以政治经济学视角分析近代以来中国金融业的三次转型.docx

以政治经济学视角分析近代以来中国金融业的三次转型一引言研究近代以来中国金融史的文献很多大多聚集于某一时期某一特定行业银行证券保险与信托等的史料用一篇论文理清中国百年金融发展的历史是困难的本文尝试用近代以来的三个特殊历史时期重点阐述百年中国金融发展的脉络之所以选取这三个特定时期首先是受许章润一个观点的启发他认为近代以来中国经历三次改革开放第一次始于年第二次鸦片战争至年甲午海战以洋务运动为骨干第二次从晚清年至年国民党统治的确立这是一个中国向旧帝制旧文物告别而引入一个新制度新文物的时代第三次自年三中全会至今也已逾三十年对照近代以来的中国金融业我们不难发现在这三次改革开放中金融业发展也是最快的不仅表现在银行等金融机构数量的急剧增加也表现为金融市场的大发展而且每一次都表现为与前一次质的突变作者将其归纳为三个转型对应于第一次改革开放是传统金融向现代金融的转型表现为英国及各主要列强在中国纷纷设立银行等特征对应于第二次改革开放是外来金融向本土金融的转型这一时期中国人开始创办自己的银行其他金融机构与金融市场也开始兴起对应于新中国改革开放后的年是动员金融向配置金融的转型这一时期是在工业化基本完成的背景下寻求更大发展的一次主动的对外开放近代以来中国金融业的发展历程是复杂的多线条的然而我们从银行业找到了贯穿不同时代的线索这主要是因为中国现代金融业滥殇于银行业而且我国金融业一直来以银行主导型为主要特征因此从银行业的发展基本也可以看出整个金融业的发展脉络杜恂诚根据制度环境变化将中国银行业发展归纳为五个阶段年前的发轫到年的蓬勃发展时期到年的官僚资本体系到年的出纳机构财政的附庸再到改革开放至今的重建国有金融体系五大阶段本文的三次转型与杜先生五阶段论有异曲同工之处因为在五阶段中银行大发展主要集中于第一第二与第五这三个阶段这正是本文集中讨论的三个历史时期二传统金融向现代金融的转型一中国的土壤为何产生不出现代金融中国传统社会有着自己独特的金融体系货币经济在先秦时期就达到一个高峰唐代出现飞钱早期汇兑北宋就发行交子最早纸币传统的信用机构钱庄银号等在明代甚至更早已大量存在明清以来随着商品经济发展与资本主义萌芽银钱业进一步发展除钱庄银号以外清代出现票号账局等并逐渐发展了存贷款及汇兑业务但现代金融业始终没有在传统中国社会产生而只能是一种舶来品有人认为这是因为中国在鸦片战争前还没有发展为资本主义社会因此钱铺不可能发展成为资本主义的金融机构然而以西方经验看现代金融业在工业革命之前就已经存在现代金融业可能是资本主义得以发展的条件而非结果中国现代金融的产生和发展是基于外来冲击后一个外源性的制度变迁无论是钱庄还是票号都没有完成向现代银行业的转化原因很多首先地区间货币不统一各种货币之间的换算过于复杂大大削弱了民间的储蓄倾向古代中国人有了银钱一般埋藏在墙壁间或地下直到明清金银窖藏仍是地主官僚和商人保藏财产的最好办法这对原始积累起一定的破坏本来传统金融机构资本就很少加上民间没有储蓄存款有限资产总额难以扩大同时这些机构不注重资本积累每年盈利用于分红没有提取公积金和增加股本扩大规模这样每家钱庄的资本总维持在二三万两难以从事较大规模的信用业务世纪早期专门从事汇兑并兼营存放款业务的票号产生凭着与清政府的密切关系通过汇兑官款以及垫解京协饷而勃兴他们或许最有可能转化为现代银行但由于它们自身的保守性最终与现代银行业失之交臂以上是间接金融的发展状况从直接金融看由于中国古代王朝社会建国后长时期处于和平状态加之农业为主的经济结构国家对