供应链金融

供应链金融全面解读一供应链金融概述供应链金融是供应链管理的一个分支供应链管理是指对整个供应链系统进行计划协调操作控制和优化的各种活动和过程供应链管理包括规划和管理供应采购转换即加工生产和所有物流活动尤其是渠道成员的协调和合作这些成员包括供应商中间商第三方提供商客户从本质上讲供应链管理是对企业内外供应和需求的全面整合其内容包括所有物流活动生产运营以及营销销售产品设计金融信息技术之间的协调供应链金融可以理解为供应链中包括外部服务提供者在内的两个以上的组织通过计划执行和控制金融资源在组织间的流动以共同创造价值的一种途径见图供应链金融是指以核心客户为依托以真实贸易背景为前提运用自偿性贸易融资的方式通过应收账款质押登记第三方监管等专业手段封闭资金流或控制物权对供应链上下游企业提供的综合性金融产品和服务供应链金融是一种独特的商业融资模式依托于产业供应链核心企业对单个企业或上下游多个企业提供全面金融服务以促进供应链上核心企业及上下游配套企业产供销链条的稳固和流转顺畅降低整个供应链运作成本并通过金融资本与实业经济的协作构筑银行企业和供应链的互利共存持续发展的产业生态综上所述供应链金融是一种集物流运作商业运作和金融管理为一体的管理行为和过程它将贸易中的买方卖方第三方物流以及金融机构紧密地联系在了一起实现了用供应链物流盘活资金同时用资金拉动供应链物流的作用而在这个过程中金融机构如何更有效地嵌入供应链网络与供应链经营企业相结合实现有效的供应链资金运行同时又能合理地控制风险成为供应链金融的关键问题供应链金融的实质就是供应链金融服务提供者或金融机构针对供应链运作过程中企业形成的应收预付存货等各项流动资产进行方案设计和融资安排将多项金融创新产品有效地在整个供应链各个环节中灵活组合提供量身定制的解决方案以满足供应链中各类企业的不同需求在提供融资的同时帮助提升供应链的协同性降低其运作成本供应链金融的特点有现代供应链管理是供应链金融服务的基本理念大数据对客户企业的整体评价是供应链金融服务的前提闭合式资金运作是供应链金融服务的刚性要求构建供应链商业生态系统是供应链金融的必要手段企业渠道和供应链特别是成长型中小企业是供应链金融服务的主要对象流动性较差资产是供应链金融服务的针对目标供应链金融的一个本质特征在于流动不同供应链成员间金融资源的流动可以说是供应链金融的核心图供应链金融生态系统二物流金融贸易金融和供应链金融辨析物流金融贸易金融和供应链金融三种紧密关联的业务模式这三种形态尽管存在一些差异但是它们都有一个共同点即依托于供应链运营的某些流程或全部流程对供应链上的参与者特别是需要改善现金流提供资金能力的企业如成长型的中小型企业提供综合性的金融方案其目的是促进供应链运行的持续与稳定实现供应链买卖企业平台服务提供商综合风险管理者以及风险承担者或流动性提供者多方面的共赢物流金融在我国实业界往往被称为金融物流这种称谓严格意义上讲不尽合理因为这类业务模式的核心与重点是金融创新和运营而不是物流活动本身而金融物流是指因金融活动而伴随产生的物流但是无论叫物流金融或者金融物流其本质的含义是指在面向物流业的运营过程通过应用和开发各种金融产品有效地组织和调剂物流领域中货币资金的运动从而促进物流业务的顺利开展实现物流服务的高绩效这些资金运动包括发生在物流过程中的各种存款贷款投资信托租赁抵押贴现保险有价证券发行与交易以及金融机构所办理的各类涉及物流业的中间业务等物流金融是为物流产业提供资金融通结算保险等服务的金融业务它伴随着物流产业的发展而产生在物流金融中涉及三个主体物流企业客户与其上下游和金融机构物流企业与金融机构联合起来为资金需求方企业提供融资这三者在金融活动中扮演着不同的角色套利套汇金融与供应链金融区别第一套利套汇金融没有实际的供应链运作更谈不上对供应链参与主体和网络的建构和整合而供应链金融的前提和基础则是供应链体系的建设特别是对主体和客体网络的组织其目的在于利用金融资源强化网络体系特别是供应链参与者之间的沟通与协调第二套利套汇金融谋求的是