企业券

关于发行中小企业集合债券简介一中小企业集合债券的概念中小企业集合债券是在由于受到信用规模等约束单个中小企业难以获得较高的信用评级不能通过在债券市场直接发行债券进行融资的情况下运用信用增级的原理使若干个中小企业各自作为债券发行主体确定债券发行额度使用统一的债券名称形成一个总发行额度统一组织集合发行的一种企业债券二发行条件在实际操作中参考企业规模个之间额度单个企业拟发行规模万以上亿元以下净资产规模达到万以上发行主体的总资产和净资产都在一亿以上在基本要求的基础上有一定的提高行业覆盖冶金化工机械投资医药建筑通讯生物电力等行业累计债券余额不超过企业净资产不包括少数股东权益的评级在到之间对发行主体的资产规模资本结构和盈利能力都有一定的要求最近三年平均可分配利润净利润足以支付债券一年的利息筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向所需相关手续齐全用于固定资产投资项目的应符合固定资产投资项目资本金制度的要求原则上累计发行额不得超过该项目总投资的拟投资项目债券融资的拟投资项目必须符合土地环保节能技术安全开工条件等方面的标准完成相关批复最近三年没有重大违法违规行为提供担保担保公司的级别要求也较高融资规模普遍偏小但发行人资产总和都达到了亿以上表示出于提升偿债能力考虑对发行人的资产有一定的要求三中小企业集合债券与其他融资工具比较与中小企业其他融资方式相比中小企业集合债券具有自身的特性表和表列示中小企业集合债券与一般企业债券和银行贷款融资方式的特征比较表中小企业集合债券与一般企业债券比较比较项目中小企业集合债券一般企业债券发行主体多家企业集合发行一家企业担保机构担保机构银行或担保公司银行融资规模单个企业发行额度不超过其净资产的总体额度还要有发改委根据项目情况来审批分到每个企业的额度将根据企业情况有所区别但通常较小不超过净资产的并由发改委批准发行额度对单个企业的信用要求较高高发行主体多个中小企业构成的集合体单个企业发行难度对单个企业的要求相对低于一般企业债券要求对单个企业的规模盈利能力偿债能力要求较高因而存在较大难度发行费用分摊到每个企业后相对较低相对较高发行期限年一般较长年以上资金用途有限制投资项目需发改委审批有限制投资项目需发改委审批融资成本市场利率但信用增级降低融资成本市场利率决定融资速度一般一般表中小企业集合债券与银行贷款比较比较项目中小企业集合债券中小企业间接融资投资者深度较广泛银行基金等机构投资者和非机构投资者较单一银行利率市场化受企业信用等级影响但低于银行贷款刚性受人行基准利率限定融资成本市场利率但信用增级作用将吸引更多投资者降低债券融资成本银行利率取决于企业整体风险银行贷款利率较高融资难度相对降低较难融资期限年对中小企业多为年以内的短期借款还本付息方式到期还本付息遵照相关规定融资规模审批决定受银行限制通常规模较小流通性银行间债券市场流动性很高低四中小企业集合债券的优势拓宽中小企业直接融资渠道集合债券的发行可以为一批有发展潜力的中小民营企业提供融资机会拓展新的融资渠道改善企业的财务结构利用财务杠杆的原理进行债务融资可以提高净资产收益率使股东利益最大化债务融资债权人不具备管理权和投票选举权发行债券不会影响公司的所有权结构和日常经营管理融资成本低发行利率低于同期限商业银行贷款利率节约了企业财务成本债券利息可在税前支付计入成本债券发行上市后企业需要按规定定期披露信息被广大机构投资者关注这有利于企业规范运作提高自身管理水平并可在资本市场上树立良好的信用形象为企业持续融资打下信用基础为健全国家和地方融资体系提供新思路逐步改变以大企业为发债主体的状况在过渡阶段中小企业打包发债是一个比较理想的解决方案五中国中小企业投融资服务中心可提供的服务中小企业集合债券的发行是一项非常复杂的系统工程任何一家机构都无法单独完成此项业务中国中小企业投融资服务中心利用我们专业和资源的优势可为发债企业提供咨询推荐策划指导优选相关合作机构协调组织承销团队并实施全程跟踪公关服务直致发债成功六操作程序一报送材料最近三年经审计的财务报表年报融资申请报告包括企业简介企业性质行业主营业务历史沿革情况股东情况拟发债额度用途期限还款来源还款保证项目情况商业计划书或可行性研究报告政府批文土地环评等相关手续二初审复函我会收到企业材料后会同相关机构进行初审对合格的企业以正式的文件复函三双方领导面谈签约四协调相关各机构进入操作程序具体操作非常复杂企业需配合相关机构共同合作完成中国中小企业投融资服务中心二一三年四月