金融习题

七1凯恩斯主义的理论体系的主要内容和政策主张是什么凯恩斯主义的理论体系以解决就业问题为中心而就业理论的逻辑起点是有效需求原理其基本观点是社会的就业量取决于有效需求凯恩斯进一步认为由消费需求和投资需求构成的有效需求其大小主要取决于消费倾向资本边际效率流动偏好三大基本心理因素以及货币数量总之凯恩斯认为由于存在三大基本心理规律从而既引起消费需求不足又引起投资需求不足使得总需求小于总供给形成有效需求不足导致了生产过剩的经济危机和失业这是无法通过市场价格机制调节的他进一步否定了通过利率的自动调节必然使储蓄全部转化为投资的理论认为利率并不是取决于储蓄与投资而是取决于流动偏好货币的需求和货币数量货币的供给储蓄与投资只能通过总收入的变化来达到平衡边际消费倾向递减规律使得消费需求不足资本边际效率递减规律和人们对货币的流动偏好引起投资需求不足造成有效需求不足形成生产过剩的经济危机解决就业和复兴经济的最好办法是政府干预经济采取赤字财政政策和膨胀性货币政策来扩大政府开支降低利率从而刺激消费增加投资以提高有效需求实现充分就业简述凯恩斯学派的利率决定理论凯恩斯学派的流动性偏好理论认为货币的供给与需求是决定利率的因素货币供给是一个外生变量由中央银行控制货币需求则取决于人们的流动性偏好流动性偏好的动机包括1交易动机2谨慎动机3投机动机前两种动机与收入成正比合起来可用L1y表示投机动机可用L2r表示货币需求MdL1yL2r由货币供给等于货币需求可以决定均衡的利率水平即由MsL1yL2r决定r的水平论述题如何评价三种利率决定理论古典学派的真实利率理论流动性偏好利率理论可贷资金利率理论1古典学派的储蓄投资理论它是从储蓄和投资等实物因素来讨论利率的决定认为利投资流量会因利率的提高而减少储蓄流量会因利率的提高而增加利率水平高低就取决于投资与储蓄的交互作用这一理论忽视了任何货币数量变动的影响这是不恰当的也不符合实际情况的2凯恩斯学派的流动性偏好利率理论认为利率是由货币的供求关系决定的如果在当前利率下存在货币的超额需求即货币供不应求则利率将要上升反之下降这一理论完全否定了实质因素的影响也是不符合实际的3新古典学派的可贷资金利率理论综合了前两者的观点认为在利率决定问题上应同时考虑货币因素和实质因素利率是可贷资金的价格决定于金融市场上的资金供求关系它弥补了古典利率理论的不足把货币因素对利率的影响考虑了进去2决定和影响利率水平的因素有哪些1平均利润率理论上贷款利率不应超过社会平均利润率2银行成本要保持合理的利差银行才有利润可赚3通货膨胀预期在预期通货膨胀率上升期间利率水平有很强的上升趋势而当预期通货膨胀率下降时利率水平也将下降4中央银行政策中央银行运用某些政策工具通过银行影响可供贷款当中央银行想要刺激经济时将采取措施以鼓励银行增加可供贷款数量时利率下降中央银行要限制经济活动时将采取迫使银行收回贷款的措施利率上升5商业周期利率的波动表现出很强的周期性在商业周期扩张阶段上升而在经济紧缩阶段下降6借贷资金供求状况在利率市场化条件下市场利息率一般是在借贷资金市场上由资金的供求双方协商确定供大于求利率低反之利率高7政府预算赤字如果其他因素不变政府预算赤字增加则利率上升8国际利率水平通过两条渠道实现一是国际信贷渠道二是国际贸易渠道二基础货币与货币供给的关系基础货币是中央银行通过其资产业务渠道向商业银行供给的是商业银行进行存款创造的源泉由流通中的现金与银行存款准备金所构成基础货币的数量决定了整个货币供给量的多少它的变动将引起整个货币供给量同方向的成倍变动货币乘数与货币供给的关系货币乘数是指中央银行通过资产业务所形成的一单位基础货币能使货币供应量扩张或收缩的倍数影响货币乘数大小的主要因素有1法定存款准备金率货币乘数与法定存款准备金率成反方向变化2超额准备金率货币乘数与超额准备金率成反方向变化3现金比率货币乘数与现金比率成反方向变化影响货币乘数的因素主要有哪些根据以上狭义货币供应量决定模型一般来说可由中央银行直接进行控制的变量是基础货币B与法定存款准备金率r而现金的比率h与活期存款占定期存款n的比率则主要由社会公众即个人与企业的资产选择行为所决定超额准备金率