利用境内外的利差和汇差采用虚构贸易的手段牟取不正当利益而供应链金融则是寻求产业效益和金融效益的双重结合换言之用金融资源带动产业效益反过来再用产业带动金融效益第三套利套汇金融是操作者与境内外企业串谋套取利益由于不真正涉及贸易和产业运行因此几乎不存在品质管理特别是对产品全过程品质以及流程品质的管理与此不同供应链金融由于是依存于供应链运行因此供应链金融的推动者不仅作为平台提供者和综合风险管理者组织设计和管理金融流程而且也要严格地控制全生命周期的产品和流程品质第四套利套汇金融是在特定的时期特定的状况下的一种牟利方法操作者既没有形成不可替代的资源也没有获得可持续的竞争能力一旦利差和汇差消失如年年初人民币汇率的下行这类企业便失去了生存的空间而供应链金融的推动者不同它们不仅具有良好的资源而且也能持续不断地发展其竞争能力使得资源和能力能不断顺应发展的环境和客户价值变化图物流金融贸易金融供应链金融辨析三种传统的供应链金融形态三种传统的供应链金融形态即应收账款融资库存融资预付款融资供应链应收账款融资模式是指企业为取得运营资金以卖方与买方签订真实贸易合同产生的应收账款为基础为卖方提供的并以合同项下的应收账款作为还款来源的融资业务供应商首先与供应链下游达成交易下游厂商发出应收账款单据供应商将应收账款单据转让给金融机构同时供应链下游厂商也对金融机构作出付款承诺金融机构此时给供应商提供信用贷款缓解供应商的资金流压力一段时间后当下游厂商销货得到资金之后再将应付账款支付给金融机构一应收账款融资的主要方式保理保理业务主要是为以赊销方式进行销售的企业设计的一种综合性金融服务是一种通过收购企业应收账款为企业融资并提供其他相关服务的金融业务或产品保理的一般做法是保理商从其客户供应商或卖方的手中买入通常以发票形式表示的对债务人买方的应收账款同时根据客户需要提供与此相关的单项或多项服务包括债款回收销售分户账管理信用销售控制以及坏账担保等对于客户而言转让应收账款可以获得销售回款的提前实现加速流动资金的周转此外卖方也无需提供其他质押物和担保对卖方来说压力较小保理业务也有多种分类根据是供应商否会将应收账款转让行为通知买方可分为明保理和暗保理按有无第三方担保可分为有担保的保理和无担保的保理按有无追索权可以分为有追索权保理和无追索权保理两种形式其中无追索权的保理又称买断保理是指企业将其贸易型应收账款通过无追索权形式出售给专业保理商或银行等金融机构从而获得一种短期融资有追索权的保理又称回购保理是指到期应收账款收不回时保理商保留对企业的追索权出售应收账款的企业要承担相应的坏账损失因此在会计处理上有追索权保理视同以应收账款作担保的短期借款保理业务的一般操作流程是保理商首先与其客户即商品销售行为中的卖方签订一个保理协议一般卖方需将所有通过赊销期限一般在天以内最长可达天而产生的合格的应收账款出售给保理商签订协议之后对于无追索权的保理保理商首先需要对与卖方有业务往来的买方进行资信评估并给每一个买方核定一个信用额度对这部分应收账款在买方无能力付款时保理商对卖方没有追索权而对于有追索权的保理当买方无力付款时保理商将向卖方追索收回向其提供的融资事实上在涉及大型装备的行业融资租赁保理是较为常见的一种模式由于在租赁业务中出租方需要在初期投入大量资金而后才能从承租人处收取租金对出租方的资金压力较大融资租赁保理业务正是为了解决这一问题而产生的融资租赁保理业务的主要流程如下租赁公司与供货商之间签订租赁物买卖合同租赁公司与承租人签订融资租赁合同将该租赁物出租给承租人租赁公司向银行申请保理融资业务银行给租赁公司授信强调项目公司双方签署保理合同租赁公司与银行书面通知承租人应收租金债权转让给银行承租人填具确认回执单交给租赁公司银行受让租金收取权利给租赁公司提供保理融资承租人按约分期支付租金给银行承租人仍然提供发票通过银行给承租人当承租人出现逾期或不能支付的情况时如果是有追索权保理承租人到期未还租时租赁公司需根据约定向银行回购银行未收回的租赁款如果供货商或其他第三方提供资金余值回购保证或