网络股票投资分析系列之三.docx

1网络股票投资分析系列之三增长不可能无限持续网络增长亦然当增长的前景开始显得暗淡的时候网络股票的价格便从极度超买转为极度超卖我们可以把增长的前景划分为两类衰亡或新生让我首先讨论衰亡也就是企业的成熟期对网络公司而言尤其是对以信息服务为主要业务的网络公司而言所谓高速增长通常意味着保持50以上的季度增长率平均而言这一速度可以持续8到10个季度并且在第10个季度转亏为盈今年夏季华尔街对网络股的判决是如果上市之后的第24个月仍然亏损就抛售3年前风险资本从播撒种子资本到退出通常以上市方式转让给非风险投资者大约需要35年的等待时间而现在这一等待时间已经普遍缩短为1836个月了当企业从高速增长阶段淡出的时候它衰亡的形态可以有两种1转化为单纯的食利者这是指那些已经垄断了一定市场份额的企业它们可以在一定时期内保持垄断利润而且已经丧失了技术进步的激励企业的研究开发费用在总开支中的比重不断下降它们是市场经济的食利者2突然出轨所谓突然是指那些无法预见的因素例如技术变迁立法与战争的干涉组织内部的政变这样的案例的数目绝不亚于第一类案例的数目新兴的2网络业尤其如此平均而言在每5000个接受了风险资本投资的创新公司当中