浅谈人民币国际化的路径与政策选择.doc

财经大学毕业论文浅谈人民币国际化的路径与政策选择院系名称专业金融学生姓名学号指导老师大学制二一五年月日人民币国际化的路径与政策选择摘要随着中国经济的快速发展和对外开放程度的提高人民币作为交易媒介储藏手段和支付手段在中国周边国家和港澳地区的使用越来越广泛并逐步成为周边国家和地区普遍接受的硬通货并且由于全球金融危机美元本位制在经济基础和政府信用两方面开始松动人民币国际化迎来了机会所以探讨人民币国际化问题具有很强的现实意义本文基于国内外研究成果首先介绍了当前经济形势探讨了中国经济与世界经济的走势得出中国已经是世界第二大经济体但人民币在世界范围的流通程度却很低人民币国际化势在必行其次解释了什么是人民币国际化考察了目前人民币的流通现状和国际大环境对人民币的影响然后分析了为什么要人民币国际化探讨了人民币国际化的必然因素即我国具有稳定的政治格局强大的经济实力充足的外汇储备和健全的金融体系对比得出人民币国际化利大于弊提出若要推行人民币国际化将会面临许多困难和障碍随后研究了怎样推行人民币国际化参考国际货币体系的演变史对世界三大货币的国际化路径进行考察从中学习和借鉴得出符合中国国情的人民币国际化道路两个三步走战略即地域上实现周边化区域化全球化货币职能上实现结算货币投资货币储备货币二者相互结合共同发展根据不同路径提出相应政策包括经济制度改革推行人民币自由兑换建立人民币离岸中心加强金融监管等接着从风险因素角度分析了人民币国际化实现后可能遇到的问题并提出了相关对策最后建立在人民币快速稳定发展的基础上对人民币国际化进行展望得出人民币一定会在国际货币舞台上大放光彩人民币国际化是一个动态的渐进的过程根据人民币国际化的不同阶段我们应该制定出相应的策略以保证人民币国际化的顺利进行人民币作为国际货币的道路是漫长而迂回的但前景是美好的中国典型的大国经济特点健全的经济增长和人民币的强势地位为人民币国际化打下了坚实的基础继续坚持相关机制的建设深化改革力度加强金融监管相信未来人民币国际化一定会实现关键词人民币国际化路径政策三步走目录中文摘要第章绪论课题研究背景及意义课题研究内容及方法本论文的创新与不足第章人民币国际化的现状当前经济发展状况中国经济走势世界经济走势人民币流通现状国际大环境对人民币影响分析欧美推行量化宽松政策日本推行量化宽松政策金砖峰会走进非洲第章推行人民币国际化的动因分析人民币国际化的必然因素人民币国际化的利弊分析有利方面有弊方面利弊综合人民币国际化的主要障碍第章三大世界货币国际化历程与启示国际货币体系的演变金本位制自发国际货币体系布雷顿森林体系牙买加体系美元国际化历程美元国际化的路径考察美元国际化对中国的启示欧元国际化历程欧元国际化的路径考察欧元国际化对中国的启示日元国际化历程日元国际化的路径考察日元国际化对中国的启示第章人民币国际化路径与政策选择路径选择地域三步走货币职能三步走政策选择金融经济体制改革逐步推行人民币可自由兑换建立人民币离岸中心加强金融监管风险分析第章研究结论及对策建议研究结论对策建议第章展望参考文献上海理工大学本科生毕业设计论文第章绪论课题研究背景及意义中国改革开放多年来经济实力突飞猛进综合国力不断增强国际地位日益升高已成为世界多元化格局的重要力量专家普遍认为今后年中国经济仍将保持较快的发展速度这为人民币成为被世界各国和地区可以放心使用的货币奠定了坚实基础中国一直实行稳健的货币政策近几年治理通货膨胀维持人民币币值的对内稳定和对外稳定成效显著在金融危机中其他国家货币大幅度贬值而人民币则保持汇价稳定防止了危机的进一步扩大和加深为自身奠定了牢固可靠的信用基础从国际货币体系演变过程看布雷顿森林体系解体单一货币主导的国际货币格局一去不复返取而代之的是多元化国际货币格局尤其是由美国次货危机引起的全球金融危机爆发后世界各国共同呼吁改革现行的国际货币体系改变美元独大的局面主张实行国际货币多元化这是推行人民币国际化一次难得的机遇与此同时政府出台了许多利好人民币国际化的政策方针在实践方面取得了突破自年以来中国先后同韩国马来西亚白俄罗斯印尼阿根廷等国签署双边货币互换协议年月跨境贸易人民币结算试点工作正式启动年月中国人民银行财政部商务部海关总署国家税务总局和银监会联合发布关于扩大跨境贸易人民币结算试点有关问题的通知将跨境贸易人民币结算试点地区扩大到个省市自治区境外地域由港澳东盟地区扩展到所有国家和地区年月中国人民银行颁布境外直接投资人民币结算试点管理办法明确规定跨境贸易人民币结算试点地区的银行和企业可以开展境外直接投资人民币结算试点年月中国人民银行等六部委再次联合发布关于扩大跨境贸易人民币结算地区的通知进一步将跨境贸易人民币结算境内地域范围扩大至全国此外中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要也明确提出要扩大人民币在跨境贸易和投资中的作用以上种种皆被视为中国推进人民币国际化战略的重要举措在此背景下有关人民币国际化问题的研究成为当前理论界的一个研究热点形成了一批富有见地的理论成果综上所述随着中国经济的快速发展和对外开放程度的提高人民币作为交易媒介储藏手段和支付手段在中国周边国家和港澳地区的使用越来越广泛并逐步成为周边国家和地区普遍接受的硬通货并且由于全球金融危机美元本位制在经济基础和政府信用两方面开始松动人民币国际化迎来了机会所以探讨人民币国际化问题具有很强的现实意义课题研究内容及方法本论文将从国内外研究成果入手介绍人民币国际化的研究内涵和现状解释为什么人民币国际化的路径与政策选择要推行人民币国际化讨论人民币国际化的必然因素和各种最新政策对其的影响以及人民币国际化的利弊分析考察世界三大货币美元欧元和日元的国际化道路得到一些可供人民币国际化路径选择和安排的启示从中学习和借鉴提出符合中国国情的人民币国际化路径与政策同时分析人民币国际化中存在的风险提出相应政策以规避人民币国际化是一个动态的渐进的过程中国自身典型的大国经济特征稳健的经济增长及人民币的强势地位为人民币的国际化奠定了坚实的基础若坚持相关制度建设稳步推进改革相信人民币国际化必将实现本论文主要采用理论研究和实证研究法定性的分析了人民币国际化的研究内涵和推行动因通过实证考察三大世界货币的发展历程对比归纳分析出适合人民币国际化的发展路径和政策选择最后总结分析提出符合中国国情的对策建议本论文的创新与不足本论文从国内外的研究成果入手结合三大国际货币的发展历程探讨人民币国际化的进程提出符合中国国情的对策建议同时展望未来人民币国际化的前景并根据最新时政新闻分析其对人民币的影响得出人民币发展应遵循渐进路径稳步实现国际化本论文关于人民币国际化的研究多为定性分析缺乏系统的理论分析和规范的实证研究并且在分析时忽略了未来国际国内经济政治环境等的不确定性对人民币国际化进程的可能影响因此对人民币国际化路径与政策选择问题还需要更深入细致的研究上海理工大学本科生毕业设计论文第章人民币国际化的现状目前就什么是人民币国际化学术界形成了如下定义表述第一是人民币现金在境外享有一定的流通度第二是以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构包括中央银行的投资工具为此以人民币计价的金融市场规模不断扩大第三是国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重当今国家间的经济竞争主要表现形式是货币竞争人民币对其他货币的替代性增强将改变储备货币的分配格局分析当前的经济形势有助于理解人民币国际化的研究内涵和了解人民币流通现状当前经济发展状况进入年世界各国刺激经济增长的政策推动全球经济缓慢回升国外经济环境有所好转国内稳增长政策继续发挥作用企业由去库存逐步转入补库存我国宏观经济运行将延续小幅回升态势年全年增速有望高于年预计年一季度增长左右上涨左右国民经济平稳开局中国经济走势这十年间我国以左右的增幅稳步增长国民经济保持了较快发展综合国力大大提高属于高速增长阶段但有专家预测我国经济将步入左右的中速增长时期这段时间是推行人民币国际化的好时机表我国年数据单位亿元年份数额年份数额数据来源国家统计局统计年鉴人民币汇率近期走势强劲创年来新高截至月日在近期接连创历史新高后人民币对美元汇率中间价月日升破重要关口再度创出年汇率改革以来新高来自中国外汇交易中心的数据显示月日人民币对美元汇率中间价连续第个交易日上涨报较上一交易日大涨个基点而市场普遍认为是人民币对美元汇率的重要关口新加坡华侨银行经济分析师谢栋铭表示人民币近期走强主要是因为最近资本流入比较强而中国央行从去年月以来的态度是少干预因此使人民币产生了小幅升值的压力去年底到今年初资本加快流入中国主要有个原因其一市场恢复了对中国经济的信心外资对中国资产兴趣增加其二市场摆脱了去年以来对中国经济硬着陆的担忧人民币国际化的路径与政策选择重构对人民币的信心持有外汇的中资企业等加大了结汇力度更多抛售外汇持有人民币其三随着人民币离岸市场发展跨境套利交易改变了人民币供需关系汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌表示人民币近期冲高反映了国际国内两方面因素从外围因素来看由于受到全球各大央行量化宽松政策影响低利率流动性资金增加导致包括中国在内的新兴市场国家货币升值压力增大从国内来讲中国经济处于缓慢复苏阶段与其他新兴市场国家相比表现更为突出还有交易员表示人民币近期的强势是人民币改革的一部分使人民币在资本账户下更具弹性资料来源中国纸金网图美元对人民币汇率走势图年中国外汇储备增幅创年新低中国人民银行发布的数据显示截至年底国家外汇储备余额为万亿美元与年末相比全年外汇储备增加约亿美元增幅是年以来最低值历史数据显示近年来国家外汇储备增长不断加快并于年达到年度增加多亿美元的历史