2014年全球并购交易的特点及2015年的形势预测.docx

稻壳儿网络大学年全球并购交易的特点及年的形势预测作者稻壳儿学校稻壳儿网络大学学院专业教师张三年月年全球并购交易的特点及年的形势预测年全球经济仍处于金融危机后的缓慢复苏中并且呈现出明显的分化特征世界银行近期发布的全球经济展望预测全球经济增长率为在石油价格下降房地产市场复苏制造业发展等因素的推动下美国经济强势复苏年美国经济增长率估计达到受投资不足出口疲软等因素的影响欧元区经济停滞不前年经济增长率估计仅为受上调消费税内部需求疲弱外部需求不景气等因素的影响日本经济徘徊在衰退的边缘年经济增长率预计仅为受大宗商品价格下降资本外流通货膨胀居高不下以及乌克兰危机等因素的影响发展中经济体增速继续放缓年经济增长率估计为中国经济正处于艰难的结构调整期从高速增长步入中高速增长的新常态年经济增长率估计为总体而言年全球经济复苏动力匮乏复苏进程不尽相同作为企业在竞争中迅速获得优势及互补资源从而提高自身经营能力的重要手段并购既是宏观经济发展的重要驱动因素也是宏观经济形势的直接反映本文将介绍年全球及重点区域主要国家关键行业的并购交易统计结果从并购交易规模行业分布地区分布估值等角度系统展示全球并购交易的最新变化并在展望全球经济前景的基础上对年的全球并购交易市场变化趋势做出预测一年全球并购交易回顾一并购交易的规模年全球宣布的并购交易总额约万亿美元比年增长了成为自年以来的历史新高年全球并购交易数目达到万宗比年增加了年单宗并购的平均交易额为亿美元比年增长了年并购交易额大幅增长的两个主要原因是巨型并购交易数目增加较多以及跨境并购交易规模增长较快在年全球宣布的并购交易中金额超过亿美元的巨型并购交易数达到宗交易金额超过万亿美元无论是从交易数目还是从交易金额来看均远超年的水平年全球跨境并购交易金额为万亿美元比年增长了在全球并购市场中的占比达到年宣布的最大并购交易是美国康卡斯特公司以换股的方式合并美国时代华纳有线电视公司交易金额为亿美元二并购交易的行业分布年除通讯行业以外全球其他各个主要行业的并购交易金额均实现不同程度的增长能源电力医疗保健和房地产行业的并购交易金额较大占据了全球并购交易行业排行榜的前三位能源电力行业的并购交易仍然最为活跃交易金额达到亿美元比年增长了在全球并购交易市场的份额高达美国页岩气油行业快速发展新兴经济体加大投资力度以满足本国日益增长的能源需求各国能源监管政策调整导致利益分配格局变化是能源电力行业并购活动持续活跃的主要原因医疗保健行业的并购交易额为亿美元比年增长是增长幅度最大的行业在全球交易市场的份额达中国等国家老龄化现象加速发展发展中国家的人们健康意识提高以及美国医改是该行业并购交易快速增长的主要因素房地产行业的并购交易总金额达到亿美元比年增长了在全球并购交易市场的份额达由于日元欧元等世界主要货币大幅贬值成熟发达国家的房地产以保值和平稳投资回报的特征吸引各类投资者进入该行业从而推动房地产行业在并购交易市场的份额仍位居前列通讯行业的并购交易总金额达到亿美元比年减少了这主要是因为年该行业缺乏年通讯公司以亿美元收购无线公司股权这样的特大型交易三并购交易的区域分布年北美西欧和东亚是全球并购交易最活跃的地区它们的并购交易金额分别占全球并购交易总额的和拉美东欧亚太其他地区和中东及非洲地区的并购交易金额在全球并购交易市场仅占和年世界主要国家如美国中国加拿大英国法国韩国澳大利亚等国的并购交易额相对于年增长幅度较大但是德国日本墨西哥巴西等国的并购交易额出现下降美国仍然是并购交易最活跃的国家美国企业创新能力强市场消费需求大宏观经济增长强劲前景