潍柴财务报告分析

潍柴动力股份有限公司财务分析 郑嘉欣 （德州学院经济管理学院，山东德州 253023） 摘 要： 我国汽车工业已经形成了比较完整的产品系列和生产布局，建成了一系列大型的汽车零部件企业集团，潍柴控股集团有限公司创立于1946年，法人代表谭旭光，总部位于山东省潍坊市高新技术产业开发区福寿东街197号甲，是国内唯一同时拥有整车整机、动力总成、豪华游艇和汽车零部件四大业务平台的企业。潍柴动力股份有限公司是潍柴控股集团有限公司的子公司，它以“绿色动力、国际潍柴”为使命，以“客户满意”为宗旨，形成了“责任、沟通、包容”的企业文化，将在“十三五”末，努力实现“销售收入突破2000亿元，进军世界500强”的宏伟愿景，成为以整车、整机为导向，拥有动力总成核心技术的国际化企业，发展成为独具特色、全球领先的装备制造企业。 本文将从财务报表分析出发，结合潍柴动力股份有限公司基本财务状况，对其2012-2014年度的财务报表进行系统分析和横向比较，探讨潍柴动力股份有限公司财务报表中反映出的财务问题，并尝试提出建议。 关键词： 潍柴动力； 财务报表； 财务状况； 杜邦分析 引言 现如今，在市场经济环境中，企业的竞争日趋激烈，企业的组织形式和经营领域不断多样化，使得企业的财务活动变得极为复杂。财务报表是企业经营活动的缩影，是传递会计信息的依据。根据《企业会计准则第30号——财务报表列报》的规定，财务报表是具有一定结构和格式的、定期编制的用来反映财务状况、经营成果和现金流量的一种书面文件。财务报表是由资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表以及附注组成。会计信息使用者可以利用财务报表获取自己所需要的会计信息。但是，财务报表表面所提供的数字和文字，不足以全面反映企业的财务状况和经营成果，对信息片面的关注甚至容易误导会计信息使用者的判断。因此，若想更全面深刻的了解企业的财务状况和经营成果，就需要结合企业自身实际情况，以企业财务报告反映的财务指标为主要依据，对企业的真实情况评价和剖析，以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况以及发展趋势，为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。这种对企业财务报表和相关资料分析的过程称之为财务报表分析。其最终的目标是帮助会计信息使用者评估企业的发张千里，预测企业未来的发展方向，为会计信息使用者做出决策起了重要作用。 一 潍柴动力股份有限公司简介 （一）潍柴动力股份有限公司基本信息 潍柴动力股份有限公司（HK2338,SZ000338）由原潍坊柴油机厂（2007年8月改制为“潍柴控股集团有限公司”）作为主发起人，联合境内外投资者创建于2002年，总部坐落于美丽的世界风筝之都——山东潍坊，是中国内燃机行业第一家在香港H股上市的企业，也是中国第一家由境外回归内地实现A股再上市的公司。 潍柴动力股份有限公司以2007年成功吸收合并湘火炬汽车集团有限公司为标志，公司拥有了动力总成、商用车、汽车零部件三大业务板块，构筑起了国内唯一最完整的包括发动机、变速器、车桥、商用车在内的重型卡车黄金产业链，形成了以潍坊为中心的全系列动力产业基地，以西安为中心的重型汽车和传动系统产业基地，以重庆为中心的大功率发动机和轻型车产业基地，以株洲为中心的汽车电子及零部件产业基地，以扬州为中心的轻微型汽车动力产业基地。其中，“潍柴动力发动机”、“法士特变速器”、“汉德车桥”、“陕汽重卡”先后荣获“中国名牌产品”、“中国驰名商标”称号，在国内均处于市场领先和主导地位，形成了品牌集群效应。2012年9月3日，公司与世界首屈一指的工业用叉车制造商之一和液压技术的全球领先者——德国凯傲集团签署战略合作协议，标志着企业核心技术直接步入全球领先水平，彻底改变了我国高端液压产品长期依赖进口的局面。 （二）潍柴动力股份有限公司概况 潍柴控股集团有限公司（原潍坊柴油机厂）创建于1946年，是目前中国综合实力最强的汽车及装备制造集团之一。集团在全球拥有员工5.5万余人，2014年实现营业收入1073亿元，名列2014年中国机械工业百强企业第2位。 潍柴集团是国内唯一同时拥有整车整机、动力总成、豪华游艇和汽车零部件四大业务平台的企业，是一家跨领域、跨行业经营的国际化公司，分子公司遍及欧洲、北美、东南亚等地区，在中国山东、陕西、湖南、重庆、江苏、福建、上海、北京等多个省市设立了全资或控股子公司。 