中国PE行业发展现状及路径探析.docx

稻壳儿网络大学毕业设计论文题目学院部专业学生姓名学号年级指导教师职称年月日中国行业发展现状及路径探析一私募股权投资基金私募股权投资基金以下简称是一种金融安排从投资方式角度看是指通过私募形式对私有企业即非上市企业进行的权益性投资在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制即通过上市并购或管理层回购等方式出售持股获利简单的讲投资就是投资者寻找优秀的高成长性的未上市公司注资其中获得其一定比例的股份推动公司发展上市此后通过转让股权获利在我国主要是指对已经形成一定规模的并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分主要是指创业投资后期的私募股权投资部分与证券投资基金等公募基金相比通过私募方式投向一定规模和产生稳定现金流的成形非上市企业的股权而证券投资基金一般投向资本市场包括股权与债券投资期限一般为年属于中长期投资而证券投资基金一般为中短期投资期限较灵活在资金来源上资金来源广泛包括富有的个人风险基金机构投资者以及保险公司等而证券投资基金一般来自于个人和机构投资者在组织形式上以公司制信托制和有限合伙制为主证券投资基金则分为契约型和公司型二的组织形式对比公司制公司制即采用公司法人制的私募股权基金投资者即作为公司的股东私募股权基金作为公司形式存在公司制涉及主体主要包括投资者和管理层两部分公司制一般会存在自我管理和委托管理两种形式信托制信托制即采用信托制的私募股权基金在中国现阶段实际只能采用集合信托计划开展该形式一般涉及投资人受益人基金管理公司和基金托管人三方三方之间的法律关系是建立在基金合同基础上的信托关系有限合伙制有限合伙指由至少一名普通合伙人与至少一名有限合伙人组成的合伙其中普通合伙人对企业债务承担无限连带责任有限合伙人则以出资额为限承担有限责任在有限合伙存续期间普通合伙人负责有限合伙的经营和管理而有限合伙人一般并不参与有限合伙事务的经营在有限合伙中往往只充当监督者的角色目前中国机构以有限合伙制为主是因为具有以下优点拥有避免双重纳税运作管理简洁有效规避了国有股转持等相关规定资金使用效率较高激励机制与决策机制灵活有效风险管理约束力强三中国行业发展现状及路径探讨在年的全面热后中国市场进入发展转型期尤其在最近窗口紧闭的情况下传统的以为主要退出渠道的管理模式已经无法适应新形势的发展中国产业在经过一轮高速发展后已经进入整合期和转型期具体表现在抢项目疯投竞争多于合作企业要价高投资价格高投资集中在退出渠道单一投后管理缺失因此在进入年后行业面临转型无论是投资模式还是投资管理方式都需要作出调整回归价值投资让回归理性大力拓宽退出渠道一些大型机构正在由退出转向重组并购退出并取得了良好效果加强投后管理一般来说三分靠投资七分考管理综合参考黑凯雷等国际私募股权基金公司投后管理需要一个制度保障无论是内控还是公司治理结构机构需要合理介入企业日常运营运用自己的专业能力帮助企业建立完整管理制度并最终实现提高公司估值的目标回归价值投资的主线在投资过程中企业管理层的考察至关重要在选取行业和行业内企业时杜绝一哄而上盲目跟投投资应建立在评估企业价值的基础上