最高水平但年开始外汇储备增幅开始明显放缓表我国年外汇储备情况单位亿美元年份数额增长率年份数额增长率数据来源中国外汇管理局网站交通银行首席经济学家连平说国际收支不平衡是多年来我国外汇储备不断快速增长上海理工大学本科生毕业设计论文的重要原因近年来我国在改善国际收支方面做了很多努力经常项目顺差占国内生产总值的比率从年峰值的降至年的不到随着国际收支顺差变小人民币汇率预期出现分化以及国际金融形势的变化我国外汇储备出现季度增减交替的局面年度增幅随之放缓海关总署公布的数据显示年我国外贸顺差亿美元较上年扩大外汇资产从央行转向境内机构和个人持有以及国内企业走出去对外投资步伐加快是我国外汇储备增长放缓的重要原因多年来在外贸顺差和人民币不断升值的推动下我国外汇储备始终处于高速增长状态巨额的外汇储备给人民币造成了升值压力也使得国内货币政策调控的空间日益窄小同时持有的巨额的外汇储备也面临着巨大的保值风险专家表示我国国际收支顺差减少外汇储备改变了以往持续高速增长的态势而趋于稳定这是我国多年来所期待看到的结果对降低人民币升值压力保持人民币汇率基本稳定具有重要意义符合国家宏观调控方向有利于促进对外经济平衡年我国对外贸易持续稳定增长据海关统计年我国外贸进出口总值亿美元比上年增长其中出口亿美元增长进口亿美元增长贸易顺差亿美元扩大年我国外贸进出口增速是同比增长了和年的增速相比回落了个百分点我国外贸依存度在前一年基础上再度回落个百分点为其中出口依存度为进口依存度为都有所回落表我国年进出口总体情况单位亿美元年份进出口出口进口总额增速总额增速总额增速差额数据来源中国海关统计外贸依存度是一国或地区进出口贸易总额与国内生产总值的比值通常是用来评估开放程度的主要指标一定程度上可以反映一国或地区的经济对国际市场的依赖程度以及人民币国际化的路径与政策选择对外贸易对国内经济发展的影响程度我国外贸依存度在经历了入世初期的快速增加后从年的高点开始回落这一态势表明尽管外贸在我国经济活动中的地位仍举足轻重但国内经济增长正由外需拉动向内需驱动转变专家解释说由上述数据看出我国的对外贸易承受的压力或者是不利因素主要来自于四个方面第一外需的疲软订单的下降欧美日等主要经济体的制造业持续萎缩失业率屡创新高拖累了全球经济复苏的进程市场的需求明显不足第二国内生产成本的上涨导致我国出口产品的竞争优势在减弱国内生产成本的上涨一是由于劳动力成本的提升二是由于人民币的升值第三国际上贸易保护主义盛行我国面临的外贸环境恶化随着欧美等发达国家贸易保护主义的盛行一些新兴市场国家也在频频效仿贸易壁垒层出不穷花样翻新涉及的产业在不断扩大这使我国面对的国际贸易环境也趋于恶化第四我国的内需走弱进口的动力不足国内经济自主的持续减速和直接利用外资规模的下降导致了对进口需求的抑制世界经济走势年全球经济呈现低速增长态势全球经济复苏趋缓下行风险加大发达国家失业率居高不下私人需求疲弱新兴市场和发展中国家增速回落宏观调控面临的局面更加复杂欧洲主权债务危机持续升级美国长期主权信用评级被下调国际金融市场反复大幅波动与此同时大宗商品价格高位震荡全球通胀压力依然较大表年世界经济增长趋势单位世界经济发达国家美国欧元区日本新兴市场和发展中国家世界贸易资料来源世界经济展望注年和年数值为预测值在欧元区经济增速明显下滑各国经济走势分化加剧成员国对商业银行的危机救助导致政府主权债务率不断攀升引起主权债务信用危机而这一危机反过来会进一步恶化商业银行的资产质量而引起新一轮的银行危机如此相互影响的恶性循环使得欧元区的主权债务危机不断发酵并成为全球经济增长的主要风险来源在美国由于刺激性财政政策和宽松货币政策效应减弱同时私人部门持续疲弱无法有效接续经济增长动力所以其经济复苏放缓在年经济刺激计划之后尽管经济上海理工大学本科生毕业设计论文增长步入了复苏轨道但是失业问题仍未得到根本解决相反还呈现出了失业现象长期化的趋势而为了维持经济增长所需要采取的进一步刺激手段却遇到了国债上限的制约同样年日本经济虽然增速尚可但是从年以来经济增长的季度波动仍然较大日本经济增长面临的主要问题在于地震海啸及核泄漏造成日本生产设施严重损坏和电力供应短缺灾后重建及消费需求拉动的经济增长动力正在消失使其出口大幅下降对外贸易顺差减少事实上日本政府已经出台和准备出台的补充预算支出总数已达万亿日元如此巨大的政府支出并没有稳定日本国内消费和投资的增长相反这还限制了日本政府进一步的经济刺激空间因为发达国家的财政状况面临着主权债务危机和财政悬崖挑战所以发达国家在货币政策上也在实施进一步扩张性政策美联储在年月出台了欧洲央行在年月实施了第二轮的月又推出了没有规模和时间限制的它被认为是欧洲版的量化宽松型的货币政策日本央行也在年月宣布增持日本国债释放出了万亿日元的流动性持续的量化宽松型的货币政策使这些国家和地区的利率处于极低的水平人民币流通现状近几年人民币在周边国家流通广泛其作为支付和结算货币已被许多国家所接受成为东南亚许多国家和地区的硬通货具体可分为三种类型第一种以旅游和消费为主的新加坡马来西亚泰国韩国等国家人民币的流通因旅游业的兴起而广泛发展每年中国都有大批旅游者前往上述国家旅游度假期间大量使用人民币购买商品和消费随之开始出现许多可以用人民币兑换本国货币的兑换店和银行在韩国许多知名的购物商城酒店宾馆等每日更新人民币与其本地货币的比价人民币同本地货币和美元一样可以用于支付和结算为方便国人在外国使用人民币中国银联宣布从年月日起正式开通银联卡在韩国泰国新加坡的受理业务这项举措使持卡人在韩国泰国和新加坡可以使用银联卡进行购物消费也可以在这些国家的取款机上支取一定限额的本国货币年月以来中国银联开始又在德国法国西班牙比利时和卢森堡五国率先开通了中国银联卡受理业务这一切实践突破都表明人民币的国际地位进一步提高人民币的国际化进程得到进一步推进第二种以边境贸易边民互市贸易民间贸易和边境旅游业为主的中越中俄中朝中缅中老等边境地区人民币凭借自身稳定的币值和较高的信誉已经在这些国家中作为结算货币支付货币而大量使用并能够同这些国家的本国货币进行自由兑换成为一定程度上的区域性货币我国自年月日开启了跨境人民币贸易结算的试点并于年月日扩大试点在朝鲜罗津先峰自由经济贸易区的贸易集市市场上当地的摊主们大都习惯于用人民币计价结算无论是销售中国的商品还是朝鲜的地方产品人民币在朝鲜几乎所有的边境城市甚至在全境已经成为人们结算货款进行商人民币国际化的路径与政策选择品交易当作储备货币的硬通货之一在越南俄罗斯朝鲜缅甸等国家许多行业逐日公布人民币与本国货币的比价其中与旅游有关的行业部门以及商品零售业均受理人民币随着与中国经贸往来的国家增多与地区的扩大人民币的流通和使用范围也越来越广人民币区域性日益体现进而人民币逐步走向国际化第三种以人口流动为主的中国的香港和澳门部分发达国家和华人聚集地区等由于一国两制方针和紧密的经济联系内地和港澳地区每年相互探亲和旅游人数日益增多进而人民币的使用和兑换相当普遍据资料显示香港目前已有多家货币兑换店和近家开办了人民币兑换业务的银行许多购物商城宾馆游人购物点都报出人民币与港币的汇率并直接受理人民币由于港币与美元可自由兑换人民币也就可以随时通过港币这个中介兑换成美元中国游客遍布世界各地一些欧洲国家和美国加拿大等地的机场饭店也开始了人民币兑换业务如纽约的机场唐人街以及部分华人比较集中的地区据专家估计在香港人民币已成为仅次于港币的流通货币由此观之人民币已经在一定程度上被中国周边国家或地区广泛接受人民币国际化处于渐进发展阶段国际大环境对人民币影响分析欧美推行量化宽松政策年月日美联储宣布推出的超低利率的维持期限将延长到年中期每月采购亿美元的抵押贷款支持证券现有扭曲操作等维持不变欧洲当地时间月日欧洲央行行长马里奥德拉吉如约祭出救市新计划直接货币交易简称即在欧元区二级市场上附加条件无限量冲销式购买到期期限在年以下的国债是一种无限冲销买债计划即欧洲央行可以决定开始持续或者停止购买债券对购入债券没有数量限制但是会将购入的债券全部冲销掉全球金融市场对的推出一片欢欣鼓舞预计的推出将有助于降低美国长期利率以及家庭和企业的融资成本维护金融市场稳定降低财政悬崖的潜在冲击推动经济复苏缓解劳动力市场压力但的推出也可能加剧全球流动性过剩与新兴市场国家资本流入压力同时也加剧了未来美联储通过推出策略回收流动性的挑战而一旦推出策略不能成功实施到特定时点后美国乃至全球的通货膨胀与美元贬值也将难以避免和的出台对人民币的影响表现在持续近一年的短期资本流出可能变为新一轮短期资本流入随着短期资本流动的逆转中国外汇储备增量将由负转正月度外汇占款规模也将重新上升全球能源与大宗商品价格可能出现新一轮反弹中国经济面临的输入性通胀压力上升而一旦通胀反弹中国央行进一步降息的空间将所剩无几人民币兑美元汇率可能重拾升势人民币升值预期重新增强将反过来刺激更大上海理工大学本科生毕业设计论文规模的短期资本流入日本推行量化宽松政策日本央行在近日召开的货币政策会议上决定在两年之内将资金供应规模扩大至现有的两倍为达成这一目标日本央行宣布将量化宽松的目标转向基础货币在两年内以每年约万亿至万亿日元的速度增加货币供应规模到年其货币供应规模将增加到万亿日元约合人民币亿元左右是年末的近两倍同时为进一步提高货币宽松效果日本央行还决定扩大长期国债的购置规模将包含年期国债在内的所有长期国债列为收购对象预计其国债购置额度将达到每月万亿日元左右日本的量化宽松政策导致以出口为主的新兴经济体以及德国等以制造业出口为主的发达经济体蒙受损失专家表示日本央行实施开放式的量化宽松政策则远远超出了市场的预期也引发各国政府的不满日本央行的无限量量化宽松政策对全球经济而言无疑是捣乱如果其他国家竞相效仿那么货币战就一触即发因为在当前全球经济一体化的环境下大部分的货币将流出日本寻求更高的获利而不会留在日本国内日本新一轮量化宽松政策会进一步加剧全球范围内的流动性过剩这会通