集团控股子公司——潍柴动力股份有限公司（HK2338,SZ000338）是一家A+H上市公司，也是中国唯一拥有动力系统（发动机、变速箱、车桥）、重型汽车、汽车电子及零部件黄金产业链的企业集团；潍柴动力通过换股吸收合并湘火炬在深交所挂牌上市，成为中国第一家通过换股吸收合并方式由H股回归A股的蓝筹股，开创了资本市场上的“潍柴模式”。　　　 潍柴动力股份有限公司拥有现代化的“国家级企业技术中心”及国内一流水平的产品实验中心，设有“博士后工作站”，在美国、欧洲，以及中国潍坊、上海、重庆、杭州、扬州、西安等地建立了研发中心，确保企业技术水平始终紧跟世界前沿。依托全球领先的研发平台，企业先后承担和参与了18个国家“863项目”、科技支撑计划、国际合作计划和科技攻关项目，获得产品和技术授权专利近600项，主持和参与行业和国家标准制定40余项。其中高速大功率“蓝擎”发动机及WP7系列发动机均达到国Ⅴ排放标准，在经济性、可靠性、环保性等方面均达到国际领先水平。 二 潍柴动力股份有限公司财务状况趋势分析 公司财务状况的趋势分析主要是通过比较公司连续几个会计期间的财务报表，来了解公司财务状况变化的趋势，并以此预测公司未来的财务状况，判断公司的发展前景。 （一）潍柴动力股份有限公司资产负债表分析 表1 潍柴动力股份有限公司比较资产负债表摘要 2012-2014年度 单位：万元 年度 项目 2012年 2013年 2014年 货币资金 1,672,697 1,958,013 2,443,441 应收账款 416,853 444,053 966,003 存货 750,990 857,326 1,261,474 流动资产合计 3,916,013 4,805,021 6,437,180 固定资产 1,152,649 1,314,918 2,221,936 资产总计 6,632,036 7,852,181 12,041,175 流动负债合计 2,392,378 2,929,832 4,806,002 非流动负债合计 1,099,735 1,489,617 3,149,732 负债合计 3,492,113 4,419,450 7,955,734 所有者权益合计 3,139,924 3,432,731 4,085,441 负债及所有者权益总计 6,632,036 7,852,181 12,041,175  EMBED MSGraph.Chart.8 \s 
 图1 2012-2014潍柴动力股份有限公司总资产、负债对比图 分析潍柴动力股份有限公司2012-2014年度的比较资产负债表可知：截至2014年年末最新总资产12,041,175万元，负债7,955,734万元。 1.资产分析 根据潍柴动力有限公司2012-2014年度的比较资产负债表中的资产类分析如下： （1）总资产变化分析 2013年资产总额7,852,181万元，比2012年增加了1,220,145万元，增长18.40%；2014年资产总额为12,041,175万元，比2013年增加了4,188,994万元，增长53.35%。 （2）流动资产变化分析 2013年流动资产为4,805,021万元，比2012年增加了889,008万元，增长22.70%；2014年流动资产为6,437,180万元，比2013年增加了1,632,159万元，增长33.97%。 （3）固定资产变化分析 2013年固定资产为1,314,918万元，比2012年增加了162,269万元，增长14.08%；2014年固定资产为2,221,936万元，比2013年增加了907,018万元，增长68.98%。 以上分析说明潍柴动力股份有限公司2012-2014年间总资产稳步增长，基于2014年潍柴动力将凯傲公司纳入合并范围和潍柴动力自身回款能力增强的原因，使得公司总资产增长的速度较快，其中固定资产增长速度比流动资产要快，这主要是因为大量在建工程完工转入固定资产使得固定资产总额增加，反映了潍柴动力股份有限公司资产规模的扩张速度。同时可以看出，公司倾向于通过增加固定资产来扩大公司的规模。 2.