e则主要由商业银行根据经营原则对收益与风险及流动性进行平衡来决定虽然中央银行对现金比率与超额准备率可以通过政策工具的运用施加影响但并不具有强有力的控制能力所以货币供应量是由中央银行商业银行个人企业共同决定的三4什么是平方根定律1根据凯恩斯的理论交易动机的货币需求只是收入的函数而与利率无关鲍莫尔运用管理科学中最适度的存货控制技术对货币需求问题进行研究深入分析了交易性货币需求与利率之间的关系提出了著名的平方根模型即其中MP为实际货币需求Y为收入b为出售非现金资产的手续费或佣金i为利率水平根据平方根模型交易动机货币需求的收入弹性和利率弹性分别为正二分之一和负二分之一托宾对凯恩斯投机性货币需求理论做了哪些补充与修正1凯恩斯的理论无法解释人们既持有货币又持有债券这种现象更无法说明人们同时持有收益率各不相同的其他多种金融资产这一现实生活中普遍存在的事实2托宾对于投机性货币需求是利率的反比例函数这一结论作出了与凯恩斯不同的解释他将前人的资产选择理论和货币需求理论结合起来用投资者避免风险的行为动机来解释对闲置货币余额的需求3托宾的资产选择理论不仅得出了投机性货币需求与利率呈反向变动关系的结论而且还通过人们资产组合的选择和调整行为解释了货币与其他各种金融资产同时被人们所持有的现象七论述题1试述凯恩斯的货币需求理论1凯恩斯对货币需求的分析是从分析人们的持币动机开始的他认为人们之所以需要持有货币是因为存在流动性编好这种普遍的心理现象所谓流动性偏好是指人们在心理上偏好流动性愿意持有流动性最强的货币而不愿意持有其他缺乏流动性的资产的欲望这种欲望构成了对货币的需求2人们对货币的需求源于三种动机一是交易动机所产生的货币需求指为了应付日常交易需要而产生的持有货币的需要是收入的增函数二是预防性动机所产生的货币需求指为了防止未来收入和支出的意外变化而保留的货币余额也是收入的增函数三是投机动机而产生的货币需求指为了从事证券投机活动而产生的持有货币需要是当期利率的减函数根据凯恩斯的分析每个人心中都有一个正常利率人们通过对比心中的正常利率预期市场利率的升降来选择持有货币还是债券当市场利率较低人们预期利率将上升时则抛售债券而持有货币反之则抛出货币而持有债券3凯恩斯的货币需求函数为L为货币总需求L1为交易性与预防性货币需求L2为投机性货币需求Y为现期收入r为市场利率货币需求与现期收入成正比与现行市场利率成反比4凯恩斯认为投机性货币需求对利率的敏感性较强加之利率水平是经常变化的因此货币需求函数从而货币流通速度是极度不稳定的2试述弗里德曼的货币需求理论1弗里德曼将货币看作是资产的一种形式用消费者的需求和选择理论来分析人们对货币的需求消费选择理论认为消费者在选择消费品时须考虑三类因素收入这构成预算约束商品价格以及替代品和互补品的价格消费者的偏好同理影响人们货币需求的第一类因数是预算约束也就是说个人所能够持有的货币以其总财富量为限并以恒久收入作为总财富的代表恒久收入是指过去现在和将来的收入的平均数即长期收入的平均数弗里德曼注意到在总财富中有人力财富和非人力财富人力财富是指个人获得收入的能力非人力财富即物质财富弗里德曼将非人力财富占总财富的比率作为影响人们货币需求的一个重要变量由于人力财富转化为物质财富存在诸多困难所以人力财富在总财富中所占比例越大货币需求越大影响货币需求的第二类因数是货币及其他资产的预期收益率包括货币的预期收益率债券的预期收益率股票的预期收益率预期物价变动率当其它资产的收益率与货币资产的收益率之差扩大时对货币需求增加影响货币需求的第三类因素是其它各种因素2根据以上分析弗里德曼得到实际货币需求函数为MPfywrmrbreLdpPdtu3弗里德曼认为在影响货币需求的主要因素中恒久收入是稳定的而至于机会成本变量利率对货币需求的影响也比较小因为对货币需求主要取决于其它资产的收益率与货币收益率的比较当市场上债券等资产收益率提高时银行也会通过改善服务在实际利率高限管制的情况下或提高定期存款与储蓄存款的利率在没有利率高限的管制的情况下使得货币收益率与其它资产收益率之间的差距保持不变从而市场利率水平的变化对货币需求的影响不大因此货币需求从而货币流通速度是