2019年注会《财务成本管理》B卷（考生回忆版）.docx

年注会财务成本管理卷考生回忆版一单项选择题某公司月销售收入为万元边际贡献率为该公司仅有两部门其中部门变动成本为万元边际贡献率为下列各项中错误的是部门的变动成本率为部门的边际贡献为万元部门的边际贡献率为部门的销售收入为万元参考答案答案解析变动成本率边际贡献率所以部门的变动成本率选项不正确部门销售收入万元则部门边际贡献万元选项正确部门销售收入万元选项正确该公司边际贡献总额万元部门边际贡献万元部门边际贡献率选项正确甲公司股票每股市价元以配股价格每股元向全体股东每股股配售股拥有甲公司股权的投资者行使了配股权乙持有甲公司股票股未行使配股权配股除权使乙的财富增加元减少元减少元不发生变化参考答案答案解析股份变动比例为配股后每股价格元股东配股后乙拥有的股票价值元股东财富损失元电信运营商推出手机元保号可免费接听电话和接收短信主叫国内通话每分钟元套餐业务若选用该套餐则消费者每月手机费属于半变动成本固定成本阶梯式成本延期变动成本参考答案答案解析半变动成本是指在初始成本的基础上随业务量正比例增长的成本这类成本通常有一个初始成本一般不随业务量变动而变动相当于固定成本在这个基础上成本总额随业务量变化呈正比例变化又相当于变动成本这两部分混合在一起构成半变动成本甲公司处于可持续增长状态年初总资产为万元总负债为万元预计年净利润为万元股利支付率为甲公司年可持续增长率为参考答案答案解析由于年没有增发和回购股票因此可持续增长率本期净利润本期利润留存率期初股东权益而期初股东权益万元所以可持续增长率甲公司是一家啤酒生产企业淡季占用万元货币资金万元应收账款万元存货万元固定资产以及万元无形资产除此以外无其他资产旺季需额外增加万元季节性存货经营性流动负债长期负债和股东权益总额始终保持在万元其余靠短期借款提供资金甲公司的营运资本筹资策略是保守型策略适中型策略激进型策略无法确定参考答案答案解析由于稳定性流动资产长期资产万元大于股东权益长期债务经营性流动负债或者旺季的短期借款万元大于波动性流动资产万元所以为激进型筹资策略甲商场进行分期付款销售某款手机可在半年内分期付款每期期初付款元假设年利率为如购买时一次性付清则付款金额最接近元参考答案答案解析每期期初付款则本题为预付年金半年内分期付款则每期为一个月期利率为则付款金额现值元甲公司正在编制直接材料预算预计单位成品材料消耗量千克材料价格元千克第一季度期初期末材料存货分别为千克和千克第一季度第二季度产成品销量分别为件和件期末产成品存货按下季度销量安排预计第一季度材料采购金额是元参考答案答案解析第一季度末产成品数量件第一季度初产成品数量件第一季度生产量件材料生产需要量千克第一季度材料采购量千克预计第一季度材料采购金额元二多项选择题甲公司股票目前每股元市场上有两种该股票看涨期权执行价格分别为元元到期日相同下列选项中正确的有期权内在价值元期权时间溢价元股票价格上涨元期权价值均上涨元期权价值高于期权参考答案答案解析期权内在价值元因此选项的说法正确因为没有到期所以期权时间溢价大于选项的说法错误期权价值内在价值时间溢价对于看涨期权而言在股价小于或等于执行价格时内在价值对于期权而言即使股价上涨元达到元内在价值仍然是没有上涨元所以期权价值不会上涨元选项的说法错误由于目前期权的内在价值大于期权并且期权和期权的到期日相同即时间溢价相同所以选项的说法正确甲公司拟在华东地区建立一家专卖店经营期限年资本成本假设该投资的初始现金流量均发生在投产后各年初该投资现值指数小于下列关于该投资的说法中正确的有内含报酬率小于折现回收期小于年会计报酬率小于净现值小于参考答案答案解析现值指数小于意味着净现值小于内含报酬率小于资本成本因此选项的说法正确因为净现值小于而按照折现回收期计算的累计现值因此折现回收期大于本题的经营期限年选项的说法错误根据题目条件会计报酬率无法确定选项的说法错误三计算分析题甲公司下属乙部门生产产品全年生产能量为机器工时单位产品标准工时为小时件年实际产量为件实际耗用机器工时小时年标准成本资料如下直接材料标准消耗千克件标准价格元千克变动制造费用预算额为元固定制造费用预算额为元年完全成本法下的实际成本资料如下直接材料实际耗用千克实际价格元千克变动制造费用实际额为元固定制造费用实际额为元该部门作为成本中心一直采用标准成本法控制和考核业绩最近新任部门经理提出按完全成本法下的标准成本考