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第一章证券市场概述知识点证券的含义多选证券是指各类记载并代表一定权力的法律凭证它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益证券是用以证明或设定权利所做成的书面凭证表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益或证明其曾经发生过的行为证券可以采取纸质形式或其他形式知识点有价证券的含义判断有价证券是标有票面金额用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证这类证券本身没有价值但它代表着一定量的财产权利因而可以在证券市场上买卖和流通客观上具有交易价格有价证券是虚拟资本虚拟资本指以有价证券形式存在并能给持有者带来一定收益的资本独立于实际资本之外通常虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格甚至与真实资本的重置价格也不一定相等其变化并不完全反映实际资本额的变化知识点有价证券分类概念多选判断狭义有价证券指资本证券广义包括商品证券货币证券和资本证券商品证券是证明持有人有商品所有权或使用权的凭证有提货单运货单仓库栈单等不能事先确定对象的不属于如货币购物券等货币证券是本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券包括一类是商业证券商业汇票和商业本票另一类是银行证券银行汇票银行本票和支票资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券资本证券是有价证券的主要形式知识点有价证券分类标准单选多选判断按发行主体的不同分为政府证券政府机构证券和公司证券政府证券指中央政府或地方政府发行的债券政府机构证券是由经批准的政府机构发行的证券我国目前不允许政府机构发行公司证券是公司为筹措资金而发行的有价证券在公司证券中通常将银行及非银行金融机构发行的证券称为金融证券其中金融债券尤为常见按是否在证券交易所挂牌交易分为上市证券与非上市证券上市证券是经证券主管机关核准发行并经证券交易所依法审核同意允许在证券交易所内公开买卖的证券非上市证券是未申请上市或不符合证券交易所挂牌交易条件的证券非上市证券不允许在证券交易所内交易但可以在其他证券交易所市场交易凭证式国债和普通开放式基金份额属于非上市证券按募集方式分类分为公募证券和私募证券公募证券是发行人通过中介机构向不特定的社会公众投资者公开发行的证券审核较严格并采取公示制度私募证券是指向少数特定的投资者发行的证券其审核条件宽松投资者少不采取公示制度信托计划和理财计划上市公司定向增发属私募证券按证券所代表的权利性质分为股票债券和其他证券股票和债券是证券市场两个最基本和最主要的品种知识点有价证券特征单选判断收益性流动性指证券持有人在不造成资金损失的前提下以证券换取现金的特征可以通过兑付承兑贴现和转让等方式实现风险性指证券持有者面临着预期投资收益不能实现甚至本金也受到损失的可能整体上说证券的风险与其收益成正比通常情况下风险越大的证券投资者要求的预期收益越高风险越小的证券投资者要求的预期收益越低期限性债券一般有明确的还本付息期限股票没有期限可以视为无期证券知识点证券市场的特征多选是价值直接交换的场所是财产权利直接交换的场所是风险直接交换的场所有价证券的交换在转让出一定收益权的同时也把该有价证券特有的风险转让出去知识点证券市场结构证券市场结构是证券市场的构成及其各部分之间的量比关系层次结构按证券进入市场的顺序而形成的结构关系分为发行市场和交易市场证券发行市场又称为一级市场或初级市场是发行人以筹集资金为目的按照一定的法律规定和发行程序向投资者出售新证券所形成的市场证券交易市场又称为二级市场或次级市场是已发行证券通过买卖交易实现流通转让的市场发行市场和流通市场相互依存相互制约是一个不可分割的整体发行市场是流通市场的基础和前提流通市场是证券得以持续扩大发行的必要条件此外流通市场的交易价格制约和影响着证券的发行价格是证券发行时需要考虑的重要因素多层次资本市场体现为区域分布覆盖公司类型上市交易制度以及监管要求的多样性根据所服务和覆盖的上市公司类型分为全球市场全国市场区域市场根据上市公司规模监管要求等差异分为主板市场二板市场创业板或高新企业板等品种结构依有价证券的品种而形成分为股票市场债券市场基金市场衍生品市场交易场所结构按交易活动是否在固定场所进行分为有形市场和无形市场有形市场称为场内市场指有固定场所的证券交易所市场有形市场的诞生是证券市场走向集中化的重要标志之一把无形市场称为场外市场指没有固定场所的证券交易所市场目前场内市场与场外市场之间的截然划分已经不复存在出现了多层次的证券市场结构知识点证券市场的基本功能证券市场被称为国民经济的晴雨表筹资投资功能证券市场一方面为资金需求者提供通过发行证券筹集资金的机会另一方面为资金提供者提供了投资对象定价功能能产生高投资回报的资本市场的需求就大相应的证券价格就高反之证券价格就低资本配置功能是通过证券价格引导资本的流动从而实现资本的合理配置的功能知识点证券发行人发行人是为筹措资金而发行债券股票等证券的发行主体包括公司企业企业组织形式分为独资制合伙制和公司制现代股份制公司主要采取股份有限公司和有限责任公司两种形式其中只有股份有限公司才能发行股票公司发行股票所筹集的资本属于自有资本而通过发行债券所筹集的资本属于借入资本发行股票和长期公司债券是公司筹措长期资本的主要途径发行短期债券则是补充流动资金的重要手段公司作为证券发行主体的地位有不断上升的趋势政府和政府机构政府发行证券的品种仅限于债券中央政府债券被视为无风险证券其收益率被称为无风险利率中央银行作为证券发行主体第一类是中央银行股票例如美国中央银行股票类似优先股第二类是中央银行处于调控货币供给量目的而发行的特殊债券发行中央银行票据主要用于对冲金融体系中过多的流动性金融机构但股份制金融机构发行的股票没有定义为金融证券而是归类于一般的公司股票知识点证券投资人单选判断证券投资人可分为机构投资者和个人投资者机构投资者主要有政府机构金融机构企业和事业法人及各类基金政府机构参与证券投资的目的主要是为了调剂资金余缺和进行宏观调控金融机构包括证券经营机构银行业金融机构保险公司及保险资产管理公司主权财富基金及其他金融机构目前保险公司已经超过共同基金成为全球最大的机构投资者保险公司除投资国债之外还可以在规定的比例内投资于证券投资基金和股权性证券中国投资有限责任公司于年月日成立注册资本金亿美元被视为中国主权财富基金的发端法规规定银行业金融机构可用自有资金及中国银监会规定的可用于投资的表内资金进行证券投资但仅限投资于国债对于因处置贷款质押资产而被动持有的股票只能单向卖出银行业金融机构经中国银监会批准后也可通过理财计划募集资金进行有价证券投资信托投资公司企业集团财务公司可申请从事证券投资业务目前尚未批准金融租赁公司从事证券投资业务企业可以参与股票配售也可投资于股票二级市场事业法人可用自有资金和有权自行支配的预算外资金进行证券投资基金性质的机构投资者包括证券投资基金社保基金企业年金和社会公益基金社保基金分为两层一是国家以社会保障税等形式征收的全国性基金二是由企业定期向员工支付并委托基金公司管理的企业年金全国性基金主要投向国债市场企业年金对投资范围限制不多我国社保基金主要由两部分组成一部分是社会保障基金资金来源包括国有股减持划入的资金和股权资产中央财政拨入资金经国务院批准以其他方式筹集的资金及其投资收益同时确定从年起新增发行彩票公益金的上缴社保基金投资范围其中银行存款和国债投资的比例不低于企业债金融债不高于证券投资基金股票投资的比例不高于风险小的投资由社保基金理事会直接运作风险较高的投资则委托专业性投资管理机构进行投资运作另一部分是社会保险基金一般由养老医疗失业工伤生育组成企业年金是企业及其职工在依法参加基本养老保险的基础上自愿建立的补充养老保险基金社会公益基金是将收益用于指定的社会公益事业的基金如福利基金科技发展基金教育发展基金文学奖励基金等个人投资者是证券市场最广泛的投资者知识点证券市场中介机构证券市场中介机构是指为证券发行交易提供服务的各类机构证券公司证券登记结算机构证券服务机构证券投资咨询公司会计师事务所资产评估机构律师事务所证券信用评级机构等知识点自律性组织自律性组织包括证券交易所和证券业协会证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施组织和监督证券交易实行自律管理的法人证券业协会是证券业的自律性组织是社会团体法人权利机构为全体会员组成的会员大会知识点证券监管机构证券监管机构是中国证券监督管理委员会简称中国证监会及其派出机构是国务院直属的证券监督管理机构知识点证券市场的产生得益于社会化大生产和商品经济的发展得益于股份制的发展得益于信用制度的发展知识点证券市场的发展阶段萌芽阶段世纪的意大利商业城市中的证券交易主要是商业票据的买卖世纪里昂安特卫普已有证券交易所交易国家债券世纪中叶股份公司出现年在荷兰的阿姆斯特丹成立了世界上第一个股票交易所年英国的第一家证券交易所在乔纳森咖啡馆成立为现在伦敦证券交易所的前身美国证券市场是从买卖政府债券开始的年成立了美国第一个证券交易所费城证券交易所年在华尔街签订梧桐树协定逐步在年发展为纽约证券交易所初步发展阶段证券结构起了变化有价证券中占主要地位的已不是政府债券而是公司股票和公司债券停滞阶段年全球经济危机恢复阶段二战后至年代加速发展阶段年代以来标志是反映证券市场容量的重要指标证券化率证券市值的提高知识点国际证券市场发展现状与趋势多选多为四个选项证券市场一体化投资者法人化金融创新深化金融机构混业化年美国通过金融服务现代化法案废除年经济危机时代制定的格拉斯斯蒂格尔法案取消了银行证券保险公司相互渗透业务的障碍标志着金融业分业制度的终结交易所重组与公司化年阿姆斯特丹交易所布鲁塞尔交易所巴黎交易所签署协议合并为泛欧交易所年又先后合并伦敦国际金融期权期货交易所和葡萄牙交易所年斯德哥尔摩证券交易所最先挂牌上市证券市场网络化金融风险复杂化金融监管合作化知识点中国证券市场发展史我国最早出现的股票是外商股票最早的证券交易机构也是外商开办的上海股份公所和上海众业公所年设立的轮船招商局是我国第一家股份制企业年成立的北平证券交易所是中国人创办的第一家证券交易所年我国重启国债发行年出现企业债年出现金融债年中国第一家专业证券公司深圳特区证券公司成立年月上海证券交易所营业年月深圳证券交易所营业年月郑州粮食批发市场引入期货交易机制称为中国期货交易的实质性发端年月深圳有色金属交易所推出中国第一个标准化期货合约特级铝期货标准合同年月国务院证券委和中国证监会成立标志中国资本市场纳入全国统一监管框架年国务院证券委撤销证监会成为全国证券期货市场的监管部门年开始老基金年月证券投资基金管理暂行办法颁布年月证券法正式颁布并于年月实施国务院于年月发布关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见国九条年月修订后的证券法公司法颁布年月日开始实施股权分置改革方案须经参加表决的股东所持表决权的以上和参加表决的流通股股东所持表决权的以上同时通过年月修订期货交易管理条例发布年开始境内上市外资股股年开始境外上市外资股股股年月中国国际信托投资公司在日本债券市场发行了亿日元的私募债券这是我国国内机构首次在境外