过贸易与金融渠道对中国经济产生一系列不利冲击首先如果量化宽松政策显著地压低了日元汇率这可能造成人民币有效汇率继续较快升值其次就中日贸易而言日元对人民币贬值将会扩大日本对中国的贸易顺差再次从中长期来看此举都增加了日本国债市场的风险会让中国主权投资者对继续增持日本国债变得越来越谨慎简言之它会放大发达国家集体量化宽松政策的负面影响金砖峰会走进非洲中国从年以来已连续四年成为非洲第一大贸易伙伴国若能在非洲加大人民币在经贸投资中的使用不但对超过家在非投资的中国企业提供了巨大的便利性也能为当地经济发展提供助力亦使非洲企业受益于更为稳定的人民币汇率在去年近亿美元的中非贸易总额中人民币结算只占到渣打银行非洲区现金管理及贸易融资部总裁表示预测到年中非贸易总额中亿美元的份额将以人民币进行结算非洲主要贸易伙伴目前对于人民币结算跨境贸易持开放态度南非肯尼亚乌干达赞比亚等多个国家的非洲银行也开始提供跨境贸易人民币结算服务年月尼日利亚央行宣布将人民币纳入该国的外汇储备货币目前中国已经与个国家地区货币当局达成了货币互换协议涉及总金额超过万亿元人民币从地域上正从亚洲和新兴市场国家向西方国家延伸但尚无非洲国家作为最新进展中国央行周二与巴西中央银行签署了中巴双边本币互换协议互换规模为亿元人民币亿巴西雷亚尔上述举措扩大了人民币在境外的流通为人民币国际化打下了坚实的基础综上所述中国虽然已经是世界第二大经济体但人民币的流通使用程度还比较不足人民币国际化的路径与政策选择与中国的大国形象有所差距所以推行人民币国际化势在必行上海理工大学本科生毕业设计论文第章推行人民币国际化的动因分析关于推行人民币国际化问题学术界进行了深入研究例如为什么要推行人民币国际化推行人民币国际化有什么必然因素推行人民币国际化是获利还是获弊以及推行的主要障碍等这为推行人民币国际化打下了坚实的理论基础人民币国际化的必然因素中国现在已经成为世界第二大经济体人民币具有成为国际货币的可能性统观人民币作为交易媒介储藏手段和支付手段在中国周边国家和港澳地区的使用情况人民币国际化步伐逐渐加快具体表现在四大方面这为人民币成为世界货币提供了必然条件稳定的政治格局新中国自成立以来国内政治局势一直很稳定同时在世界政治中具有较强地位在世界政治舞台上扮演着重要的角色中国的外交战略是非常开放的与各国建立了健康稳健的外交关系并积极参与国际事务是一个负责任的大国中国同时与广大发展中国家建立了广泛的多方面的合作关系支持并协助他们共同发展中国人可以充分利用这种强烈的政治地位来加强中国货币的国际地位为人民币国际化提供有利条件强大的经济实力拥有强大的经济实力并保持宏观经济稳定运行是货币国际化的根本保证美元欧元和其他货币能够长期发挥世界货币的作用最基本的原因是其国家的经济实力雄厚中国的经济基础过去相对较弱但多年来一直保持着较快的发展速度改革开放近三十年来中国的年平均经济增长速度为是同时期世界平均经济增长速度的近倍在对外开放的政策中蓬勃发展经济实力和综合国力上了新台阶经济总量已排名在发展中国家之首在世界排名第二成为最新经济体同时以市场为导向的改革已经取得了突破性进展初步建立了社会主义市场经济体制显著增强了宏观调控体系在资源配置中的基础性作用并以公有制为主体个体私营等非公有制经济的发展已初具规模经济增长方式逐步由粗放型向集约型转变基本形成了全方位对外开放格局科技教育和各项社会事业都在可持续发展战略下快速发展此外许多来自国际对中国的称谓可以体会到中国在世界上的综合实力和影响力例如中国是世界经济发展的的主要引擎之一另一个是美国中国是世界工厂中国是世界金砖四国之一其他三个国家是印度俄罗斯和巴西世纪的世界经济中心将转移到亚洲而中国将成为中心的中心中国的质优价廉的工业产品使世界各地的通胀率降低中国对世界上的资源和能源具有很大需求因此在全球资源和能源市场中国扮演主要角色总之中国正在迅速崛起并已跻身于世界最大的经济体行列人民币国际化的路径与政策选择表年世界各国排名年末汇率排名国家金额万亿美元实际增长率美国中国日本德国法国英国巴西意大利俄罗斯印度数据来源充足的外汇储备人民币国际化以应付可能发生在任何时间的兑换要求要求一个国家政府必须有足够的国际储备特别是外汇储备根据现行的国际储备需求理论充足的外汇储备一般应维持在进口额的约央行网站年金融统计数据报告显示年末国家外汇储备余额为万亿美元全年跨境贸易人民币结算业务累计发生万亿元直接投资人民币结算业务累计发生亿元初步统计年以人民币进行结算的跨境货物贸易服务贸易及其他经常项目对外直接投资外商直接投资分别累计发生万亿元亿元亿元亿元据统计中国出口连续五年快速增长年均增长超过以美元计算出口占国内生产总值的近中国已成为一个高度依赖出口的国家或是一个典型的出口导向型经济国家人民币作为交换媒介正在受到来自世界各地越来越多的关注和前所未有的追捧如果一国国内经济的规模不足以证明其本国货币成为国际货币的必然性那么一个国家的国际经济的规模和参与程度则充分证明了其货币国际化有直接的客观依据因此人民币国际化之路在中国外汇储备稳步上升的条件下拥有了可靠的保证健全的金融体系改革开放以来中国金融业飞速发展为适应经济国际化中国金融国际化步伐全面加快一批涉及银行证券保险的金融法律法规相继问世或修订初步形成套较为完备的金融法规支撑体系金融机构也呈多元化发展格局作为世界货币的纸币主要靠发行国的央行调控但也需要整个银行系统和其他经济机构支持和运作由此人民币能否执行世界货币的职能还必须有一个国家最先进的银行系统调节能力和控制宏观金融的实力在很大程度上决定了金融业的稳定从而影响外汇汇率和币值的稳定由于货币国际化在发生各种不同程度的国际经济动荡和金融危机时国内经济和金融领域往往面临很大外部冲击从发行国危机的角度看金融危机和动荡的发生对其经济上海理工大学本科生毕业设计论文的负面影响是巨大的在短期内是难以恢复的为了削弱和消化所有外来冲击国际货币发行国的宏观金融管理部门必须具有较强的宏观金融调控和监管的能力通过运用政策手段迅速吸收各种冲击所有这些中国政府正在采取强有力的措施加以改进并有显著增强中国人民银行正朝着世界上最先进的中央银行的目标奋进而商业银行加快不良资产的处理速度持续改善管理水平增强业务创新能力也标志着稳健的金融体系正在逐步形成有利于人民币发挥国际货币职能人民币国际化的利弊分析作为一个发展中国家中国经济发展尤其依赖于资金财富而人民币国际化却是一把双刃剑虽然可以减少因使用外币引起的财富损失但也会使主权货币面临金融危机和国际动荡带来的巨大冲击这就要求仔细分析其中的利弊有利方面第一有效降低汇率风险中国的进出口都需要用外币进行结算持续贸易顺差则累积起巨额的外汇储备导致外贸企业持有大量外币债权和债务由于货币敞口风险汇率波动对企业业务的影响巨大现阶段我国财富很大一部分是以美元持有的并大量投资于美国国债之中国际资本市场的任何风吹草动都可能导致国家外汇储备数十亿美元的账面亏损如果人民币国际化在对外经济贸易中能广泛地作为结算货币那么企业所面临的汇率风险也将大大减小政府经营外汇储备的压力也会大为缓解这可以进一步促进中国对外贸易和投资的发展也将推动以人民币计价的债券和其他金融市场的发展第二大幅增强中国影响力人民币国际化有助于提升中国的国际地位使之获得较大的政治经济话语权美元欧元日元和其他货币之所以能够充当国际货币充分反映了美国欧盟日本经济实力的强大和国际信誉地位较高中国已经是世界第二大经济体但在国际经济和金融领域中国的发言权和影响力却远远不相称这与人民币缺乏相关的国际地位有很大关系如果人民币在周边国家和地区其主要资源伙伴可以接受其成为结算货币和投资货币对于睦邻友好促进区域经济合作将会有非常积极的作用推行人民币国际化中国将拥有世界货币的发行权和调节权不仅可改变人民币在国际货币体系中的被支配地位也可以减少国际货币体系对其的不利影响第三积极促进中国跨境贸易发展边境贸易和旅游等实体经济发生的人民币现金的跨境流动在一定程度上缓解了双边交流过程中的货币结算手段的不足促进和扩大了双边经贸往来加快了边境地区少数民族的经济发展此外许多邻国都含有丰富的自然资源但市场供应短缺与中国的情况形成了鲜明的对比所以人民币流出境外对于缓解中国自然资源短缺市场供应过剩有利第四有效保护外汇储备全面使用人民币进行贸易结算后不需要太多的外汇储备而且可以自行制定货币政策财政政策减少了需要应对贸易赤字货币投机所需要的外人民币国际化的路径与政策选择汇储备中国的高外汇储量实际是相当于对外国政府的巨额无偿贷款同时还要承担通货膨涨税虽然反映了人民币汇率快速稳定的增长在对外清偿能力方面具有非常重要的作用但相应的储备成本也很高人民币国际化后我国的清偿能力可以用人民币去实现外汇储备将会大幅减少减少政府高外汇应对压力第五丰厚的国际铸币税收入推行人民币国际化最直接和最大的好处是获得国际铸币税收入铸币税是指发行者凭借发行货币的特权所获得的纸币发行面额与纸币发行成本之间的差额当一国货币国际化后其国际意义在于货币发行国实际上拥有了国际资源和一种变相负债的权利在国际资源配置时具有相当大的影响力发行纸币的国家取之于己用之于己同时相当于向其他国家征收铸币税从而获得无收益成本此举有利于促进尚不完善的中国金融市场向标准化的国际市场靠拢更加有利于中国经济健康发展有弊方面第一影响中国经济金融稳定性人民币国际化后中国国内经济与世界经济紧密相连国内金融市场高度自由和开放失去货币壁垒的保护资本热钱出入畅通以人民币结算和储存将会扩大其交易风险会计风险和经济风险也加大了资产损失的可能性这些必将对国内货币供给造成较大影响进而影响人民币汇率乃至整个国内经济体国际化的货币若本币的实际汇率与名义汇率偏离较大或即期汇率利率与预期汇率利率的偏差过高会给国际投资者以套利机会刺激短期投机性资本流动可能会出现类似年的亚洲金融危机那样的羊群效应金融风险扩大第二宏观调控难度增大人民币国际化后央行在调控经济目标时