财务管理4

1第四章长期筹资概论一名词解释1企业筹资2筹资渠道3筹资方式4股权资本5债权资本6长期资本7短期资本8内部筹资9外部筹资10直接筹资11间接筹资12货币市场13资本市场14因素分析法15销售百分比法16线性回归分析法17不变资本18可变资本二判断题1负债规模越小企业的资本结构越合理2资本的筹集量越大越有利于企业的发展3一定的筹资方式只能适用某一特定的筹资渠道4同一筹资方式往往适用不同的筹资渠道5企业的资本金包括实收资本和资本公积金6企业对股权资本依法享有经营权在企业存续期内投资者除依法转让外还可以随时抽回其投入的资本7债权资本和股权资本的权益性质不同因此两种资本不可以互相转换8长期资本和短期资本的用途不同长期资本用于构建固定资产取得无形资产开展长期投资等短期资本则用于解决生产经营过程中的资本周转因此两种资本在使用上不能相互通融9计提折旧和留用利润都是企业内部筹资的资本来源但是计提折旧却不能增加企业的资本规模10直接筹资的手续较为复杂筹资效率较低筹资费用较高而间接筹资手续比较简便过程比较简单筹资效率较高筹资费用较低所以间接筹资应是企业首选的筹资类型11企业发行债券的财务风险低于吸收投资的财务风险12产品的寿命周期变化与筹资规模大小的关系是有规律的13通货膨胀既引起成本上升也是利润上升因此两者对企业现金净流量的影响可以完全抵销14只有股份公司及改组为股份公司的企业才能采取股票筹资方式其他组织类型的企业不能发行股票筹集资本15凡具有一定规模经济效益良好的企业均可发行债券16因为发行债券和从银行借款筹集资本的利息支出在企业所得税前列支而采用股票筹集资本股利支出须以所得税后利润支付这就一定导致企业所实际负担的债券成本低于股票成本17金融市场按交易区域可划分为场内交易市场和场外交易市场18扩张性筹资动机是企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机19一个企业某年存货与销售的比率为25若销售500元货物则需存货125元假定存货周转率为10次20预计资产负债表法所依据的原则是资本来源等于资本占用三单向选择题21企业的筹资渠道有A国家资本B发行股票C发行债券D银行借款2企业的筹资方式有A民间资本B外商资本C国家资本D融资租赁3国家财政资本的筹资渠道可以采取的筹资方式有A投入资本筹资B发行债券筹资C发性融资券筹资D租赁筹资4企业自留资本的筹资渠道可以采取的筹资方式有A发行股票筹资B商业信用筹资C发行债券筹资D融资租赁筹资5外商资本的筹资渠道可以采取的筹资方式有A银行借款筹资B商业信用筹资C投入资本筹资D发行债券筹资6间接筹资的基本方式是A发行股票筹资B发行债券筹资C银行借款筹资D投入资本筹资7在产品寿命周期的阶段现金需要量增加的幅度最大A初创B扩张C稳定D衰退8在经济周期的阶段企业可以采取长期租赁筹资方式A萧条B复苏C繁荣D衰退9通货膨胀往往促使A货币升值B资本需求量减少C利率下降D利率上升10下列各项中属于预计资产负债法所称的敏感项目是A对外投资B固定资产净值C应付票据D长期负债11下列各项资金中属于不变资本的项目是A原材料的保险储备B应收账款C最低储备以外现金D最低储备以外存货12下列各项资金中属于可变资本的项目是A最低储备的现金B应收账款C原材料的保险储备D固定资产占用资本四多项选择题1企业的筹集动机主要包括A扩张筹资动机B偿债动机C对外投资动机D混合动机E经营管理动机2企业的筹资渠道包括A国家资本B银行资本C民间资本D外商资本E融资租赁3非银行金融机构主要有A信托投资公司B租赁公司C保险公司D证券公司E企业集团的财务公司4企业筹资方式有A吸收投资B发行股票C发行公债D内部资本E长期借款5国家财政资本渠道可以采用的筹资方式有A发行股票B发行融资券C吸收直接投资D租赁筹资E发行债券6非银行金融机构资本渠道可以采取的筹资方式有A商业信用B发行股票C吸收直接投资D银行借款E租赁筹资7银行信贷资本渠道可以采取的筹资方式有A吸收直接投资B发行股票C发行债券D租赁筹资E发行融资券8企业的股权资本也称A实收资本B资本金C股本D自有资本E权益资本9企业的股权资本来源于筹资渠道A国家财政资本B其他企业资本C银行信贷资本D民间资本E外商资本310企业的债权资本也可称A借入资本B债务资本C负债资本D借款E应付款项11企业的债权资本是通过银行非银行金融机构民间等渠道采用等方式筹集取得的A银行借款B