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关于万福生科财务造假的问题分析 近年来，我国股票市场A股历史上造假案件屡见不鲜，严重影响了国民经济的正常运行。现在，集农产品加工销售及科研开发于一体的省级农业产业化龙头企业万福生科股份有限公司承认财务造假，成为创业班造价第一股，给资本市场造成了严重的伤害。本文主要对万福生科财务造假案进行了分析，并通过这一事件引发了反思。  1 虚增收入  万福生科以稻米加工起家，企业坐落在湖南常德沅江边，起初在业内影响力与知名度较低。2011年9月27日，万福生科以每股25元的发行价成功上市，企业共募得资金4.25亿元，曾多次被评为AA信用登记企业、重合同守信用单位、湖南省粮油加工重点企业。  1.1 画皮上市 起初，万福生科在湖南省的众多粮食企业中并不出名，业内影响力较低，综合竞争力不高。但自2011年7月19日通过证监会发审委过会，万福生科一直呈高速发展态势，一跃成为省内龙头企业，其知名度和影响力均得到极大提升。万福生科在一片质疑声中，成功发行1700万股，圈得4.25亿元，并在2011年9月27 日成功登陆创业板。后证实，万福生科在2011年的招股中就存在种种财务造假行为，其上市本就是一个谎言，这也为其今后的股价雪崩埋下了一颗定时炸弹。  1.2 虚构客户 万福生科在招股书中对其自2008至2012年上半年的前五名客户的销售情况作了具体说明。但在其公布的10家主要客户中，就有6家涉嫌虚假交易。仅以傻牛食品厂为例，它是万福生科的主要客户之一，主要从万福生科购买麦芽糖浆。但实际情况是，傻牛食品厂早在数年前就已停产，生产线停工已久。一个停工已久的企业怎么可能每年从万福生科构建大批麦芽糖浆，并下价值数千万的订单。由此可见，万福生科利用虚构客户的方式达到非法营利的目的。  1.3 虚构合同 万福生科除了虚构客户外，还虚构合同。一般情况下，要伪造客户收入，除了要私刻假公章、虚构合同、虚开发票以外，还要编制银行单据以及出库单，才能完成一系列虚增收入程序，使其账务收支情况看起来更合理。  2 虚增资产  万福生科还采用虚增资产的方式虚增收入，它主要虚增的是预付账款和在建工程两项募集资金。2012年上半年，万福生科的在建工程在没有项目转入固定资产的情况下，账面余额从8675万元增加至1.80亿元，增加了8323万元。但公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金只有5883万元。  3 万福生科事件的反思  3.1 反思投行业务模式 万福生科事件，监管部门对保荐机构平安证券的重罚，给了纯通道制投行业务模式一记重拳，同时也给追捧纯通道制业务模式的投行敲响了警钟。平安证券过往的投行业务模式就是一切为提高项目周转率和过会率为中心，轻视了对项目质量的控制和风险控制，从而直接导致项目质量良莠不齐。万福生科