发行外币债券年月中国银行在东京公开发行亿日元债券标志中国正式进入国际债券市场年月财政部首次在日本发行了亿日元债券标志着我国主权外债发行的正式起步年日本野村证券成为第一家在中国设立代表处的海外证券公司年月中国建设银行美国摩根士丹利国际公司等家中外机构共同组建了中国国际金融有限公司成为我国首个中外合资证券公司中国证监会年加入了证监会国际组织年月日我国正式加入承诺国外证券机构可直接从事股交易其代表处可成为交易所特别会员允许设立合营公司从事证券投资基金管理业务外资比例不超过年后不超过加入年内允许设立合营证券公司外资比例不超过年瑞士银行成为首家获批的合格境外机构投资者第一章之后直接开始章复习章只需看勾画内容即可这四章属于一个内容第六章证券市场运行知识点证券发行市场判断多选证券发行市场通常无固定场所是一个无形的市场作用为资金需求者提供筹措资金的渠道为资金供应者提供投资机会实现储蓄向投资转化形成资金流动的收益导向机制促进资源配置的不断优化证券发行市场由证券发行人证券投资者和证券中介机构三部分组成知识点证券发行制度单选判断多选证券发行制度分为注册制实行公开管理原则发行人只要充分披露了有关信息在注册申报后的规定时间内未被证券监管机构拒绝注册就可以进行证券发行无须再经过批准核准制是指发行人申请发行证券不仅要公开披露与发行证券有关的信息而且要求发行人申请报请证券监管部门决定的审核制度实行实质管理原则我国规定公开发行股票公司债券和认定的其他证券必须报证监会核准公开发行是指向不特定对象发行证券向特定对象发行证券累计超过人的及其他发行行为上市公司发行证券可以向不特定对象公开发行也可以向特定对象非公开发行非公开发行是上市公司采用非公开方式向特定对象发行证券的行为我国股票发行实行核准制我国股份公司首次公开发行股票和上市后公募增发采取对公众投资者上网发行和对机构投资者配售相结合的发行方式按规定首次公开发行股票数量在亿股以上的可以向战略投资者配售股票战略投资者应当承诺获得配售的股票持有期限不少于个月询价对象应承诺获得网下配售的股票持有期限不得少于个月债券发行方式有多选定向发行私募发行面向少数特定投资者发行承购包销由承销团分销发行招标发行根据标的物不同分为价格招标收益率招标和缴款期招标根据中标规则不同分为荷兰式招标单一价格中标和美式招标多种价格中标证券发行的最后环节是将证券推销给投资者发行方式一是自销二是承销即将证券销售业务委托给专门的股票承销机构销售公开发行以承销为主承销方式有包销又分全额包销承销商先全额购买发行人的证券再向投资者发售承销商承担全部风险余额包销承销商先向投资者发售证券未售出的证券由承销商负责认购代销证券公司代发行人发售证券未售出的证券全部退还给发行人我国规定向不特定对象发行的证券票面总值超过万元应当由承销团承销非公开发行股票发行对象均属于原前名股东的可以由上市公司自行销售上市公司向原股东配售股份应当采用代销方式知识点证券发行价格多选判断我国规定股票发行价格可以等于票面金额也可以超过票面金额但不得低于票面金额以超过票面金额的价格发行股票所得的溢价款列于公司的资本公积金股票发行的定价方式可以协商定价一般询价累计投标询价和上网竞价我国规定首次公开发行股票以询价方式确定股票价格询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段首次公开发行的股票在中小企业板上市的可以根据初步询价结果确定发行价格不再进行累计投标询价债券的发行价格可以分为平价发行折价发行低于面值的价格发行溢价发行定价方式以公开招标最为典型根据招标标的分类有价格招标和收益率招标根据价格决定方式分类分为美式招标多种价格各自对应中标和荷兰式招标单一价格最低中标价中标与相关内容略有不同短期贴现债券多采用单一价格的荷兰式招标长期付息债券多采用多种收益率的美式招标知识点证券交易所多选判断在证券交易所上市交易的股份公司称为上市公司符合公开发行条件但未在交易所上市交易的股份公司称为非上市公众公司其股票将在柜台市场转手交易证券交易所是一个高度组织化集中进行证券交易的市场是整个证券市场的核心我国规定证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施组织和监督证券交易实行自律管理的法人其交易采取经纪制即一般投资者不能直接进入交易所买卖证券只能委托会员作为经纪人间接进行交易证券交易所职能还包括对会员和上市公司监管设立证券登记结算机构等其他一目了然组织形式分为公司制交易所以股份有限公司形式组织并以营利为目的的法人团体会员制由会员自愿组成的不以营利为目的的社会法人团体我国规定证券交易所的设立和解散由国务院决定我国上交所年月日正式营业深交所年月日正式营业均会员制会员大会是证交所最高权力机构职权是决定交易所重大事项通常答案立目了然理事会是证交所的决策机构职权是制定修改证券交易所的业务规则决定专门委员会设置其他内容通常有审定执行二字证交所设总经理人由国务院证券监督管理机构任免股份有限公司申请股票上市应当符合下列条件经证件会核准一目了然公司股本总额不少于万元公开发行的股份达总数的以上公司股本总额超过人民币亿元的公开发行股份的比例为以上公司年无违法公司申请公司债券上市交易应符合公司债券的期限年以上实际发行额不少于万元符合法定的发行条件上市公司有下列情形之一由交易所决定暂停上市交易公司股本总额股权分布等发生变化不再具备上市条件公司不按照规定公开财务状况或作虚假记载重大违法行为以上一目了然最近年连续亏损其他规定上市公司有下列情形之一由交易所决定终止上市交易以上条在规定时间内仍不能达到上市条件以上条拒绝纠正以上条在其后个年度内未能恢复盈利公司解散或宣布破产其他规定公司债券暂停上市的有公司有重大违法行为公司情况发生重大变化不符合上市条件募集资金不按照核准的用途使用未按募集办法履行义务公司近两年亏损以上情况无法按规定消除的终止上市交易所的运作系统包括交易系统结算系统信息系统检查系统交易原则等内容等交易复习不用管知识点场外交易市场多选在证券市场发展早期许多证券买卖都是在柜台进行因此成为柜台市场或店头市场现在是电话市场网络市场特征场外市场是一个分散的无形市场其组织方式采取做市商制证券品种和经营机构众多以未能或无须在交易所上市的股票和债券为主以议价方式进行交易管理比证交所宽松主要具备以下功能场外市场是证券发行的主要场所为不能上市的证券品种提供了流通场所是证交所的必要补充银行债券市场和三板市场等交易复习不用管知识点证券指数难点股价平均数或股价指数是衡量股票市场总体价格水品及其变动趋势的尺度也是反映经济发展状况的灵敏信号指数编制步骤选择样本股选择基期并计算基期平均股价计算计算期平均股价指数化股价平均数采用简单算术平均数加权股价平均数和修正股价平均数股价指数编制方法有分多选题简单算术股价平均数相对法先求各个样本的指数然后加总综合法各个样本基期和计算期指数分别加总然后指数化加权股价指数基期加权股价指数又称拉斯贝尔加权指数以基期作为权数计算期加权股价指数又称派许加权指数以计算期作为权数几何加权指数又称费雪理想式基期和计算期作几何平均我国主要股价指数包括中证指数系列上海和深圳指数系列中证指数系列中证指数有限公司由上海和深圳交易所共同发起设立年上海成立包括中证流通指数沪深指数数字代表总样本数为指数衍生产品创新提供基础条件指数基日年月日基点点采取派许加权综合价格指数公式计算原则上每半年进行一次调整每次调整比例不超过中证规模指数包括中证和指数沪深行业指数系列只行业沪深风格指数系列只指数上海指数系列包括三类样本指数综合指数和分类指数样本指数上证成分股指数简称上证指数上证指数上证红利指数上证金融股指数上证公司治理指数综合指数上证综合指数新上证综合指数分类指数共有上证上证及工业商业等类深圳股价指数样本类深圳成分指数深圳股深圳股深圳指数深圳创新指数综合类深圳综合指数深圳新指数中小企业板指数分类指数农业采掘业等类香港指数恒生指数由恒生银行年月编制当时挑选了种成分股采用加权平均法年首次将股纳入恒生指数成分股其他有恒生综合指数系列恒生流通综合指数系列恒生流通精选指数系列台湾指数主要包括发行量加权股价指数产业分类股价指数台湾指数综合股价平均数和工业指数平均数发行量加权股价指数包括全部挂牌交易股票以年为基期海外上市公司指数年美国芝加哥期权交易所推出中国指数及其期货并计划推出其期权我国债券指数包括中证全债指数中证指数公司年发布上证国债指数上证企业债指数和中国债券指数年中央国债登记结算公司开始发布我国基金指数由中证基金指数系列上证基金指数和深圳基金指数组成国际主要股价指数道琼斯工业股价平均数现在人们所说的道琼斯指数实际上是一组股价平均数包括组指标工业股价平均数家运输业股价平均数家公用事业股价平均数家股价综合平均数家和道琼斯公证市价指数家原为简单算术平均法年起采用除数修正的简单平均法英国金融时报指数日经指数美国全称全美证券交易商自动报价系统年启动采取孪生式把创业板分为两个部分一是全国市场市值二是小型资本市场知识点证券投资收益多选判断股票收益包括股息收入资本利得和公积金转增收益组成股息的来源是公司的税后利润股息的具体形式现金股息股票股息股票股息是以股票的方式派发的股息按持股比例进行分配实际上是将当年的留存收益资本化财产股息是公司用现金以外的其他财产向股东分派股息常见其他公司的股票债券实物负债股息是公司通过一种负债作为股息分派股东建业股息不同于其他股息它不是来自公司的盈利而是对公司未来盈利的预分实质上是一种负债分配也是无盈利无股息原则的一个例外股票买卖之间的差额就是资本利得又称资本损益公积金转增股本也采取送股的形式但送股的资金不是来自当年可分配盈利而是公司提取的公积金公司的公积金来源有一分多选题一是股票溢价发行时超过股票面值的溢价部分列入公司的资本公积金二是每年从税后利润中按比例提存部分法定公积金三是股东大会决议后提取的任意公积金四是公司经过若干年经营以后资产重估增值部分五是从外部取得的赠与资产我国规定公司当年利润的列入公司法定公积金累计为公司注册资本以上可以不再提取以前亏损的应当先用当年利润弥补亏损提取法定公积金后可以提取任意公积金公司的公积金用于弥补公司亏损扩大经营或转为公司资本但是资本公积金发股溢价款不得用于弥补公司亏损法定公积金转为资本时所留成不得少于转增前公司注册资本的债券收益来自三个方面一是债券的利息收益二是资本利得三是再投资收益再投资收益是投资债券所获现金流量再投资的利息收入无息票债券不存在再投资风险知识点证券投资风险多选判断一般而言风险是指对投资者预期收益的背离或者说是证券收益的不确定性与证券投资相关的所有风险成为总风险分为系统风险是指由于某种全局性的共同因素引起的风险对所有证券的收益产生影响不能通过多样化头责任分散又称不可分散风险系统风险包括政策风险经济周期波动风险利率风险和购买力风险等决定性的因素是经济周期的变动利率从两方面影响一是改变资金流向二是影响公司盈利利率风险对不同证券的影响是不同的其是固定收益证券的主要风险特别是债券的主要风险是政府债券的主要风险对长期债券的影响大于短期债券购买力风险又称通货膨胀风险只有名义收益率大于通货膨胀率时才有实际收益购买力风险对不同证券的影响是不同的最容易受其损害的是固定收益证券购买力风险对不同的股票的影响是不同的在通货膨胀的不同阶段对股票的影响也不同非系统风险是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险只对个别或少数证券的收益产生影响可以抵消回避又称为可分散风险或可回避风险非系统风险包括信用风险又称违约风险经营风险财务风险信用风险是证券发行人到期