发行债券C发行股票D发行融资券E商业信用12长期资本通常采用等方式来筹集A长期借款B商业信用C融资租赁D发行债券E发行股票13企业的短期资本一般是通过等方式融通的A短期借款B商业信用C发行融资券D发行债券E融资租赁14企业内部筹资的资本来源是A发行股票B发行债券C计提折旧D留用利润E银行借款15通货膨胀对企业财务活动的影响主要表现为A利润增加B利率上升C资本供应充足D成本加大E有价证券价格下降16金融市场按交易对象可分为A商品市场B资本市场C期货市场D外汇市场E黄金市场17按照目前世界上普遍应用的分类标准短期资本市场主要包括等A短期存放市场B同业拆借市场C短期证券市场D资本市场E票据承兑与贴现市场18金融市场具体功能有A货币存放B同业拆借C证券发行D证券交易E外汇交易19其他金融机构主要包括A保险公司B租赁公司C证券公司D城市合作银行E企业集团的财务公司20预测企业资本需要量的常用方法有A现值法B终值法C销售百分比法D线性回归分析法E确定外部筹资额的简单法五计算与分析题一销售百分比法的应用1四海公司有关资料如下12005年利润表整理如表141所示表141四海公司利润表2005年12月31日单位元项目金额销售收入减销售成本销售费用125000008500000720000销售利润减管理费用财务费用32800001460000180000税前利润减所得税331640000541200税后利润净利润109880022005年优先股股利为150000元普通股股利450000元假定2006年优先股和普4通股的股利总额均无变化3预计2006年销售收入增长20要求1试运用销售百分比法编制2006年预计利润表2试测算2006年当年的留用利润额2五洲公司有关资料如下12005年利润表经整理列示如表142所示表142五洲公司利润表2005年12月31日单位元项目金额销售收入减销售成本销售费用128000080000040000销售利润减管理费用财务费用44000022000020000税前利润减所得税3320000066000税后利润净利润1340002该公司末发行优先股2005年普通股股利为50000元预定2006年普通股股利总额随净利润等比例增减3预计2006年销售收入增加至1400000元要求1试运用销售百分比法编制2006年预计利润表2试预算2006年当年的留用利润额3六环公司的有关资料如下12005年资产负债表如表143所示表143六环公司资产负债表2005年12月31日单位元项目金额项目金额流动资产现金应收账款存货预付费用流动资产合计长期投资固定资产原值减累计折旧固定资产净值资产总计50000200000100009000035000030000800000200000600000980000流动负债应付费用应付票据应付账款流动负债合计长期负债股东权益普通股股本10000股留用利润股东权益合计负债及股东权益合计600001700008000031000020000025000022000047000098000022005年实际销售收入为2000000元预计2006年销售收入增长103公司预定2006年增加长期投资50000元4预计2006年税前利润占销售收入的比率为10公司所得税税率为40税后利润的留用比率为50要求1试编制六环公司2006年预计资产负债表52采用简便方法预算该公司2006年需要追加外部筹资的数量假设固定资产净值亦为敏感资产项目4七星公司的有关资料如下1七星公司预计2006年需要增加外部筹资49000元2该公司敏感负债与销售收入的比率为18税前利润占销售收入的比率为8所得税税率为33税后利润的50企业留用32005年销售收入为15000000元预计2006年销售收入增长15要求1测算2006年当年留用利润额2测算2006年的资产增加额二线性回归分析法的应用八达公司A产品有关资料整理如下120012005年的产品产销数量和资本需要额如表144所示表144年度产销量件资本需要额元20012002200320042005120011001000130014001000000950000900000104000011000002预计2006年该产品的销量为1560件要求1测算A产品不变资本总额2测算A产品单位可变资本额3测算A产品2006年资本需要总额六简答题1简述企业筹资动机2简述筹资渠道和筹资方式的类型以及选用时应分析的问题3简述筹资