信贷市场并没有太大的需求同时商人有宗族网络代替金融组织因此古代社会几乎不存在公共信贷市场鸦片战争后晚清政府并不是没有尝试建立金融市场由于缺乏产生资本市场的政治条件与社会环境这种尝试也没有获得成功甲午战争之后清廷被迫赔款亿两政府财政无力承担清政府决定发行昭信股票筹资昭信股票发行突破了王朝国家通过税收手段来筹资的惯用手段以及捐输报效等额外的落后筹款方式这在财政史上具有极大进步意义然而当时的中国不仅缺乏发行国债的政治制度也不具备发行国债的社会环境国债尽管在形式上是国家所负之债但实际上朝廷仍然将其视同捐输并屡屡提出奖叙购买债券的王公大臣将正常认购称为报效在心理上并未摆脱旧制度的约束由于行政手段及技术有限加上官吏专业化技能及素质偏低又缺乏监督机构结果公债发行变成地方官吏中饱私囊的渠道由于发行不力再加上各种弊端丛生政府只得下诏停止其时募集额只有万两左右只实现预定的十分之一武昌起义之后垂死的清王朝又发行所谓的爱国公债也几乎遭同样命运二作为一种舶来品的现代金融中国的现代金融业起源于年代它是随着西方列强侵入从外国强行殖入从年丽如银行在中国成立分支机构到年英国成立一家总部设在香港的汇丰银行期间是外国银行在中国立定脚跟开始举步的时期这一时期主要被英国垄断其他国家除法国还没有插足的力量随着西方列强经济侵入步步深入从年代开始外国银行数量渐成规模并成为当时一股新的金融力量这也正是本文之所以将年视为现代金融业发端的原因此后的年间外国银行在中国的势力形成鼎足之势由于外国银行的进入由票号钱庄等传统金融机构占主体的中国金融业开始演变成外国银行和中国传统金融机构并存的格局而外国银行逐渐占据主导地位外国银行是因洋行在华进出口贸易需要金融调度发展起来起先以汇兑为主年代以后外国银行开始吸收存款并为外国企业融通资金展开证券和投资业务由于外国银行一般都资金雄厚加之各地拥有分支机构开始对钱庄融通资金加以发行纸币逐渐控制中国的金融市场不仅如此外国银行也成为清政府重要的筹资来源从鸦片战争到甲午战争已查明的对外借款是借自外国银行随着现代银行的进入中国金融业实现了从传统向现代的转型这种转型与中国工业化起点洋务运动在时间上似乎有着高度一致性但有意思的是这种一致性可能更多地是历史的偶然中国现代工业与现代金融业的起源虽然都与外强入侵有关但它们发展脉络是两条平行的线索前者是由洋务派在外强入侵压力下由上而下的自强运动但后者是因为列强侵入从外而内的舶来品两者似乎并无太多的交叉从国外经验看金融业与实业之间总存在互相促进的因果关系无论是原发性工业化国家英国还是后起之秀日本在工业化早期都曾经伴随着金融业兴起银行等金融机构为早期工业化起了重要的融通资金的作用但中国近代化的历史却是另外一幅图景外国银行进入中国主要服务外国企业及政府借款它和中国的工业化几乎是割裂的洋务派创办军事工业的经费早期主要来自政府投入而且基本上是以垫借方式出现这些垫借的官款来自关税饷款和报效等需要归还且付利息洋务运动中后期官督商办官商合办的民事工业除部分是官方垫付以外其余主要通过募集商股实现少有银行为之提供融资鸦片战争之后外国资本随之进入中国相继成立股份公司因此也就出现股票市场开始并无固定场所股票交易也不规范但有了早期股票市场的雏形股票交易市场始兴的时间大概在世纪五六十年代年产生了中国第一家股票交易所上海股票平准公司年才有北京证券交易所成立这是近代中国人开办的第一家证券交易所但这时已经是我国金融业发展的第二个阶段了三外来金融向本土金融的转型一本土金融业何以姗姗来迟虽然有识之士自开埠以来一直有设银行兴实业的主张但中国的工