一方面要考虑到国内宏观经济形势另一方面也必须考虑影响全球经济的因素在这种情况下必须有一个平衡和协调内部与外部的政策目标比如一定量人民币在国际金融市场上流通其在国际间的流动可能会削弱中央银行对国内人民币的控制能力影响国内宏观调控政策实施的效果在溢出效应的作用下国内货币政策没有或只有非常小的部分作用在国内经济变量上没有达到预期的政策目标而国外的反馈效果和货币政策却蔓延到国内造成两个效果同时失效所以人民币国际化可能会大大增加中央银行调控国民经济的成本第三金融监管力度难度增大人民币国际化后由于对境外人民币现金需求和流通的监测力度提高加大了央行的人民币现金管理难度人民币现金跨境流动可能会出现一些非法活动如走私赌博贩毒等这些不正常的人民币现金跨境流动一方面会影响到中国金融市场的稳定另一方面将增加反假币反洗钱工作的困难利弊综合尽管一国货币国际化会给该国带来种种消极影响但长远看国际化带来的利益整体上远远大于成本即人民币国际化利大于弊当今经济和金融日益全球化获得国际货币的发行权对一个国家的经济发展具有十分上海理工大学本科生毕业设计论文重要的意义一个国家的本国货币成为国际货币不仅能获得铸币税收入还可以参与国际金融资源配置人民币作为国际货币既能取得巨大的经济利益为中国利用资金开辟一条新的渠道又能增强中国在国际事务中的影响力和话语权提高中国的国际地位中国要想在全球金融资源的竞争与博弈中占据一席之地必须加入国际货币的竞争但还应承认的是货币国际化也将带来国民经济的不确定因素如何在促进货币国际化的过程中发挥其有益作用的同时最大限度地减少对国内经济的不利因素是政府必须认真考虑的事情所以我坚信只要我们创造条件坚定信心伴随着经济的发展国力的增强在不久的将来人民币将能够成为世界货币而受到人们的欢迎和接受人民币国际化的主要障碍正如上述人民币虽然在小范围内进行支付流通和结算但在全球领域还没有实现国际货币这一职能推行人民币国际化的道路上将面临许多困难和障碍我国经济实力有待进一步加强有研究表明若一国货币成为国际货币则该国的经济总量应该至少有世界经济总量的中国目前经济总量占世界经济总量的不到我国总量与美国欧元区还有相当大的差距大约只有美国九分之一欧盟的八分之一而且在当前经济形势下人民币国际流通量不足虽然中国已经成为世界上最大的贸易顺差国之一但对外投资规模仍然较小国内金融市场发展程度有待提高与货币国际化程度相对较高的国家相比中国的宏观经济环境仍存在一些突出的问题虽然中国市场经济体制建设初见成效但现有经济体制仍存在难以支撑人民币迅速实施国际化进程的诸多问题如利率市场化问题人民币汇率机制完善问题资本项目可自由兑换问题等即国内金融市场深度广度和国际标准化程度不足以资本项目可自由兑换为例一国货币的国际化是在该国货币实现了完全可兑换之后但人民币目前只是经常项目的可兑换货币资本项目仍实行有限管制所以我们还需要时间来创造资本自由兑换的条件我国经济政策的制定和实施受到一定程度的制约货币需求增大会使货币政策的制定和执行陷于被动局面我国货币政策的效力会受到影响作为媒介的人民币的国际移动会影响我国的利率汇率和物价水平当国际金融市场受到冲击时中国可能充当最后贷款人角色即国际化过程中人民币对外价值可能发生巨大变动妨碍经济政策自主性经济之外的压力中国经济的稳定和在东亚地区的快速发展对许多国家甚至对全球经济和金融的稳定具有重要意义但许多国家却保持着忧虑与警惕的态度让人民币遇到某种偏见甚至敌意此外一旦人民币越来越强势对作为世界主要储备货币的美元来说将是一个较大的冲击是追求单极世界格局的美国最不愿见到的所以他们在人民币国际化推行过程中不会置身事外的因此在诸如稳定的宏观经济健全的微观机制健康的金融体系有效的金融监管有利的国际环境方面中国尚未达到要求要实现人民币国际化还有很长的路要走人民币国际化的路径与政策选择第章三大世界货币国际化历程与启示世界三大货币美元欧元日元分别依靠自身经济实力和外界国际环境先后实现了世界货币的职能对这三大货币国际化的路径考察有助于在推行人民币国际化过程中学习和借鉴其经验提出符合中国国情的人民币国际化的路径与政策国际货币体系的演变按照本位机制划分国际货币体系大致经历了国际金本位制的自发国际货币体系国际黄金美元本位制的布雷顿森林体系国际美元本位制的牙买加体系等几个主要发展阶段金本位制自发国际货币体系真正意义上的国际货币体系是从国际金本位制的自发国际货币体系开始的大约形成于世纪年代到年第一次世界大战时结束它并不是国际协议的结果而是交易制度交易习惯和国内法缓慢发展起来的结果反映的是英国在世界经济和国际贸易中的支配地位表金本位制自发国际货币体系的运行机制金本位制自发国际货币体系运行机制本位机制即第一个成型的国际货币体系是金本位制基本规则是黄金是国际货币各国货币规定含金量并作为兑换基础国内货币供应量受黄金储备制约黄金自由铸造自由兑换自由进出口汇率安排机制金本位制下的汇率安排机制是典型的固定汇率制自发安排市场自动调节汇率波动以法定平价为基础按照供求关系上下波动但是波动限度受黄金输送点限制储备机制黄金是主要的国际储备货币英镑的操作起到同样的作用成为使用最广泛的贸易结算工具从而成为各国央行国际货币储备的一部分国际收支调节机制国际收支按照物价铸币流动机制自动调节逆差国货币供应下降物价水平下降提高了本国商品国际竞争力进口减少而出口增加直至国际收支达到均衡反之亦然资料来源智库百科内在矛盾及其瓦解首先黄金作为一种自然资源生产和供应不稳定一方面价格动荡动摇其作为稳健货币制度的基础另一方面不能满足世界经济和贸易的快速增长的需要其次对外平衡与国内经济稳定存在矛盾金本位制下一国国际收支不平衡时必须付出通货膨胀或经济紧缩的代价影响国内的经济福利再次缺乏国际监督和保护机制上海理工大学本科生毕业设计论文运作的金本位制仅仅依靠各国自发地认识到国内经济服从对外均衡的运行规则具有相当大的局限性这些限制加剧了主要资本主义国家发展的不平衡性导致其根本矛盾爆发最终金本位制解体第一次世界大战是这种矛盾的总爆发从而进一步严重破坏了金本位制的根基和年英国美国先后被迫废除金本位制最终宣告这一货币体系的结束布雷顿森林体系年月在美英的推动下怀特方案战胜凯恩斯计划同盟国在美国布雷顿森林召开国际货币金融会议通过了国际货币基金组织协定建立起布雷顿森林国际货币体系直至年美国总统尼克松宣布美元停止兑换黄金而解体布雷顿森林国际货币体系是一种国际协定安排反映的是美国的政治经济霸权表布雷顿森林体系的运行机制布雷顿森林体系运行机制本位机制规定美元黄金官价美元等于克黄金参加国政府和中央银行可按照官价将持有美元向美国政府兑换黄金参加国货币与美元挂钩以美元的含金量为平价确定兑换率或者直接规定比价汇率安排机制实行可调节的钉住汇率安排机制各参加国货币按比价直接盯住美元评价汇率一经确定不能随意更改汇率波动上下限各为各国货币当局有义务维持波动界限参加国汇率变动接受国际货币基金组织统一安排和监督国际收支出现根本性不平衡时可要求变更汇率幅度在内的自行调整幅度超过的需经国际货币基金组织批准货币储备机制以黄金为基础的美元成为主要国际储备货币美国保证提供用于国际储备和国际支付的美元保证各国按官价向美国兑换黄金国际货币基金组织创设特别提款权补充黄金美元作为国际货币储备国际支付调节机制参加国发生暂时性支付危机时可按在国际货币基金组织的份额以贷款方式向国际货币基金组织借款以平衡其国际收支每年借款不得超过其份额的累计借款不得超过资料来源智库百科缺陷及其解体首先美元的对外负债增长快于美国黄金储备增长造成美元兑换黄金的金本规则无法执行随着世界经济的增长参加国不断增加的对美元储备的需求与黄金因为生产因素供应不足的困境使美国进退两难其次固定汇率刚性和参与国家的国际收支调节具有不对称性为了维持汇率波动幅度参与国无论顺差还是逆差都必须积累一定量的美元储备特别是逆差国要牺牲自身国内经济目标但是美国却例外它可以通过输出美元弥补逆差这种不对称性导致了各国利益矛盾伴随着美国经济的相对衰落这人民币国际化的路径与政策选择些缺陷暴露出来美元危机频繁爆发货币体系运行的前提和规则遭到破坏在采取各种挽救措施无效后最终于年停止了运行牙买加体系布雷顿森林体系解体后主要西方国家货币开始自由浮动年第一石油危机爆发西方经济陷入混乱浮动汇率却在衰退和混乱中表现良好同时美国仍然是世界上最有实力的政治大国最先进的军事大国综合实力居世界首位年西方六国在首次首脑会议上纷纷表示接受现实放弃重建固定汇率的尝试形成决议要求国际货币基金组织修改章程承认浮动汇率年国际货币基金组织理事会通过牙买加协定承认了既成事实正式开始了牙买加体系时代表牙买加体系的运行机制牙买加体系运行机制本位机制牙买加体系的本位机制是国际美元制美元与黄金脱钩黄金不再是平价基础美元是国际货币体系的中心货币同时国际货币多元化各主要工业化国家直接将货币钉住美元各国不再就黄金问题对国际货币基金组织履行义务汇率安排机制根据自身情况各国自由做出汇率安排汇率体系容纳单独浮动联合浮动钉住某一货币等混合安排国际储备机制美元是最重要的国际储备货币日元马克现在的欧元黄金特别提款权作为补充越来越多元化国际收支调节机制参加国可以通过基金组织贷款汇率机制利率机制国际间政策协调国际金融市场融资等多种融资方式调解国际收支平衡资料来源智库百科局限性及未来发展趋势其局限性在于首先本位机制易受美国经济和美元的信用影响基础不牢固上世纪年代以来美国经济实力出现减弱态势大量的国际收支逆差美元币值的变动导致各国特别是主要工业化国家的现实利益冲突不利于世界经济健康发展其次汇率体制不稳定并存的多重汇率制度加剧了汇率体系运作的复杂性汇率波动和汇率战不断爆发助长了国际金融投机活动金融危机风险显着增加国际贸易发展受到影响再次国际收支调节机制同时也暴露了多样化的不健全一面如汇率调节机制受出口商品弹性限制利率机制的副作用商业银行的逐利性竞争导致贷款约束放松并