方式与筹资渠道的关系4直接筹资与间接筹资的主要差别有哪些5简述金融市场及其作用6说明金融机构的类型7简述销售百分比法及其基本依据8销售百分比法的优缺点是什么9简述线性回归分析法及运用线性回归分析法必须注意的问题七论述题1论述企业筹资的经济环境对筹资的影响2论述企业筹资的法律环境对筹资的影响第四章答案一名词解释1企业筹资企业筹资是指企业根据其生产经营对外投资和调整资本结构的需要通过筹资渠道和资本市场运用筹资方式经济有效地筹措和集中资本2筹资渠道筹资渠道是指筹措资本来源的方向与通道体现着资本的源泉和流量3筹资方式筹资方式是指企业筹措资本所采取的具体形式体现着资本的属性64股权资本股权资本亦称自有资本或权益资本是企业依法筹集并长期拥有自主调配运用的资本来源根据我国的财务制度企业股权资本包括资本金资本公积金盈余公积金和未分配利润5债权资本债权资本亦称借入资本或债务资本是企业依法筹措并依约使用按期偿还的资本债权资本包括各种债券应付债券应付票据等6长期资本长期资本是指需用期限在1年以上的资本广义的长期资本还可具体区分为中期资本和长期资本一般的划分标准是需用期1年以上至5年以内的资本为中期资本5年以上的资本为长期资本7短期资本短期资本是指需用期限在1年以内的资本8内部筹资内部筹资是指在企业内部通过计提折旧而形成现金和通过留用利润等而增加资本9外部筹资外部筹资是指在企业内部筹资不能满足需要时向企业外部筹集形成资本10直接筹资直接筹资是指企业不经过银行等金融机构直接与资本供应者协商借贷或通过发行股票债券等办法筹集资本11间接筹资间接筹资是指企业借助银行等金融机构而进行的筹资活动间接筹资的基本方式是银行借款此外还有非银行金融机构借款融资租赁等某些具体形式12货币市场货币市场是指资本偿还期限为1年以内的市场包括短期存放市场同业拆借市场票据承兑与贴现市场和短期证券市场等13资本市场资本市场是指资本偿还期限为1年以内的市场包括长期存放市场长期证券市场14因素分析法因素分析法是在实际基期实际资本数量的基础上根据预测期影响资本需求的有关因素进行分析调整来预测资本需要量的方法15销售百分比法销售百分比法是根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系预测各项目短期资本需要量的方法主要用于存货等项目的预测16线性回归分析法线性回归分析法是假定资本需要量与营业业务量之间存在线性关系并建立数学模型然后根据历史有关资料用回归直线方程确定参数预测资本需要量的方法其预测模型为Yab式中y资本需要量a不变资本b单位业务量所需要的变动资本业务量17不变资本不变资本是指在一定的营业规模内不随业务量增减的资本主要包括为维持营业而需要的最低数额的现金原材料的保险储备必要的成品或商品储备以及固定资产占用的资本18可变资本可变资本是指随营业业务量变动而同比例变动的资本一般包括在最低储备以外的现金存货应收账款等所占用的资本二判断题1234567891011121314151617181920三单项选择题1A2D3A4A5C6C7A8B79D10B11A12B四多项选择题1ABD2ABCD3ABCDE4ABE5AC6BCDE7ABCE8DE9ABDE10ABC11ABDE12ACDE13ABC14CD15ABDE16BDE17ABCE18ABCDE19ABE20CD五计算与分析题一1解1四海公司2006年预计利润表如表241所示表241项目2005年实际数占销售收入百分比2006年预计数销售收入减销售成本销售费用125000008500000720100680057615000000102000008680004000销售利润减管理费用财务费用328000014600001800002624116814439360001752000216000税前利润减所得税1640000541131219680006499200440税后利润1098800131856022006年当年留用利润额为1318560150000450000718560元2解1五洲公司2006年预计利润表如表242所示表242项目2005年实际数占销售收入百分比2006年预计数销售收入减销售成本销售费用128000080001006253125140000087510004000000043750销售利润减管理费用财务费用44000022000020000343751718751