无法还本付息而产生的风险经营风险是公司经营管理失误而产生财务风险是公司财务结构不合理融资不当而产生收益与风险的基本关系是收益与风险对应但不能盲目认为风险越大收益就一定越高收益与风险公式预期收益率无风险收益率风险补偿有以下规律第一同种债券长期债券利率比短期高第二不同债券的利率不同是对信用风险的补偿通常信用高的债券利率较低第三通货膨胀严重债券票面利率会提高这是对购买力风险的补偿第四股票的收益率一般高于债券是对股票经营风险财务风险等的补偿第七章证券中介机构知识点证券公司证券中介机构包括证券经营机构和证券服务机构两类注意第一章相关内容这里不再重复提及我国第一家专业型证券公司深圳特区证券公司于年成立年我国证券法出台年新修订证券法实施对证券公司实行按业务分类监管不在分为综合类和经纪类建立以净资本为核心的监管指标体系设立证券公司应当具备公司章程一目了然主要股东持续盈利年无违法违规净资产不低于亿元法定注册资本人员任职资格和从业资格完善制度合格场所和设施其他注册资本要求多选单选证券公司注册资本最低限额与从事业务种类直接挂钩经营证券经纪投资咨询财务顾问三业务最低限额万元经营承销与保荐自营资产管理其他业务四业务中任一项为亿经营以上四业务中任两项以上的为亿注册资本应当是实缴资本未经中国证监会审批任何单位和个人不得经营证券业务证券监管机构应当自受理证券公司设立申请之日起个月内作出批准或不批准的书面决定证券公司应当自领取营业执照之日起日内向证券监管机构申请经营证券业务许可证重要事项变更须经证券监管机构批准多选证券公司设立收购或撤销分支机构变更业务范围或注册资本变更持有以上股权的股东实际控制人变更公司章程合并分立变更公司形式停业解散破产大多一目了然证券公司主要业务以上七大业务相关内容等交易再复习知识点证券公司治理和内部控制判断单选证券公司应按照现代企业制度明确划分股东会董事会监事会和经理层之间的职责建立完备的风险管理制度和内部控制体系诚实守信保障客户合法权益维护公司资产的独立和完整年证券公司治理准则试行年证券公司董事监事和高级管理人员任职资格监管办法年证券公司监督管理条例证券公司不得直接或间接为股东出资提供融资或担保董事会监事会单独或合并持有证券公司以上股权的股东可以向股东会提出议案以上股东可以提名董事包括独立董事监事候选人控股股东不得损害公司其他股东和客户合法权益不得越权干预公司的经营管理活动应在业务人员等方面严格分开经营四大业务中两种业务的董事会应当设薪酬与提名委员会审计委员会和风险控制委员会年证券公司内部控制指引贯彻健全合理制衡独立的原则经纪业务重点防范挪用客户交易结算资金及其他客户资产非法融入融出资金及结算风险年证券公司风险控制指标管理办法建立以净资本为核心的风险控制指标体系净资本是在净资产的基础上进行风险调整后得出的综合性风险控制指标反映了净资产中的高流动性部分注意同注册资本对比记忆经营经纪业务净资本不低于万四大业务之一万四大业务同时经纪业务的亿四大业务两项以上亿元证券公司持续符合下列风险控制指标净资本与各项风险准备之和不低于净资本与净资产比例不低于净资本与负债比例不低于净资产与负债比例不低于流动资产与流动负债比例不低于证券公司经营证券经纪业务的按托管客户的交易结算资金总额的计算风险准备净资本营业部数量不得低于万证券公司按上一年营业费用总额的计算营运风险的风险准备对各项指标设置预警标准不得低于的是标准的不得超过的是中国证监会及派出机构对风险控制指标进行定期或不定期的检查不达标的责令公司限期改正个工作日报送整改计划整改期限最长不超过个工作日否则采取以下措施答案一目了然停止批准新业务停止批准增设分支机构限制分配红利限制转让财产情况恶化危害严重的采取答案一目了然责令停业整顿指定其他机构托管接管撤销经营证券业务许可撤销知识点证券登记结算公司单选是为证券交易提供集中登记存管与结算服务不以营利为目的的法人设立条件第一自有资金不少于亿元第二必需的场所设施第三人员从业资格第四其他条件年中国证券登记结算有限责任公司成立标志着建立全国集中统一的证券登记结算体系的形成职能包括答案一目了然证券账户结算账户的设立和管理证券的存管和过户证券持有人名册登记及权益登记证券交易的清算交收派发证券权益办理相关业务的查询信息等服务其他业务如代理投票服务等银货对付原则是证券结算的基本原则结算证券和资金的专用性知识点证券服务机构证券服务机构包括投资咨询机构财务顾问机构资信评级机构资产评估机构会计师事务所律师事务所等监管机构为中国证监会第八章证券市场监管只需复习勾画内容知识点证券市场法律法规多选判断证券市场法律法规分为三个层次第一层次法律法结尾第二层次行政法规条例结尾第三层次部门规章办法或规定结尾年月日中国证券法实施年月日修订后生效年公司法实施年月日修订后生效有限责任公司最低注册资本额降低至万元其中投资公司可以在年内缴足货币出资不得低于有限责任公司设立监事会其成员不得少于人有限责任公司监事会会议每年至少一次股份有限公司至少个月一次上市公司董事会成员中应当有以上的独立董事上市公司在年内购买出售重大资产或担保超过公司资产总额的的应当由股东大会作出决议并以上通过董事会会议由以上无关联关系董事出席公司上市条件公司股本总额降低至万元年基金法年刑法年修订年证券公司监督管理条例证券公司应当每年结束之日起个月内报送年报每月结束日起个工作日内报送月报证券公司股东的非货币财产出资总额不得超过证券公司注册资本的持有或实际控制证券公司以上股权要经证监会批准证券公司应当有名以上从业满年的高级管理人员高级管理人员离任的进行审计个月内报证监会年证券公司风险处置条例允许收购人在收购完成后个月每年增持不超过对于收购人取得上市公司发行的新股的可以向监管部门申请免于履行要约义务证券公司申请融资融券业务试点的条件经纪业务满年的创新试点类证券公司年内未违规最近个月净资本均在亿元以上实现第三方存管其他条件年证券投资者保护基金管理办法投资者保护基金的来源分多选题交易所交易经手费的证券公司按营业收入的申购冻结资金的利息依法向有关责任人追偿所得和证券公司破产清算中受偿收入捐赠其他合法收入中国证券投资者保护基金有限责任公司年月成立年证券市场禁入规定违反法规情节严重的对有关责任人采取年的证券市场禁入措施行为恶劣的年禁入措施情节特别严重的采取终身的禁入措施知识点证券市场的行政监管重点法制监管自律规范八字方针证券市场监管的原则依法监管保护投资者利益原则严厉打击损害中小投资者利益的行为权利维护市场的三公是各国证券监管的首要任务三公原则公开公平公正监管与自律相结合国际证监会证券监管三个目标一是保护投资者二是保证证券市场的公平效率和透明三是降低系统性风险其中保护投资者合法权益是证券监管的首要目标证券市场监管的三个手段法律手段这是监管部门的主要手段经济手段行政手段我国逐步形成了五位一体的监管体系即证监会及派出机构交易所行业协会和投资者保护基金公司的监管和自律体系中国证监会成立于年并在全国设个稽查局和个地方证监局信息披露基本要求全面性真实性时效性上市公司应当自半年结束之日起两个月报送中期报告年报个月操纵市场行为包括分多选题选项中有交易价格和数量单独或合谋集中资金优势持股优势或信息优势操纵证券交易价格或数量与他人串通以事先约定的时间价格和方式影响证券交易价格或交易量在自己实际控制的账户之间进行交易影响证券交易价格或交易量其他手段包括事前处理和事后处理对操纵行为处罚和受害者赔偿证券法规定操纵市场的没收违法所得并处以违法所得倍罚款没有违法所得或不足万元的处以万元万元的罚款单位操纵市场的对直接负责人给予警告并处万元万元的罚款欺诈客户行为包括答案多数一目了然违背客户的委托为其买卖证券不在规定时间内向客户提供交易的书面确认文件挪用客户证券或资金未经客户委托擅自为客户买卖证券或嫁接客户名义买卖证券为牟取佣金收入诱使客户进行不必要的证券买卖传播虚假或误导投资者的信息其他违背客户真实意思表示损害客户利益的行为这是判断标准内幕交易行为主体包括发行人的高级管理人员持有公司以上股份的股东及其高级管理人员发行人控股的公司及其高管人员由于所任职务可以获取公司有关内幕信息的人员证券监管机构工作人员发行服务机构有关人员证券交易活动中涉及公司的经营财务或对该公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息为内幕信息下列信息皆属内幕信息重大事项都是公司营业用主要资产的抵押出售或报废一次超过该资产的公司的董事以上监事或经理发生变动内幕交易行为主体知悉内幕信息且从事有价证券交易或其他有偿转让行为或者泄露内幕信息或建议他人买卖证券等证券法规定内幕交易的依法处理非法持有的证券没收违法所得并处以违法所得倍罚款没有或所得不足万元的处以万元的罚款单位的直接负责人给予警告并处万元罚款知识点证券市场自律管理证券交易所的主要职能为组织公平的集中交易提供保障提供场所设施公布证券交易即时行情并公布指定交易管理规则等对证券交易实时监控对上市公司披露信息进行监督因突发事件可以技术性停牌因不可抗力可以临时停市证券业协会成立于年证券公司应加入协会职责教育和组织会员遵守证券法律法规依法维护会员的合法权益收益整理证券信息为会员提供服务指定会员规则组织从业人员培训和开展交流对纠纷进行调解组织会员就发展等进行研究监督检查会员行为具体表现对会员单位的自律管理对从业人员自律管理从业资格管理培训从业人员准则和道德规范从业人员诚信信息管理代办股份转让系统实行监督管理从业资格参加从业考试通过证券经营机构申请执业证书取得执业证书的人员连续年不在证券经营机构从业的注销其执业证书从业人员诚信信息记录的内容包括基本信息奖励信息警示信息和处罚处分信息证券从业人员行为规范的内容包括正直诚信勤勉尽责廉洁保密自律守法保证性行为和禁止性行为浏览一遍句头即可四章是一个知识体系证券产品一般学员债券和金融衍生产品失分率高第二章股票知识点股票的定义判断大多数概念段落都可出多选题如以下关于股票说法正确的股票是股份有限公司签发的证明股东所持有股份的凭证股份有限公司的资本划分为股份每一股金额相等同种类的每一股份应当具有同等的权利股票实质上代表了股东对股份公司的所有权从股票的发展历史看最初的股票票面格式既不统一也不规范由各发行公司自行决定我国公司法规定股票采取纸面形式或规定的其他形式股票应载明的事项主要有公司名称公司成立日期股票种类票面金额及代表的股份数股票的编号股票由法定代表人签名公司盖章发起人的股票应当标明发起人股票字样知识点股票的性质单选判断股票是有价证券股票是要式证券如果缺少规定的要件股票就无法律效力股票是证权证券设权证券是指证券所代表的权利本来不存在而是随着证券的制作而产生即权力的发生是以证券的制作和存在为条件证权证券是指证券是权利的一种物化的外在形式它是权利的载体权利是已经存在的股票是资本证券股票不是一种现实的资本独立于真实资本之外是一种虚拟资本股票是综合权利证券股票不属于物权证券也不属于债券证券而是一种综合权利证券物权证券是证券持有人对公司的财产有直接支配处理权的证券债券证券是持有者为公司债权人的证券股东权是一种综合权利股东依法享有资产收益重大决策选择管理者等权利股东虽然是公司财产的所有人但对于公司的财产不能直接支配处理所以不是物权证券知识点股票的特征多选判断收益性是股票最基本的特征股票的收益来源于一是来自股份公司股息红利二是来自股票流通即差价收益又成为资本利得风险性风险性是指股票可能产生经济利益损失的特征是预期收益的不确定性股票的风险与收益是并存的流动性流动性是股票可以在依法设立的证券交易所上市交易或在经批准设立的其他证券交易场所转让的特征股票是流动性很高的证券永久性它是一种无期限的法律凭证