负债及所有者权益分析 根据潍柴动力有限公司2012-2014年度的比较资产负债表中的负债及所有者权益类分析如下： （1）负债总额变化分析 2013年的负债总额4,419,450万元，比2012年增加了927,337万元，增长26.56%，其中，流动负债增加了537,454万元，增长22.47%，长期负债增加了389,882万元，增长35.45%；2014年负债总额7,955,734万元，比2013年增加了3,536,284万元，增长80.02%，其中，流动负债增加了1,876,170万元，增长64.04%，长期负债增加了1,660,115万元，增长111.45%。可见，2014年将凯傲公司纳入合并范围导致负债增长迅速，尤其是长期负债成倍增加，其增长速度超过了总资产增长速度，故企业的财务风险因负债总额的增加而为公司带来重要影响，但还远远未达到资不抵债的程度，反映了公司能够很好地利用财务杠杆，运用外部资金为公司创收更好的利润。 （2）所有者权益变化分析 2013年所有者权益为3,432,731万元，比2012年增加了292,807万元，增长9.33%；2014年所有者权益为4,085,441万元，比2013年增加了652,710万元，增长19.01%。由此可见，潍柴动力股份有限公司的所有者权益增幅稳定。 (二) 潍柴动力股份有限公司利润表分析 表2 潍柴动力股份有限公司比较利润表摘要 2012-2014年度 单位：万元 年度 项目 2012年 2013年 2014年 营业收入 4,816,539 5,831,171 7,963,716 营业成本 3,877,504 4,628,778 6,254,778 营业税金及附加 18,723 27,244 26,609 销售费用 243,348 315,278 508,808 管理费用 323,267 385,630 640,526 财务费用 -984 21,667 2,308 营业利润 371,887 445,625 659,005 利润总额 395,981 460,875 696,570 所得税费用 72,555 79,111 118,120 净利润 323,427 381,764 578,450 基本每股收益（元） 1.50 1.79 2.51  EMBED MSGraph.Chart.8 \s 
图2 2012-2014潍柴动力股份有限公司净利润、每股收益对比图 分析潍柴动力股份有限公司2012-2014年度的比较利润表可知： 1.营业收入变化分析 2013年营业收入为5,831,171万元，比2012年增加了1,014,632万元，增长21.07%；2014年营业收入为7,963,716万元，比2013年增加了2,132,545万元，增长36.57%。 2.成本费用变化分析 （1）营业成本变化分析 2013年营业成本为4,628,778万元，比2012年增加了751,274万元，增长19.38%；2014年营业成本为6,254,778万元，比2013年增加了1,626,000万元，增长35.13%。 （2）营业税金及附加变化分析 2013年营业税金及附加为27,244万元，比2012年增加了8,521万元，增长45.51%；2014年营业税金及附加为26,609万元，同2013年比较不但没有增加反而减少了635万元。 （3）费用变化分析 2013年销售费用、管理费用和财务费用三项费用之和为722,575万元，比2012年增加了156,944万元，增长27.75%；2014年三项费用之和为1,151,642万元，比2013年增加了429,067万元，增长59.38%。 3.利润变化分析 （1）营业利润变化分析 2013年营业利润为445,625万元，比2012年增加了73,738万元，增长19.83%；2014年营业利润为659,005万元，比2013年增加了213,380万元，增长47.88%。 （2）利润总额变化分析 2013年利润总额为460,875万元，比2012年增加了64,894万元，增长16.39%；2014年利润总额为696,570万元，比2013年增加了235,695万元，增长51.14%。 （3）税后净利润变化分析 2013年税后净利润为381,764万元，比2012年增加了58,337万元，增长18.04%；2014年税后净利润为578,450万元，比2013年增加了196,686万元，增长51.52%。 从以上的分析可知，2013年营业收入增长21.07%，但是净利润只增加了18.04%，低于营业收入的增长，这是2013年营业税金及附加增长较快所致。2014年受公司顺利实现对凯傲的控制，将