物权担保的由供货商或其他第三方银行回购银行未收回的租赁款如果是无追索保理则保理银行不得向租赁公司追索只能向承租人追偿保理池融资保理池融资指将一个或多个具有不同买方不同期限不同金额的应收账款全部一次性转让给保理商或银行保理商和银行根据累计的应收账款给予融资对供应商来说该服务能够充分挖掘零散应收账款的融资能力同时免去了多次保理服务的手续提高了融资效率但保理池融资对保理商或银行的风险控制能力提出了很高的要求如果不能充分掌控每笔应收账款的交易细节很容易出现坏账风险在提供保理池服务过程中的风控要点在于筛选服务客户保理池融资作为一种针对某企业应收账款的系统安排应当选择记录良好的供应商作为自己的服务对象筛选应收账款应当选择那些与供应商保持长期合作关系信用记录良好的买家与该供应商之间的应收账款作为保理池中的应收账款规定应收账款入池的有效单据要求保证应收账款的真实性建立实时的应收账款管理信息系统追踪监控供应商的销售回款情况反向保理反向保理也称为逆保理主要适用于与焦点企业有大量稳定贸易往来的小微企业以及客户信用评级比较高的小微企业通俗地讲反向保理就是银行与焦点企业之间达成的为焦点企业的上游供应商提供的一揽子融资结算解决方案这些解决方案所针对的是焦点企业与其上游供应商之间因贸易关系产生的应收账款即焦点企业具有较强的资信实力及付款能力无论任何供应商保有该焦点企业的应收账款只要取得焦点企业的确认就都可以转让给银行以取得融资其实质就是银行对高质量买家的应付账款进行买断反向保理与普通保理的根本区别在于保理商是对作为供应链焦点企业的买家进行风险的评估而不是对供应商进行信用评估由于对买家比较了解保理商可以选择买家同意支付的应收账款进行融资降低了整体风险反向保理的业务流程共有五个基本步骤焦点企业买方与供应商之间达成交易关系供应商向买方发货产生应收账款买家将供应商的应收账款交给保理商保理商对应收账款进行验证保理商对供应商进行资质核查保理商按照一定比例对供应商应收账款进行贴现应收账款到期时保理商和买家进行结算票据池授信票据池业务是银行或其他金融机构向企业提供包括票据管理托收授信等在内的一系列结算与融资服务其中票据池授信是指企业将收到的票据进行质押或直接转让后纳入银行授信的资产支持池银行以票据池为限向企业授信票据供应商通过银行的票据池业务减少了自身票据管理的工作量并能实现票据拆分票据合并等效果解决了票据收付过程中期限和金额不匹配的问题票据池业务包含以下几个功能模块票据托收客户可对池内票据发起托收申请在票据池可用担保额度足够时商业银行将托收款项转入客户结算账户池内票据信息管理客户可从银行每日获取上一日票据池业务信息包括入池托管入池质押票据出池新开票据的数量与金额以及剩余可用额度等信息还能通过银行柜面或银企互联渠道查询与商业银行签订的票据池协议信息包括生效日期到期日期企业分支机构账号企业分支机构剩余开票额度等并于票据到期前主动通过银企互联渠道向客户发送提醒信息包括到期票据笔数金额票据号码到期日期等票据质押客户将商业银行认可的低风险银行承兑汇票加入票据池进行质押按照一定比例形成可用质押额度该可用质押额度与票据池的保证金共同组成票据池可用担保额度入池质押票据或保证金的变化会影响可用担保额度票据贴现客户可对池内票据发起贴现申请在票据出池后进行贴现票据转让客户可对入池托管的票据发起转让申请在票据出池后背书转让给供应链下游的企业二库存融资目前我国库存融资的形态主要分为以下几类静态抵质押授信静态抵质押授信是指客户以自有或第三人合法拥有的动产为抵质押的授信业务银行委托第三方物流公司对客户提供的抵质押的商品实行监管抵质押物不允许以货易货客户必须打款赎货动态抵质押授信动态抵质押授信是延伸产品银行对于客户抵质押的商品价值设定最低限额允许在限额以上的商品出库客户可以以货易货这适用于库存稳定货物品类较为一致抵质押物的价值核定较为容易的客户同时对于一些客户的存货进出频繁难以采用静态抵质押授信的情况也可运用该产品仓单质押授信仓单质押可以分为标准仓单质押授信和普通仓单质