参与性股票持有人有权参与公司重大决策的特征知识点普通股票和优先股票多选按股东享有权利的不同股票可以分普通股票普通股票是最基本最常见的一种股票在公司盈利和剩余财产的分配顺序上列在债权人和优先股票股东之后故其承担的风险较高与与优先股票比普通股票是标准的股票也是风险较大的股票优先股票优先股票是一种特殊股票在其股东权利义务中附加了某些特别条件优先股票的股息是固定的其持有者的股东权利受到一定限制但在公司盈利和剩余财产的分配上比普通股票股东享有优先权知识点记名股票和无记名股票多选单选判断按是否记载股东姓名股票可以分为记名股票是指在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票我国公司法规定公司发行的股票可以为记名股票也可以为无记名股票股份有限公司向发起人法人发行的股票应当为记名股票并应当记载该发起人法人的名称或者姓名不得另立户名或者以代表人姓名记名公司发行记名股票的应当置备股东名册记载股东的姓名或名称及住所各股东所持股份数各股东所持股票的编号各股东取得股份的日期特点股东权利归属记名股东可以一次或分次缴纳出资采取发起设立方式的全体发起人首次出资额不得低于注册资本的其余部分由发起人自公司成立之日起两年内缴足以募集方式设立的发起人认购的股份不得少于公司股份总数的转让相对复杂或受限制我国公司法规定记名股票由股东以背书方式或其他方式转让转让后由公司将受让人的姓名或名称及住所记载于股东名册便于挂失相对安全我国公司法规定记名股票遗失股东可请求人民法院宣告该股票失效并向公司申请补发股票无记名股票指股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票与记名股票的差别不是在股东权利等方面而是在股票的记载方式上我国规定发行无记名股票的公司应当记载其股票数量编号及发行日期不包括价格特点股东权利归属股票的持有人我国规定发行无记名股票的公司应当于股东大会会议召开前日公告会议召开的时间地点和审议事项无记名股票持有人出席股东大会会议的应当于会议召开日前至股东大会闭幕时将股票交存于公司认购股票时要求一次缴纳出资转让相对简便股东将股票交付给受让人后即发生转让的效力安全性较差一旦遗失无法挂失知识点有面额股票和无面额股票多选判断按是否在股票票面上表明金额股票分为有面额股票指在股票票面上记载一定金额的股票这一记载金额也称为票面金额票面价值或股票面值我国规定股份有限公司的资本划分为股份每一股的金额相等特点可以明确表示每一股所代表的股权比例为股票发行价格的确定提供依据我国规定股票发行价格可以按票面金额也可以超过票面金额但不得低于票面金额票面金额就成为股票发行价格的最低界限无面额股票是在股票票面上不记载股票面额只注明它在公司总股本中所占比例的股票也称比例股票或份额股票世纪早期美国纽约州最先允许发行无面额股票中国不允许发行这种股票特点发行或转让价格较灵活便于股票分割知识点股票的价值单选判断票面价值又称面值以面值作为发行价称为平价发行发行价格高于面值称为溢价发行募集的资金中等于面值总和的部分计入资本账户以超过股票票面金额的发行价格发行股份所得的溢价款列为公司资本公积金随时间推移与每股净资产逐渐背离与股票的投资价值之间没有必然的联系账面价值又称股票净值或每股净资产在盈利水平相同的前提下账面价值越高股票的收益越高股票就越有投资价值因此是股票投资价值分析的重要指标清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值大多数公司的实际清算价值低于其账面价值内在价值即理论价值即股票未来收益的现值股票的内在价值决定股票的市场价格股票的市场价格总是围绕其内在价值波动知识点股票的价格判断股票的理论价格股票的未来股息收入资本利的收入是股票的未来收益可称为期值将股票的期值按必要收益率和有效期限折算成今天的价值即为股票的现值股票的理论价格用公式表示股票价格预期股息必要收益率股票的市场价格由股票的价值决定但同时受许多其他因素的影响其中供求关系是最直接的影响因素其他因素都是通过作用于供求关系而影响股票价格的知识点影响股票价格的因素多选单选判断公司经营状况经营状况是股价的基石公司经营状况好股价上升反之亦然包括公司资产净值是总资产减总负债一般而言净值增加股价上涨盈利水平公司盈利水平是影响股价的基本因素之一一般情况下公司盈利增加股息增加股价上涨通常股价的变化先于盈利的变化股价的变动幅度也大于盈利的变化幅度公司的派息政策与股价成正比通常股息高股价涨股息来自公司的税后净利公司净利的增加只为股息派发提供了可能并非盈利增加股息就一定增加股票分割通常会刺激股价上升增资和减资销售收入原材料供应及价格变化主要经营者更替公司改组或合并意外灾害宏观经济因素是影响股价的重要因素宏观经济影响股价的特点是波动范围广干扰程度深作用机制复杂和股价波动幅度较大包括经济增长经济周期循环每个周期一般都要经过高涨衰退萧条复苏四个阶段与股价的关系是复苏股价回升高涨股价上涨危机股价下跌萧条股价低迷股价的变动通常比实际经济的繁荣或衰退领先一步个月货币政策中央银行通常采用存款准备金制度再贴现政策公开市场业务等货币政策手段调控货币供应量途径中央银行提高法定存款准备金率商业银行可贷资金减少市场资金趋紧股价下降反之亦然采取再贴现政策手段提高再贴现率收紧银根市场利率提高导致股价下降反之亦然公开市场业务大量出售证券收回基础货币同时增加证券供应证券价格下降反之亦然总之放松银根增加货币供应资金宽松股价上涨财政政策途径增加财政支出刺激经济增长提高税率股息减少国债发行改变证券供应市场利率利率提高净利减少股价下降利率提高流向储蓄债券股票需求减少利率提高买空者融资成本提高减少需求通货膨胀对股价的影响较复杂既有刺激股票市场的作用又有抑制的作用通货膨胀是因货币供应过多造成货币贬值物价上涨汇率变化传统理论认为汇率下降本币升值不利于出口而有利于进口上升不利于进口而有利于出口国际收支状况政治因素战争是最有影响的政治因素政府重大经济政策的出台社会经济发展规划的制定重要法规的颁布等心理因素稳定市场的政策与制度安排人为操纵因素知识点普通股股东的权利我国规定股东可以用货币出资也可以用实物知识产权土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让的非货币财产作价出资全体股东的货币出资金额不得低于注册资本的股东享有公司重大决策参与权行使这一权力的途径是参加股东大会行使表决权股东大会应当每年召开一次年会必要时也可召开临时股东大会股东会议由股东按出资比例行使表决权决议必须经出席会议的股东半数通过但公司持有本公司股份没有表决权股东大会作出修改公司章程增加或减少注册资本的决议公司合并分立解散或变更公司形式的决议须以上通过公司资产收益权和剩余资产分配权一是普通股股东按出资比例分取红利二是解散时有权要求取得公司的剩余资产一般原则是只能用留存收益支付股利的支付不能减少其注册资本公司在无力偿债时不能支付红利我国规定公司缴纳所得税后的利润在支付普通股票的红利之前应按如下顺序分配弥补亏损提取法定公积金提取任意公积金行使剩余资产分配权先决条件第一解散之时第二法定程序公司财产在分别支付清算费用职工的工资社会保险费用和法定补偿金缴纳所欠税款清偿公司债务后的剩余财产按照股东持有的股份比例分配其他权利第一查阅建议或质询第二转让第三优先认股权或配股权优先认股权是当股份公司为增加公司资本而决定增加发行新的股票时原普通股票股东享有的按其持股比例以低于市价的某一特定价格优先认购一定数量新发行股票的权利目的一是保证股东原有的持股比例二是保护原股东的利益和持股价值股东有三种选择第一认购二是权利转让三是不行使听任失效是否具有优先认股权取决于认购时间与股权登记日股权登记日前享有之后不享有前者含权股后者除权股股东的义务简单浏览知识点优先股票的定义及特征多选判断股东享有某些优先权利如优先分配公司盈利和剩余财产权一方面代表对公司的所有权另一方面兼有债权的若干特点事先确定固定的股息率好处筹集长期稳定的公司股本又减轻股息的分派负担无表决权避免公司经营决策权的分散股息固定风险小但在公司盈利丰厚时股息可能大大低于普通股特征股息率固定股息分派优先剩余资产分配优先一般无表决权知识点优先股种类多选判断单选依据股息在当年未能足额分派时能否在以后年度补发分为积累优先股非积累优先股当年结清不能累积发放依据获得固定的股息外能否参本期剩余盈利的分配分为参与优先股能参与非参与优先股不能参与是一般意义上的优先股票依据能否转换成其他证券分为可转换优先股票可转大多数转成普通股票或另一种优先股不可转换优先股票不可转依据能否由原发行的股份公司出价赎回分为可赎回优先股票在一定时期按特定赎买价格由发行公司收回公司赎回必须在短期注销不可赎回优先股依据股息率是否变动分为股息率可调整优先股股息率固定优先股一般意义上的优先股都是股息率固定优先股知识点我国股票类型多选按投资主体的性质分国家股包括国有资产折算成的股份来源上主要有第一国有企业改组时的净资产第二政府部门向新组建的股份公司的投资第三代表国家投资的机构向新组建的股份公司的投资国有股权的另一组成部分是国有法人股法人股企业法人或有法人资格的事业单位和社会团体形成的股份具有法人资格的国有企业事业单位及其他单位向独立于自己的股份公司出资形成的称为国有法人股属于国有股权作为发起人的法人在认购股份时可以用货币出资也可以用实物工业产权非专利技术土地使用权等出资社会公众股社会公众形成的可上市流通的股份我国规定向社会公开发行的股份达到公司股份总数的以上公司股本总额超过人民币亿元的向社会公开发行股份的比例为以上外资股是股份公司向外国和我国港澳台投资者发行的股票按上市地域可以分为境内上市外资股股采取记名股票形式以人民币标明股票面值以外币认购买卖在境内证券交易所上市交易年对境内居民个人开放可用现汇存款和外币现钞存款以及从境外汇入的外汇资金从事股交易不得使用外币现钞股息以人民币计价以外币支付境外上市外资股香港纽约新加坡伦敦股注册地国内股份公司向境外投资者募集并在境外上市也采取记名股票形式以人民币标明面值以外币认购红筹股不属于外资股指在中国境外注册在香港上市但主要业务在中国内地或大部分股东权益来自中国境内的股票完成股权分置改革的公司按流通受限与否分为有限售条件股有国家股国有法人持股是指国有企业国有独资公司事业单位及第一大股东为国有和国有控股企业且国有股权比例合计超过公司持有的上市公司股份其他内资股非国有及国有控股单位和境内自然人持有外资持股境外法人持股和境外自然人持股无限售条件股流通转让不受限制未完成股权分置改革的公司的简单了解股权分置改革年月发布关于上市公司股权分置改革试点的有关问题的通知启动分置改革试点月指导意见月管理办法我国股权分置改革全面铺开其他规定方案实施起个月内不得上市交易或转让持有以上的之后出售个月内不超过个月不超过第三章债券难点知识点债券的定义判断单选债券是社会各类经济主体为筹集资金而向债权投资者出具的承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证借贷双方的债权关系有第一所借贷货币资金的数额第二借贷的时间第三在借贷时间内的资金成本或应有的补偿债券的利息借贷双方的权利义务关系包括多判断第一发行人是借入资金的经济主体第二投资者是出借资金的经济主体第三发行人必须在约定的时间付息还本第四债券反映了发行者和投资者之间的债权债务关系是这一关系的法律凭证其性质债券属于有价证券债券是虚拟资本债券是债权的表现知识点债券的票面要素多选判断单选通常债券票面上有四个基本要素重点债券的票