业化走的是一条特殊的道路这种主张长期没有得到实现直到外国银行进入中国的半个世纪之后中国人才仿照西方模式创办自己的银行即中国通商银行这家银行成立的时间点是颇耐人寻味的此时洋务运动已经失败但这家银行仍不能不说是洋务运动遗留下的产物中国新式银行的兴起不是直接由民族资本主义工业发展而产生它是在外国银行势力扩张的刺激下因洋务派兴办实业及清政府财政上的需要产生的中国人自办银行出现于洋务运动失败之后与洋务派当时对金融业的认识不足有关洋务运动源于自强愿望自强以练兵为要练兵又以制器为先制器又必须开办铁厂开办铁厂不能不办铁路办了铁路又不能不办银行这完全是一种因短视而形成的逆向思维直至洋务运动后期原本只认为器物技能重要的精英分子认识到如果没有制度上的变革将成为洋务事业的障碍因此在思想上经历了深刻转变着手创办自己的银行但此时兴起的现代金融业对于中国民族工业可谓姗姗来迟这也可能是导致洋务运动最终走向失败的原因之一中国的现代金融业虽然自西方银行业进入中国便存在便金融业自主现代化过程却在这时才真正开始自此开始了外来金融向本土金融的转型作为现代化进程中的一个组成部分金融现代化是中国传统社会向现代社会转型过程中制度层面而非器物技能层次的一项重要变革洋务运动以失败告终使当局认识到通过官办方式并不能使中国经济真正发展起来所以在成立中国通商银行的同时政府对民营银行并不采取压制政策中国本土银行从产生之时起就存在官办官商合办银行和民营银行两类不同银行从年到年国民政府成立的年以民国成立为分界线大致可以分为两个阶段之前为官办银行兴起的时期之后为民营银行兴起的时期民营银行发展最终超过官办银行成为本土银行业的主体民营银行发展首先得益于一战爆发后西方列强放松对中国经济侵略国内工商业得到较快发展所致同时这也是由于国内政府控制力量薄弱官办银行难以形成抗衡之势造成再有民营银行兴起得益于当时一批具有海外教育背景的银行家群体他们不仅拥有现代金融理念也具有实干精神和管理能力由于本土银行业的发展使中国金融业在第一阶段由外国银行和钱庄两强称雄的格局演变成外商银行本国银行和钱庄三足鼎立的局面中国的银行主要将资金投资于政府公债和对政府垫款对企业的融资并不多因此年代新成立的银行大多不是设在经济中心的上海而在政治中心的北京由于主要从事公债投机风险很大有的银行旋开旋闭与银行业相应证券市场也主要服务于政府融资从年成立第一家证券交易所到年抗战爆发证券市场上占据主角的是政府债券当时债券持有者主要是银行流通性很弱银行持有公债一方面是为获取利润另一方面是以公债为准备金发行银行券和纸币从而使公债货币化除中国自己的证券市场还有多家外国人开设的证券交易所由于交易所滥开滥设出现多次证券投机狂潮二年后的中国金融业自由型向垄断型转变国民党南京政府成立之后实行国家垄断资本主义政府参与经济并介入私营企业以国家所有制取代私人所有制的倾向日益明显表现在金融领域年前自由市场型的制度模式转变为国家垄断型的制度模式年成立中央银行改组中国交通两银行将这两家银行置于政府控制之下总部由北京迁至上海建立四行两局的国家垄断金融体系在货币制度上国民政府于年废两改元确立银本位制结束了多名目多类别的混乱状况年以白银风潮为契机实行法币改革成立四联总处蒋介石以中国农民银行理事长的身份兼任理事会主席国家垄断资本主义的金融势力得以进一步加强不仅如此南京政府还向民营银行渗透通过加入官股官商合办等形式加强对民营银行的控制由于官方银行的垄断地位银行资金主要为政府战争的军费融资用于工商企业贷款比重很小抗战期间国民党政府的中央银行体制得到加强年起货钞行由中央银