造成发展中国家的外债积累甚至危及等问题现有国际货币体系的不完善必然催发出一个新体系的诞生不管是否会出现理想模式未来国际货币体系的形成肯定会是世界政治经济实力与权力利益较量的结果纵观国际货币体系多年来的演变历史在本质上是国际货币形态和汇率制度变化的过程国际货币形态更迭反映了经济霸权的转移和世界经济格局的变化汇率制度从上海理工大学本科生毕业设计论文固定到浮动甚至无序不仅体现了全球对稳定的货币秩序的期望也体现了各国特别是利益冲突的大国之间的不可调和性这种矛盾将在未来国际货币体系的演变中继续下去美元国际化历程在世纪末和世纪初美国经济规模和外贸交易量超过英国但美元并没有发挥国际作用通过规划和发展到了世纪年代美元与英镑并驾齐驱成为国际货币二战结束后美国取代英国成为国际霸主美元称霸世界当前人民币的境况与年前美元的境况相近故美元崛起史对人民币国际化具有重要启示美元国际化的路径考察布雷顿森林体系的建立制度上确定了美元的国际地位从第二次世界大战到年布雷顿森林体系正常运作在此基础上美国凭借在国际分工中的绝对优势使得美元通过各种渠道在世界范围内大量流通并成为最重要的国际货币美元国际化的历程大体分以下三个阶段资料来源三大货币国际化的路径比较图美元国际化历程三大阶段第一阶段一战爆发至二战爆发前年美元逐步成为强势货币各参战国在第一次世界大战中受到重创而美国却做起了战争的生意发了笔战争横财由此开始蓬勃发展一枝独秀加之美元与黄金的稳定兑换关系美元开始受到许多国家的青睐到世纪年代一批国家聚集在美元周围形成了美元区第二阶段二战爆发至二战结束年美元进一步挤压英镑世界经济政治格局被第二次世界大战彻底改变主要的资本主义国家力量发生了根本性的变化凭借租借法案美国在战争时期为盟国提供军火又一次大发战争横财成为世界上最大的债权国从年到年美国的黄金储备从亿美元增加到亿美元占世界黄金储备的左右这为美元霸权的形成创造了有利条件年布雷顿森林协定出台美元与黄金挂钩的本位机制使得以美元为中心的世界货币体系布雷顿森林体系建立起来标志着美元初步获得世界货币的霸主地位第三阶段年二战结束至世纪年代中后期美元在国际货币体系中确立主导地位最终成为国际货币布雷顿森林体系建立之后美国利用美元的优势在世界范围内谋求更大的利益年建立的关税及贸易总协定便是其中的重要一步凭借关税及贸易总协定和布雷顿森林体系美国建立起全球多边经济体制以外汇自由化资本自由化和贸易自由化为主要内容加强了美元作为国际货币的地位同时人民币国际化的路径与政策选择美国利用战后其他西方国家经济遭到严重破坏的时机不断打击其竞争对手如英国一步一步为美元成为国际货币铺平道路例如在经济上通过实施马歇尔计划使西欧资本主义国家获得贷款和援助实际上美国在帮助西欧国家恢复重建和发展经济的同时竭力对它们进行经济渗透和控制进而形成普遍的美元荒在美元荒阶段美元是唯一可以完全自由兑换的货币国际货币体系名存实亡的成为美元本位体系美元荒标志着美元完全确立起了世界货币霸主的地位从上述考察分析可知美元作为国际货币有其特殊的国际背景以美国强大的政治经济实力为基础通过全球性的汇率制度安排和二战后的布雷顿森林体系美元完成了其国际化进程美元国际化的模式特点可概括为依托全球性汇率制度安排成为唯一的国际计价单位和与黄金地位相同的国际储备货币与黄金脱钩失去制度基础后依赖先入为主的存量优势在世界信用货币体系中处于优势地位通过国际政治经济实力的强大继续巩固和发展了这种优势使之占据国际货币的霸主地位美元国际化对中国的启示美元依靠布雷顿森林体系的制度保证国际经济全球化和以美国为中心的国际分工体系确定了其国际地位成为国际货币体系中的超强货币此外世界贸易组织国际货币基金世界银行和其他国际机构也成为美元以维持其霸权的重要手段据资料显示美国在的投票权高达在世界银行的投票权为基本上在这些组织中拥有实际的否决权在美元主导的世界货币体系中我们可以清楚地看到一国经济实力的变化与本国货币地位的变化基本一致即经济实力是决定性因素一国综合国力的提升伴随着国际地位和政治经济话语权的扩大随之本国货币会被其他国家广泛接受逐渐实现流通结算储备的货币职能从单一国家货币逐步演变为世界普遍接受的国际货币所以在推行人民币国际化的进程中我国需要不断增强自身经济实力广泛开展贸易合作稳步提升综合国力同样若想使一国货币成为世界货币政府推动不可或缺纵观美元国际化历程美国政府发挥了重要作用一是为美元国际化创造所需要的条件为发挥美元国际作用美国建立了美联储美联储为美元国际化培养发展了所需的金融市场建立各国对美元的信心二是在动荡的国际货币金融战中精心策划和实施克敌制胜的方案例如二战后美国为瓦解战前和战时的英镑板块提出英国必需放弃对英镑的货币管制才会向英国提供贷款援助这一系列举措加速了英镑的衰落拓宽了美元国际化的道路当前人民币国际化条件尚不完善周边国家和地区的人民币流通程度还需要在政府推动下扩大范围各国对人民币的信任度还需要在政府积极稳健的政策中得以提高只有政府主动应对各种困难人民币才会成功国际化要成为国际货币还需要健全的金融体制和金融市场所以推行人民币国际化所需要上海理工大学本科生毕业设计论文的金融市场建设极为关键统观美国自二战后至今它一直是世界最大的流动性金融市场在此基础上外国投资者聚集在此交易持有和储备金融资产反之又加强了其流动性高流动性意味着低交易成本易于变现的金融工具用于干预市场和市场操作才会对各国政府和央行更具有吸引力美元崛起给我们的启示是在经济实力基本具备的前提下建立开放流动有深度的金融市场推出具有流动性和竞争力的贸易票据开放资本跨境流动是成功关键之一欧元国际化历程基于美元本位的国际货币体系欧盟从自身利益出发依托地理优势与经济发展水平相近的国家构建了区域货币合作机制这是削弱美元的势力范围争夺区域内经济和货币主导权的自我保护行为也是美元霸权下的生存选择这为亚洲货币合作提供了很好的参考给人民币国际化以启示欧元国际化的路径考察在欧盟范围内推行区域经济一体化是政府政策主导的结果旨在促进欧元区国家协调与合作这经历了大约半个世纪是货币国际化的独特模式欧元的国际化主要经历了四个阶段资料来源三大货币国际化的路径比较图欧元国际化历程主要四阶段第一阶段前期铺垫和建议提出年月日为解决货币自由结算与兑换问题欧洲国建立了欧洲支付联盟随着欧洲一体化程度加深各国对共同汇率机制和货币一体化的要求愈来愈迫切年月召开的欧共体海牙会议建议成立欧洲货币联盟即维尔纳计划计划分三个阶段从稳定汇率达到货币统一但由于世纪年代爆发了石油危机和严重的经济危机维尔纳货币联盟的计划没有实现但这却为未来建立欧洲货币体系奠定了理论基础第二阶段法律制度准备经济危机过后欧洲货币联盟的计划重归议题在年月的欧共体海牙会议上法国和德国总理提出建立欧洲货币体系的建议欧共体于同年月在布鲁塞尔达成协议决定正式建立有个国家参加的欧洲货币体系在欧洲货币体系下欧共体内部的汇率相对稳定下来并降低了美国宏观经济失衡所造成的美元危机对各成员国金融体系的影响第三阶段初步的欧元一体化年月欧盟委员会主席德洛尔向欧共体国财长提交了欧共体经济与货币联盟的报告内容包括货币自由兑换资本自由流动金人民币国际化的路径与政策选择融一体化和固定成员国汇率等年欧共体国就建立欧洲经济和货币联盟达成协议制定了马斯特里赫特条约规定最迟在年月成立欧洲央行并在年月日正式启动欧元年月欧盟国通过阿姆斯特丹条约确定了分阶段正式启动欧元的日程安排欧洲货币联盟也如期启动第四阶段欧元国际化取得实质性进展欧元在年月日正式成为有形货币并迅速取代了该区域内流通的种货币成为区域内唯一的合法货币欧元依靠货币联邦制的强制力通过取代原国货币以合法身份成为国际货币行使国际货币职能欧元国际化对中国的启示在货币国际化的历程中欧元选择了一条与美国截然不同的路欧元的诞生是对美元本位的国际货币体系的巨大挑战它作为信用货币国际化的进程很短给世界其他货币如下启示让渡货币主权形成区域共同单一货币必须基于共同的政治和经济利益利用相近的文化进行密切联系体现区域经济在世界经济中具有较大的影响通过发展和完善国内金融市场有效解决本币国际化中的升值压力区域货币合作是在美元霸权下的生存选择欧元的国际化告诉我们建立地区关键货币和区域合作可有效推进人民币国际化中国目前是一国四币的现状在具有相同的历史和文化背景下内地与港澳台可以通过统一两岸四地的货币扩大双边经贸关系增强人民币的经济基础加速国际化步伐在亚洲地区积极参与各种区域经济活动加强人民币与日元的区内合作妥善处理与美元的关系逐步把人民币发展为区域内的关键货币最终推动人民币走向国际化日元国际化历程世纪年代初以来国际货币体系由固定汇率制度转向浮动汇率制度由于日元升值日本企业在以美元结算的对外贸易中存在很大汇率风险所以在出口贸易中把美元结算改为日元结算成为了日元国际化的最初动因日元国际化的路径考察资料来源三大货币国际化的路径比较图日元国际化历程日元国际化的起步从到年日本的进出口额中以日元结算的比重分别由和提高到和年代后期由于日元升值和美元危机世界各国开始出现对日元的需求日元面临国际化发展年月大藏省提出了正视日元国际化使日元和西德马克一起发挥国际通货部分补充机能的方针并采取了大幅度缓和欧洲日元债发行方面的限制和促进日元在太平洋地区流通等政策措施上海理工大学本科生毕业设计论文日元国际化的快速发展年代末日本已取得了长足的进步形成了金融自由化和资本项目自由化政策报告关于金融自由化日元国际化的现状和展望的提出正式拉开了日元国际化战略的序幕此后日本政府在推动日元国际化方面采取了一系列政策措施包括培育欧洲日元市场建立东京离岸市场增加对亚洲国家的日元贷款和援助对外开放日元市场和外汇市场等日本经济的繁荣有力地推动了日元国际化的进程年日本的进出口额中以日元结算的比重分别为和比年提高了和个百分点在世界各国的外汇储备中日元所占比重上升至超过英镑的倍以上由此世界就形成了美元马克和日元三足鼎立的局面日元国际化的