面价值是债券票面标明的货币价值是债券发行人承诺在债券到期日偿还给债券持有人的金额首先要规定币种主要考虑债券的发行对象一般说在本国发行通常以本国货币在国际市场通常以发行地货币或国际通用货币此外还考虑发行者本身对币种的需要其次规定债券的票面金额根据债券的发行对象市场资金供给情况及债权发行费用等因素综合考虑债券的到期期限是从发行之日起到偿清本息之日止的时间考虑因素有第一资金使用方向弥补临时性资金周转可以发行短期债券满足长期资金的需求发行中长期债券第二市场利率变化重点理解一般说当未来市场利率趋于下降时应选择发行期较短的债券可以避免市场利率下跌后仍须支付较高的利息当上升时选择期限较长的能保持较低的利息负担第三债券的变现能力与债券流通市场发育程度有关流通市场发达债券容易变现长期债券较能被投资者接受不发达不易变现长期债券的销售就可能不如短期债券债券的票面利率也称名义利率是债券年利息与债券票面价值的比率通常用百分数表示有多种形式单利复利贴现利率影响因素有第一借贷资金市场利率水平市场利率较高时票面利率较高反之较低第二筹资者的资信发行人资信好信用等级高投资者风险小票面利率可以定得低一些反之定高一些第三债券期限长短一般来说期限较长的债券流动性差风险相对较大票面利率应定得高些反之亦然但是有时也会出现短期债券票面利率高而长期债券票面利率低的现象债券发行人名称指明债务主体为债权人到期追索本金和利息提供了依据以上四个要素并非一定在债券票面上印制出来知识点债券的特征偿还性在历史上也有例外曾有过无期公债流动性首先取决于转让的便利程度其次取决于债券转让时是否价值上蒙受损失安全性持有人收益相对稳定不随发行者经营收益的变动而变动并可按期收回本金债券不能收回投资的风险有第一债务人不履行债务一般政府债券的风险最低第二流通市场风险即市场价格下跌而承受损失收益性两种表现形式一是利息收入二是资本损益知识点债券的分类多选判断单选按发行主体分类分为政府债券发行主体是政府中央政府发行的称为国债主要用途是解决由政府投资的公共设施或重点建设项目的资金需要和弥补国家财政赤字有些国家把政府担保的债券称为政府保证债权金融债券发行主体是银行或非银行金融机构发行债券的目的主要有筹资用于某种特殊用途改变本身的资产负债结构吸引存款是被动负债而发行债券是金融机构的主动负债金融债券的期限以中期较为多见公司债券公司债券的发行主体是股份公司但有些国家也允许非股份制企业发行债券企业债券公司债券的风险相对政府债券和金融债券大一些按付息方式分类重点分为零息债券指债券合约未规定利息支付通常这类债券以低于面值的价格发行债券持有人实际上是以买卖价差的方式取得债权利息附息债券在债券存续期内对持有人定期支付利息通常每半年或每年支付一次按计息方式不同细分为固定利率和浮动利率其中有些付息债券可以根据合约条款推迟支付定期利息故称为缓息债券息票累积债券规定票面利率但持有人必须在债券到期时一次性获得本息存续期间没有利息支付浮动利率债券按债券形态分类重点分为实物债券是一种具有标准格式实物券面的债券无记名国债就是实物债券实物券的形式不记名不挂失可上市流通实物债券是一般意义上的债券凭证式债券债券的形式是一种收款凭证我国年开始发行凭证式国债通过各银行储蓄网点和财政部门国债服务部面向社会发行券面上不印制票面金额可记名可挂失不能上市流通在持有期内可到原购买网点提前兑取利息按实际持有天数及相应的利率档次计算兑付本金的收取手续费记账式债券没有实物形态的票券利用证券账户通过电脑系统完成全过程我国年开始发行记账式国债投资者进行记账式债券买卖必须在证券交易所设立账户可以记名可挂失安全性高无纸化发行时间短发行效率高交易手续简便成本低交易安全知识点债券与股票比较判断相同点都属于有价证券都是筹措资金的手段两者收益率相互影响不同点多判断权利不同债券是债权凭证无权参与公司经营决策股票是所有权凭证目的不同债券属于公司的负债不是资本金股票筹措的资金列入公司资本发行债券的经济主体很多但能发行股票的经济主体只有股份有限公司期限不同债券有规定的偿还期股票是一种无期投资收益不同债券可以获得固定的利息股票股息不固定风险不同债券风险较小股票风险较大第一债券利息固定股票股息红利在公司有盈利才支付支付顺序列在债券利息支付之后第二公司破产债券偿付在前第三二级市场上债券市场价格较稳定知识点政府债券概述多选判断政府债券是国家为了筹措资金而向投资者出具的承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证举债主体是国家一般所指狭义的即政府举借的债务按政府债券发行主体的不同可分为中央政府债券和地方政府债券中央政府发行的债券称为国债性质上看第一从形式看政府债券具有债券的一般性质第二从功能看政府债券最初仅是弥补赤字的手段现代已成为政府筹集资金扩大公共开支的重要手段并逐步成为国家实施宏观经济政策进行宏观调控的工具性质重点安全性高信用等级最高称为金边债券流通性强收益稳定免税待遇我国规定个人的利息股息红利所得应纳个人所得税但国债和国家发行的金融债券的利息收入可免纳个人所得税在政府债券与其他证券名义收益率相等的情况下考虑税收因素政府债券的投资者可以获得更多的实际投资收益知识点国债的分类多选判断国债发行量大品种多是政府债券市场上最主要的投资工具按偿还期限分类重点分为短期国债年或年以内在货币市场上占有重要地位一般是为满足国库暂时的入不敷出国际上常见形式是国库券我国年代以来也曾使用国库券的名称但偿还期限大多是超过年的中期国债年以上年以下用于弥补赤字或用于投资长期国债年或年以上常被用作政府投资的资金来源在资本市场上有着重要地位按资金用途分类分为赤字国债用于弥补政府预算赤字建设国债用于建设项目战争国债弥补战争费用特种国债为了实施某种特殊政策按流通与否分类分为流通国债投资者可以自由认购自由转让通常不记名转让价格取决于供给与需求非流通国债不能自由转让可以记名也可以不记名以个人为发行对象的非流通国债一般以吸收个人的小额储蓄资金为主故称为储蓄债券按发行本位分类分为实物国债与实物债券不是同一个含义是指以某种商品实物为本位而发行的国债一是货币经济不发达实物交易占主导地位而是币值不稳定为增强国债吸引力发行货币国债本币国债以本国货币为面值发行外币国债以外国货币为面值发行知识点我国国债多选判断单选年代我国发行过两种国债一种是人民胜利折实公债另一种是国家经济建设公债在年代和年代我国停止发行国债中央政府于年恢复发行国债年面向个人发行只有无记名国库券一种年逐步转向凭证式和记账式国债年最后一期实物券年年期到期无记名国债退出国债发行市场年财政部退出新的品种储蓄国债电子式目前普通国债有重点记账式国债发行分为证券交易所银行间债券市场以及同时在银行间债券市场和证券交易所市场发行跨市场发行三种情况特点是可记名挂失无券形式发行可上市转让期限有长有短更适合短期发行通过交易所电脑网路发行降低成本上市后价格随行就市具有一定的风险凭证式国债财政部发行纸质媒介储蓄国债电子式是财政部面向境内中国公民储蓄类资金发行的以电子方式记录债权的不可流通的人民币债券付息方式分利随本清和定期付息两种特点针对个人投资者不向机构投资者发行采用实名制不可流通转让采用电子方式记录债权收益安全稳定由财政部负责还本付息免缴利息税鼓励持有到期手续简化付息方式多样凭证式国债和储蓄国债都在商业银行柜台发行不能上市流通都以国家信用作保证免缴利息税不同之处在于第一申请购买手续不同凭证式可持现金直接购买储蓄国债须开立个人国债托管账户并指定对应的资金账户后购买第二债权记录方式不同凭证式采取填制中华人民共和国凭证式国债收款凭证的形式记录储蓄国债以电子记账方式记录债权第三付息方式不同凭证式到期一次还本付息储蓄国债付息方式多样第四到期兑付方式不同凭证式须投资者前往网点办理逾期不加计利息储蓄国债承办银行自动将本金和利息转入资金账户按活期存款利息计息第五发行对象不同凭证式发行对象是个人机构储蓄国债仅限个人第六承办机构不同凭证式由商行和邮政储蓄机构网点销售储蓄国债有确认试点资格的家银行网点销售储蓄国债与记账式国债都以电子记账方式记录债权不同之处第一发行对象不同记账式机构和个人都可购买储蓄式仅个人第二发行利率确定机制不同记账式发行利率由承销团成员投标确定储蓄国债由财政部参照同期银行存款利率及市场供求关系等因素确定第三流通或变现方式不同记账式可上市流通储蓄国债不可以上市流通第四到期前变现收益预知程度不同我国发行的普通国债的总体情况是分题一是规模越来越大二是期限趋于多样化三是发行方式趋于市场化年前行政摊派年后承购包销开始招标发行四是市场创新日新月异其他类型国债包括国家重点建设债券国家建设债券财政债券特种债券保值债券基本建设债券等今年主要有特别国债发行了两次年发行亿元特别国债用于拨补四大国有商业银行资本金年发行亿美元组建国家外汇投资公司长期建设国债年开始知识点地方政府债券多选单选地方政府债券是由地方政府发行并负责偿还的债券也称地方公债或地方债筹集的资金一般用于弥补地方财政资金的不足或者地方兴建大型项目按资金用途和偿还资金来源分类重点分为一般债券普通债券为缓解资金紧张或解决临时经费不足而发行通常以本地区的财政收入作担保专项债券收益债券为筹集资金建设某项具体工程而发行往往以项目建成后取得的收入作保证地方政府债券在我国建国初期就存在如年东北人民政府发行东北生产建设折实公债但中华人民共和国预算法规定地方政府不得发行地方政府债券于是形成具有中国特色的地方政府债券即以企业债券的形式发行地方政府债券知识点我国的金融债券单选判断年代以前只有投资银行之类才发行金融债券年代后商业银行纷纷加入中央银行债券是一种特殊的金融债券一是期限较短二是为实现金融宏观调控而发行我国金融债券的发行始于北洋政府时期新中国成立后始于年中国国际信托投资公司在日本东京发行外国金融债券年中国投资银行被比准在境内发行外币金融债券这是我国首次发行境内外币金融债券主要有中央银行票据政策性银行金融债券年以后我国金融债券的发行主体集中于政策性银行以国家开发银行为主商业银行债券商业银行次级债券是指商业银行发行的本金和利息的清偿顺序列于商业银行其他负债之后先于商业银行股权资本的债券混合资本债券指商业银行为补充附属资本发行的清偿顺序位于股权资本之前但列在一般债务和次级债务之后期限在年以上发行之日起年内不可赎回的债券其特征第一期限在年以上发行之日起年内不得赎回第二到期前如果发行人核心资本充足率低于发行人可以延期支付利息第三清偿顺序列于次级债务之后第四无力支付时发行人可以延期支付证券公司债券证券公司短期融资券是指证券公司以短期融资为目的在银行间债券市场发行的约定在一定期限内还本付息的金融债券保险公司次级债务指保险公司经批准定向募集的期限在年以上含年本金和利息的清偿顺序列于保单责任和其他负债之后先于保险公司股权资本的保险公司债务与商业银行次级债不同的是其偿还只有在确保次级债务本息后偿付能力充足率不低于的前提下募集人才能偿付本息并且募集人在无法按时支付利息或偿还本金时债权人无权向法院申请对募集人实施破产清偿财务公司债券知识点公司债券单选判断公司债券包括重点信用公司债券不以公司任何资产作担保而发行的债券属于无担保证券范畴实际上是将公司信誉作为担保不动产抵押公司债券以公司不动产房屋土地等作抵押是抵押证券的一种当抵押品价值很大时可分若干次抵押处理时按顺序依次偿还优先一级的抵押债券保证公司债券是公司发行的由第三者作为还本付息担保人的债券是担保债券的一种担保人如政府信誉良好的银行或举债公司的母公司等收益公司债券是一种特殊的债券其利息只在公司有盈利时才支付如果余额不足支付未付利息可以累加待公司收益增加后再补发可转换公司债券金融衍生品中再了解附