社会资本视角下民营上市公司财务绩效研究.docx

1社会资本视角下民营上市公司财务绩效研究张洋婕吴梦云江苏大学财经学院江苏镇江212013摘要本文首先对社会资本相关理论进行梳理再以苏宁云商为例从内部和外部两个角度分析社会资本对苏宁财务绩效的影响机制为民营上市公司优化社会资本提出合理化建议关键词社会资本财务绩效关系民营上市公司中图分类号F275文献标志码A文章编号10008772201501008002一引言早在20世纪70年代社会资本理论就被运用到了社会经济管理等各个领域社会资本概念的出现为解决社会发展中的许多问题作出了重要贡献目前企业正处在一个高度竞争性的全球化经济当中在这个充满不确定性不稳定性的市场环境下没有任何组织能脱离社会资本而存在为了培养竞争优势企业应该坚持对社会资本进行各种形式的投资坚持对企业社会资本的积累和维护充分利用自身拥有的社会资本提高企业的财务绩效二社会资本与财务绩效相关概述1社会资本的定义法国社会学家Bourdieu1980正式提出社会资本SocialCapital的概念并界定其为实际或者潜在资2源的集合这些资源与有相互默认或者承认的关系所组成的持久的网络有关Coleman1988Nahapiet和Ghoshal1998以及张其仔2004等发展了这种观点Coleman1988认为个人拥有社会资本是一种资本财产表现为社会结构资源Nahapiet和Ghoshal1998提出社会资本是那些实在的和潜在的资源的整体这些资源出自嵌入被用于个人或社会单位所占有的关系网络张其仔2004认为社会资本形式上表现为一种社会形式上的人与人之间重要的关系网络本文认为社会资本是嵌入在各种社会关系网络当中行为主体为了实现自身的权益所能调动实际或者潜在的社会资源的总和本文将社会资本分为内部和外部两个角度外部社会资本用企业与政府的关系与供应商消费者的关系以及其慈善事业来表现内部社会资本用企业的高管人事变动和员工福利来描述2财务绩效中国证券报与清华大学企业研究中心2001从盈利能力偿债能力等方面对上市公司的绩效进行综合评价国务院国有资产监督委员会2006对企业特定经营期间的盈利能力债务风险经营增长等进行相关评价王莺妹2011从财务绩效角度选取盈利能力营运能力偿债能力三个方面考察企业高管团队社会资本与企业绩效的关系本文将从偿债能力营运能力盈利能力发展能力四个维度来评价企业的财务绩效3社会资本与财务绩效的关系张其仔2001的研究的结果表明3企业内部社会资本对该企业的经济效益有影响其中管理者与员工之间的社会资本对国有企业的盈亏的影响比较显著杨鹏鹏万迪方王廷丽2005认为社会资本通过学习机制整合机制提高企业的经营绩效方靖怡2010运用多元回归模型验证了企业捐赠行为对企业财务绩效具有正向的促进作用本文认为企业的社会资本对企业的财务绩效有正向促进作用三民营上市公司社会资本与财务绩效研究以苏宁云商为例1企业背景苏宁即苏宁云商集团股份有限公司是中国最大的商业零售企业2004年在深圳证券交易所上市最新数据显示苏宁以279813亿元的营业收入和综合实力名列中国民营500强第一2苏宁社会资本与财务绩效相关性研究1苏宁的财务绩效本文从偿债能力营运能力盈利能力发展能力四个维度采用速动比率资产负债率存货周转率总资产周转率资产收益率销售净利率销售增长率利润增长率8个指标衡量苏宁的财务绩效1偿债能力速动比率的高低能直接反映企业的短期偿债能力强弱苏宁速动比率的平均值为0872波动较小可见苏宁的短期偿债能力较高资产负债率反映企业偿还债务的综合能力苏宁的偿债能力在5708和7139之间波动较小一直保持良好上述两个指标表明苏宁的偿债能力一直维持比较好的水平并且从2004年以来基本保持稳定2营运能力存货周转率用于反映存货的周转速度从2006年到42013年苏宁的存货周转率在502和873之间数值呈平缓下降趋势基本稳定总资产周转率越大反映出销售能力越强从2006年到2013年苏宁的总资产周转率在133和378之间数值呈平缓下降趋势基本稳定从以上两个指标反映出苏宁自2006年起营运能力保持平稳3盈利能力资产收益率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力从2004年1291缓慢下降到2011年942保持了较好的稳定性但是2012和2013的数据分别为369和013呈现明显下滑说明苏宁利用资产获取利润的能力从2012年开始降低销售净利率表明企业通过销售赚取利润的能力苏宁的销售净利率自上市起的199一直稳步上升直到2010年达到顶峰544后第二年小幅降低达到520从2011年起销售净利率急剧下滑到2552013年001以上两个指标显示苏宁的盈利能力在2004年至2011年期间趋势较好在2012年与2013