放缓与现状由于美日广场协议的签署过度升值的恐慌导致日元持有者纷纷开始抛售日元资产造成了日元的大幅度贬值此后年日本经济出现停滞和倒退由此日元国际化进度也相应处于落后状态年月日本桥本政府针对这些问题提出金融大爆炸旨在彻底改革金融改变传统的金融保护行政引入竞争机制对金融机构全面改革和重组此举为日元国际化创造了有利条件也对日元国际化提出了新要求截止到目前日元在的中所占比例为位居第四在欧洲央行外汇储备中所占比重约为历经了近年的国际化历程日元终在国际货币体系中占得一席之地日元国际化对中国的启示日元国际化进程每个阶段都有不同特点世纪年代后期由于美国的压力日本从年开始了资本账户可兑换进程开放欧洲日元市场和建立东京离岸市场是日元国际化和金融资本市场自由化同步快速发展的关键一步在其经济鼎盛时期世界贸易大幅增加对日元的需求日元国际化开始自然发展日本经济出现衰退后日本政府开始积极推动日元国际化刺激国内金融改革改变日本经济的二元结构特征从而有效地把日元推向国际货币的舞台现在中国人民币的发展现状与日元国际化历程相似所以我们可以有针对性的借鉴其经验通过政府推动对外贸易扩大用人民币结算的比重加速人民币在相关国家和地区间的流动拓宽人民币使用范围深化金融改革推动金融创新和发展充分利用国际资源和市场确立中国在国际分工中的优势通过贸易自由化经常账户自由化资本流动自由化金融自由化在对外贸易与投资中扩大人民币的国际信誉与影响力稳步实现人民币国际化纵观美元欧元日元的国际化历程每一种货币都有自身特定的背景都会经历一段特殊的时期因此人民币国际化不能单独参照某一货币的国际化经验也不能一蹴而就要从自身的发展着手创造符合中国国情的条件依托经济和贸易的发展在健全的金融体制和金融市场中有步骤的实现人民币国际化的战略目标人民币国际化的路径与政策选择第章人民币国际化路径与政策选择关于人民币国际化路径与政策选择问题国内外研究学者基本形成了如下三步走战略共识即在地域方面实现人民币周边化区域化全球化在货币职能方面实现结算货币投资货币储备货币的发展路径二者相互结合共同发展在政策方面提出经济制度改革推行人民币自由兑换建立人民币离岸中心加强金融监管等选择稳步推行人民币国际化路径选择地域三步走地域三步走指的是人民币在地域扩张上历经三个阶段即周边化区域化和全球化其中周边化是基础区域化是关键全球化是结果人民币在周边国家广泛流通将形成区域联盟进而带动人民币成为区域内关键货币最后一步一步成为国际货币人民币周边化年是人民币国际化元年实现了全国范围内的人民币跨境贸易结算并且形成了人民币汇率衍生的基础体系货币互换协定与人民币储备资产均有重要突破据报道中信银行副行长曹彤表示今后从俄罗斯中亚中东进口石油将使用人民币结算中国人民银行宣布将跨境贸易人民币结算推广至所有进出口企业跨境贸易人民币结算试点开始于年月年月范围扩大至全国年全年跨境贸易人民币结算业务累计发生万亿元为年的倍银行的人民币直接投资也急剧膨胀年中国对外人民币直接投资总额为亿元而外国对中国的人民币结算投资总额为亿元在中央政府和港澳地区政府政策推动下人民币流通规模迅速扩大人民币兑换更加便捷除香港澳门外台湾地区也开始推行人民币兑换业务香港自年开展人民币业务截至年月香港人民币存款首次突破亿元达到亿元约占香港外币总存款的香港同时实施两大放宽举措即企业和其他非个人客户能够在香港银行开设人民币存款账户而且个人和企业相互之间亦可以通过银行自由进行人民币资金的支付和转账这为开发人民币保险基金股票产品增加人民币投资渠道和人民币存款量推动人民币在内地以外使用创造了极大有利条件目前许多中国周边国家和地区主动选择人民币作为经常贸易中的结算货币在越南蒙古缅甸等与中国接壤的国家内人民币已全境范围通用柬埔寨首相洪森公开呼吁本国人民使用人民币尼泊尔政府将人民币作为中央银行的储备货币印度则将人民币作为其一篮子种货币中的一种纳入其汇率指数巴基斯坦中央银行允许该国的商品使用人民币出口到中国日本的大型企业在香港新加坡等地的分支机构积极开展各项人民币业上海理工大学本科生毕业设计论文务对象包括各种企业所以就人民币发展现状而言可以说周边化目标已经初步实现人民币区域化人民币区域化是人民币走向世界的关键一步在亚洲我国可以通过与周边国家和地区签署双边和多边协定建立区域自由贸易区和经济圈将贸易与投资作为突破口促进人民币区域化国际化国际货币基金组织指出一个国家的货币在世界上的地位直接与该国的出口在世界贸易和投资中的份额有关强劲的出口和对外投资可以有效地扩大本国货币的国际使用空间近年来我国提出了建立中国东盟自由贸易区的设想旨在扩大人民币流通和使用范围提高人民币在亚洲地区的认可程度得到了东盟国家的积极响应设想包括在成员国贸易投资往来中推行四个支持支持人民币成为国际结算和投资的支付手段支持自由贸易区成员将人民币作为外汇储备货币支持人民币的自由兑换支持人民币债券市场的建设另外我国应优先促进一国四币的统一形成中国元再推进亚洲区域间的货币合作成为区域主导货币人民币区域化将改变国际货币体系格局战略选择尤为重要所以必须小心处理与日元美元的关系在人民币区域化的过程中人民币与日元的区域定位是无法回避的外部关键因素之一考虑到各自的核心利益中国和日本都不会做出让步因此未来人民币和日元作为长期共存的两个主权货币会产生很多双方摩擦与适度妥协的博弈过程所以我国应积极开展人民币和日元之间的合作减少阻塞另一方面人民币国际化将触及美国的利益即便只是寻求人民币区域化来自美国的影响和遏制亦不容忽视应当指出的是目前在欧洲和美国的中欧和中美贸易结算中人民币的影响较小买卖双方仍多用欧元和美元但是值得肯定的是中国银联卡已在德国法国西班牙比利时卢森堡开通业务作为人民币周边化的自然延伸人民币区域化的成熟是人民币全球化的强大基础但要实现与美元国际化相同的地位还需要一个相当漫长的发展过程人民币全球化就目前状态而言中国在全球经济格局中的地位中国和其他经济体的经济关系以及中国在国际分工中的作用决定了中国很难以统一的路径在全球同步推行人民币国际化所以中国应根据不同地区的不同特点因地制宜通过具有层次性的空间区域拓展选择差别化的有机结合的方式推行人民币国际化亚洲区重点推行贸易结算离岸市场模式由于亚洲区域贸易规模不断扩大用区域内货币结算成了迫切要求加之在以美元结算的贸易中美元汇率的无序波动使得亚洲区域内各国在国际贸易中承受了较大的汇率风险为了降低汇率风险减少贸易各方的损失亚洲国家亟需在国际贸易中改为用区域内货币进行支付结算此外中国贸易的结构特点使人民币通过经常性的贸易渠道输出成为可能而人民币离岸金融市场的发展是促进其国际化的重要安排人民币国际化的路径与政策选择非洲区重点推行直接投资对外援助模式国际经验表明在一国货币国际化的初期直接投资和对外援助往往发挥了重要作用政府通过引导投资和援助资金进行双边经贸合作和援助发展计划以此推动本国货币快速进入被投资国和受援国市场达到实现货币国际化的目的通过直接投资在资源和能源领域对非洲开展的开采和加工合作不仅可使我国达到经济可持续发展的需要也有助于我国劳动力过剩的输出改善了出口贸易结构而加强人民币在国际多边援助体系中的使用可以推动人民币以对外援助渠道更多地进入非洲等受援国市场在美欧重点推行直接投资金融投资模式大多数亚洲国家包括中国都是以出口导向为主导的国家在这些国家出口增长是其经济增长的主要驱动力而美欧是亚洲最重要的出口目标市场因此亚洲与美欧市场经常存在贸易顺差在这种情况下以投资方式在美欧推行人民币的使用具有一定的基础在美欧市场持续保持较大规模的资本项目顺差可以使中国的对外直接投资和金融投资快速增长如果能在这些投资中发展出人民币投资产品将部分投资币种由美元结算转为由人民币结算不仅可以减少美元汇率波动的影响也可以促进外商使用人民币投资就目前中国的经济实力和综合国力而言人民币国际化是一个复杂多变的长期的渐进过程实现它还需要很长的路去走货币职能三步走价值尺度流通手段贮藏手段支付手段和世界货币是货币的五个基本职能要使人民币成为国际货币必须实现其结算国际化投资国际化和储备国际化即推行人民币货币职能三步走战略成为结算货币成为结算货币即人民币在贸易结算当中充当国际结算货币由于国际金融危机的爆发最重要的国际贸易结算货币美元和欧元汇率都经历了剧烈波动同时国际金融危机和全球经济放缓对贸易融资产生了较大影响造成贸易融资萎缩全球贸易需求下降许多外贸企业都希望能用币值相对稳定的人民币作为计价和结算货币来规避汇率风险因此在人民币国际化进程中推行人民币成为国际区域性贸易结算货币势在必行当前人民币贸易结算已取得较大突破年跨境贸易人民币结算试点已扩大至全国范围全年跨境贸易人民币结算业务累计发生万亿元但我们仍需看到人民币国际流通量还远远不足人民币在全球国际贸易结算中的份额还需大幅提升出口商品使用何种货币决定于一个国家在世界贸易中的地位作为一个国际贸易大国我国要在国际贸易中绕过美元大力推动人民币贸易结算的国际化为此我们需要积极发挥香港国际金融中心的作用构建人民币国际化结算的重要桥头堡加快上海国际金融中心建设的人民币国际结算的试验田积极推动中国金融机构开拓海外市场建立海外人民币结算的清算网络促进发行境外机构在中国发行的以人民币上海理工大学本科生毕业设计论文计价的债券等同时我们要继续推动以市场为导向的货币在货币主权基础上进行区域内国家和地区的货币合作如签署货币互换协议等自年月以来中国人民银行签署了几百亿元规模的货币互换协议包括韩国马来西亚印度尼西亚白俄罗斯阿根廷等国家扩大了人民币的使用版图从亚洲到东欧再到拉美此举不仅增加了人民币国际使用量扩大了覆盖面更提高了人民币的国际地位使人民币越来越多地在这些地区的国际贸易中作为结算货币成为投资货币成为投资货币即人民币在国际投资领域中作为投资货币据报道一种以人民币计价在香港发行的债券正在成为资本市场上的新宠由于这种债券的在港发行量仅有亿比起国内亿的债券发行规模这几乎就是