第一节 社会保险基金的投资原则

第一节 社会保险基金的投资原则 一、社会保险基金的风险特征 从投资的角度来讲，社会保险基金的投资主要是指完全积累的养老基金，尤其是指多层次社会保险构架中的补充养老保险基金。 完全积累的养老基金具有长期性 替代率风险投资风险通货膨胀风险偿付能力风险。 (一)替代率风险 替代率风险是指基金的最终积累额(基金缴费加投资收益)在假定的寿命条件下达不到预定的替代率，从而影响退休后生活水平的风险。 替代率风险可能由以下几个原因造成： 1缴费不足。个人可能由于失业、收入水平降低等原因导致缴费不足。 2．实际收益率低于设定水平。实际收益率水平的降低可能是由于名义收益率的下降，但更多的则是由于通货膨胀率高于名义利率。 3．实际利率相对于实际工资增长率的变化。 资料 低龄退休是指相对于平均预期寿命偏低的退休行为。我国一直沿袭五十年代的退休年龄规定，在人口平均预期寿命提高的今天，退休年龄规定并未做出调整。名义给付水平虽有下降，但实际替代率仍为80%左右，远未达到制度规定60%左右的实际替代率。 (二)投资风险 是指社会保险基金投资过程中由于主观原因(投资决策失误，投资组合选择不当)及客观原因(工商业的周期