QFII在我国股票市场投资分析.docx

1QFII在我国股票市场投资分析摘要本文介绍了QFII在我国的发展过程主要采用比较分析的方法通过各年QFII新增数量可以看出近两年QFII进入我国投资的速度在加快对QFII所选股票在各个年份上的差异比较可以发现QFII在行业投资上的变动关键词QFII股票市场投资分析一QFII在我国的发展QFII制度是在货币没有实现可自由兑换资本项目未完全开放背景下允许一部分符合条件的境外投资机构汇入一定额度的外汇资金并兑换为当地货币在专门账户严格的监督管理下投资于当地证券市场由投资产生的股息及买卖差价等经审核后可转换为外汇汇出一QFII投资主体及投资范围QFII主要包括中国境外资产管理机构保险公司证券公司商业银行以及其他机构投资者养老基金慈善基金会捐赠基金信托公司政府投资管理公司等QFII在经批准的投资额度内可以投资下列人民币金融工具在证券交易所交易或转让的股票债券2和权证在银行间债券市场交易的固定收益产品证券投资基金股指期货目前仅限于进行套期保值交易中国证监会允许的其他金融工具QFII可以参与新股发行可转换债券发行股票增发和配股的申购二QFII各年新增数量2003年瑞士银行成为我国首家QFII截至2013年11月我国共有251家QFII各年新增QFII数量见图一图一各年新增QFII数量从图中可以看出2003年到2011年除去2007年每年新增QFII数量较为平稳监管层对于QFII投资较为谨慎2007年获批的QFII数量为零结合2007年股市行情监管层对于股市的过热有着预判减少了当年QFII的获批数量2012年至今QFII的获批数量呈现出爆发式增长这与2012年中国证券监督管理委员会发布的关于实施合格境外机构投资者境内证券投资管理办法有关问题的规定相呼应证监会降低了QFII的资格要求简化了审批程序鼓励长期投资机构进入我国证券市场通过境外资金向我国的证券市场注入流动性提振证券市场以推动我国证券市场的健康发展3二QFII所选股票在各个年份上的行业差异分析一QFII各年持有的股票只数分析QFII在股票市场的具体投资信息不对外公布但通过对上市公司年报中的十大股东和十大流通股东数据的披露分析尽管不能涵盖所有QFII的股市投资情况也可以对QFII在我国股市投资情况有所反映下表为QFII在2007年到2013年3季度末持有的股票只数通过上市公司年报中的十大股东和十大流通股东数据进行整理获得2007年10月我国股市达到历史高点之后出现大幅度的下跌直到2008年11月股市指数止跌企稳迎来一波反弹但是远未达到2007年的高点在2009年8月后震荡下行QFII在2007年2009年和2010年持有的股票只数较多在2008年2011年和2012年持有的股票只数较少说明QFII持股紧紧跟随股市的变动股市是经济变化的晴雨表2013年09月QFII持有的股票只数最高可以认为QFII对我国新一轮的改革开放促进经济的发展较有信心或者说是我国股市正处在比较低的估值区间未来上涨的可能性较大二QFII在行业投资上的变动分析4下表为QFII在2007年到2013年3季度末投资于各行业的股票只数占当年QFII总投资股票只数的百分比通过上市公司年报中的十大股东和十大流通股东数据进行整理获得采矿业电力热力燃气及水生产和供应业和交通运输仓储和邮政业较多的受到经济周期的影响我国经济增速放缓这些行业也就受到了影响QFII在这些行业的持股只数占总持股只数比例有所降低QFII在2007年到2011年对房地产业持股只数占总持股只数比例较高2012年及2013年3季度占比降低我国出台楼市调控政策楼市降温QFII对房地产业的股票减持QFII的投资选择同样受到我国政策的影响我国的投资者也应对房地产业保持谨慎我国金融业发展迅速金融业的盈利能力较高拉动内需提高国内消费水平是我国经济调整的方向对批发和零售业的发展较为有利QFII在这些行业的持股只数占总持股只数比例相对较为稳定文化体育和娱乐业以及信息传输软件和信息技术服务业的持股占比在上升反映出QFII对我国的文化事业信息产业发展前景较为乐观5从表中数据可看出制造业一直是QFII持股占比最高的行业这与我国上市公司行业结构有关证监会发布的2013年4月我国上市公司行业分类中百分之六十以上的上市公司为制造业结语为了促进我国资本市场的健康发展推广价值投资理念2003年我国引进首个合格境外机构投资者2012年加大了引进的步伐QFII数量呈爆发式增长QFII在对行业进行选择与调整时同样受到我国的经济发展情况和产业调整等多方面因素影响QFII对行业投资的调整也可以看作对行业潜在的发展能力的预测这种调整对于我国投资者也具有参考意义贺亮作者单位河北经贸大学参考文献1吴卫华万迪昉蔡地合格境外机构投资者投资者还是投机者证券市场导报2011122宋洋杨向荣王曙光QFII制度对我国证券市场的影响分析商业会计20131063数据来自证监会网站外汇管理局网站证券之星网站和国泰安数据库