稳定的四1什么是通货膨胀简述通货膨胀的类型答案要点通货膨胀是在一定时间内一般物价水平的持续上涨现象根据物价上涨速度快慢划分爬行式通货膨胀步行式通货膨胀跑步式通货膨胀奔腾式通货膨胀根据表现形式划分公开型的通货膨胀隐蔽型的通货膨胀根据形成原因划分需求拉上型通货膨胀成本推动型通货膨胀供求混合型通货膨胀结构型通货膨胀2什么是通货紧缩简述通货紧缩的类型答案要点一要素论国内外学者较普遍把通货紧缩定义为价格水平普遍的持续的下降双要素论认为通货紧缩包括价格水平的持续下降和货币供应量的持续下降三要素论认为通货紧缩是物价水平货币供应量和经济增长率三者同时持续下降的经济现象物价水平下降是其最基本最显著的特征通货紧缩按持续时间不同分为长期性通货紧缩和短期性通货紧缩按它和货币政策的关系可分为货币紧缩情况下的通货紧缩货币扩张情况下的通货紧缩和中性货币政策下的通货紧缩还可按它和经济增长的关系分为伴随经济增长减缓的通货紧缩和伴随经济增长上升的通货紧缩3简述通货膨胀成因的理论观点答案要点1凯恩斯学派的通货膨胀理论为需求决定论强调引发通货膨胀的是总需求而不是货币量2后凯恩斯学派用成本推进来解释通货膨胀认为主要是由于工资增长率超过劳动生产率的增长速度导致产品成本上升物价上涨3货币主义学派认为通货膨胀完全是一种货币现象货币数量的过度增长是通胀的唯一原因4马克思主义认为通货膨胀表现在流通领域根源在于生产领域和分配领域只有深入到生产领域和分配领域才能找到产生通货膨胀的根本原因7按照促退论的观点适度的或低度的通货膨胀对经济增长的刺激作用取决于什么条件按照促退论的观点适度或低度的通货膨胀对经济增长的刺激作用只能存在于有效需求不足的情况下并取决于两个条件一是存在闲置的社会资源呈现供大于求的状态二是公众的通货膨胀预期小于实际通货膨胀即使在有效需求不足的情况下通货膨胀对经济增长的刺激作用也是十分短暂的8为什么说在通货膨胀的过程中政府往往是最大的受益者在通货膨胀中政府往往是最大的受益者这是因为政府可以通过通货膨胀税的方式来获取大量的资源所谓通货膨胀税是指政府通过创造货币而增加的收入这被视为一种隐性的税收当政府通过增发货币来对赤字融资时实际上就是凭空发行钞票来支付政府所购买的商品和服务这将增加流通中的货币量并使公众原有的货币贬值公众因此而损失的购买力即为政府的通货膨胀税收入9在治理通货紧缩的过程中使用宽松的财政政策时需要注意哪些问题宽松的财政政策主要包括减税和增加财政支出两种方法减税涉及到税法和税收制度的改变不是一种经常性的调控手段在采用减税手段时应注意1税收杠杆在本国是否灵敏2减税政策要根据具体情况灵活运用没有必要一刀切增加财政支出可以直接增加总需求还可能通过投资的乘数效应带动私人投资的增加运用财政支出手段所面临的首要问题是资金来源问题解决此问题的方法一是财政向中央银行借款或直接透支二是发行国债普遍采用的做法是发行国债当然国债的发行也应有一定的限度运用财政支出的手段还应警惕挤出效应因此在对付通货紧缩时通常都会将财政政策工具和货币政策工具配合使用论述题1为什么促进论者会认为适度的通货膨胀有利于促进经济的增长而其效果在发展中国家表现得尤为明显答题要点促进论者会认为适度的通货膨胀有利于促进经济的增长而其效果在发展中国家表现得尤为明显原因是1发展中国家政府税收不足可以通过财政向中央银行借款的方式扩大财政投资并采取措施保证私人部门的投资不会减少此种措施可能导致通货膨胀但同时也会因实际投资增加而促进经济增长2通货膨胀是一种有利于富裕阶层的收入再分配而富裕阶层的储蓄倾向较高因此通货膨胀会通过提高储蓄率而促进经济增长3在通货膨胀初期物价已经上涨但名义工资尚未调整过来这时企业利润会提高从而刺激私人投资促进经济增长2试分析我国通货紧缩形成的原因及治理的对策答题要点1997年以来我国通货紧缩现象的形成机制较为复杂如经济运行的深层次原因企业亏损造成有效需求不足经济软着陆的滞后效应改革造成的居民预期不确定限制了居民的消费市场价格竞争农业持续丰收造成农产品价格下降的带动出口下滑国际市场低价商品的冲击等具体有以下几方面成因1有效需求不足2生产力水平的提高和生产成本的降低3结构性因素4