较好促使美国的企业不断进行并购重组以满足成长和市场竞争需要也吸引世界各地资金纷纷投资美国以对冲风险年全球规模最大的宗并购交易中有宗发生在美国并购对象位于美国美国的并购交易总额达到万亿美元比年增加了在全球并购交易市场的占比高达中国的并购交易增长迅猛成为全球并购交易市场重要的组成部分中国经济当前正面临增速放缓的影响迫切需要进行结构调整和产业转型升级并购成为很多中国企业实现增长和发展的重要选择中国政府也在简化审批程序改善金融服务和落实财税政策等方面推出相关支持政策为并购营造了良好环境中国年的并购交易总额达到亿美元比年增加了在全球并购交易市场的占比为仅次于美国四并购交易的估值水平考虑到企业价值倍数不受所得税率资本结构折旧摊销等非现金成本的影响能够使不同国家市场的公司估值具有可比性所以采用企业价值倍数分析全球并购交易估值水平年全球并购交易的平均企业价值倍数达到倍比上年增长倍全球各个主要行业并购交易的企业价值倍数均高于年在各主要行业中房地产领域交易的企业价值倍数最高达到倍通讯行业最低只有倍材料行业并购交易的企业价值倍数增幅最大相比年增长倍达到倍在世界各主要国家和地区中发生在亚太地区不包括日本的并购交易企业价值倍数仍然最高达到倍美国的并购交易企业价值倍数达到倍相比年增加了倍日本最低只有倍相比年还下降了倍通过分析主要国家和地区的并购交易企业价值倍数及其变化可以推断投资者仍然看好美国等国家地区的经济发展前景但并不看好日本未来的经济走势主要国家和地区的资金成本下降也推高了当地并购交易的企业价值倍数二年并购市场形势展望一年全球经济前景展望根据世界银行等机构的研究年的全球经济仍处在国际金融危机后的深度调整期发达经济体的增长形势日益两极化发展中经济体将受益于油价下跌和美国经济走强而有所改观在全球贸易疲软美国可能提高利率大宗商品价格波动地缘政治以及欧元区和日本经济停滞不前和通货紧缩等因素的影响下全球经济仍存在下滑危险同时可能面临更大的波动性和不确定性世界银行预计年全球经济将增长较年的增长率略有提高发达经济体年的增速为其中美国预计将增长成为世界经济增长的主要驱动力欧元区预计将增长日本经济预计将增长发展中经济体年经济增长率预计可达相比年的增长率略有提高其中中国的经济增速将由年的放缓至二年全球并购交易展望全球并购交易规模在年将有所增长尽管年全球的并购交易规模相比年实现了的高速增长但考虑到今年全球经济增长率仍将略有提高美国经济增长强劲中国经济增速维持高位年全球并购交易规模预计将继续增长但增长幅度会有所回落能源和电力行业仍将是年并购交易最为活跃的领域由于石油价格大幅下跌能源行业尤其是页岩油领域出现了很多具有吸引力的并购目标这会产生大量的并购交易澳大利亚等国拟于年实施庞大的电力私有化计划也会催生大量巨型并购交易能源和电力行业预计仍将是年并购交易最为活跃的领域中国的并购交易在年将更加活跃年中国并购交易规模相比年实现了的高速增长年中国经济仍将面临增速放缓产能过剩的艰巨挑战迫切需要进行结构调整和产业升级很多中国企业将通过并购快速实现品牌技术规模和渠道的升级进入新兴产业实现快速发展另外国有企业混合所有制改革的深入也将刺激大量并购交易发生预计年中国的并购交易规模将继续高速增长在全球并购交易市场的份额也将继续增加但增长幅度将有所回落年并购交易的企业价值倍数预计将减少年全球并购交易的企业价值倍数比年增长了倍达到了倍美国并购交易的企业价值倍数比年增长了倍达到了倍无论是企业价值倍数还是增长幅度都是过去年内的最大值考虑到年的并购交易企业价值倍数已经处于高位并且过去一年增长幅度过大预计年全球并购交易的企业价值倍数将回落