认沽权证的公司债券金融衍生品中再了解我国同时存在企业债券和公司债券他们在发行主体监管机构及规范的法规上有一定的区别难点企业债券是指中国境内具有法人资格的企业在境内依照法定程序发行约定在一定期限内还本付息的有价证券但金融债券和外币债券除外是萌芽期是发展期是整顿期年起进入再度发展期变化包括发行主体上突破了大型国有企业的限制资金用途上开始用于替代发行主体的银行贷款发行方式上路演询价方式引入一级市场期限结构上推出超长期固定利率企业债券投资者结构上机构投资者逐渐成为主要的投资者利率确定上弹性越来越大品种不断丰富年首次提出上市公司可以公开发行分离交易的可转换公司债券年允许非金融企业债务融资工具是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的约定在一定期限内还本付息的有价证券企业发行中期票据待偿还余额不得超过企业净资产的同企业债对比公司债券是公司依照法定程序发行约定在年以上期限内还本付息的有价证券发行人是在境内设立的有限责任公司和股份有限公司年公司债券发行试点办法出台长江电力公司债第一个获得发审委通过采取一次核准分期发行方式知识点国际债券概念多选国际债券是一国借款人在国际证券市场上以外国货币为面值向外国投资者发行的债券发行人主要是政府金融机构企业及国际组织无自然人等投资者是金融机构基金企业和自然人无政府是一种跨国发行的债券特殊性包括资金来源广发行规模大存在汇率风险有国家主权保障以自由兑换货币作为计量货币知识点国际债券分类重点多选单选判断外国债券是指某一国家借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券特点是发行人属于一个国家债券面值货币和发行市场属于另一个国家是一种传统的国际债券在美国发行的外国债券称为扬基债券在日本发行的外国债券称为武士债券年月国际金融公司和亚洲开发银行在全国银行间债券市场发行人民币债券这是中国首次引入外资机构发行主体属于熊猫债券是指国际多边金融机构在中国发行的人民币债券属于外国债券欧洲债券是指借款人在本国境外市场发行的不以发行市场所在国货币为面值的国际债券世纪年代初发展起来目前欧洲债券已成为国际资本市场筹资的主要手段以上欧洲债券的特点是债券发行者债券发行地点和债券面值所使用的货币可以分别属于不同的国家也称无国籍债券使用的货币一般是可自由兑换的货币美元欧元英镑日元特别提款权复合货币单位欧洲债券和外国债券有一定得差异重点在发行方式方面外国债券一般由发行地所在国的机构承销而欧洲债券则由一家或几家大银行牵头组成十几家或几十家国际性银行团在一个国家或几个国家同时承销在发行法律方面外国债券的发行受发行地所在国有关法规的管制和约束而欧洲债券在法律上受的限制比外国债券宽松得多在发行纳税方面外国债券受发行地所在国的税法管制而欧洲债券的预扣税一般可以豁免欧洲债券市场以众多创新品种而著称在计息方式上有固定利率浮动利率零息延付息票利率递增浮动利率转固定利率债券在附有选择权方面有双货币可转换和附权证债券有权益权证债务权证货币权证黄金权证等等双货币债券是指以一种货币支付利息以另一种不同货币支付本金龙债券是指除日本以外的亚洲地区发行的一种以非亚洲国家和地区货币标价的债券亚洲债券是指用亚洲国家货币定值并在亚洲地区发行和交易的债券知识点我国的国际债券判断政府债券年财政部在德国法兰克福发行了亿马克的公墓债券这是我国改革后政府首次在国外发行债券金融债券年中国国际信托投资公司在日本东京资本市场上发行了亿日元的债券私募方式发行年中国投资银行首次在境内发行外币金融债券可转换公司债券南玻镇海炼油庆铃汽车华能国际股转债种第四章证券投资基金知识点证券投资基金判断单选多选证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资金由基金托管人托管由基金管理人管理和运用资金为基金份额持有人的利益以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享风险共担的集合投资方式作为信托投资工具美国称共同基金英国和香港称单位信托基金日本和台湾称证券投资信托基金基金起源英国年组建海外和殖民地政府信托组织是公认的最早的基金机构基金产业已经与银行证券保险成为现代金融体系的四大支柱之一年颁布证券投资基金管理暂行办法年封闭式基金基金金泰基金开元设立年月日基金法正式实施发展特点规模快速增长开放式基金逐渐成为主流形式年是我国封闭式基金发展阶段年月我国第一只开放式基金诞生基金产品差异化日益明显投资风格也趋于多样化分级股票型证券投资基金中国基金业发展迅速对外开放的步伐加快年基金证券投资基金特点多选集合投资分散风险专业理财证券投资基金的作用多选基金为中小投资者拓宽了投资渠道有利于证券市场的稳定和发展知识点基金与股票债券区别判断反映的经济关系不同股票所有权关系债券债权债务基金信托关系公司型基金除外所筹集资金的投向不同股票债券直接投资工具投向实业基金间接投资工具投向有价证券风险水平不同收益有可能高于债券风险又有可能小于股票知识点基金分类重点多选判断单选按基金的组织形式分类多选契约型基金又称单位信托基金是指将投资者管理人托管人三者作为信托关系当事人通过签订基金契约的形式发行收益凭证而设立的一种基金没有基金章程也没有公司董事会通过基金契约来规范三方当事人的行为公司型基金是依据基金公司章程设立在法律上具有独立法人地位的股份投资公司以发行股份的方式募集特点基金的设立程序类似于一般股份公司基金本身为独立法人机构它委托基金管理公司作为管理人来管理基金资产设有董事会和持有人大会基金资产归基金所有契约型基金与公司型基金的区别判断资金的性质不同契约型通过发行基金份额筹集信托财产公司型通过发行普通股票筹集公司法人的资本投资者地位不同契约型投资者既是基金的委托人又是基金的受益者公司型投资者成为公司的股东基金的运营依据不同契约型依据基金契约营运公司型依据基金公司章程营运由此可见在法律依据组织形式和当事人的地位等方面不同按基金运作方式不同分类多选封闭式基金指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变基金份额可以在依法设立的证券交易所交易但基金份额持有人不得申请赎回的基金决定基金期限长短的因素有两多选一是基金本身投资期限的长短如投资目标是中长期其存续期就可长一些反之短些二是宏观经济形势如经济稳定增长可长些三是依据基金发起人和众多投资者的要求开放式基金指基金份额总额不固定基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或赎回的基金封闭式基金与开放式基金的区别多选判断期限不同封闭式基金有固定的存续期通常在年以上开放式基金没有固定期限发行规模限制不同封闭式规模是固定的开放式没有发行规模限制投资者可随时提出申购或赎回申请基金份额交易方式不同封闭式在证券交易所交易开放式向基金管理人申购或赎回大多数不上市交易基金份额的交易价格计算标准不同封闭式买卖价格受市场供求关系影响常出现溢价或折价现象并不必然反映单位基金份额的净资产值开放式交易价格取决于每一基金份额净资产值的大小不直接受市场供求影响基金份额资产净值公布的时间不同封闭式每周或更长时间公布一次开放式每个交易日连续公布交易费用不同封闭式支付手续费开放式支付申购费和赎回费投资策略不同封闭式可进行长期投资开放式为应付赎回兑现须保留一部分现金和高流动性的金融工具按投资标的划分分为判断国债基金适合于稳健型投资者收益受市场利率的影响当市场利率下调时其收益会上升反之下降股票基金投资目标侧重于追求资本利得和长期资本增值按基金投资的分散化程度可将股票基金划分为一般股票基金投资于各种股票风险较小和专门化股票基金专门投资于某一行业某一地区的股票风险相对较大货币市场基金以货币市场工具为投资对象通常被认为是低风险的投资工具货币市场工具期限在年以内主要包括分多选题现金年以内定期存款属于期限天内的债券年内的债券回购年内的中央银行票据剩余期限在天内的资产支持证券不得投资于股票可转换债券剩余期限超过天的债券信用等级在级以下的企业债券信用级及以下的短期融资券流通受限的证券指数基金世纪年代出现的新基金品种投资组合模仿某一股价指数或债券指数收益随着即期的价格指数上下波动优势是多选费用低廉风险较小可以获得市场平均收益率可以作为避险套利的工具特别适于社保基金等数额较大风险承受能力较低的资金投资黄金基金以黄金或其他贵金属及相关产业的证券为主要投资对象衍生证券投资基金以衍生证券为投资对象一般是高风险的投资品种按投资目标划分分为多选成长型基金追求基金资产的长期增值通常投资于信誉度较高有长期成长前景或长期盈余的成长公司股票可分为稳健成长型和积极成长型收入型基金主要投资可带来现金收入的有价证券以获取当期的最大收入为目的可分为固定收入型主要投资对象是债券和优先股和股票收入型平衡型基金将资产分别投资于两种不同特征的证券上并在以取得收入为目的的债券及优先股和以资本增值为目的的普通股之间进行平衡一般将投资于债券及优先股其余投资于普通股既可获得当期收入又可得到资金的长期增值特点是风险比较低缺点是成长的潜力不大交易所交易的开放式基金是传统封闭式基金的交易便利性与开放式基金可赎回性相结合的一种新型基金重点交易型开放式指数基金一方面可以在二级市场进行买卖另一方面可以申购赎回它的申购使用一揽子股票换取份额赎回时换回一揽子股票而不是现金产生于世纪年代初加拿大多伦多证券交易所于年推出的指数参与份额是最早出现的现存最早的是美国标准普尔存托凭证年我国推出上证年深圳运行包括多选参与主体发起人受托人和投资者基础指数选择构造单位分割构造单位申购与赎回由于一级市场申购赎回的金额巨大而且是以实物股票的形式进行大宗交易因此只适合于机构投资者二级市场交易在交易所挂牌任何投资者都可随时购买或出售上市开发式基金深圳市场交易所推出的在世界范围内具有首创性与相区别不一定采用指数基金模式同时申购和赎回均以现金进行年设立南方积极配置知识点基金当事人单选判断一基金份额持有人是基金的出资人基金资产的所有者和基金投资回报的受益人基本权利包括对基金收益的享有权对基金份额的转让权和在一定程度上对基金经营决策的参与权我国规定下列事项应通过召开基金份额持有人大会审议决定多选提前终止基金合同基金扩募或者延长基金合同期限转换基金运作方式提高基金管理人托管人的报酬标准更换基金管理人托管人合同约定其他事项基金份额持有人大会由基金管理人召集基金管理人未按规定召集或不能召集时由基金托管人召集代表基金份额以上的基金份额持有人就同一事项要求召开基金份额持有人大会而基金管理人托管人都不召集的持有人有权自行召集二基金管理人是负责基金发起设立与经营管理的专业性机构基金管理人由依法设立的基金管理公司担任基金管理人作为受托人必须履行诚信义务基金管理人的目标函数是受益人利益的最大化设立基金管理公司应具备以下条件并经证监会批准多选有符合的章程注册资本不低于亿元人民币且为实缴货币资本主要股东最近三年没有违法记录注册资本不低于三亿元取得基金从业资格人员达到法定人数有符合要求的设施完善的制度等基金管理人职责浏览有下列情形之一的管理人职责终止多选被依法取消基金管理资格被基金份额持有人大会解任依法解散被依法撤销或者被依法宣告破产等三托管人基金托管人对基金管理机构的投资操作进行监督和保管基金资产如美国年投资公司法是基金持有人权益的代表通常由商业银行或信托投资公司担任我国规定基金托管人由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任申请