汇市强震呼唤外汇期货.docx

1汇市强震呼唤外汇期货央行汇市会继续朝着市场化方向迈进意味着未来全球货币市场的波动将更为剧烈外汇期货的推出也越来越近文中国证券期货记者韩熔桓在人民币汇率调整的影响下全球货币市场出现剧烈波动人民币兑美元即期汇率周跌创最大单周跌幅纵览全球金融市场今年以来整体出现大幅波动新兴市场货币纷纷重挫企业的外汇风险管理也随之遭遇更为严峻的挑战面对避险难避险贵的难题企业尤其中小企业对冲汇率波动风险的需求更显迫切月日上午中国人民银行副行长易纲在关于完善人民币兑美元汇率中间价报价吹风会上说我们要加快外汇市场的发展丰富外汇的产品推动外汇市场的对外开放中国人民银行对人民币兑美元汇率中间价形成机制进行了改革未来人民币汇率形成机制改革会继续朝着市场化方向迈进意味着未来全球货币市场的波动将更为剧烈预计外汇期货的推出可能越来越近了汇市震荡导致企业避险难月日中国人民银行决定完善人民币兑美元汇率中间价报价以增强人民币兑美元汇率中间价的市场化程度和基准性做市商2在每日银行间外汇市场开盘前将参考上日银行间外汇市场收盘汇率综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价新机制实施后从月日至日中国人民银行调低人民币兑美元中间价个基点通过汇率快速的调整至月日人民币中间价与市场价均位于附近中间价偏离市场价的情形得以修正受此影响全球货币市场出现剧烈波动日俄罗斯卢布贬值了是当日贬值幅度最大的主要货币澳元汇率跌幅逾泰铢应声下跌至年低点比索同样跌至年来最低新加坡元也跌至年低点此外印尼盾马来西亚林吉特分别小幅下跌兑美元都创下了年前亚洲金融危机以来的最低水平事实上随着国内汇率改革日益深入人民币汇率的波动幅度不断增大汇率的宽幅震荡走势使企业的外汇风险管理遭遇更严峻的挑战当前我国实体企业不仅面临人民币汇率风险也面临着欧元兑美元等交叉汇率风险目前我国已经初步建立人民币外汇远期外汇掉期和外汇期权市场既包括银行间市场也包括银行和客户之间的零售市场可以满足企业的部分避险需求分渠道来看目前企业可以通过三种途径规避汇率风险一是通过银行渠道跟银行签订掉期或互换协议二是在国际市场上通过外汇期货期权等衍生品进行交易三是通过场外市场找金融机构对冲3但由于资本项尚未开放因此第二种方式很难实现通常第一种方式是以确定的期限进行操作进而就有交易灵活性差成本高等问题尽管第三种方式的灵活性好成本也并不高但由于在此方面金融机构的专业度远高于企业因此最终对冲合同的设定往往更有利于金融机构而一旦外汇市场出现大幅波动企业仍旧会损失惨重总的来看我国外汇衍生品市场发展不够成熟企业仍然缺乏有效而足够的避险工具导致我国外贸受到汇率波动显著影响而且银行基于成本和风险的考虑往往不愿意为中小企业提供外汇风险管理服务中小企业外汇避险普遍面临避险难避险贵的问题外汇期货成迫切需求国际外汇衍生品市场已发展成熟交易品种多规模大我国外汇衍生品市场仍有巨大的发展空间市场参与者殷切期望我国场内外汇期货交易品种尽早推出中国推出外汇期货很有必要性尤其目前中国企业对冲人民币波动风险的需求更显迫切宝城期货金融研究所所长助理程小勇认为随着人民币汇率波动区间的扩大汇率对冲工具需要进一步丰富在降低对冲成本提高交易便利和争夺定价权方面不同于场外外汇衍生品外汇期货具有合约标准化中央对手方清算和流动性较高等特点同时外汇期货市场交易成本低可以帮助参与者获得接近银行间市场的价格难以获得银行风险管理服务的我国中小企业可以进入外汇期货市场开展套期保值业务降低外汇风险对企业经营的影响4推出外汇期货对于提高人民币市场定价权提升人民币国际化水平有非常大的好处外汇汇率期货的推出可以增加市场的交易流动性从而降低企业进行对冲套保等采取的中间成本另外进行场内交易的公开性好透明度高容易实现信息对称也更容易把握市场趋势据业内人士介绍目前外汇汇率期货的推出应处于征求意见阶段主要的问题在于确定最终上市的品种交易时间结算货币等目前来看外汇期货上市主要有三大障碍一是人民币市场化程度还有待提高如果人民币现货市场不发达那么外汇期货也会出现交易不活跃成交异常等问题二是在相关法律法规上还需要配置制度建设三是外汇涉及到多层面的监管监管层的合作和协调机制有待建立完善据悉中国金融期货交易所自年开始筹备外汇期货经过年多的研发结合国际外汇期货市场经验和我国外汇市场实践目前设计了两大类产品包括人民币外汇期货和非人民币的交叉汇率期货人民币外汇期货于年月在交易所内部仿真系统上线共有美元欧元英镑日元俄罗斯卢布巴西雷亚尔兑人民币等款外汇期货产品交叉汇率期货于年月在全市场开展仿真交易上市交易的品种为欧元兑美元和澳元兑美元期货