领投＋跟投”模式盛行中国.docx

1领投跟投模式盛行中国专业领投大众跟投是中国股权众筹的特征也是行业实践中探索出来的宝贵经验文中国证券期货记者韩熔桓领投跟投模式在众多中国股权众筹平台的探索和经营中出现了一些新的趋势和特征上半年股权众筹行业报告显示众筹融资额前的平台中有家采用了领投跟投模式除少数垂直领域的众筹平台外领投跟投已经成为股权众筹平台运作项目的标配模式所谓领投跟投是指众筹项目在筹资时的投资方由领投人和跟投人组成在众筹过程中由一位经验丰富的专业投资人作为领投人众多跟投人选择跟投领投人一般由一名专业投资人或者一家专业投资机构担任在项目中要做专业尽调估值判断投资协议草拟等工作并且投资后一般由领投人担任普通合伙人为投资项目设立的有限合伙企业作为股东代表进入项目方董事会成为众筹轮所有股东的发声者跟投人则指众多的出资者担任投资有限合伙企业的有限合伙人主要履行出资的义务和享受分红的权利领投跟投模式的优势对于跟投人来说股权众筹采取领投跟投模式可以让跟2投人参与领投人组织的联合投资体跟投人在每个投资项目中只需要投资一小笔资金就可以借助联合投资体充分利用领投人在挑选投资项目和投资后管理上的丰富经验对于领投人来说则可以通过这种方式撬动众多跟投人的资金还能额外获得投资收益的分成通常情况下领投人通过联合投资模式可以撬动的资金是他自己投入资金的到倍这使领投人得以参与投资和领投更多的项目包括参与那些投资金额门槛较高的项目此外领投人汇集更多的资金去投资也有利于领投人代表所有投资人在投资项目中争取更多的权利除了投资中的好处通过联合投资领投人还可以借机融入跟投人的社会关系这些社会关系将为领投人及其投资项目带来更多的附加价值领投跟投模式对创业企业也有好处创业企业不需要一一面对每个跟投人不会陷入投资人众多的纠缠和麻烦中去它只需要应对一个领投的投资人就可以获得超出领投人投资金额五到十倍的投资额还能获得跟投人在社会关系上对企业的帮助股权众筹领投跟投的联合投资模式不会取代风险投资基金只是的一种补充二者的区别体现在一是股权众筹单个投资人的资金量不大只能投一个个具体项目不能像那样投资大量的项目通过投资组合获得收益二是在募集资金时对投资人的最低投资金额要求通常比较高投资人如果参与股权众筹的跟投单个项目的最低投资金额就3要低得多投资人参与创业投资的门槛相应降低了三是在股权众筹中投资人可以随时决定不跟投但是的投资人一旦把钱投入到里很难提前撤出来领投跟投成为中国股权众筹标配模式在股权众筹源起的英国和美国采用领投跟投模式的代表企业是但并不是每个股权众筹平台都采用这种模式全球股权众筹最早的平台发源于年创办于英国的美国的知名股权众筹平台都不是领投跟投模式他们有的采取投资基金式投资有的是专业投资人合投模式有的纯粹是小散们的组合模式领投跟投在中国大行其道主要有以下两方面原因一是中国股权投资的环境特点决定的我们股权投资市场形成的时间短各方参与者的投资意识投资经验投资知识都比较欠缺投资过程中所需要的一些协议常识都需要专业投资人或机构的引领和支持如果全部想通过众筹的过程把每一个参与人都教育到对股权投资企业治理法律规则财务报表充分理解是不太现实的在国外相对来说社会民众股权投资意识强都知道创业项目的风险高契约精神强法律条文明确每一个参与人都有能力自我判断自行决策自担风险模式上就有了多样性二是领投跟投的机制满足了各方的权益诉求对于专业投资人或者机构而言担当众筹项目的领投人能够发挥杠杆效应放4大自身的资金管理规模同样的资金领投比自身单独去投资可以投资更多的项目对于项目方而言在领投跟投模式下既获得了众多投资人的参与支持获得了资金资源又不用因为和众多投资人直接打交道而带来管理上的困扰和成本增加领投跟投模式在众多中国股权众筹平台的探索和经营下也出现了一些新的趋势和特征大量传统的专业投资机构纷纷转型到股权众筹平台来担当领投人比如像投资了猪八戒网的易一天使投资了天航科技的赛马资本世界知名人力资源投资基金伯乐遇马等投资项目都以在众筹平台领投为主了他们拟投资的项目都会是领投方式放在诸如云筹这样的平台上进行众筹股权众筹是国家大力发展的互联网金融领域中一个重要方面也是普惠金融重要形态之一有专业领投人参与的专业领投大众跟投或者说专业投资大众筹资是中国股权众筹的特征也是行业实践中探索出来的宝贵经验