核业绩不合理建议公司调整组织结构将销售部门和生产部门合并为事业部采用部门可控边际贡献考核经理业绩目前该产品年销售件每件售价元经分析的固定制造费用为部门可控成本的固定制造费用为部门不可控成本要求计算产品的单位标准成本和单位实际成本分别计算产品总成本的直接材料的价格差异和数量差异变动制造费用的价格差异和数量差异用三因素分析法计算固定制造费用的耗费差异闲置能量差异和效率差异并指出各项差异是有利差异还是不利差异计算乙部门实际的部门可控边际贡献参考答案变动制造费用标准分配率元小时固定制造费用标准分配率元小时单位标准成本元单位实际成本元直接材料价格差异元不利差异直接材料数量差异元不利差异变动制造费用价格差异耗费差异元不利差异变动制造费用数量差异效率差异元不利差异固定制造费用耗费差异元不利差异固定制造费用闲置能量差异元有利差异固定制造费用效率差异元不利差异乙部门实际的部门可控边际贡献元甲汽车租赁公司拟购置一批新车用于出租现有两种投资方案相关信息如下方案一购买中档轿车辆每辆车价格万元另需支付车辆价格的购置相关税费每年平均出租天日均租金元辆车辆可使用年限年年后变现价值为前年每年维护费元辆后年每年维护费元辆车辆使用期间每年保险费元辆其他税费元辆每年增加付现固定运营成本万元方案二购买大型客车辆每辆车价格万元另需支付车辆价格的购置相关税费每年平均出租天日租金元辆车辆可使用年限年年后变现价值为前年每年维护费元辆后年每年维护费元辆每年保险费元辆其他税费元辆每年增加付现固定运营成本万元根据税法相关规定车辆购置相关税费计入车辆原值采用直线法计提折旧无残值等风险投资必要报酬率企业所得税税率假设购车相关支出发生在期初每年现金流入流出均发生在年末要求分别估计两个方案的现金流量分别计算两个方案的净现值分别计算两个方案净现值的等额年金假设两个方案都可以无限重置且是互斥项目用等额年金法判断甲公司应采用哪个投资方案参考答案方案一年折旧额万元万元万元万元方案二年折旧额万元万元万元万元方案一的净现值万元方案二的净现值万元方案一净现值的等额年金万元方案二净现值的等额年金万元方案一的永续净现值万元方案二的永续净现值万元由于方案一的净现值的等额年金或永续净现值高于方案二所以应该选择方案一说明本题第问不计算永续净现值不会影响得分因为折现率相同甲公司是一家能源类上市公司当年取得的利润在下年分配年公司净利润为万元年分配现金股利万元预计年净利润为万元年只投资一个新项目总投资额为万元要求如果甲公司采用固定股利政策计算年净利润的股利支付率如果甲公司采用固定股利支付率政策计算年净利润的股利支付率如果甲公司采用剩余股利政策目标资本结构是负债权益计算年净利润的股利支付率如果甲公司采用低正常股利加额外股利政策低正常股利为万元额外股利为年净利润扣除低正常股利后余额的计算年净利润的股利支付率比较上述股利政策的优点和缺点参考答案由于采用固定股利政策则年支付的现金股利为万元年股利支付率年股利支付率年股利支付率投资需要的权益资金万元股利支付率额外股利万元股利支付率剩余股利政策优点保持理想的资本结构加权平均资本成本最低缺点受到当年盈利水平和未来投资规模影响每年股利发放额不稳定固定股利政策优点稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息有利于树立公司良好形象增强投资者对公司的信心稳定股票的价格稳定的股利有利于投资者安排股利收入和支出股票市场受到多种因素影响其中包括股东的心理状态和其他要求稳定的股利可能要比降低股利或降低股利增长率对稳定股价更为有利缺点股利的支付与盈余脱节可能造成公司资金短缺不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本固定股利支付率政策优点使股利与公司盈余紧密结合以体现多盈多分少盈少分无盈不分的原则缺点各年的股利变动较大极易造成公司不稳定的感觉对稳定股票价格不利低正常加额外股利政策优点具有较大灵活性有利于股东增强对公司的信心有利于股票价格稳定可使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入从而吸引住这部分股东部分黄胜老师年财务成本管理经典题解第页知识点贾国军老师年财务成本管理应试指南第页知识点甲公司乙部门只生产一种产品投资额万元年销售万件该产品单价元单位变动成本资料如下项目单位变动