第十九章 金融脆弱性与金融危机

第十九章金融脆弱性与金融危机第一节金融脆弱性何谓金融脆弱性狭义上的金融脆弱性以高负债经营为特点的金融业所具有的容易失败的特性广义上的金融脆弱性泛指一切融资领域包括金融机构融资和金融市场融资中的风险积聚现在更多使用广义概念金融脆弱性与金融风险意义相近金融风险是指潜在的损失可能性金融脆弱则是指风险积聚所形成的状态与稳定坚固不易受到破坏摧毁相对的状态金融风险既用于微观领域也用于宏观领域金融脆弱性多用于对金融体系的讨论但人们也常常剖析微观金融行为主体的脆弱性问题金融部门脆弱性的指标短期债务与外汇储备比例失调巨额经常项目逆差预算赤字大资本流入的组成中短期资本比例过高汇率定值过高货币供应量迅速增大通货膨胀持续显著高于历史平均水平对官方储备比率变动异常高利率金融自由化与金融脆弱性金融自由化的方方面面在不同相当程度上都激化了金融固有的脆弱性长期以来利率自由化被当作金融自由化的核心内容特别是在计量研究中利率自由化变量常常作为金融自由化的替代变量但利率自由化也使利率风险突出了第一阶段性风险一旦放开利率管制长期受到压抑的利率水平会显著升高危及宏观金融稳定自由化又使利率水平变动不及长期在管制状态环境生存的商业