美国养老金总资产超过股票总市值
一一中美养老金市场规模与结构比较
武汉科技大学文法与经济学院 董登新教授
截止2011 年6月30 日,美国私人养老金总资产达 18.2 万亿美元,占全美
家庭爹融资产的比例为 37%。如果再加上美国公共养老金总资产 2.609 万亿美元,
则全美养老金总资产达 20.844 万亿美元,占全美家庭金融资产的比例高达
42.3%。截止2011 年 6 月 30 日收市,美国国内股票总市值为 17.858 万亿美元,
也就是说, 不仅全美养老金总资产超过了美国国内股票总市值, 而且私人养老金
总资产也超过了美国国内股票总市值.这便是美国私人养老金强力支撑美国资本
市场发展的坚强物质基础-
中美两国养老金市场规模与结构比较表
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注: 中国数据更新至 2010 年底; 美国数据更新至 2011年6月30 日, 其中,
中国"政府设立养老金"是指全国社会保障基金与地方社会养老保险基金资产之
和: 中国"雇主设立养老金"是指企业年金; 中国"家庭金融资产"因缺乏宣方统计
数据,故采用口径较小的"城乡居民储蓄存款"作为奉代。
《一) 中美养老金市场规模比较
与美国相比,中国养老金市场规模明显偏小,国民的养老储备明显不足。 截
止 2010 年底,中国养老金总资产只有 2.675 万亿元人民币,仅相当于美国养老
金总规模的 50,而美国的 GDP 只有中国 GDP 的 2.35 倍。尽管中国的 GDP 已
是世界第二大经济体,仅次于美国,但在 GDP 竞争差距不断缩小的外表下,中
美之间的养老金市场规模的相对差距却正在扩大。
不过, 值得特别强调的是,正因为中国政府及雇主提供的养老金储备明显不
足,老百姓对社会养老保障缺乏足够的安全感,因此,在国民个人储蓄中,有相
当大的部分属于"强制性储蓄", 其主要用途是用作将来的婚丧嫁八及生老病死之
急需,这种"强制性储六"带有很强的储备功能,包括养老储备在内。 美国的"个
人退休账户”(IRA) 是以个人名义自主建立的、以退休为目的个人储羞账户,
账户所有者只有达到 59 岁半以后才能动用其中的资金,其性质有点类似于中国
的“家庭教育储蓄账户,它可以享受税收优惠政策。在美国,仅 吸A 资产总额
就高达4.895 万亿美元,远高于中国全部养老爹总资产。
《二) 中美养老保障体系结构比较
从养老金供应结构来看, 美国是多支柱的、多元的、多层次的养老保障体系,
而中国则是单一的养老保障体系。
直以来,美国养老保障体系主要以稳健著称,被人们形象地称为"三条腿
的板胎"。其中,第一条腿就是全国统筹的社会养老保险 (OASDD 计划,它是
美国人养老保障的最重要"精神支柱”; 第二条腿是指雇主发起设立的私人养老金
《欧洲称为"职业年金",我国称为"企业年金")” ,它包括以401 (K) 为代表的
DC 计划,还有传统的 DB 计划, 第三条腿则是家庭个人开设的个人退休账户
《IRA) 或购买的商业人寿保单,以及家庭用于养老目的的住房、储荤或投资等
自我保障计划。
在美国养老保障的三条腿中, 载重主体是第二条腿, 即雇主发起设立的私人
养老金计划,它在美国人的养老保障中占着相当大的比重。 相反,第一条腿一一
社会养老保险 (OASDI) 给付的普代率一般不足 40%。也就是说,第二条腿与
第三条腿加起来占养老保障的比重一般超过 60%.。 由此可见, 美国人养老主要靠
雇主提供的私人养老金和家庭提供的自我保障,当然, 全国统筹的社会养老保险
《OASDI) 则是*底限保障"或"最低保障",但它能带给人们生存的基本安全感,
它是参保人、受益人及养老者的重要“精神支柱"。
然而,在中国,城乡养老保障呈现*二元分割",而且保障支柱单一: 中国城
市人养老主要单一地依靠社会养老保险, 农村人养老则主要单一地依靠家庭储蓄
或养儿防老。在城市, 我国企业年金制度发展严重滞后,雇主不愿为雇员增设企
业年金福利, 其主要原因之一就是社会养老保险给付