取得基金托管资格应具备净资产和资本充足率符合规定设有专门的基金托管部门等基金托管人职责浏览有下列情形之一的托管人职责终止同基金管理人当事人之间的关系持有人同管理人是委托人受益人与受托人的关系也是所有者和经营者之间的关系管理人与托管人是相互制衡的关系持有人与托管人是委托与受托的关系知识点基金的费用单选判断一基金管理费是从基金资产中提取的支付给基金管理人的费用按照每个估值日基金净资产的一定比率年率逐日计提按月支付管理费率的大小通常与基金规模成反比与风险成正比目前我国股票基金大部分按照的比例计提债券型一般低于货币型为管理费从基金资产中扣除不另向投资者收取二基金托管费逐日计提按月支付目前我国封闭式基金按照比例计提开放式通常低于三其他费用包括上市费用交易费用信息披露费用持有人大会费用等知识点基金资产估值多选基金资产净值是总值减负债基金份额净值是某时点上每份基金份额实际代表的价值基金资产净值是衡量一个基金经营业绩的主要指标也是基金份额交易价格的内在价值和计算依据基金资产估值是计算评估基金资产和负债的价值以确定基金资产净值和基金份额净值的过程估值目的是客观准确地反映基金资产的价值对象为基金依法拥有的各类资产每个交易日当天对基金资产进行估值遇到以下特殊情况可以暂停估值分多选题交易所暂停营业不可抗力致使无法准确评估投资品种的估值出现重大转变基金管理人决定延迟估值管理人认为属于紧急事故估值基本原则分多选题活跃品种应采用市价确定公允价值估值日无市价最近未发生重大变化采用最近交易市价发生重大变化参考类似品种的市价确定公允价值不活跃品种采用市场普遍认同且具有可靠性的估值技术确定公允价值以上估值原则不客观基金管理公司与托管银行商定恰当的价格估值知识点基金收入与风险证券收益分配多选一是分配现金二是分配基金份额按规定封闭式基金收益分配每年不得少于一次比例不低于开放式按合同货币市场基金每周五进行收益分配时将同时分配周六和周日的收益每周一至周四分配时仅对当日收益进行分配周五申购或转换转入的基金份额不享有周五周六和周日的收益周五赎回或转换转出的基金份额享有周五周六和周日的收益证券投资基金存在的风险主要有多选市场风险市场价格波动带来的风险管理能力风险基金管理人的资产管理水平技术风险技术保障系统的风险巨额赎回风险开放式基金特有的风险基金信息披露简单浏览知识点基金投资限制多选目前我国基金主要投资于国内依法公开发行上市的股票非公开发行股票国债企业债券和金融债券公司债券货币市场工具资产支持证券权证等对基金投资进行限制的主要目的多选一是引导基金分散投资降低风险二是避免基金操纵市场三是发挥基金引导市场的积极作用目前主要包括投资范围的限制和投资比例的限制按规定基金财产不得用于下列活动多选承销证券向他人贷款或者提供担保从事承担无限责任的投资买卖其他基金份额国务院另有规定除外向其基金管理人托管人出资或买卖其发行的股票或债券买卖其他利害关系的公司发行的证券不正当的交易活动规定股票基金应以上投资于股票债券基金投资于债券货币基金仅投资货币市场工具基金不得投资于有锁定期但锁定期不明确的证券基金管理人不得一只基金持有一家上市公司的股票其市值超过基金净资产同一基金管理公司全部基金持有一家公司发行的证券超过该证券的指数基金不受这两项规定的比例限制第五章金融衍生工具难点知识点金融衍生工具的概念多选判断理解金融衍生工具又称金融衍生产品是与基础金融产品相对应的一个概念指建立在基础产品或基础变量之上其价格决定于基础金融产品价格或数值变动的派生金融产品基础产品不仅包括现货金融产品也包括金融衍生工具作为金融衍生工具基础的变量包括利率各类价格指数甚至天气温度指数年美国财务会计委员会发布号会计准则衍生工具与避险业务会计准则将金融衍生工具划分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具两大类给出公允价值多选独立衍生工具我国规定衍生工具包括远期合同期货合同互换和期权以及具有以上一种或一种以上特征的工具特征其价值随特定变量的变动而变动变量为非金融变量的该变量与合同的任一方不存着特定的关系不要求初始净投资或要求很少在未来某一日期结算嵌入式衍生工具指嵌入到非衍生工具即主合同中使混合工具的全部或部分现金流随特定变量的变动而变动的衍生工具如可转换公司债券金融衍生工具具有四个显著特征多选跨期性杠杆性只需要支付少量的保证金就可签订大额杠杆效应一定程度上决定了它的搞投机性和高风险性联动性其价值与基础产品或基础变量紧密联系规则变动不确定性或高风险性金融衍生工具风险多选不仅包括价格不确定性交易中对方违约的信用风险价格不利变动的市场风险缺少交易对手不能变现的流动性风险无法按时交割的结算风险人为错误或系统故障的运作风险不符合法律的法律风险知识点金融衍生工具的分类多选单选判断按产品形态和交易场所分类内置型衍生工具指嵌入到非衍生合同中的衍生金融工具如公司债券条款中的赎回条款反售条款转股条款交易所交易的衍生工具交易的衍生工具指通过各种通讯方式不通过集中的交易所实行分散的一对一交易的衍生工具近年已经超过交易所的交易额按照基础工具种类分类股权类产品的衍生工具以股票或股票指数为基础工具包括股票期货股票期权股票指数期货股票指数期权及上述混合货币衍生工具包括远期外汇合约货币期货货币期权货币互换及上述混合利率衍生工具以利率或利率的载体为基础工具包括远期利率协议利率期货利率期权利率互换及上述混合信用衍生工具以信用风险或违约风险为基础变量转移或防范信用风险是世纪年代以来发展最迅速的包括信用互换信用联结票据等其他衍生工具在非金融变量的基础上开发如天气期货政治期货巨灾衍生产品等按自身交易的方法和特点分为金融远期合约指合约双方同意在未来日期按照固定价格买卖基础金融资产的合约主要包括远期利率协议远期外汇合约和远期股票合约金融期货指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的在将来某一特定时间交收标准数量特定金融工具的协议主要包括货币期货利率期货股票指数期货和股票期货四种金融期权指合约买方向卖方支付一定费用期权费在约定日期内或约定日期享有按事先确定的价格向合约卖方买卖某种金融工具的权利的契约包括现货期货和期货期权两大类大量场外交易的新型期权通常被称为奇异型期权金融互换指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件在约定的时间内定期交换现金流的金融交易分为货币互换利率互换股票互换信用违约互换等结构化金融衍生工具前述四种常见的金融衍生工具通常称为建构模块工具他们是最简单和最基础的金融衍生工具而利用其结构化特性通过相互结合或者与基础金融工具相结合能够开发设计出更多具有复杂特性的金融衍生产品通常被称为结构化金融衍生工具简称为结构化产品如结构化票据外汇结构化理财产品等知识点金融衍生工具的发展多选单选判断金融衍生工具的发展金融衍生工具产生的最基本原因是避险金融自由化进一步推动了金融衍生工具的发展金融自由化主要体现在多选答案通常取消对存款利率的最高限额逐步实现利率自由化打破金融机构经营范围的地域和业务种类限制放松外汇管制开放各类金融市场放宽对资本流动的限制金融机构的利润驱动是又一重要原因巴塞尔协议规定银行资本资产比率在以上核心资本至少占新技术革命提供了物质基础与手段金融衍生工具的新发展按照金融创新工具的功能划分风险管理型创新是金融工具创新中最主要的一类增强流动型创新信用创造型创新股权创造型创新知识点金融远期合约根据交易合约的签订与实际交割之间的关系通常可将市场交易的组织形态划分为现货交易现款买现货远期交易双方约定在未来某时刻或时间段内按照现在的价格进行交易期货交易在交易所进行的标准化的远期交易多数情况下期货合约并不进行实物交收而是在合约到期前进行反向交易平仓了结而且交易双方并不知道也不需要知道交易对手的情况金融远期合约是最基础的金融衍生产品根据基础资产划分常见的金融远期合约包括股权类资产的远期合约单个股票一揽子股票和股票指数三类债权类资产的远期合约固定收益证券远期利率协议双方在约定的未来日期交换支付浮动利率和固定利率的远期协议远期汇率协议双方在约定的未来日期买卖约定数量的某种外币金融期货是以金融工具或金融变量为基础工具的期货合约是由交易双方订立的约定在未来某日前成交时约定的价格交割一定数量的某种商品的标准化协议与金融现货交易相比特征表现在交易对象不同金融现货某一具体形态的金融工具金融期货金融期货合约交易目的不同金融现货首要目的是筹资或投资金融期货主要目的是套期保值进行套利投机时有更高的交易杠杆交易价格的含义不同金融现货实时的成交价金融期货交易价格是对现货未来价格的预期价格发现功能交易方式不同金融现货成交后完成结算进行保证金买空或卖空所涉及资金由经纪商出借金融期货实行保证金交易和逐日订市制度结算方式不同金融现货货币转手而结束金融期货大多数通过反手交易实现对冲而平仓作为一种标准化的远期交易金融期货与远期交易的区别交易场所和交易组织形式不同金融期货交易所集中交易远期交易在场外市场双边交易交易的监管程度不同金融期货受监管机构监管远期交易较少受到监管金融期货交易是标准化交易远期交易的内容可协商确定保证金制度和每日结算制度导致违约风险不同金融期货基本不用担心交易违约远期交易存在一定的交易对手违约风险知识点金融期货的主要交易制度重点集中交易制度在期货交易所或证券交易所进行期货交易所是专门金融期货合约买卖的场所是期货市场的核心期货交易所一般实行会员制度近来出现了公司化倾向撮合成交方式分为做市商方式和竞价方式两种标准化的期货合约和对冲机制保证金及杠杆作用成交时缴纳的保证金称为初始保证金保证金账户必须保持一个最低的水平称为维持保证金但保证金余额不足以维持最低水平时交易者在规定时间内追缴保证金达至初始保证金水平不能在规定时间内补足保证金有权将交易者的期货合约平仓了结亏损由交易者负责保证金水平由交易所或结算所指定由于保证金比率很低因此具有高度的杠杆作用结算所和无负债结算制度结算所是期货交易的专门清算机构通常附属于交易所但又以独立的公司形式组建通常也采取会员制所有的期货交易都必须通过结算会员由结算机构进行而不是由交易双方直接交手清算结算所实行无负债的每日结算制度又称逐日盯市制度以合约在交易日收盘前几分钟的平均成交价作为当日结算价随市清算盘中试结算可在每一交易日进行数次定时试结算也可以根据市场风险状况进行不定时盘中试结算结算所成了所有交易者的对手限仓制度为防止市场风险过度集中和防范操纵市场的行为对交易者持仓数量加以限制的制度可以采取根据保证金数量规定持仓限额对会员的持仓量限制和对客户的持仓量限制等形式通常还实行近期月份严于远期月份对套期保值者与投机者区别对待对机构与散户区别对待总量限仓与比例限仓相结合相反方向头寸不可抵消等原则大户报告制度当会员或客户的持仓量达到交易所规定的数量时必须向交易所申报有关开户交易等情况的风险控制制度通常交易所规定的大户报告限额小于限仓限额所以大户报告制度是限仓制度的一道屏障以防止大户操纵市场的违规行为限仓制度和大户报告制度是降低市场风险防止人为操纵的有效机制每日价格波动限制及断路器规则最大波动范围断路器规则规定一系列涨跌幅限制达到这些限幅之后交易暂停十余分钟后再恢复交易给市场充分的时间以消化特定信息的影响还有强行平仓强制减仓临时调整保证金比率等交易规则知识点金融期货的种类按基础工具划分金融期货主要有三类外汇期货又称货币期货是金融期货中最先产生的品种主要用于规避外汇风险外汇交易自年芝加哥商业交易所所属的国际货币市场率先推出利率期货基础资产主要是各类固定收益金融工具主要是为了规避利率风险而产生年