浅论股利分配政策分析.docx

浅论股利分配政策分析论文摘要目前随着经济的不断增长我国的上市公司越来越多股利政策作为公司财务管理的三大政策之一在公司经营中起着至关重要的作用一直是现代中西方公司财务管理中的一大难题我们应在研究我国股利政策实践的不同特点的同时还应分析我国股利分配政策成因及因素论文关键词现金股利股票股利成因分析一股利分配方式股利是股息与红利的总称是指股东依靠其所拥有的公司的股份从公司分得的利润是董事会正式宣布从公司净利润中分配给股东作为给每一个股东对公司投资的一种报酬股利是一种积累留存的利润股东分配股利是一种权利但分配股利需具备一定的条件目前我国上市公司股利分配有现金股利和股票股利又称红股送股两种资本公积转增股本和盈余公积转增股本常常被上市公司作为股票股利的一种替代品在此一并归人股利分配范围讨论现金股利与股票股利的区别有以下几方面现金股利与股票股利适用的条件不同现金股利适用于企业现金较充足分配股利后企业的资产流动性能达到一定标准的并且具有有效广泛的筹资渠道的才能发放现金股利股票股利只要符合股利分配条件即企业不管是否实际收到现金只要账上能够赢利就可以采用股票股利现金股利与股票股利在性质上有差异现金股利的发放致使公司的资产和股东权益减少同等数额是企业资财的流出会减少企业的可用资产是利润的分配是真正的股利股票股利是把原来属于股东所有的盈余公积转化为股东所有的投入资本只不过不能再用来分派股利实质上是留存利润的凝固化资本化不是真实意义上的股利股票股利并无资财从企业流出发给烁的仅仅是他在公司的股东权益份额和价值股东在公司里占有的权益份额和价值分不分股票股利都一样没有变化现金股利与股票股利对公司股东财务影响不同发放股票股利可使股东分享公司的盈利而无须分配现金使公司留存了大量的现金便于进行再投资有利于公司的长期发展而发放现金股利将减少企业的实物资财直接影响企业内部资产的结构致使长期资产与流动资产的比重发生变化有利于调节资产的结构现金股利与股票股利在会计处理上的差异根据中华人民共和国公司法的规定公司的利润分配方案先由公司董事会提出最终由公司股东大会批准并按股东大会批准的利润分配方案进行分配所以两种分配方案不但在时间上不一致而且在内容上也存在差异在会计核算上就应采取不同的方式进行二我国上市公司股利政策成因分析二级市场比较欢迎遥红股而反感派遥现金这主要是因为我国股市还不成熟红利与股价之比很低与资本利得相比更微不足道投资者主要是期望从股利波动中获利而送红股又是二级市场炒作的题材填权的可能性很大也有一些与上市公司利益相关的个人或机构为了赚取该企业股票的投机收益利用其影响促使管理当局分派股票股利甚至是高比例送股或转增股本而西方成熟股市投资者大都关心的是拿到手的现金股利而不在乎虚有的送股配股比例限期有关法律规范中对股利政策约束不够导致上市公司股利政策随意性较强配股建设滞后有关法律限制上市公司配股比例在配以下有的上市公司为了从股票市场上多圈钱只好不顾自身能力和发展前景大规模进行股本扩张上市公司股东中控股股东侧重于公司的长远发展零星股东则倾向于近期利益我国上市公司股权结构中流通股只占左右个人投资者数量极多股权高度分散没有形成合力不能对上市公司形成制约能力这就形成了目前上市公司中不分配比例越来越高现金红利越来越少的肆意侵害中小投资者利益的现象我国上市公司中不少企业致益较差无利可分有的上市公司为达到配股要求操纵利润因只是账面利润无能力支付股利也有的上市公司尽管有利润但变现能力差流动性不足无现金可分而发放股票股利公司只要在账簿上做一笔转账业务无须支付任何代价这是大部分上市公司选择股票股利而不选择现金股利的客观原因三影响股利分配政策的因素上市公司在制订一个适度的股利政策时考虑的因素有很多每个因素都有可能影响到政策的合理性所以公司在制订政策时不仅需要考虑本公司的实际情况而且还要充分考虑到以下几个因素法律园素为了保护债权人的利益和证券交易的正常进行防止企业股东和管理人员滥用手中职权除债权人在签订债务合同时要对股利分配加以约束外各种法律法规也要对公司的这种行为加以一定的限制主要包括契约约束当企业举债经营时债权人为防止公司以发放股利为名私自减少股东资本的数额增大债权人的风险通常在债务契约中含有约束公司派息的条款如规定每股股利的最高限额规定只有当公司的某些重要财务比率超过最低的安全标准时才能发放股利派发的股息仅可从签约后所产生的盈利中支付签约前的盈利不可再作股息之用也有的直接规定只有当企业的偿债基金完全支付后才能发放股利等规定诸如此类规定足以影响公司的股利政策财务信息的影响因素广大投往看作是有关公司盈利能力和经营状况脚塑穗珠源公司增加股利发放表明公司董事会和公司管理人员对公司的前途看好公司未来盈利将有所增加反之就会减少因此股份公司一般不敢轻易改变股利政策以免产生种种不必要的猜测股东投资目的因素股利政策最终要由董事会决定并经股东大会审议通过所以股东投资目的譬如为保证控制权而限制股利支付为避税目的而限制股利支付为稳定收益和避免风险而要求多支付股利等等这些足以影响政策的最终制定