562548125024062521875税前利润减所得税200000661562521875072110001875税后利润134000146562522006年净利润比2005年增长率为2006年当年留用利润额为1465625500001937591875元或者股利元留利14656255468891875元3解1六环公司2006年预计资产负债表如表243所示表243项目2005年末资产负债表2005年销售百分比2006年预计资产负债表资产现金502515512应收账款存货预付费用长期投资固定资产净值资产总计负债及股东权益应付费用应付00020000010000900003000060000098000005300430304070000220000110009000080000660000111613票据应付账款长期负债负债合计普通股本留用利润股东权益合计追加外部筹资额负060000170000800002000005100002500000006600017000088000200000524000250014债及股东权益总计220000470000980000002860005360005600011160002其中2006年预计增加留用利润为2200000101405066000元该公司2006年需要追加外部筹资的数额为200000437500006600056000元4解12006年当年留用利润额为15000000115813350462300元2根据需要追加外部筹资额需要追加外部筹资额七星公司测算2006年资产增加额为15490001500000015181500000011581335049000405000462300916300元二解根据所给资料计算整理出有关数据如表244所示表244年度产销量x件资本需要额y元X2xy200120022003200420051200110010001300140010000009500009000001040144000012100001000000112001061045106900106131600011000006900001960000521061540106合计n5x6000y4990000x27300000xy6037106将表244中的数据代入下列联立方程组则将a410000和b490代入yabx得y410000490x将2006年预计产销量1560件代入上式得41000049015601174400元因此1A产品的不变资本总额为410000元2A产品的单位可变资本额为490元3A产品2006年资本需要总额为1174400元六简答题1答企业具体的筹资活动通常受特定动机的驱使企业筹资的具体动机归纳起来主17要有三类1扩张筹资动机是企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机2偿债筹资动机是企业为了偿还某项债务而形成的借款动机即借新债还旧债3混合筹资动机企业因同时需要长期资金和现金而形成的筹资动机即在这种筹资中混合了扩张筹资和偿债筹资两种动机2答筹资渠道是指筹措资本来源的方向与通道我国企业的筹资渠道有七种即国家财政资本银行信贷资本非银行金融机构资本其他企业资本民间资本企业自留资本外商资本选择筹资渠道时应分析以下问题1各种渠道资本的存量与流量的大小2每种渠道适合哪些企业利用3每种渠道适合哪些筹资方式4本企业可以利用哪些渠道已利用了哪些尚可开通哪些筹资方式是指企业筹措资本所采取的具体形式企业筹集资本的方式一般有七种即吸收直接投资发行股票银行借款商业信用发行债券发行融资权租赁融资选择筹资方式时应分析以下问题1各种筹资方式的法规限制和金融限制2各种筹资方式资本成本的高低3各种筹资方式对资本结构的影响4本企业可以利用哪些筹资方式已利用了哪些尚可利用哪些3答筹资方式与筹资渠道不同筹资方式是筹措资本所采取的具体形式体现着资本的属性而筹资渠道是筹措资本来源的方向与通道体现着资本的源泉和流量同时筹资方式与筹资渠道又有密切的关系一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道但同一渠道的资本往往可以采取不同的方式取得而同一筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道因此企业筹集资本时必须实现两者的合理配