中国股票柜台市场的合法性.docx

稻壳儿网络大学毕业设计论文题目学院部专业学生姓名学号年级指导教师职称年月日中国股票柜台市场的合法性特点及其否定观点最近回看了中国股市记忆这一栏目介绍了中国股市的发展历程也展示了很多珍贵的影像图片资料其中有一幕让我记忆犹新一个露天街头一个妇女一张小桌两副马扎旁边立着一个牌子买卖股票妇女还在悠闲的织着毛衣在这幅照片的背景中是形形色色的这种股票交易摊这张照片之所以给我留下深刻的印象是因为在我看来这一幕是不可想象的为什么不可想象因为在我记忆中股票交易是在股票交易市场中进行的而且公司法第条规定了股票的交易场所是证券交易所股票是一种证券而证券是一种特殊的商品而证券市场实际上有着两层含义一是指股票债券基金单位等有价证券及其衍生产品进行发行和交易活动的集中场所或进行各种有价证券如股票公司债券买卖交易的场所这可以告诉我们什么首先证券市场是以一定的物质条件为基础的场所其次它是以证券的发行和交易为内容的交易关系的总和明白了这些就回到一开始的法条公司法第条依法设立的证券交易场所那么什么是依法设立的标准是什么而柜台市场又是否合法呢一柜台市场是否合法对于这个问题公司法有明确规定股份有限公司的股东持有的股份可以依法转让又规定上市公司的股票在证券交易所交易这也就是说非上市公司的股票可以在证券交易所以外的地方转让如果说这只是我自己的揣测那么再看公司法第条的规定无记名股票的转让由股东在依法设立证券交易场所将该股票交付给受让人后即发生转让的效力根据这个法条我们可以发现这种无记名股票的转让方式和传统的集中市场交易是完全不同的相反却和我们所说的柜台交易相同而且我们知道我国证券交易市场主要是沪深两大市场查阅了一下沪深市场的证券交易管理办法发现两部法规也都对股票柜台交易有所规定上海市证券交易管理办法明确规定凡章程规定可以转让的政府债券金融债券公司债券公司股票和大面额可转让存款证均可在批准经营证券转让买卖业务的金融机构办理柜台交易所以我们可以明确我国公司法是允许股票柜台交易的柜台交易有其合法性二柜台市场的特点相对于大家熟知的证券交易所内的股票交易股票交易的柜台市场也有自己独有的特点一柜台交易没有固定且集中的交易场所故柜台交易又被称作场外交易是一种分散的无固定场所的交易也就是说可以在没有证券公司的情况下实现交易二柜台交易是一种开放型交易交易所交易是一种封闭市场交易没法实现面对面交易而柜台市场是一种开放型的方式上可以当面协商可以电讯交易等主体上投资者也可以不委托证券公司自行交易三柜台交易主要以协商定价方式完成交易的我们知道场内交易是以集中竞价的方式确定成交价格的没有协商的余地而柜台交易却可以通过交易双方的协商来定价三柜台交易的否定论柜台交易有弊端吗当然有不然暂行条例不会在上深两市的交易管理办法中都规定了股票柜台交易方式的情况下去予以取消的我在网上查了一下资料不难发现许多专家甚至对柜台交易是否应该存在进行讨论而且意见不一总结一下认为对台交易不应该存在的主要有以下原因一第一种观点是从我国股市的发展历史来看的他们认为我国股市一上来就是在证券交易所内进行集中交易能够公开发行股票的公司都是上市公司因此他们认为中国股市对柜台市场的客观需求并不强烈二第二种是从中国股市的现状来看的他们认为我国股票市场正处于发展初级阶段对这种以分散交易为特征的柜台交易市场上尚无成型配套切实可行的管理措施因此对于投资者来说柜台市场无疑是风险巨大的对于管理者来说柜台市场无疑是混乱的三甚至还有一种更过激的观点这种观点从根本上否认了柜台市场的存在他们认为柜台市场是证券交易的一种低级形态而证券交易所交易才是证券交易的高级形式既然我国一开始就是以开办证券交易所的形式发展的又何必去追求低级形态再办柜台市场呢四总结上述那些否定观点既然存在就有其自身的价值我们不能贸然否认其合理性因此柜台市场是否应该存在要结合我国的具体国情和其积极意义来看我们知道柜台交易是最古老原始的证券交易方式而且发展到今日依旧繁荣柜台交易不会因为证券市场的存在和发展而失去其自身意义的可以说凡是承认证券具有流通性的市场环境柜台交易就具有存在的价值和意义因为一个公司想要上市发行必须符合严格的上市条件而且发行人还必须履行相应的信息披露义务以及支付各种中介费用和开支这对于融资规模不足的小企业来说申请股票上市绝非最好的选择此时柜台交易的意义就凸现出来了可以最大限度的降低交易成本还可以提高交易效率回顾我国的发展三十年的改革开放经济迅速发展中国股市也在蓬勃发展仅从交易来说沪深两市还不足以满足我国的需要因此柜台交易作为股票交易的一种重要手段也是必不可少的对于专家提出的柜台交易是股票交易的低级形态中国不需要再去发展我认为不应该看它是否低级而应该看是否具有合理性和现实需要我国现在经济发展大小公司纷纷成立在这种情况下不是所有的公司都能够在证券交易所上市的对于那些想要上市却力不从心的公司来说柜台交易无疑是个机会这对我国的经济发展也是有利的综上我国应该肯定柜台市场的意义积极的去规范去监督去制定成型配套切实可行的管理措施来发挥柜台市场的积极作用来促进中国股市中国经济的发展参考文献赵万一主编证券法学北京中国法制出版社黄运武主编市场经济大辞典武汉武汉大学出版社陈苏论股票交易场所