财务管理试题答案

财务管理试题答案 单项选择题 1、A 2、 A 3、D 4、B 5、D 6、D 7、B 8、C 9、C 10、B 二、多项选择题 1、ACD 2、ACD 3、CE 4、BCD 5、AE 6、ABCD 7、ACD 8、BC 9、BD 10、AC 三、简答 1、答案： 权益资金的来源主要有两个方面：一是通过留存收益内部筹集，一是通过发行普通股外部筹集。表面上看，留存收益来自企业的税后利润，使用留存收益并不支付什么用资费用。但实际上，对于股东来说，企业留存的利润是其放弃获得的现金股利。股东愿意放弃享受现金股利的权利，而将其留用于企业，就相当于对企业进行追加投资。股东对这部分资金总是要求获得与普通股等同的报酬，以弥补其承受的机会成本。因此，留存收益的资本成本和普通股一样，是股东要求的最低报酬率。而两者之间的差别在于，计算留存收益成本时不用考虑筹资费用。 2、答案： 经营风险是企业生产经营活动的固有风险，即由生产经营活动而产生的未来预期收益的不确定性或可能的波动程度。是客观存在的，对于经营者而言是无法回避的；而财务风险是由于经营者负债经营带来的风险，而经营者可以自己选择适合自己的负债率，所以，财务风险是可以选择的 3、答案： （1）配比型营运资金融资政策的特征：每项资产和融资在到期日与数量规模上能够相互匹配。永久性流动资产和固定资产以长期融资方式来融通解决，波动性流动资产用短期来源资金融通解决。该融资政策的融资成本相对较低，只要企业实际的现金流量与预期安排一直，可以减少其无法偿还到期负债的风险。（1分） 激进型营运资金融资政策的特征是：长期负债和权益为所有的固定资产融资，还对部分永久性流动资产使用长期融资方式融资。用短期借款等临时性短期融资为部分永久性流动资产以及长期资产融资。该政策融资成本较低，但承担的风险较大。（1分） 稳健型营运资金融资策略的特征是：用长期融资及永久性短期融资在对永久性流动资产和长期资产进行融资之外，也对部分临时性流动资产进行融资。该政策融资成本较大，但风险性较低。（1分） （2）方案1采取的是激进型融资策略，该策略的特征是：高风险，高收益（1.5分）；方案2采取的是保守型融资策略，该策略的特征是：低风险，低收益（1.5分） 答案： 从公式可以看出
，如果没有固定成本FC，则杠杆系数为1，即不存在经营杠杆，所以说固定性经营成本是引发企业经营杠杆的原因。但是杠杆系数本身的大小还要取决于营业利润EBIT的大小，即盈利能力是最终决定经营杠杆系数的因素。 答案： 核心要点：基于资产周转率的公司资产需求会随着营业收入增长而发生联动增加的财务原理，企业在提升营业收入时必然带来对资产需求量的增加。依据资产负债表的会计等式关系，企业总的融资需求也会相应的增加。但是如果融资在受外部条件约束时，需要通过对营业收入增长速度的管理实现两者的协调，否则，会使企业面领着资金紧张的状况。 四、计算分析题 1、解答 资产负债表 编制单位：XX公司 2007年12月31日 资产 负债及所有者权益 货币资金 100 应付账款 200 应收账款 196 非流动负债 160 存货 196 实收资本 200 非流动资产 268 留存收益 200 资产合计 760 负债及所有者权益合计 760 具体计算过程如下： 所有者权益＝200＋200＝400（万元） 非流动负债＝400×0.4＝160（万元） 负债及所有者权益合计＝200+160+400＝760（万元） 资产合计＝负债及所有者权益合计＝760（万元） （6分） 营业收入＝2.5×760＝1960（万元） 应收账款＝36×1960÷360＝196（万元） （营业收入－营业成本）÷营业收入＝10% 营业成本＝1960－20%×1960＝1568（万元） 存货＝1568÷8＝196（万元） 非流动资产＝760－100－196－196＝268（万元） （6分） 思路总结：本题的关键点在于掌握资产负债表内资产、负债和所有者权益之间的钩稽关系和存货周转率、应收账款周转率、资产周转率和营业毛利率的计算公式。 答案： 假设在预测期内保持上一年度的经营和财务政策不变，计算出预测期内企业的资产、负债、权益，根据会计等式解出此时的营业收入增长率SGR，或者可以直接根据推导出的公式带入各项比率计算。 由于留存收益率为50%，因此，股利支付率＝1－50%＝50% 又支付给股东股利200万元，因此，净利润＝200÷50%＝400（万元） 营业收入净利率＝400÷4000＝10% 营业收入总额为4000万元，年末资产总额为5000万元，因此资产周转率＝4000÷5000＝0.8 年末资产总额为5000万元，负债与权益的比率为3:2，因此，权益总额＝5000×（2/5）＝2000 （万元），权益乘数＝5000÷2000＝2.5 资产周转率为0.8，营业收入净利率为10%，权益乘数为2.5，股利支付率为50%，（6分） 因此  EMBED Equation.3 
 或者利用，股利支付率为50%，净资产收