利率期货产生于美国芝加哥期货交易所主要包括债券期货最重要的利率期货品种长期国债期货代表品种是芝加哥期货交易所年期国债期货短期国库券期货交易于年在芝加哥商业交易所首先推出我国曾短暂开展过国债期货交易试点年上交所开办国债期货交易年暂停主要参考利率期货常见的参考利率包括伦敦银行间同业拆借利率香港银行间同业拆借利率欧洲美元定期存款单利率联邦基金利率等股权类期货年美国堪萨斯期货交易所首先推出价值线指数期货年中国金融期货交易所正式成立开始仿真交易新加坡交易所于年推出首个中国股指数期货单只股票期货交易最早出现在世纪年代末知识点金融期货的基本功能多选具有四项基本功能套期保值指通过在现货市场与期货市场建立相反的头寸从而锁定未来现金流的交易行为基本做法是在现货市场买进或卖出某种金融工具的同时做一笔与现货交易品种数量期限相当但方向相反的期货交易以期在未来某一时间通过期货合约的对冲以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损从而规避现货价格变动带来的风险实现保值的目的如果选用替代合约进行套期保值操作并不能完全锁定未来现金流由此带来的风险称为基差风险价格发现功能期货价格具有公开性连续性预期性的特点投机功能套利功能严格意义上的期货套利是指利用同一合约在不同市场上可能存在的短暂价格差异进行买卖赚取差价称为跨市场套利根据不同品种的称为跨品种套利不同期限合约之间的比价关系的称为跨期限套利但其结果不一定可靠知识点金融期货的理论价格理论上期货价格等于现货价格加上持有成本在现货金融工具价格一定时多选金融期货的理论价格决定于现货金融工具的收益率融资利率及持有现货金融工具的时间理论上期货价格有可能高于等于或低于相应的现货金融工具价格价格的主要影响因素包括多选现货价格要求的收益率或贴现率时间长短现货金融工具的付息情况交割选择权知识点金融互换互换是两个或两个以上的当事人按共同商定的条件在约定的时间内定期交换现金流的金融交易可分为货币互换利率互换股权互换信用互换等年美国所罗门兄弟公司为和世界银行办理首笔美元与马克和瑞士法郎之间的货币互换目前按名义金额计算的互换交易已经成为最大的衍生交易品种互换交易的主要用途是改变交易者资产或负债的风险结构从而规避相应的风险知识点金融期权期权又称选择权是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的基础工具的权利金融期权以金融工具或金融变量为基础工具的期权交易形式期权交易实际上是一种权力的单方面有偿让渡与金融期货相比金融期权的主要特征在于它仅是买卖权利的交换期权的买方在支付了期权费后就获得了合约所赋予的权利但并没有必须履行该期权合约的义务与金融期货的区别基础资产不同一般而言金融期权的基础资产多于金融期货的基础资产金融期权合约本身成金融期权的基础资产即复合期权交易者权利与义务的对称性不同期权买方只有权利没有义务卖方只有义务没有权利履约保证不同期权的购买者无需开立保证金账户也无需缴纳保证金现金流转不同金融期货双方都必须保有一定的流动性较高的资产金融期权除了到期履约外交易双方将不发生任何现金流转盈亏特点不同理论上金融期货交易中双方潜在的盈利和亏损都是无限的金融期权中购买者与出售者的盈利和亏损具有不对称性期权的购买者在交易中的潜在亏损有限仅限期权费而可能盈利是无限的出售者所得盈利是有限的仅限期权费而可能的损失是无限的套期保值的作用与效果不同通过金融期权交易既可避免价格不利变动造成的损失又可相当程度上保住价格有利变动而带来的利益但这并不是说金融期权比金融期货更为有利知识点金融期权的分类根据选择权的性质划分买入期权又称看涨期权或认购权指期权的买方具有在约定期限内按协定价格买入一定数量金融工具的权利交易者买入是预期金融工具的价格在合约期限内将上涨卖出期权又称看跌期权或认沽权指期权的买方具有在约定期限内按协定价格卖出一定数量金融工具的权利交易者买入是预期金融工具的价格在合约期限内将下跌按合约所规定的履约时间的不同欧式期权只能在期权到期日执行美式期权可在期权到期日或到期日之前的任何一个营业日执行修正的美式期权也称百慕大期权在期权到期日之前的一系列规定日期执行按金融期权基础资产性质不同股权类期权利率期权货币期权金融期货期权互换期权金融期权与金融期货有类似的功能知识点金融期权的理论价格金融期权价格理论上由两个部分组成内在价值也称履约价值是期权买方如果立即执行该期权所能获得的收益根据协定价格与基础资产市场价格的关系可分为实值期权虚值期权和平价期权对看涨期权市场价格高于协定价格为实值期权低于协定价格为虚值期权对看跌期权市场价格低于协定价格为实值期权高于协定价格为虚值期权若市场价格等于协定价格均为平价期权下划时点看涨和看跌期权内在价值公式时间价值一般以期权的实际价格减去内在价值求得凡是影响内在价值和时间价值的因素就是影响期权价格的因素协定价格与市场价格权利期间在其他条件不变下期权期间越长期权价格越高反之越低利率尤其是短期利率的影响利率对期权价格的影响是复杂的基础资产价格的波动性波动性越大期权价格越高基础资产的收益由于分红付息基础资产产生收益将使看涨期权价格下跌使看跌期权价格上升理解知识点权证参照期权概念权证是基础证券发行人或第三人发行的约定持有人在规定期间内或特定到期日有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券或以现金结算方式收取结算差价的有价证券按基础资产分类股权类债券类以及其他按基础资产的来源分类认股权证也称股本权证由基础证券的发行人发行我国年代初的认沽权证及配股权证转配股权证就属于认股权证备兑权证通常由投资银行发行所认兑的股票不是新发行的股票而是已在市场上流通的股票目前创新类证券公司创设备兑权证持有人权利分类认购权证和认沽权证按行权时间分类美式欧式和百慕大式权证按内在价值分类平价价内和价外权证权证要素权证类别标的行权价格存续时间我国权证自上市之日起存续时间为个月以上个月以下行权日期行权结算方式证券结算和现金结算行权比例单位权证可以购买或出售的标的证券数量标的证券发生除权的行权比例作调整除息不作调整权证发行由标的证券发行人以外的第三人发行并上市的备兑权证发行人应提供履约担保分多选题提供足够的标的证券提供现金提供交易所认可的机构作为履约的不可撤销的连带责任保证人目前权证交易实行回转交易知识点可转换债券可转换债券是持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的证券实质上嵌入了普通股票的看涨期权某些可转换债券所附的转股权可以与债券相分离单独交易称为可分离交易的可转换债券国际上分为可转换债券和可转换优先股我国只有可转换债券可转换债券特征是一种附有转股权的债券在转换前持有人是债权人转成股票后持有人变成股权所有者具有双重选择权的特征一方面投资者可自行选择是否转股另一方面转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权双重选择权是可转换债券最主要的金融特征可转换债的要素包括有效期限和转换期限转换期限是可转换债券转换为普通股票的起始日至结束日的期间我国规定可转换债券的期限最短为年最长为年自发行之日起个月后可转换为公司股票票面利率或股息率可转换债券应半年或年付息一次到期后个工作日内应偿还未转股债券的本金及最后期利息转换比例或转换价格转换价格转债面值转换比例我国规定上市公司发行可转换债券的转换价格应以公布募集说明书前个交易日公司股票的平均收盘价格为基础并上浮一定幅度赎回条款与回售条款赎回条件是当股票股票价格在一段时间内连续高于转换价格达到一定幅度时公司可按照事先约定的赎回价格买回发行在外尚未转股的可转换公司债券回售是公司股票在一段时间内连续低于转换价格达到某一幅度时可转换公司债券持有人按事先约定的价格将可转换债券卖给发行人的行为转换价格修正条款是指公司在发行可转换债券后由于公司送股配股增发股票分立合并拆息及其他原因导致发行人股份发生变动引起公司股票名义价格下降时而对转换价格所作的必要调整可转换债券在不同的条件下具有不同的价值转换价值等于每股普通股的市价乘以转换比例投资价值可转换债券视为一般的债券所具有的理论价值理论价值未来一系列债息收入与转换价值的现值市场价格当市场价格与转换价值相同时称为转换平价市场价格高于理论价值时称为转换升水当市场价格低于转换价值时称为转换贴水市场价格至少应相当于以下两者的价高者债券的转换价值和投资价值年马鞍山钢铁股份有限公司称为首家发行可分离交易的可转债的上市公司可分离债与一般的可转换债券的区别权利载体不同可转债载体是债券本身分离债权证持有人可能与债券持有人相分离行权方式不同可转债转换成股票债券将不复存在分离债权证持有人以现金认购标的股票对债券不产生直接影响权利内容不同可转债有若干修正转股价格的条款分离债权证有效期通常不等于债券期限知识点存托凭证存托凭证简称是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证存托凭证首先由摩根首创参与美国存托凭证发行与交易的中介机构包括存券银行首先作为的发行人其次在交易中负责注册过户等第三为持有者和发行人提供信息和咨询服务托管银行存券银行在基础证券发行国家安排的银行负责保管基础证券等中央存托公司是美国的证券中央保管和清算机构按照基础证券发行人是否参与存托凭证的发行可分为无担保的存托凭证基础证券发行人不参与发行有担保的存托凭证基础证券发行人的承销商委托发行有担保的分为一二三级公开募集存托凭证和私募存托凭证级别越高登记要求越高吸引力越大对发行人的优点市场容量大筹资能力强避开直接发行股票与债券的法律要求上市手续简单发行成本低吸引投资者关注增强上市公司曝光度增加股票流动性对投资者的优点以美元交易须经美国证监会注册有助于保障投资者利益上市公司发放股利是以美元支付不能投资非美国上市证券的可以规避这些限制美国存托凭证交易形式两种市场交易取消知识点资产证券化资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持发行可交易证券的以一种融资形式传统的证券发行以企业为基础而资产证券化则是以特定的资产池为基础根据基础资产分类不动产证券化应收账款证券化信贷资产证券化未来收益证券化债券组合证券化资产证券化的地域分类境内资产证券化和离岸资产证券化证券化产品的属性分类股权型债券型和混合型最早的证券化产品呢以商业银行房地产按揭贷款为支持称为按揭支持证券下列当事人在证券化过程中具有重要作用发起人基础资产的原始所有者特定目的机构或特定目的受托人是发行证券化产品的机构破产隔离即发起人破产对其不产生影响资金和资产存管机构信用增级机构信用评级机构承销人证券化产品投资者年被称为中国资产证券化元年中国建设银行和国家开发银行分别以个人住房抵押贷款和信贷资产为支持发行第一期资产证券化产品年以来表现出下列特点发行规模大幅增长种类增多发起主体增加机构投资者范围增加二级市场交易尚不活跃知识点结构化金融衍生产品结构化金融衍生产品是运用金融工程机构方法将若干种基础金融产品和金融衍生产品相结合设计出的新型金融产品目前最流行是商业银行的结构化理财产品和交易所上市交易的机构化票据按联结的基础产品分类可分为股权联结型产品利率联结型汇率联结型商品联结型产品等按收益保障性分类收益保证型保本型和保证最低收益型和非收益保证型按发行方式分公开募集和私募按嵌入式衍生产品分类基于互换的和基于期权的等目前我国内地尚无交易所交易的结构化产品商业银行有联结型外汇理财产品和人民币理财产品