养老金入市对养老金保值增值和股市的影响

养老金入市对养老金保值增值和股市的影 响 养老金入市对养老金保值增值和股市的影响 2016-04-21 浏 览:分享人: 何丽寒手机版 养老金入市对养老金保值增值和股市有何影响? 国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》 国务院 8 月 23 日正式印发《基本养老保险基金投资管 理办法》，办法明确; 养老金投资股票、股票基金、混合基 金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产 净值的 30%; 参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值 为目的。 办法所称的基本养老保险基金包括企业职工、机关事 业单位工作人员和城乡居民养老基金。办法明确，养老基金 投资应当坚持市场化、多元化、专业化的原则，确保资产安 全，实现保值增值。 养老基金限于境内投资。投资范围包括: 银行存款， 中央银行票据，同业存单; 国债，政策性、开发性银行债券， 信用等级在投资级以上的金融债、企业(公司) 债、地方政府 债券、可转换债 (含分离交易可转换债) 、短期融资券、中期 票据、资产支持证券，债券回购; 养老金产品，上市流通的 证券投资基金，股票，股权，股指期货，国债期货。养老基  金资产参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目 的，并按照中国金融期货交易所套期保值管理的有关规定执 行;在任何交易日日终，所持有的卖出股指期货、国债期货 合约价值，不得超过其对冲标的的账面价值。 养老金入市对养老金保值增值和股市有何影响呢?人 民日报记者采访了中国社科院世界社保研究中心主任郑冬 文 资本市场长期资金将明显增加 “在一些社会保障制度和资本市场比较健全的国家 养老基金都是重要的资金来源，通过市场化投资，既实现了 自身保值增值，又促进了资本市场健康发展。比如美国，养 老基金机构投资者已成为资本市场的主力。我国养老基金进 行市场化投资运营，必将对资本市场健康发展起到重要作 用。”郑秉文说。 郑秉文分析认为，养老金入市后，资本市场长期性资 金将明显增加。一般而言，保险资金和养老基金是资本市场 投资的长期性基金，而养老基金比保险资金还要稳定; 养老 基金几十年不用考虑流动性的问题，是发现市场价值和实施 价值投资的本源所在。因此，如果一个资本市场没有养老基 金或养老基金很少，市场价值就难以发掘，价值投资就难以 实现。从这个角度看，养老基金是所有国家资本市场价值投 资的基石，其作用如同债市中的 20 年长期国债。目前我国  在政策上允许进入资本市场的养老基金有“全国社会保障基 金”和“企业年金基金"，二者合计可以入市的规模最大理 论值应是 8200 亿元(6000 亿元全国社保+2200 亿元企业年 金) ，仅占总市值的约%，而实际则更低一些，因为即使在牛 市也没有满仓。相比之下，美国资本市场中养老基金的实际 占比则高达 60%。 “养老金将逐步成为重要的机构投资者。”郑秉文说， 初级阶段的资本市场里，散户占绝对统治地位，成熟的资本 市场里机构投资者将占统治地位，前者的投资主要以投机获 利为主，给市场带来较大波动性。养老基金进入资本市场将 极大地扩大机构投资者的队伍。 据统计,我国资本市场的投资者中, 散户占统治地位。 虽然基金业规模较为可观，目前我国基金业市值高达万亿元、 占股市市值约%, 但由于共同基金里几乎完全由散户“基民” 占统治地位，养老基金占比不到 10%，长期投资基金很少， 在遇到牛市时便必然承受巨大的赎回压力，也就是说，中国 共同基金同样十分缺乏长期性资金。而美