成本元直接材料直接人工变动制造费用变动销售费用合计该产品目前盈亏临界点作业率现有产能已满负荷运转因产品供不应求为提高销量公司经可行性研究年拟增加万元投资新产能投入运营后每年增加万元固定成本假设公司产销平衡不考虑企业所得税要求计算乙部门年税前投资报酬率假设产能扩张不影响产品单位边际贡献为达到年税前投资报酬率水平计算年应实现的销量计算乙部门年经营杠杆系数假设产能扩张不影响产品单位边际贡献为达到年经营杠杆水平计算年应实现的销量参考答案目前盈亏临界点销售量万件年固定成本万元年息税前利润万元年税前投资报酬率年息税前利润万元年应实现的销量万件年经营杠杆系数假设年应实现的销量为则经营杠杆系数年应实现的销量万件甲公司是一家投资公司拟于年初以万元收购乙公司全部股权为分析收购方案可行性收集资料如下乙公司是一家传统汽车零部件制造企业收购前处于稳定增长状态增长率年净利润万元当年取得的利润在当年分配股利支付率年末当年利润分配后净经营资产万元净负债万元收购后甲公司将通过拓宽销售渠道提高管理水平降低成本费用等多种方式提高乙公司的销售增长率和营业净利润预计乙公司年营业收入万元年营业收入比年增长年进入稳定增长状态增长率收购后预计乙公司相关财务比率保持稳定具体如下营业成本营业收入销售和管理费用营业收入净经营资产营业收入净负债营业收入债务利息率企业所得税税率乙公司股票等风险投资必要报酬率收购前收购后假设各年现金流量均发生在年末要求如果不收购采用股利现金折现模型估计年初乙公司股权价值如果收购采用股权现金流量折现模型估计年初乙公司股权价值计算过程和结果填入下方表格中单元万元年年年股权现金流量乙公司股权价值计算该收购产生的控股权溢价为乙公司原股东带来的净现值为甲公司带来的净现值判断甲公司收购是否可行并简要说明理由参考答案年初乙公司股权价值万元单元万元年年年营业收入营业成本销售和管理费用利息费用利润总额净利润净经营资产净负债股东权益股东权益增加股权现金流量折现系数预测期股权现金流量现值后续期价值乙公司股权价值计算说明利息费用净负债营业收入控股权溢价万元为乙公司原股东带来的净现值万元为甲公司带来的净现值万元为甲公司带来的净现值大于所以收购可行四综合题甲公司是一家制造业公司目前公司股票每股元预计股价未来年増长率长期借款合同中保护性条款约定甲公司长期资本负债率不可高于利息保障倍数不可低于倍为占领市场并优化资本结构公司拟于年末发行附认股权证债券筹资万元为确定筹资方案是否可靠收集资料如下资料一甲公司年预计财务报表主要数据单位万元资产负债表项目年末资产总计流动负债长期借款股东权益负债和股东权益总计利润表项目年度营业收入财务费用利润总额所得税费用净利润甲公司年财务费用均为利息费用资本化利息万元资料二筹资方案甲公司拟平价发行附认股权证债券面值元票面利率期限年每年末付息一次到期还本每份债券附送张认股权证认股权证年后到期在到期前每张认股权证可按元的价格购买股普通股不考虑发行成本等其他费用资料三甲公司尚无上市债券也找不至合适的可比公司评级机构评定甲公司的信用级别为级目前上市交易的同行业其他公司债券及与之到期日相近的政府债券信息如下公司债券政府债券发行公司信用等级到期日到期收益率到期日到期收益率乙年月日年月日丙年月日年月日丁年月日年月日甲公司股票目前系数市场风险溢价企业所得税率假设公司所筹资金全部用于购置资产资本结构以长期资本账面价值计算权重资料四如果甲公司按筹资方案发债预计年营业收入比年增长财务费用在年财务费用基础上増加新发债券利息资本化利息保持不变企业应纳税所得额为利润总额营业净利率保持年水平不变不分配现金股利要求根据资料一计算筹资前的长期资本负债率利息保障倍数根据资料二计算发行附认股权证债券的资本成本为判断筹资方案是否可行根据资料三利用风险调整法计算甲公司税前债务资本成本假设无风险利率参考年期政府债券到期收益率计算筹资后股权资本成本为判断是否符合借款合同的保护性条款的要求根据资料四计算筹资方案执行后年末长期资本负债率利息利障倍数基于上述结果判断筹资方案是否可行并简要说明理由答案长期资本负债率利息保障倍数假设附认股权证税前资本成本为则当时元当时元税前债务资本成本股权资本成本股东权益増加万元长期资本负债率利息保障倍数虽然筹资后的长期资本负债率和利息保障倍数符合借款合同的保护性条款的要求但是由于发行附认股权证债券的税前资本成本低于甲公司税前债务资本成本所以筹资方案不可行