行垄断国库和政府债券也由中央银行一家代理对私营银行的管理私营银行的存款准备金以及外汇也集中在中央银行这样中央银行成为完全意义上的现代央行进一步加强了国家垄断的金融体制这种体制导致国民政府融资模式的转变由抗战之前以发行公债为主转向以发行纸币借外债为主由于印钞来得更为直接和便捷从此一发不可收拾抗战期间政府军费增加政府债信制度和证券市场发育不良通过证券市场不易筹资政府更加依赖银行垫款和增发货币融资这为日后恶性通胀埋下种子四动员金融向配置金融的转型一建国至改革开放前动员型金融如何形成新中国成立之后在华外商银行相继撤离中国外商银行在近代以来至解放前的一个世纪中凭着政治和经济特权长期在金融市场占据主导地位从此划上一个句号在完成社会主义改造后为适应计划经济体制需要金融领域建立了高度集中的体制当时对于银行的作用实际工作者和理论工作者都推崇列宁十月革命后对于银行的论述即要把银行变为社会主义制度下的公共簿记的枢纽机关因此政府在年基本完成社会主义改造基础上进一步实现银行国有化对金融业实行严格计划管理首先是对四行二局为主体的金融体系的改造中央银行中国农民银行和邮政储金汇业局停业清理中国银行改组为专业银行中国通商银行等改组为公私合营银行民营银行通过严格管理和业务疏导成为公私合营的对私营工商业办理存放款的专业银行年公私合营银行从根本上纳入人民银行体系不再作为专业银行独立存在自此中国金融业进入人民银行大一统的体制这种大一统的金融体制是服务于计划经济一套动员社会金融资源的特殊安排本质上讲它是一种以工业化为主要目标的动员性金融通过国家隐性担保银行不破产的全民储蓄动员进行信用扩张最大限度地集中全社会金融资源短期内激励产出规模扩大保持经济高速增长使我国摆脱贫困陷阱并完成工业化新中国的工业化推行重工业优先发展的战略为了将全社会资金动员到重工业行业让那些不具有自生能力的企业生存国家必须垄断金融行业没有这样一种动员性金融偌大国家在短时间内进行大规模重化工业投资不可想象围绕着经济增长与金融发展之间关系前面两次转型金融业与工业化之间关系是脱节的而只有到新中国成立之后金融才作为实业之母真正服务于经济发展社会主义改造完成后直到年代末我国已初步建立工业化体系但是工业化基本完成之后再通过动员性金融来提高经济效率十分困难这就需要资源配置性金融来实现因此金融改革就显得尤为迫切二年至今新中国改革开放以后我国金融业开始从动员型向配置型转型如果说解放后到改革开放之前的三十年中国银行业作为财政的附庸仅起到出纳作用的话那么在改革后相当一段时间内由于金融业仍维持高度垄断因此只是承担第二财政的功能与年以前为推行赶超战略实行金融控制有所不同年后继续实行金融控制则是为了支撑经济改革因为改革开放是集财于国到藏富于民的过程主要储蓄来源从政府和企业转向家庭金融具有很强的聚集金融剩余能力企业融资来源从政府财政预算转向金融部门因此中央政府和地方政府相继介入金融业通过对金融业的纵向和横向分割使金融业替代财政功能这样一来中国年改革又可以分为两个阶段前半段金融改革主要是为了经济改革起支撑作用无论是银行改革还是资本市场的推出在改革初期决策者主要是通过金融体制改革为国有企业解困因此多年来金融仍然扮演钱袋子而非资源配置者的角色从而使中国金融发展呈现高增长低效率的特征从年代开始金融改革也成为经济改革内容之一由于当时银行业市场化远低于其他部门导致银行体系不能成为资源的有效配置者和企业监督者使企业运转欠佳因此随着分税制完成国有企业改制基本完成改革重心也就在年代后期开始转向金融自身的改革事实上银行业效率的提升最主要地