人资知识-上市公司资本结构优化问题研究.doc

上市公司资本结构优化问题研究上市公司资本结构优化问题研究一我国上市公司资本结构的现状目前由于我国市场经济还不发达筹资形式有限资本市场还不完善等因素使我国上市公司资本结构呈现出与成熟资本市场经济条件下上市公司资本结构的巨大差异主要表现在以下两个方面资产负债率低偏好股权融资企业的资金来源主要包括内源融资和外源融资两个渠道内源融资主要是指企业自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分外源融资即企业的外部资金来源部分主要包括直接融资和间接融资两类方式直接融资是指企业进行的首次上市募集资金配股和增发等股权融资活动也称为股权融资间接融资是指企业资金来自于银行非银行金融机构的贷款等债权融资活动也称为债务融资与西方国家相比我国上市公司一直保持较低的资产负债率权益资金比例接近负债资金的比例体现出较明显的股权融资偏好公司长期资金来源主要依靠股权融资债务融资则很少显然较低的资产负债率是我国上市公司资本结构区别于西方国家上市公司资本结构的重要一面这也说明我国多数上市公司首选股权融资流动负债水平偏高当前我国上市公司的流动负债在债务资本中占了很大比例而过高的流动负债将减少企业的营运资金对企业资金周转有一定影响短期偿