网易财经10月15日讯 创业板指拉升翻红，此前一度跌超2%。截至发稿，沪指跌0.39％，报3271.5点，深成指涨0.25％，报10353.46点，创业板指涨0.07％，报2157点，科创50指数涨0.53％，报930.86点。沪深两市合计成交额6199.1亿元，上涨个股近3000只。华为链、数字货币、并购重组等方向涨幅居前。
昨天央行公布了9月份金融数据，中信证券研报表示，社融方面，9月新增社融3.76万亿元，同比少增3722亿元，政府债和人民币贷款仍然延续最大的支撑项和拖累项的格局。信贷方面，央行口径下的人民币信贷延续了高基数下的同比少增，9月人民币贷款新增15900亿元，同比少增7200亿元。存款方面，资金回流带动M2增速回升，M1同比增速下滑幅度收窄。需要注意的是，9月底推出的一揽子宏观政策效果暂未传导至金融数据的读数上，建议重点关注今年四季度金融数据的改善幅度。向后看，随着宏观一揽子政策的发力，四季度房地产领域融资情况或有所改善，政府债或能持续支撑社融增速。
国金证券认为，“宽货币+宽财政”促“市场底”进一步夯实，反弹行情将延续。一是显著“宽货币”，尤其是存量贷款利率下调，将有望修复居民资产负债表，推动信用预期回升，促“市场底”浮现；二是政治局会议提出5000亿互换、3000亿回购将针对股市注入更多流动性，对股市上涨提供更强动力；三是“宽财政”信号明确，且发债空间大、节奏或将加快。
显著“宽货币+宽财政”均作用在居民、企业及地方政府的“负债端”，通过弥补负债缺口、降低负债压力，促使相关部门资产负债表改善，从而为未来轻装上阵、促消费、投资及激活国内经济作充分准备— —这意味着“控风险”是当前第一阶段的首要任务，将对应估值筑底，即“市场底”夯实。
预计未来一个季度国内宏观、中观到微观层面均有望迎来边际改善，故维持对本轮“反弹”行情偏乐观的态度，建议逢低配置“科技>消费”方向。同时，考虑到海外风险犹在，未来市场能否更加持续走出“反转”仍依赖于“盈利底”出现。倘若后续财政发力的结构上可以更多聚焦在投资、促薪资和就业等“资产端”，预计国内企业“盈利底”将有望前置，届时，更长的趋势性“反转”行情将由此开启。
