关于上市公司行业环境资本结构与公司业绩研究.docx

关于上市公司行业环境、资本结构与公司业绩研究 [论文摘要]实证研究发现，处于资源丰度高的行业中的公司，其资本结构与公司业绩正相关;相反，处于资源丰度低的行业中的公司，其资本结构与公司业绩负相关。处于高复杂性的行业中的公司，其资本结构与公司业绩正相关;相反，处于低复杂性的行业中的公司，其资本结构与公司业绩负相关。这充分说明，资本结构与行业环境的匹配与否，会影响到上市公司的业绩。 [论文关键词]行业环境;资本结构;公司业绩 战略管理学认为，一个组织为了生存及发展，一定要寻求做到竞争环境与内部管理系统达到最佳匹配。显然，公司资本结构决策与其竞争环境是密切相关的，那么面对特有的产业环境，上市公司应如何安排其资本结构，使之与环境相匹配，进而提高公司业绩呢?在特定的环境条件下，资本结构的安排对业绩又有何影响呢?笔者预期从财务理论和战略管理融合的角度，按照战略管理的研究范式，探讨行业环境、资本结构与公司业绩之间的关系。 一、理论分析及研究假设 代理理论对股东与债权人之间的关系进行了重要分析：股东更加关注的是偿还债务之后的投资收益，而债权人却是主要关心合约中特定的债务支付情况。较之债权人而