简析人民币加入SDR货币篮子意义.docx

简析人民币加入SDR货币篮子意义 近年来，中国政府在积极促进人民币国际化，通过多年的不断努力，2015年，人民币国际化终于迈向了一个新的里程碑，2015年12月1日，货币基金组织投票决定，批准人民币加入特别提款权（SDR）货币篮子，到此，人民币成为后布雷顿森林体系时代首个被纳入SDR篮子的新兴市场国家货币，成为继美元、欧元、日元和英镑后，特别提款权中的第五种货币。 　　首先我们对SDR做一个简单的了解。SDR的全称为Special Drawing Right，是国际货币基金组织为了支持布雷顿森林体系于1969年创设的。SDR本质上是国际货币基金组织分配给成员国的一种资金使用的权利，如果货币基金组织的会员国在发生国际收支逆差，会员国之间可以通过SDR偿付国际收支逆差。起初SDR与黄金挂钩，单位价值等于0.888671克黄金，也是一美元的价值。布雷顿森林体系破灭后，SDR与美元脱钩，由美、德、日等16个国家一篮子货币根据不同权重衡量价值。后来，IMF简化了SDR的定值方法，将美元、德国马克、日元、法国法郎和英镑，这五种全球出口贸易额最大国家所持货币作为定价的一篮子货币。以下是1980年以来SDR中各货币权重变化情况。 　　接下来，我们将从以下四个方面简析人民币加入SDR一篮子货币的具体意义。 　　第一，人民币加入SDR表明中国在全球金融领域已占据相当的地位。过去5年来，人民币对美元已经升值了约5%，这反映了人民币在全球金融领域的影响力不断增强。人民币加入SDR将使其更为投资者认同，进而削弱美元作为全球储备货币的霸权。于此同时，我们知道特别提款权采用一篮子货币的定值方法。货币篮子每五年复审一次，以确保篮子中的货币是国际交易中所使用的那些具有代表性的货币，而各货币所占的权重反映其在国际贸易和金融体系中的重要程度。此次调整，IMF将篮子货币的权重调整为：美元占41.73%，欧元占30.93%，人民币占10.92%，日元占8.33%，英镑占8.09%。人民币超越日元和英镑的权重，这意味着中国经济、金融更加完全，更加深入的融入了全球金融体系成为全球具有代表性的主要货币，这些影响无疑有利于构建一个全新的、有新兴市场国家参与的国际货币体系，人民币也将肩负新的国际责任。 　　第二，人民币国际地位的提高总体来说会对A股产生利好的刺激。由于人民币加入SDR的条件之一是可自由兑换，中国未来在资本项目上必将实现人民币的可自由兑换。于此同时，为缓解经济下行压力，未来中国很可能采取宽松的货币政策，在人民币可自由兑换及国内宽松的货币政策的共同作用下，很有可能有大量热钱流出，但是我们不应忽略，一旦金融市场出现大量资本外逃，央行必将采取对冲手段调节，向金融市场投入大量货币，使资本外逃不至使股市有剧烈下跌。另外，由于SDR组成货币是世界大部分国家持有外汇储备资产的主要货币形式，因此，随着人民币参与SDR的定值，国际货币基金组织各成员国央行也会形成人民币增持的意愿。短时间内，各国央行虽然不会直接增加持有人民币资产，但这种国际范围里对人民币的认同效果可