投资盛宴上的一道点心于是这种债券也被戏称为点心债券尽管尚只是点心但这意味着人民币国际化的重要一步人民币从提供贸易结算到开始成为投资货币要推行人民币作为区域性国际投资货币首先需要积极鼓励我国企业加大在周边国家和地区以人民币计价的直接投资人民币对外直接投资可以扩大人民币流通量提高人民币国际地位增强人民币信誉度其次我国需要大力培育完善发达的金融衍生产品市场为人民币成为投资货币创造必要条件主要世界货币都拥有完善的衍生品市场如国债金融债券等初级产品到国债期货外汇期货等风险投资产品第三在国际市场发行以人民币计价的政府债券和企业债券以促进人民币资产成为国际市场上的投资对象和资产保值增值的金融工具第四由于目前严格的资本管制境外投资者无法直接购买中国内地的人民币产品而在香港市场上可供选择的产品也不多所以逐步推行资本自由化也是人民币国际化必经之路就人民币投资现状来看在离岸市场上点心债券是人民币国际化过程中的一道重要点心有望成为以人民币计价的投资品种的主菜从年到年点心债券的发行人由最初的内地金融机构后到财政部香港银行在内地的附属公司到今年的内地红筹公司港资企业跨国公司和国际金融机构香港进行人民币债券融资几乎是一路绿灯在香港发行点心债如果募集的资金能进入内地其实际效果就相当于海外企业在中国境内直接发债这对发行企业来说无疑具有非常强的吸引力会导致以人民币计价的投资产品备受众多投资者的追捧成为储备货币成为储备货币即人民币成为国际上各国承认的储备货币世界货币的核心价值是成为各国的储备货币成为储备货币是人民币国际化的最高形式人民币能否在国际贸易中被广泛使用人民币资产能否取得国际投资者的高度信任人民币能否自由兑换决定了人民币能否发挥世界货币的储备职能经验表明充分利用国际区域经济组织可以加快人民币储备职能的发展最新消息显示澳大利亚央行计划拿出的外汇资产投资中国主权债券这是继澳元人民币国际化的路径与政策选择与人民币可直接兑换之后澳大利亚与中国在金融领域进一步深化的合作专家表示由于中澳贸易不断扩大以及澳元与人民币直接兑换和结算越来越多的澳大利亚进出口贸易商选择用人民币进行交易结算因此澳大利亚央行必须持有一定规模的人民币储备来满足贸易者的需求而且人民币国际化的态势逐渐增强在保持人民币持续升值的预期下持有人民币资产可以起到外汇资产保值增值的作用澳大利亚央行的举措无疑推动了人民币进一步成为世界储备货币同时也向世界其他国家和地区起到了示范作用让其他国家看到用人民币进行贸易结算与人民币直接兑换所带来的降低成本和风险的好处促使更多国家使用人民币接受人民币储备人民币目前人民币还处于不能完全自由兑换的条件下这将成为人民币作为国际储备货币的障碍各国央行都希望人民币汇率资本账户开放进程等方面更加透明虽然在现阶段持有人民币不能完全达到分散风险的作用但外国央行持有人民币仍然有利于促进对华贸易为今后人民币可自由兑换提前布局伴随着中国经济的崛起美元和欧元的不确定性国际货币体系正在向着多币种储备体系过渡而人民币有望逐渐在多币种储备体系中扮演重要角色世界经济将逐渐重新洗牌达到再平衡虽然人民币成为储备货币不可能立刻直接威胁到美元的地位但在这个过渡阶段充满了变数储备持有者将在一个相对广泛的资产类别和投资领域中分散投资综上所述不论是国内还是亚洲还是世界经济的发展人民币国际化都是十分必要的开足马力日益进步的中国经济是人民币国际化的强劲动力采取三步走战略从地域上由近及远从周边到区域向外扩大以达到全球范围内流通从货币职能上完成计价结算和投资货币的过渡最终达到储备货币的职能二者相辅相成共同发展是推行人民币国际化的有效路径尽管目前人民币国际化进程中尚有不少阻碍同时自身条件也存在不足需要不断完善和改进但经过不懈努力推行改革和发展人民币国际化定能实现政策选择通过借鉴三大世界货币国际化历程经验提出适合人民币国际化的三步走路径作为全球大国适时引导适当推动的配套政策不可或缺尽管货币国际化是经济金融发展到一定阶段后的市场行为但我国应站在长远的国家金融战略角度积极稳妥地推行人民币国际化金融经济体制改革要稳步推行人民币国际化就必须改善自身发展的不足学习和借鉴国外先进金融经济体制深化国内经济制度改革完善国内政策制度保持良好的宏观经济运行态势为提升人民币公信力和货币合作有效性提供保证同时要发展国内金融市场推进金融体系的对外开放发展货币市场尤其是短期国债市场发展股票金融衍生品为重点的资本市场推进金融体系的对外开放为境外人民币提供回流渠道及其他金融服务上海理工大学本科生毕业设计论文目前我国大力推行金融经济体制改革人民币汇率市场化改革进一步深化外汇市场人民币兑美元汇率浮动幅度由千分之五扩大至百分之一中国外汇交易中心获准开展人民币对日元直接交易人民币存贷款利率浮动范围被放宽利率市场化改革迈出了新步伐金融改革试点试验的成效显著国务院先后批准设立浙江省温州市金融综合改革试验区广东省珠江三角洲金融改革创新综合试验区福建省泉州市金融服务实体经济综合改革试验区等个国家级金融综合改革试验区为我国金融服务实体经济探索新途径在主要经济体货币竞争性贬值风险加大国内政策对增长减速的容忍度增加的双重背景下外汇制度改革将是今年货币政策的重点有关专家认为今年的政策方面主要是扩大人民币汇率浮动空间促进人民币汇率形成机制和加快开放资本项目的改革这三点也是促进人民币国际化的必要基础逐步推行人民币可自由兑换货币兑换分为三个层次一是不可兑换二是国际收支经常项目下可兑换三是完全可自由兑换即在经常项目和资本项目下均可以自由兑换国际货币基金组织对货币可兑换进行了界定将经常项目下可兑换确定为最低层次的可兑换年人民币就实现了国际收支经常项目下的可兑换然而随着我国的国际贸易投资规模迅速增长我国加入世界贸易组织我国金融市场的快速发展以及区域经济合作的加强都从客观上要求人民币早日实现资本项目下可兑换所以我国外汇体制改革的最终目标是实现人民币自由兑换目前我国企业竞争能力相对不强证券市场容量相对较小金融监管能力相对较弱表明我们尚未具备开放资本项目自由兑换的条件所以应当稳步渐进式推进资本项目下人民币的自由兑换在短期内推动人民币自由兑换可以采取以下政策措施放宽一些资本账户项目如允许国际结算产生的人民币债券自由兑换允许境外人民币债券来支付从中国进口开展直接投资或金融市场上的证券投资进一步放宽对人民币出入境的限制在越南老挝缅甸边境邻近地区逐步取消人民币出入境的政策限制推动人民币作为区域性国际支付手段和区域性国际储备资产开放人民币资本项目标志着中国金融市场的完全开放在相应的金融监管下人民币将加速国际化进程届时人民币将成为国际支付结算手段使外商减少对美元等国际货币的依赖而更多的通过中国金融机构结算这将进一步促进我国对外直接投资和国内金融机构的迅速发展同时人民币的铸币税和储备货币职能将得到扩大我国商品在国际中的竞争力将得到有效提高更深层面上会对国际金融秩序和国际货币体系的稳定做出积极贡献使我国在国际经济金融中的地位和作用更上一层楼建立人民币离岸中心因为资本账户管制短期内无法完全放松境外人民币金融需求难以满足所以出现人人民币国际化的路径与政策选择民币离岸市场建设的需求目前最具有发展前景的人民币离岸中心是香港在我国主权范围内构建人民币离岸市场有利于金融市场的有效监管香港与内地经济联系紧密具有健全的法律体系发达的金融市场香港金融中心的地位使得香港具有发展人民币离岸业务的很大优势目前在香港人民币存款已经达到了一定的规模大量的人民币从国内流出并聚集到香港再通过发行人民币债券同业拆借等回流机制从香港回到内地香港离岸金融市场的快速发展可以在资本项目不可自由兑换的情况下为非居民提供进行人民币投资或筹资的手段并有助于形成市场化的人民币利率和汇率指标体系目前香港已形成初具规模的人民币离岸中心应继续将其发展成人民币国际化的试验田表年香港人民币存款额单位亿元年份数额数据来源香港金融管理局采取香港离岸市场与上海金融中心的联动模式可加快推进人民币国际化的步伐上海作为国内最具有金融中心发展前景的城市之一集聚了国内的货币股票债券外汇黄金等众多金融市场积极发展人民币金融业务是顺应人民币国际化进程的有力举措上海一方面可以借助政策扶持继续发展跨境贸易人民币结算业务建设人民币清算中心另一方面顺应国际航运中心建设的需要在外高桥保税区和洋山深水港等保税区域发展离岸金融业务通过离岸中心与金融中心的联合人民币可以自由地在中国流入流出大大增强了其流通性这样必然会受到国际社会的广泛认可除了香港离岸中心以外亚洲还有其他一些世界著名的离岸中心如东京新加坡巴林马尼拉等他们的金融市场发展比较完善利用他们的交易网络与他们进行合作可以迅速推进人民币国际化的进程建立人民币离岸中心能够促进非居民对人民币的使用特别是能让海外的人民币找到贸易和投资的理想场所同时国内企业也可以拓宽融资渠道专家认为人民币贸易结算只是创造一个流量如何让这部分流量沉淀下来更值得思考所以在香港人民币离岸中心应该扩大人民币的投资渠道增加人民币投资产品品种有效地吸引海外人民币到香港落地这些举措有助于提高以人民币计价结算的国际贸易比重从而提升人民币的国际地位推进人民币最终实现国际化加强金融监管健全的金融体系中必不可少的是有效的金融监管有力的监管可以降低金融风险维持稳定的金融秩序目前在我国推进人民币国际化的进程中政府应积极采取措施进行监管政策的创新和监管方式的调整根据金融创新情况及时改进金融监管标准建立保障体系以适应金融市场和业务的发展在货币政策的制定和操作过程中充分考虑境外人上海理工大学本科生毕业设计论文民币的供给和需求优化货币政策目标积极参与和履行有关国际金融监管协议以完善国内金融体系的法律法规为金融机制正常运行提供规则和制度保障在境外人民币流通的监管中通过海关银行及时报告或事先申报建立现钞跨境监测系统科学合理设置人民币流入流出监测点对人民币跨境流动人民币对接壤国家货币汇率变动情况进行监测同时注重加强各金融监管机构之间