金融危机与金融监管

级经济管理函授本科班毕业论文1金融危机与金融监管陈建国摘要金融监管不力往往是金融危机发生的原因之一为克服金融危机须加强金融监管提高监管的有效性加强金融监管渡过金融危机后经济一繁荣往往会出现放松监管的趋势这一逻辑可以归纳为监管不力金融危机加强监管克服危机金融创新放松管制经济繁荣盛极而衰金融危机新一轮加强监管上述松久必紧紧久必松的循环不是简单的历史循环而是螺旋式上升面对全球金融危机我国也需加强金融监管包括建立统一的金融监管体系加强对评级机构的监管加大证券执法司法力度从公司法证券法的角度建立防止高管薪酬过高的长效机制关键词金融危机金融监管金融法一部金融发展史也是一部金融危机史面对金融危机人们往往会想到金融监管那么金融危机与金融监管的关系究竟为何本文从金融史的角度研究金融危机与金融监管的关系并得出若干启示一金融监管不力是金融危机发生的原因之一本次金融危机和美联储的监管不力有一定的关系在新自由主义思想的指导下美联储长期信奉最少的监管就是最好的监管这一信条格林斯潘的著名观点是由市场监管比由政府监管更为有效金融衍生产品最佳监管者是市场参与者们自己而不是政府的机构和法规这种新自由主义的监管理念实际上听任和鼓励了华尔街的种种贪婪冒险行为结果却酿成了本次金融危机原因之一二克服金融危机要加强金融监管级经济管理函授本科班毕业论文2本次金融危机后美国财政部于年月日公布了改革蓝图简称保尔森计划提出了短期和中期的金融监管体制改革建议并提出了长期的概念化的最优监管框架以加强监管短期的建议主要集中在针对目前的信贷和房屋抵押市场采取措施加强监管当局的合作强化市场的监管等中期的建议主要集中在消除美国监管制度中的重叠提高监管的有效性长期的建议是向着目的导向的监管方式转变使监管机构能够对相同的金融产品和风险采取统一的监管标准大大提高监管的有效性欧洲也是这次金融危机的重灾区这次危机同时暴露了在对信用评级机构监管方面存在的真空为此欧盟公布了关于信用评级公司监管立法草案拟对信用评估机构在注册治理结构评级方法透明度等方面采取比国际证券业协会原则更为严格的监管这次金融危机还暴露了巴塞尔新资本协议的漏洞为此欧盟正着手修改其年资本充足指引试图对交易账户跨境机构流动性监测及特殊投资管道等内容加以改进危机爆发后欧盟各国的救市计划步调并不一致为此部分成员国建议成立欧洲金融监管局解决欧洲金融市场一体化与各国分散监管不匹配的矛盾从历史上看年年大危机爆发后罗斯福加强监管的措施已在前面有所涉及此外美国年银行法将商业银行和投资银行的业务明确分开建立联邦存款保险公司用存款保险的方式为商业银行经营提供安全性保证并相应建立一整套稽核检查系统负责监督管理所有不参加联邦储备体系的州注册银行的经营活动在亚洲金融危机爆发后韩国国会通过了韩国银行法等个金融改革法案成立了对银行证券保险进行统一监督管理的金融监督委员会着力提高金融监管的有效性自年月日起日本启动一项名为东京版金融大爆炸的金融改革方案实施新的外汇管理法和日本银行法日本银行作为中央银行的独立性显著增加此外日本还模仿英国于年成立了金融监督厅原大藏省的证券交易委员会也并入级经济管理函授本科班毕业论文3到金融监管厅内目的也是为了提高金融监管的有效性泰国在年金融危机之时改变了一直实行的钉住汇率制度坚持实行有管理的浮动汇率制度年月泰国开始实施新的金融系统总规划进一步对金融系统进行改革主要内容是重整金融体系解决银行呆账问题完善金融法规健全监管体系三金融危机过后放松金融监管金融监管的加强有度的问题如果把握不好