年发生了大幅的下滑4发展能力苏宁的销售增长率在折线中总体下滑苏宁的营业收入一直处于增长状态但是增长幅度不稳定在波折中有所下跌苏宁的利润增长率从2004年的6962上升到2007年的9533在2008年有一次大幅下跌达到31662008到2011年间基本保持稳定2010年后持续下滑2012年跌破零因此可以看出苏宁的发展势态总共有两个明显的下滑节点一个是2008年金融危机时期另一个是2012年苏宁整合时期这两个节点的出现致使苏宁的发展能力受到了不利影响52苏宁外部社会资本与财务绩效关系研究1与政府的关系2004年到2013年苏宁与政府间一直保持着良好的关系2008年金融危机导致国内经济下行为了拉动内需政府出台了家电下乡以旧换新等相关政策激励苏宁等零售企业苏宁凭借其塑造的店面网络物流配送售后服务等优势一举中标2009年12省市的项目取得全国30个地区的渠道商资格2与供应商的关系从苏宁上市后在不断完善B2B平台的基础上与三星等全球性供应商搭档建立了订单和结算直联系统与上千家供应商创建了订单和结算的间接互联苏宁和供应商对库存进行共同管理形成了高水平的信任和互惠行为并在此基础上积极开展行业和客户方面的交流活动3与消费者的关系为了方便消费者的购物体验改进售后服务平台苏宁从四个方面与消费者进行了积极的互动第一建设物流平台第二旗舰店3C新模式让顾客感受到店面设计合理化购物流程优化第三启动阳光包服务计划消费者购买的阳光包延保产品享受故障包修维修费包免难修复包换第四完善多媒体服务平台4慈善2007年苏宁创建了名为11阳光行公益品牌11阳光行是指苏宁所有员工每年用至少一天的时间进行社会志愿服务同时每年捐出至少一天的工资进行社会公益援助2008年苏宁率先在全国启动了阳光融雪温暖新年大型公益活动63苏宁内部社会资本与财务绩效关系研究1苏宁高管人事变动2006年苏宁经历了一次大规模晋升提拔和人事对调2010年苏宁的人事变动是为进一步完善公司治理结构做准备2011年的人事调整是集团发展和战略调整的需要因此上述苏宁的调动和晋升都是苏宁内部的正常人事变动经过了长期的酝酿是为了更好促进苏宁的管理与发展而做出的决定有利于苏宁的财务绩效2012年苏宁进行了一场内部整合由于庞大的内部网络关系和低效的领导团队协作能力苏宁业绩下滑2应付职工薪酬2005年苏宁的应付职工薪酬是7983000元2006年增长到7倍2007年突破10亿元2010年突破20亿元数据表明苏宁的应付职工薪酬总体呈上升趋势4苏宁社会资本与财务绩效关系评述从以上数据可以看到在苏宁2004年至2011年的发展过程中其拥有的社会资本发挥了正向作用在密切的内外关系网络下苏宁的业绩基本随之爬升2012年与2013年由于对内部社会资本缺乏有效的整合苏宁的业绩有所下滑四优化社会资本提高财务绩效1从外部社会资本角度提升财务绩效在政府方面民营上市公司建立深厚良好的政府网络是获取政府支持进而获取稀缺资源提高绩效的关键一方面政府可以在政策允许的情况下给民营上市公司提供强大的政治资源这些政策支持会促进民营上市公司的发展另一方面政府也可以给民营上市公司提供经济支持如银行贷款财政拨7款税收优惠或减免和经济援助等这些政府支持都有助于提高民营上市公司的声誉和绩效在供应商和消费者方面民营上市公司需要与供应商消费者建立起长期互惠合作的信任网络关系公司与供应商建立稳定供应关系网可以降低交易成本企业所拥有的客户网络越庞大公司的销售就会越好民营上市公司要与主要供应商经销商进行顾客信息的分享行业信息和产业演进认识的探讨等提升企业在市场上的竞争能力最终提高财务绩效企业声誉也是民营上市公司长期积累的一项重要的资本社会公众对企业公益行为的认同有助于企业建立公众对其的信任感企业外在的信誉越好社会关系网络越大企业社会资本水平也越高从而提高企业绩效2从内部社会资本角度提升财务绩效民营上市公司想要加强内部组织资源和能力的开发与运用内部社会资本就显得极其关键首先民营上市公司要重视领导团队内部社会资本的构建领导团队对内部资源进行整合重构的进程就是团队凝聚力培育和构建的过程其次民营上市公司还应努力为其员工谋福利员工对企业的信任是企业进行一切日常工作的基础员工对企业的信任是企业可持续发展的重要保证最后形成内部各部门之间以及部门成员之间更为广泛而有效地关系网络协调和整合企业内部的各方面资源和能力这样才能确保企业获取持续竞争优势和高水平的财务绩效参考文献81张洪兴耿新企业家社会资本对企业成长经营绩效的作用与影响J山东理工大学学报社会科学版2010214192郭立新陈传明企业家社会资本与企业绩效以战略决策质量为中介J经济管理20111243513赵瑞企业社会资本财务绩效及其持续性基于我国上市公司面板数据J宏观经济研究20127454979责任编辑陈丽敏