的联系与沟通定期举行会议交流信息制定必要的防范和化解措施减少金融风险提高应对危机的时效性风险分析正如任何事物都有两面性人民币国际化也不例外它为我国带来巨大的利益同时也伴随着一定的风险有效防范货币国际化的风险未雨绸缪趋利避害是人民币国际化必不可少的总体而言我国推行人民币国际化面临的主要风险包括货币政策的有效性被削弱国内经济金融不稳定性增强以及难以避免的特里芬难题货币政策的有效性被削弱根据克鲁格曼的三元悖论固定汇率制度资本自由流动独立的货币政策三者是不可调和的在开放经济条件下资本自由流动的经济体若使用固定汇率制度则货币政策是无效的若使用浮动汇率制度则货币政策有效因此一个国家只能在三者之中选择两者尽管三元悖论提供了政府三种有效的政策组合但一国货币价值稳定和金融市场高度开放是该国货币国际化的前提所以作为一个国际货币发行国资本自由流动与汇率稳定是首选的政策组合结果将导致货币政策的有效性可能被削弱我国目前实行的是以市场供求为基础参考一篮子货币进行调节有管理的浮动汇率制度基本上属于波动性可调控的稳定汇率资本管制和独立货币政策的组合面对世界经济一体化进程和跨境资本流动的加快试图控制资本流动保证外币协调的做法难度越来越大同时缓慢的渐进升值的汇率政策导致货币政策不能真正有所作为其有效性将大打折扣当下在人民币国际化的进程中资本账户渐进式开放为实现人民币汇率的稳定我国政策有效性将进一步被削弱货币政策的目标实现难度加大国内经济金融不稳定性增强人民币国际化将使我国经济金融进一步与国际接轨国内外经济金融体系将不断融合但会造成国内经济金融不稳定性增强更易遭受外部冲击人民币的国际化将逐步开放资本账户对于会削弱本国经济金融体系稳定的短期资本将不能完全控制其影响首先资产价格和金融市场的价格波动起伏难以避免国内金融机构将面临持续经营的一个挑战其次人民币国际化可能会吸引外国资本的大量流入金融机构可能会改变他们的风险偏好在缺乏有效的金融监管下过度扩张的信贷风险不断积聚良好的经济形势一旦逆转肯定会导致大规模的资本流出造成经济泡沫破灭对实体经济产生巨大影响再者境外流通的人民币数量将随着人民币国际化程度的提高而增加外国投机者在人民币离岸市场可以获得大量人民币一旦人民币汇率发生贬值预人民币国际化的路径与政策选择期境外投机者从离岸市场借入大量人民币随后在中国外汇市场大肆抛售给人民币形成贬值压力如此投机活动必将对我国金融经济体系造成破坏难以避免的特里芬难题特里芬难题是指在布雷顿森林体系下美元作为国际货币从战后初期的美元荒到年的美元灾的过程中所陷入的一种两难困境本质上是国际清偿力的需求不可能长久地依靠国际货币的逆差输出来满足事实上任何国际货币的国家都会面临特里芬难题人民币国际化的路径主要是通过国际收支逆差输出人民币来成为其他国家储备资产的在这个过程中人民币势必要承担特里芬难题的风险在人民币国际化的初期人民币基本在周边国家和地区流通通过边境小额贸易和旅游消费来输出所以境外流通的人民币量占国内货币供应量的很小比例对国内宏观经济影响不大然而随着人民币逐渐区域化与东盟国家的贸易合作加强人民币的使用范围进一步扩大在此阶段尽管中国可以利用多年的双顺差和巨额外汇储备为周边国家和地区提供人民币资产用与欧美国家的贸易顺差来弥补与亚洲各国的贸易逆差但特里芬难题开始显现随着人民币国际化进程的不断深入非居民国家扩大了人民币的储备需求和交易需求通过与我国经常项目顺差来获得人民币而我国需要通过经常项目赤字来进行境外人民币的发行与流通这将造成我国面临因贸易逆差导致的贬值压力与稳定币值的冲突从而产生影响中国经济增长的负面作用上海理工大学本科生毕业设计论文第章研究结论及对策建议研究结论人民币国际化是一个必然趋势国际货币竞争的结果将会使国际货币体系由经济实力强大的国家的本币组成随着中国经济的稳步发展和改革开放的进一步深化人民币在周边国家和地区逐渐显现世界货币的职能但就目前中国自身条件来说人民币国际化还处于起步阶段要完全实现人民币国际化还需要更深层次的发展经济贸易完善金融机制伴随着政府推动有步骤的推行为了探究适合中国发展的人民币国际化路径与政策本文纵观了国际货币体系的发展历程考察了三大世界货币的国际化路径寻求货币国际化的规律和问题从中得到了深刻启示任何一种货币都有自身独特的背景和环境不能单纯套用任何国际货币的经验在人民币国际化进程中要结合中国实际走一条符合中国国情的人民币国际化道路目前最适合的人民币国际化路径是采用两个三步走战略即在地域上实现周边化区域化全球化在货币职能上实现结算货币投资货币储备货币的相互结合发展的渐进式道路在政策选择上大力推行经济制度改革实现人民币自由兑换建立人民币离岸中心加强金融监管等有效措施积极创造成熟完善的有利条件加强区域经济贸易合作不断提升综合国力最终实现人民币国际化目标图人民币国际化的路径与政策选择人民币国际化的路径与政策选择对策建议人民币国际化进程中无可避免地会产生风险但在稳步渐进的人民币国际化发展道路上可以通过逐步完善国内经济金融体系建设来规避风险建议选择如下对策加强人民币跨境收支业务统计监测分析日益频繁的跨境人民币流动促使我国的外汇管理局首先需要建立跨境资本流动监测机制通过健全非现场检查系统有效监管跨境资本流动的规模来源和频率其次我们必须重点加大对非法外汇资金流入的检查力度提高具有合法来源的合理投资和短期投机套利资金的辨别能力在外汇结算兑换环节的贸易和投资真实性上加强监管多种方式促进境外人民币资金回流为了促进离岸人民币回流一方面要依托上海国际金融中心的建设大力发展银行间货币市场股票市场和债券市场丰富交易品种完善交易机制以便吸引更多国内外参与交易的交易主体让境外人民币持有者通过金融机构直接或间接投资境内人民币资产另一方面国家应配合出台鼓励政策如可围绕贸易项下交易活动让银行对境外非居民进行人民币融资扩大海外非居民对我国出口商品的市场需求开拓人民币回流渠道加快人民币完全可自由兑换进程在人民币国际化沿着地域与货币职能方向三步走发展时坚持金融经济体制改革逐步推行人民币可自由兑换建立人民币离岸中心加强金融监管等相应的政策予以辅助相信人民币必将在世界舞台大放光彩上海理工大学本科生毕业设计论文第章展望中国作为世界第二大经济体经济实力日渐强大加上金融市场不断深化法律法规越来越健全中资企业大量走向国际市场这些都为人民币国际化创造了有利条件与此同时美联储多轮量化宽松促使美元贬值欧元区爆发大规模债务危机等外部环境则为人民币国际化提供了难得的机遇据人民币国际化报告数据显示截至年第四季度全球主要货币的国际化程度美元欧元日元英镑人民币国际化的程度从年初的上升到年底的增长幅度巨大但现在人民币国际化程度较其他世界主要货币来说还非常之低人民币国际化还有很长的路要走图截至年底全球主要货币国际化程度数据来源人民币国际化报告人民币国际化是一个历史过程不可能一蹴而就它将随着中国经济的发展和经济实力的不断增强而逐步向前推进纵观美元欧元日元等世界货币的国际化历程都经历了几十年的时间中国的人民币国际化同样也要经历这样的一个过程因此有专家估计从现在起直到人民币国际化初步实现至少需要一个年的长周期依据两个三步走的战略第一个年实现周边化和贸易结算化即完成人民币在周边国家和地区的使用并且在贸易结算当中充当国际结算货币第二个年实现区域化和金融投资化使人民币在整个亚洲地区成为区域性国际货币并且在国际投资领域中作为投资货币第三个年实现国际化和国际储备化即人民币成为全球范围内的关键货币和国际最重要的储备货币人民币国际化是市场自由选择的结果也是充满挑战的进程不能低估它的复杂性要遵循货币国际化的一般规律从创造有利条件入手依托经济贸易的快速发展推进汇率制度利率自由化等金融领域的深化改革和发展广泛参与世界经济交流有步骤的实现人民币国际化的战略目标人民币国际化的路径与政策选择参考文献张彦人民币国际化的现状障碍与相关对策金融理论与实践孙健魏修华唐爱朋从三大货币发展历程看人民币国际化战略的路径选择亚太经济张琦生人民币国际化进程的路径探析金融理论与实践秦国楼积极稳妥推进人民币国际化中国金融韩龙美元崛起历程及对人民币国际化的启示国际金融研究何慧刚人民币国际化模式选择与路径安排财经科学陶冬人民币国际化前景展望国际金融研究陈明亮李建军周胜胜叶银龙日元国际化模式比较研究及对人民币的启示浙江金融孙海霞欧元国际化历程与启示浙江金融李建军田光宁三大货币国际化的路径比较与启示上海金融周正怡人民币国际化的思考与分析上海管理科学吴爱民人民币国际化经验借鉴与策略选择中国经贸导刊钟红人民币国际化发展道路的选择国际贸易张琦刘克人民币国际化的路径与对策探析开放导报张申人民币国际化路径选择新思维基于日元国际化的思考中国商贸顾海峰王倩人民币国际化的制约条件及实现路径研究金融理论与实践卢德月人民币国际化的路径和政策选择知识经济付波航论人民币国际化的前景和路径金融与经济杨圣明人民币国际化的前景与途径管理学刊张成思胡志强从世界主要货币国际化历程看人民币国际化亚太经济华志远李伟乔兆颖人民币国际化风险探析和政策应对吉林金融研究王信人民币国际化进程中的问题和收益研究国际贸易王大树房飞关于人民币国际化风险及防范的思考金融与经济上海理工大学本科生毕业设计论文致谢本论文的完成得益于理工大学金融专业各位老师传授的知识更得益于导师副教授给予的指导和肯定周老师为本人的论文从选题的确定论文框架的确定及论文初稿与定稿中倾注大量心血提出宝贵建议使得本论文更加完善在此对导师周老师谨致以无限谢意此外还要特别感谢大学四年学习期间给我诸多教诲和帮助的金融专业的各位老师感谢你们在大学四年学习期间给我传授诸多专业金融知识并把你们自己的人生感悟也一并传授我们感谢老师们给予我的指导和帮助最后我要感谢我所认识的给予我帮助的大学同学和朋友们是你们让我的大学生活更加丰富多彩撰写论文期间有你们对我提的建议和帮助让我更加顺利的完成论文在这里送上最真挚的感谢和祝福年月