就会束缚企业的手脚出现监管过度的问题金融危机过后会出现放松监管的趋势这里的放松监管又称放松管制年大危机之后凯恩斯主义盛行但到了上个世纪七八十年代随着滞胀的到来新自由主义粉墨登场他们重申市场的基础作用和经济自由的价值私有化风潮席卷西方在美国里根总统上台后提出了里根经济学奉行供给学派和货币主义的理论主张放松政府管制削减政府开支在英国撒切尔夫人开始大规模的私有化去非市场化的产业领域如民航铁路电讯等公用部门进一步实行自由化政策在金融领域放松了原来在经营范围和市场准入等方面的管制新自由主义的政策到了上个世纪年代显著的成果就是美国通过了银行放松管制的年金融服务现代化法取消了年以来分隔银行保险和投资活动的法律很多人认为正是该法案使得贪婪的华尔街金融机构可以肆无忌惮的转嫁风险躲过监督和问责最终导致了年的次贷危机在大危机之前还有一段相似的历史美国年国民银行法严厉禁止国民银行从事证券市场活动只有那些私人银行才可以通过吸收储户存款然后在证券市场上开展承销或投资活动但美国国民银行想方设法绕过相关的法律规定通过控股的证券公司级经济管理函授本科班毕业论文4将资金投放到证券市场上美国的摩根纽约第一国民银行就是私人银行与证券公司的混合体年麦克顿法取消禁止国民银行承销股票的规定这导致了年的美国股市的繁荣但一年之后股市崩盘大危机爆发于是年银行法年证券法又收紧了年前放松的监管上述松久必紧紧久必松的循环可以总结为放松管制金融危机加强监管克服危机金融创新放松管制经济繁荣盛极而衰金融危机新一轮加强监管之所以如此是因为每次金融危机都会促使人们深入思考金融运行模式理念和制度存在的问题或缺陷并往往能发现金融危机的发生都和金融监管的漏洞有关于是出台相关法律加强金融监管但通过金融创新突破现有的监管框架或者游说政府通过放松管制的法律这在短期内固然能获得一时的发展和繁荣但盛级而衷繁荣之后就是又一轮的金融危机四是简单的历史循环还是螺旋式上升上述松久必紧紧久必松的循环是简单的历史循环还是螺旋式上升放松管制并没有多少积极的意义如年麦克顿法但有的放松管制还是在较长的一段时期内促进了经济的发展如年金融服务现代化法遗憾的是在放松管制的同时还要加强监管这里的放松管制一般是指在经营范围上的放松这里的加强监管是在监管深度上的加强英国是放松管制而加强金融监管相结合的典范英国在世纪年代以前也是实行银行证券和保险业分业经营分业监管的体制英格兰银行证券投资委员会和其它金融自律组织分别对银行证券和保险业进行监管年代以后英国认识到分业经营已不适应新的形势的发展年代英国启动了金融大爆炸允许金融机构混业经营级经济管理函授本科班毕业论文5同时将英格兰银行的银行监管部门证券投资委员会和其它金融自律组织合并成立了新的综合性金融监管机构金融服务局年英国通过了金融市场与服务法案从法律上确认了这种金融监管体制的改变的金融监管权力高度集中它继承了原有个金融监管机构分享的监管权力如从英国的中央银行英格兰银行手中将银行业监管的权力接过来与英国财政部签订协议将原由财政部拥有的保险立法的职能移交给对上市公司的审核责任也从伦敦证券交易所转到手中换言之英国对金融机构金融市场及服务于该市场的专业机构和个人清算和支付系统有问题的金融案例进行谨慎监管的全部权力都由惟一的金融监管机构统一行使除接手原有各金融监管机构的职能以外还负责过去某些不受监管的领域如金融机构与客户合同中的不公平条款金融市场行业准则为金融业提供服务的律师与会计师事务所等的规范与监管正因为英国在放松管制的同时很好地加强了金融监管因此英国在本次金