城市轨道交通财务可持续发展研究.docx

1城市轨道交通财务可持续发展研究上海申通地铁集团有限公司钱耀忠城市轨道交通项目是资本密集型项目建设需要巨额投资本文对此进行探讨一城市轨道投融资机制一城市轨道交通特征从经济学角度看城市轨道交通兼具公共产品和私人产品特性其运输服务具有消费的非竞争性和一定的排他性属于准公共产品城市轨道交通效益主要由其他相关利益者享受而轨道交通自身的票款等经营收入仅是相对较小一部分经营收费不足以覆盖投资成本票价一般由政府确定城市轨道交通的特征必然导致市场失灵仅依靠市场力量配置资源吸引商业投资无法实现这为政府主导项目投资和融资提供了理论依据二国内外城市轨道投融资主要模式国外城市轨道交通的建设和运营资金来源基本上依赖于政府财政投资和补贴并通过立法渠道来解决票款等经营收入仅能弥补部分运营费用国内城市轨道交通在政府主导投资的前提下积极探索土地折价入股资产证券化发行债券等多种模式融资积累了一定经验但所占比例很低项目融资模式以银行贷款为最主要的方式政府资本金项目贷款为现阶段国内城市轨道交通投融资2的主要实现方式三上海城市轨道模式优势显著上海轨道交通投资采取市区两级政府资本金网络银团贷款的投融资模式有显著特点和优势项目资本