本币汇率高估和其他外部因素的冲击5金融体系的效率降低或出现大量不良资产和坏账时信用紧缩减少社会总需求导致通货紧缩应对通货紧缩应根据不同形成机制采取不同对策1针对需求不足要扩大总需求实施扩张性财政政策和货币政策2针对市场竞争导致的价格下降采取不干预政策并通过法制建设保护竞争性价格下降3针对我国以制度性和结构性为主要特征的通货紧缩必须采取深化深化改革的对策4针对因开放而引起的输入型通货紧缩既扩大出口积极引进外资又适度保护国内市场5政府公开宣传治理通货紧缩的政策措施调整人们对未来的预期行为6针对消费不足要鼓励消费取消各种不利于增加消费的政策措施和制度约束增加居民收入7改革汇率制度或实施汇率调节采取灵活的汇率制度使汇率自由浮动或扩大浮动范围3分析通货紧缩对经济的影响答案要点通货紧缩对经济增长的威胁1物价水平的持续下降意味着货币购买力不断提高消费推迟抑制总需求商业萎缩进而影响就业增长形成工资下降压力进入通货紧缩螺旋最终导致经济衰退或萧条2物价水平的持续下降意味着实际利率的上升投资成本变得昂贵投资项目的吸引力下降投资减少必然导致经济增长的下降可能形成经济衰退3通货紧缩可能引发银行业危机物价水平的持续下降意味着实际利率的上升债务人负担增加使银行不良资产比率上升银行惜贷导致信贷供给和需求的萎缩可能会引发银行业的危机通货紧缩对经济的积极影响在于伴随经济增长率上升的长期轻度通货紧缩对消费者有利从而能使社会经济在安定的环境中以一个恰当的速度增长1如果通货紧缩的形成是由于合理的市场价格竞争劳动生产率的提高是有利于经济增长的2如果科技进步是商品价格持续下降的源动力此时的通货紧缩显然是经济健康发展的标志3由于国际市场低价商品的冲击而形成国内通货紧缩从长期来看有利于本国的经济进步提升本国的国际竞争力七案例分析19802003年我国经历了四次通货膨胀和一次通货紧缩在此过程中货币供应量与经济增长基本呈同方向变动即经济扩张阶段货币供应量增长也快速上升当货币供应量积累到一定程度后通货膨胀上升经济出现失衡不得不压缩货币信贷进行被动性调整80年代我国货币供应量年均增长245GDP增长98CPI上涨7590年代货币供应量年均增长249GDP增长97CPI上涨7820002004年货币供应量年均增长159GDP增长89CPI上涨11保持了一种高增长低通胀的良好态势结合我国实际情况分析说明这几次通货膨胀属于哪一种类型通货紧缩是属于哪一种类型谈谈你对我国出现的通货紧缩的原因的认识通过以上货币供应量GDPCPI的数字说明它们之间的关系五第十二章货币政策六简答题1中央银行选择货币政策中介目标的依据主要有哪些中央银行选择货币政策中介目标的主要标准有以下三个一是可测性央行能对这些作为货币政策中介目标的变量加以比较精确的统计二是可控性央行能够将选定的中介目标控制在确定的或预期的范围内三是相关性作为货币政策中介目标的变量与货币政策的最终目标有着密切的稳定的和统计数量上的联系简述货币政策最终目标及含义所谓货币政策目标是指中央银行制定和实施某相货币政策所要达到的特定的经济目标实际上就是货币政策的最终目标目前西方发达国家的货币政策有四大目标即物价稳定充分就业经济增长和国际收支平衡1稳定物价一般是指通过实行适当的货币政策保持一般物价水平的相对稳定以避免出现通货膨胀或通货紧缩2充分就业一般是指消除一国经济中的非自愿失业即由于工人们不愿接受现行的工资水平和工作条件而造成的失业它的实现并不意味着失业率降为零只要失业率低于自然失业率水平就可以说该经济社会达到了充分就业3经济增长是指一国在一定时期内所生产的商品和劳务总量的增加通常用GNP或GDP的年增长率或人均年增长率来衡量4国际收支平衡指一国对其他国家的全部货币收入与全部或支出保持基本平衡3简述货币政策工具主要有哪些所谓一般性货币政策工具是指对货币信用总量进行调节的工具主要包括法定存款准备率政策再贴现率政策和公开市场业务选择性货币政策工具是指中央银行针对某些特殊的经济领域或特殊用途的信贷而采用的信用调节工具主要是为了实现结构性的控制目标常用的选择性政策工具包括证券市场信用控制不动产信用控制消费者信用控制优惠利率等除了上述一般性