《断层线》读后感

逃离“断层线” 2003年费雪·布莱克奖获得者拉古拉迈·拉詹在2011年著作的《断层线》中，陈述了金融危机的真实来源——多半并非缘于“个体主义”，而是因为“羊群效应”以及政府介入造成风险评估扭曲。用此观点审视最近见诸各类媒体头条的股市波动，竟有异曲同工之妙。 “羊群效应”也叫“从众效应”，指人们会追随大众而否定自己的意见，不会主观上思考事件的意义。这是在信息不对称和预期不确定条件下，降低个体风险的自然界优选法则。 既然“羊群效应”难以消除，而留给我们深思的，则是政府应该在其中发挥何种作用？ 其实，纵观各个行业多个线条，政府必然处于弱势——因其内部从业人员往往具有非流通性、非经济性，但政府要面对的却是任何有利可图呈迅速放大趋势的市场环境，要建立合理的监管规则并不容易。 《断层线》中陈述了环环相扣的四条金融危机断层线，正是政府不当介入导致的：应对结构性失业，系列措施致房地产市场出现巨大泡沫，为首条“断层线”；新兴市场国家抑制国内市场并过度储蓄，将巨额外汇以低廉的资金价格流回发达国家，进一步助推泡沫，是为第二条；部分发达国家薄弱的社保及高失业率，导致执行宽松经济政策的政府存在巨额财政赤字并推高了资产价格，是为第三条；宽松货币环境、金融自由、监管放松，廉价资金刺激以次贷为基础的金融衍生品低阻碍甚至无阻碍扩张，成为第四个断层线。 总结全篇，合理的监管首要条件为全面，覆盖整个行业周期，无论是处于发展的峰值还是低迷的谷底