押交割授信其区别在于质押物是否为期货交割仓单标准仓单质押授信是指客户以自有或第三人合法拥有的标准仓单为质押的授信业务标准仓单是指符合交易所统一要求的由指定交割仓库在完成入库商品验收确认合格后签发给货主用于提取商品的并经交易所注册生效的标准化提货凭证户在符合银行要求的期货公司开立期货交易账户客户向银行提出融资申请提交质押标准仓单相关证明材料客户基本情况证明材料等银行审核同意后银行客户期货公司签署贷款合同质押合同合作协议等相关法律性文件共同在交易所办理标准仓单质押登记手续确保质押生效普通仓单质押授信是指客户提供由仓库或其他第三方物流公司提供的非期货交割用仓单作为质押物并对仓单作出质背书银行提供融资的一种银行产品应建立区别于动产质押的仓单质押操作流程和风险管理体系鉴于仓单的有价证券性质出具仓单的仓库或第三方物流公司需要具有很高资质三预付款融资预付款融资的内涵预付款融资模式是指在上游企业承诺回购的前提下由第三方物流企业提供信用担保中小企业以金融机构指定仓库的既定仓单向银行等金融机构申请质押贷款来缓解预付货款压力同时由金融机构控制其提货权的融资业务在此过程中中小企业焦点企业物流企业以及银行共同签署应付账款融资业务合作协议书银行为融资企业开出银行承兑汇票为其融资作为银行还款来源的保障最后购买方直接将货款支付给银行这种融资多用于企业的采购阶段预付款融资可以理解为未来存货的融资预付款融资的担保基础是预付款项下客户对供应商的提货权或提货权实现后通过发货运输等环节形成的在途存货和库存存货当货物到达后融资企业可以向银行申请将到达的货物进一步转化为存货融资从而实现融资的无缝连接预付款融资的主要类型根据已有研究与相关企业实践预付款融资的主要类型可以归纳为如下几种先票款后货授信先票款后货是存货融资的进一步发展它是指客户买方从银行取得授信在交纳一定比例保证金的前提下向卖方议付全额货款卖方按照购销合同以及合作协议书的约定发运货物货物到达后设定抵质押作为银行授信的担保在实践中一些热销产品的库存往往较少因此企业的资金需求集中在预付款领域同时因为该产品涉及卖家及时发货发货不足的退款到货通知以及在途风险控制等环节所以客户对卖家的谈判地位也是操作该产品的条件之一对客户而言由于授信时间不仅覆盖了上游的排产周期和在途时间而且到货后可以转为库存融资因此该产品对客户流动资金需求压力的缓解作用要高于存货融资其次因为是在银行资金支持下的大批量采购所以客户可以从卖方争取较高的商业折扣进而提前锁定商品采购价格防止涨价的风险对银行而言可以利用贸易链条的延伸进一步开发上游企业业务资源此外通过争取订立卖方对其销售货物的回购或调剂销售条款有利于化解客户违约情况下的变现风险另一个好处在于由于货物直接从卖方发给客户因此货物的权属要比存货融资模式更为直观和清晰担保提货保兑仓授信担保提货是先票款后货授信产品的变种即在客户买方交纳一定保证金的前提下银行贷出全额货款供客户向焦点企业卖方采购用于授信的抵质押物随后客户分次向银行提交提货保证金银行再分次通知卖方向客户发货卖方就发货不足部分的价值向银行承担退款责任该产品又被称为卖方担保买方信贷模式担保提货适用于一些特殊的贸易背景比如客户为了取得大批量采购的折扣采取一次性付款方式而厂家因为排产问题无法一次性发货或者客户在淡季向上游打款提供上游生产所需的流动资金并锁定优惠的价格然后在旺季分次提货用于销售保兑仓融资模式的提出同样主要是针对商品采购阶段的资金短缺问题对客户而言大批量的采购可以获得价格优惠淡季打款旺季销售的模式有利于锁定价格风险此外由于货物直接由上游监管省却了监管费用的支出对卖方而言可以实现大笔预收款缓解流动资金瓶颈同时锁定未来销售可以增强销售的确定性对银行而言将卖方和物流监管合二为一简化了风险控制维度的同时引入卖方发货不足的退款责任实际上直接解决了抵质押物的变现问题此外该产品中焦点企业的介入较深有利于银行对焦点企业自身资源的直接开发销商与生产商签订商品购销合同经销商向银行申请开立以生产商为收款人的银行承兑汇票并按照规定比例