的货币政策工具和选择性的货币政策工具以外中央银行还可根据本国的情况和不同时期的具体需要运用一些其他的货币政策工具这其中既有直接的信用控制也有间接的信用控制直接的信用控制具包括信贷配给流动性比率利率上限直接干预特别存款等间接的信用控制包括窗口指导道义劝告等4简述货币政策的作用过程图货币政策的作用过课本上货币政策对实际经济活动的作用是间接的央行通过运用一定的货币政策工具往往不能直接达到其预期的最终目标而只能通过控制某一中介目标并通过这一中介目标的传导来间接地作用于实际经济活动从而达到最终目标一般地说中央银行通过各种货币政策工具的运用将对商业银行的基础货币和短期利率等经济变量产生比较直接的影响而这些经济变量的变动将影响到货币供应量和长期利率由于货币供应量和长期利率将对实际的经济活动产生比较直接的影响因此如货币政策操作得当则其最终结果将是达到其预定的货币政策的最终目标七论述题1西方国家货币政策的最终目标有哪几个中央银行在同一时间实行同一种货币政策能否同时达到这些最终目标为什么答案要点西方国家主要的货币政策最终目标有四个稳定物价充分就业经济增长和国际收支平衡同一时间实行同一种货币政策是无法同时达到这些政策目标因为这四大目标之间任何两个目标之间都有着一定的矛盾和冲突较明显的如1稳定物价于充分就业之间通货膨胀率与失业率之间存在着此增彼减的交替关系2稳定物价和经济增长之间经济增长率较高时通货膨胀率往往也较高3经济增长与国际收支平衡之间也常常发生矛盾2中央银行的一般性货币政策工具有哪几种其各自的优缺点是什么答案要点存款准备金政策存款准备金政策是指中央银行通过调整法定存款准备金比率来影响商业银行的信贷规模从而影响货币供应量的一种货币政策工具它是一种威力强大不易常用的货币政策工具就其效果而言它往往能迅速达到预定的中介目标甚至预期的最终目标但它将对实际经济活动产生强有力的冲击往往引起经济的剧烈动荡如频繁调整也将使商业银行很难进行适当的流动性管理因此它的运用往往产生较大的副作用因此不适合微调也不能经常使用2再贴现政策再贴现政策是指中央银行通过提高或降低再贴现率来影响商业银行的信贷规模和市场利率从而影响货币供应量的一种货币政策工具再贴现政策既可以调节货币供应量对信贷结构的调整也有一定效果并能够在一定程度上反映中央银行的政策意图产生告示作用此外中央银行可以利用它来履行最后贷款人的职能防止金融恐慌有利于一国经济的相对稳定但在运用此项工具时中央银行处于被动地位这种决策能否取得预期的效果将决定于商业银行或其他金融机构对该决策的反应而且再贴现率的调整有时不能准确反映中央银行的政策意图并可能会引起公众误解中央银行通过再贴现政策发挥最后贷款人职能存在道德风险问题3公开市场业务公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买进或卖出有价证券特别是政府证券以投放或回笼基础货币控制货币供应量并影响市场利率的一种行为与其他货币政策工具相比公开市场业务的优点在于主动权完全在中央银行其操作规模大小完全由中央银行自己控制可以灵活精巧地进行可以适时适量地按任何规模进行调节具有极强的可逆转性操作迅速不会有延误当然公开市场业务作为一种货币政策工具也有其缺陷主要是对大众预期的影响和商业银行强制性影响比较微弱3试述凯恩斯学派和货币学派关于货币政策传导机制的理论分歧凯恩斯学派认为货币政策必须通过利率来加以传导因此货币政策的中介目标应是利率即MiIy其次从货币政策的传导机制来看货币政策的作用指间接的它必须经过两个中间环节如其中一个出问题则货币政策将无效强调财政政策的有效性认为货币政策是不可靠的货币学派认为货币供应量的变动无需通过利率加以传导而可直接引起名义收入的变动即MY央行通过货币政策的操作只能控制货币供应量而不能控制利率货币供应量的变动将直接导致名义收入的变动在通货紧缩情况下如何运用一般性货币政策解决这一问题答案要点在通货紧缩时期实行宽松的货币政策以适当增加货币供应量刺激投资和消费从而发展经济抑制通货紧缩相对宽松的一般性货币政策包括降低法定存款准备金比率降低再贴现率和放宽再贴现条件在公开市场上买入有价证券