就发生在这个时期随着各类金融机构不断设立金融资源高度集中的状况得以打破因此改革后期的重心在于通过金融改革提升行业效率反过来进一步提升整体经济效率促进经济整体发展新中国改革开放年前后两个阶段的转变正是金融抑制走向金融深化的过程金融抑制是绝大部分发展中国家因为推行经济赶超战略而普遍存在的一种现象而金融深化也是放松管制的过程包括利率市场化放开汇率管制取消金融机构准入控制等和于年提出金融深化理论在发展中国家政策实践中产生了重要影响随着西方前沿经济理论进入中国很快被学界与决策层接受并成为金融改革的理论先导事实上从动员型金融向配置型金融的转型也是一个艰难的过程而且这种转型除了考虑中国国情以外更重要的是向国外学习参照和吸收因此新中国三十年金融改革是演绎式决策以国外成功经验或经典理论为依据与归纳式决策以事实或特殊国情为依据共同作用的结果但与整个改革开放进程归纳式决策为主导的特征相比新中国金融改革是演绎式决策起到更为主导的作用目前中国金融业的开放度仍十分低下今后金融变革的一个重要方向必定是国际化五总体评价对应近代以来三次改革开放中国社会经历巨大变革对应这三个不同时期金融业也经历了三次转型与大发展年为传统金融向现代金融转型的阶段年国民党统治确立的年为外来金融向本土金融转型的阶段年以来为动员金融向配置金融转型的阶段三个阶段的发展不仅体现为银行业也包括金融市场突破性进展而银行是贯穿近代以来中国金融业发展的主要线索每一次转型都有其深刻的思想基础与理论背景外国银行进入中国之初当时知识分子就提出设银行兴实业的启蒙思想但直到洋务运动失败后国人设立本土银行才成为现实南京国民政府成立由于蒋介石具有金融垄断思想导致金融体制从自由型向垄断型转变这也为解放后实行动员型金融体制奠定重要的物质基础建国后动员型金融完全服务于工业化的目标其指导思想是列宁主义的金融思想新中国改革开放以后随着西方当代金融深化理论开始成为金融界共识动员金融开始向配置金融转变由于大家熟知的原因本文忽略了近代以来中国社会转型的铺垫如果考虑这一点我们就会发现百年中国金融业在三个时期的跳跃式发展并不是偶然的而是当时社会剧烈变革尤其是政治制度变化的产物百年中国金融转型其实是关于政治制度与金融发展理论一个典型案例不仅中国为何生长不出现代意义上的金融业以及现代金融产生后经历的三次转型从根本上讲主要受制于当时政治环境或政治变革更重要的由于金融转型是在改革开放的背景下展开的改革意味着让利与民开放意味着外资进入因此每一次转型都是政府国内民间力量与外国势力三种主体博弈的结果但不同时期金融转型的主导力量却不同晚清以来直到民国成立西方列强经济侵略步步增强清政府软弱无力金融业主要由外国力量主导民国成立长时间的军阀混战中央政权控制力薄弱国内民间力量不断兴起并逐渐占据主导地位南京国民政府成立中央集权逐渐增强金融体系由自由型转变为垄断型此后直到新中国成立后形成高度集权的金融体制政府成为主导由于不同时期主导力量各异不同金融形态在各个历史时期的主体功能也存在差异早期外国银行在中国设立我国金融业实现传统向现代的转型这种外来金融主要服务于外国企业及政府融资第二次转型外来金融向本土金融转型无论自由型还是垄断型都主要服务于政府融资建国后形成的动员型金融主要服务于工业化赶超战略通过不断金融深化金融才回归其资源配置功能真正服务于经济增长及结构调整参考文献许章润走向政治文明才能走出历史三峡南方周末杜恂诚百年银行史谁是向上生长的力量世纪网叶世昌中国金融通史第一卷先秦至清鸦片战争时期北京中国金融出版社傅衣凌明清社会经济变迁论北京人民出版社