合4答直接筹资与间接筹资相比两者有明显的差别主要表现为以下几个方面1筹资机制不同直接筹资依赖于资本市场机制以各种证券作为载体而间接筹资既可运用于市场也可运用于计划或行政机制2筹资范围不同直接筹资具有广阔的领域可利用的筹资渠道和方式较多而间接筹资的范围比较窄筹资渠道和方式比较单一3筹资效率和费用高低不同直接筹资的手续较为繁杂所需文件较多准备时间较长故筹资效率较低筹资费用较高而间接筹资手续比较简单过程比较简单故筹资效率较高筹资费用较低5答金融市场是金融性商品交易的场所如货币资本的借贷场所债券股票发行和交易的场所外汇买卖的场所等金融市场对企业筹资作用主要表现为以下两个方面一方面为企业筹资活动提供场所让资本的供需双方相互接触通过交易实现资本的融通促进企业的资金在供需上达到平衡使企业的生产经营活动能够顺利地进行另一方面通过金融市场资本融通活动促进社会资本的合理流动调节企业筹资以及投资的方向和规模促使企业合理使用资本提高社会资本的效益6答我国金融机构的类型主要有1经营存贷款业务的金融机构包括政策性银行和商业银行以及城乡信用合作社2经营证券业务的金融机构主要指全国性或区域性证券公司3其他金融机构主要包括保险公司租赁公司信托投资公司财务公司等7答销售百分比法是根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系预测各项目短期资金需要量的方法销售百分比法的基本依据有两个一是假定预测年度某些项目与销售的比率均与基年保持不变如果这些项目与销售的百分比发生变动则对预测资本需要总量和追加外部筹资额都会产生影响必须相应地加以调整二是借助于预计利润表和预计资产负债表通过预计18利润表预测企业留用利润这种内部资本来源的增加额通过预计资产负债表预测企业资本需要总额和外部筹资的增加额8答销售百分比法的主要优点是能为财务管理者提供短期预计的财务报表以适应外部的筹资的需要且易于使用这种方法的缺点是倘若有关固定比率的假定失实据以进行预测就会形成错误的结果因此在有关因素发生变动的情况下必须相应地进行调整9答线性回归分析法是假定资本需要量与营业业务量之间存在线性关系而建立的数学模型然后根据历史有关资料用回归直线方程确定参数预测资本需要量的方法运用线性回归法必须注意1资本需要量与营业业务量之间线性关系的假定应符合实际情况2确定a和b的值应利用预测年度前连续若干年的历史资料一般要有3年以上的资料3应考虑价格等因素的变动情况七论述题1答企业筹资的经济环境主要包括产品寿命周期经济周期通货膨胀和技术发展等因素企业的经济环境对企业的筹资活动具有影响和制约作用1产品的寿命周期对筹资的影响产品的寿命周期通常分为四个阶段在其初创阶段和扩张阶段需要大量的资本而在稳定阶段和衰退阶段对资本的需要就减少了2经济周期和通货膨胀对筹资的影响在典型的资本主义经济周期的四个阶段中不同阶段对资金的需求量也是不同的复苏和繁荣阶段对资本的需求量增加衰退和萧条阶段对资本的需求量减少在我国曾经出现过的周期性的经济波动中通货膨胀和生产高涨阶段对资本的需求量增加企业的筹资难度也增加在控制投资紧缩银根进入正常发展阶段企业对资本的需求量虽然也会减少但企业的筹资难度并没有降低尤其是长期筹资受到严峻的挑战社会资本十分紧缺利率上涨筹资非常困难甚至影响到企业的正常生产经营活动3技术发展对筹资的影响现代科学技术日新月异新技术新设备新产品层出不穷往往需要大量资本要求企业财务人员审时度势适时筹措足够的资本2答企业筹资的法律环境是指影响企业筹资活动的法律法规包括证券法证券交易法财政法银行法企业法公司法所得税法企业债券管理条例等这些法律法规从不同方面规范或制约着企业筹资活动1规范不同经济类型企业的筹资渠道例如只有国有企业才能利用国家资本只有外商投资企业才可以直接利用外资2规范不同组织类型企业的筹资方式例如只有股份公司及改组为股份公司的企业才能采取股票筹资方式其他组织类型的企业不能发行股票筹集资本3规定企业采用债券筹资方式的条件例如企业债券管理条例规定一般国有企业发行企业债券必须符合下列条件企业规模达到国家规定的要求企业财务会计制度符合国家规定具有偿债能力经济效益良好发行企业债券前3年连续盈利所筹资本的用途符合国家产业政策4影响不同筹资方式的资本成本从而制约了资本结构例如债券借款的利息在所得税前列支而股票的鼓励需在税后支付这就影响到债权和股权资本成本从而在一定程度上制约着债权资本与股权资本的比例安排