交存初始保证金银行根据经销商的授信额度为其开立银行承兑汇票银行按保证金余额的规定比例签发提货通知单并将银行承兑汇票和提货通知单一同交给生产商授权的部门或人员生产商根据银行签发的提货通知单向经销商发货经销商销售产品后在银行续存保证金银行收妥保证金后再次向生产商签发与续存保证金金额相同的提货通知单银行累计签发提货通知单的金额不超过经销商在银行交存保证金的总余额生产商再次向经销商发货如此循环操作直至经销商交存的保证金余额达到银行承兑汇票到期前天如经销商存入的保证金不足以兑付承兑汇票银行要以书面的形式通知经销商和生产组织资金兑付如到期日经销商仍未备足兑付资金生产商必须无条件向银行支付已到期的银行承兑汇票与提货通知单之间的差额及相关利息和费用银行需要详细评估焦点企业的资信和实力另外需要防止焦点企业过度占用客户的预付款并挪作他用以上都要求银行与焦点企业之间操作的有效对接进口信用证项下未来货权质押授信进口信用证项下未来货权质押授信是指进口商客户根据授信审批规定交纳一定比例的保证金后银行为进口商开出信用证并通过控制信用证项下单据所代表的货权来控制还款来源的一种授信方式货物到港后可以转换为存货抵质押授信该产品特别适用于进口大宗商品的企业购销渠道稳定的专业进口外贸公司以及需要扩大财务杠杆效应降低担保抵押成本的进口企业对客户而言在没有其他抵质押物品或担保的情况下只需交纳一定的保证金即可对外开证采购客户可利用少量保证金扩大单次采购规模且有利于获得优惠的商业折扣对银行来说由于放弃了传统开证业务中对抵质押和保证担保的要求扩大了客户开发半径同时由于控制了货权银行风险并未明显放大国内信用证国内信用证业务是指在国内企业之间的商品交易中银行依照买方客户的申请开出的凭符合信用证条款的单据支付货款的付款承诺国内信用证可以解决客户与陌生交易者之间的信用风险问题它以银行信用弥补了商业信用的不足规避了传统人民币结算业务中的诸多风险同时信用证也没有签发银行承兑汇票时所设的金额限制使交易更具弹性手续更简便此外客户还可以利用在开证银行的授信额度来开立延期付款信用来提取货物用销售收入来支付国内信用证款项不占用自有资金优化了资金使用效率卖方按规定发货后其应收账款就具备了银行信用的保障能够杜绝拖欠及坏账对于银行而言国内信用证相比于先票款后货授信以及担保提货授信规避了卖方的信用风险对货权的控制更为有效同时银行还能够获得信用证相关的中间业务收入附保贴函的商业承兑汇票附保贴函的商业承兑汇票实际上是一种授信的使用方式但是在实践中由于票据当事人在法律上存在的票据责任构成了贸易结算双方简约而有效的连带担保关系因此可以作为独立的融资形态存在该产品对交易双方的利益在于免除了手续费且贴现利率一般而言低于贷款因此融资成本较低由于银行保贴函的存在对出票方形成了信用增级不用签署担保合同等其他文件使用简便对银行来说一方面可以控制资金流向另一方面票据责任形成了隐形连带担保从而降低了操作风险和操作成本可以从两个层面来理解附保贴函的商业承兑汇票的产品特性当银行授信给出票人时是一种预付款融资当银行授信给收票人时即给予一个贴现额度则是一种应收账款融资即票据化保理这里重点介绍一下对出票人的授信业务二小结以应收账款融资库存融资与预付款融资为代表的自偿性贸易融资方式在供应链金融中发挥了中流砥柱的作用由于有着较为成熟的运作模式和产品设计银行能够将风险控制在一定限度内因此以上三种融资方式在国内得到了广泛的运用银行等金融机构由于无法深刻理解具体的交易及供应链上下游情况从而仅仅起到资金提供者的作用战略关系融资是未来供应链金融理论与实践发展的新方向也是进一步提升供应链价值创造能力的新源泉从供应链的企业与上下游交易关系来看预付款融资主要解决企业采购时遇到的资金短缺问题通过预付款融资可以缓解一次性交纳大额订货资金带来的资金压力甚至能够拿到超越自身资金能力的订单库存融资主要用于盘活采购之后在途物资以及产成品库存占用的沉淀资金提高资金利用效率而应收账款融资主要用于对供应链下游企业进行赊销时较长账期造成的资金紧张