融危机中没有出现大的金融机构倒闭由于的加强监管是以前历史上所没有的因此这个加强监管是螺旋式上升五面对当前全球金融危机我国加强金融监管的对策选择一考虑建立统一的金融监管机制对全部金融活动实行无缝隙覆盖监管如今建立统一集中的金融监管体制是世界性趋势也是历史的必然因为分割的监管体制弊端严重难免会出现监管重叠和监管真空协调成本巨大美国之所以发生金融危机这和分割的监管有一定的关系因此最近兴起了设立金融超级监管机构的潮流关于超级监管机关有一个争议是成本过高但还是比造成公众危机的成本要低因此我国也应该考虑合并银监会证监会和保监会建立起统一集中的金融监管体制对全部金融活动实行无缝隙覆盖监管级经济管理函授本科班毕业论文6二加大证券执法司法力度目前我国的股市还很不成熟暴起暴跌加上其他内外部因素共同造成了目前的经济困难股市暴起暴跌源于市场不当行为太多操纵市场内幕交易盛行公司上市门槛高证券监管的重点在上市时的审批而不在上市后的监管这也暴露了证券监管的不力针对这一问题应加强证券执法司法力度全面开禁证券民事诉讼并引入举证责任倒置制度尤其是要依靠诉讼的力量依靠股民律师市场和法院的力量共同提高证券监管的有效性三加强对评级机构的监管次贷危机的发生信用评级机构也难辞其咎那么多金融机构的贷款出现了问题发行的金融产品漏洞颇多评级机构视而不见使很多问题债券问题银行能够长期被评估为优等一位在某评级机构的结构性金融产品部门工作的业内人士形象地说什么都可以评级我们甚至可以评估一头被结构化的母牛因此欧盟起草了关于信用评级公司监管立法草案拟对该信用评级机构实施严格监管这对我国具有很大的借鉴意义我国也应该制定法律加强对信用评级机构的监管四从公司法证券法的角度建立防止高管薪酬过高的长效机制这次金融危机也暴露了法律对公司高管薪酬不加限制的弊端华尔街高管的报酬包括基本年薪分红股票奖励以及股票期权报酬的多少取决于公司的股价与上一年的公司业绩投资银行高管的薪酬与一般的商业性公司比起来要高得多例如理查德福尔德这位雷曼兄弟的年来从雷曼兄弟卷走了亿美元收入法律对公司高管薪酬不加限制的弊端美国已经对此有深刻反省并已经采取措施阻止这种捞一把就走级经济管理函授本科班毕业论文7的投机行为根据美国年紧急经济稳定法美国政府将对于受援企业新任高管的薪酬做出限制不得实行高官离职得到数百万美元的金色降落伞计划奥巴马上台后则要求得到政府资金救助的美国金融公司高管最高年薪不得超过万美元欧盟在向金融机构大规模注入资本时也将政府出资与受助机构的高管薪酬及分红限制相挂钩在我国部分金融企业高管薪酬过高的弊端已经显现对此保监会财政部发文限制国有金融企业对其高管脱离国情行业发展阶段和公司实际发放过高薪酬但无论是国外对高管薪酬的限制还是国内高管薪酬的限制都仅仅针对接受政府援助的金融机构完全民营的金融机构的高管的薪酬依然没有限制因此从公司法证券法的角度构建不区分所有制的金融企业的防止高管薪酬过高的长效机制才算是对症下药参考文献金融结构与发展戈德史密斯中国社会科学出版社年版货币银行与经济美托马斯梅耶等著年上海三联书店货币金融学第四版美米什金著年中国人民大学出版社货币与银行美大卫弗里德曼著年中国计划出版社国外货币金融学说刘絜敖著年中国展望出版社现代货币银行学教材第二版胡庆康主编年复旦大学出版社货币金融学戴国强主编年上海财经大学出版社级经济管理函授本科班毕业论文8美国货币政策与金融制度上下美保罗霍维慈著年中国财经经济出版社货币银行学饶余庆著年经济出版社国际金融修订本刘舒年主编年对外经济贸易大学出版社