我国影子银行的脆弱性分析及监管对策.docx

1我国影子银行的脆弱性分析及监管对策宋秋平安徽大学经济学院安徽合肥摘要本文在简要阐述影子银行概念的基础上系统地对影子银行关于高杆杠率期限错配信息不对称及不透明方面的脆弱性进行分析最后结合中国的实际提出了相应的监管对策具体包括严格控制影子银行的杆杠率建立健全的法律法规体系完善影子银行信息披露制度关键词影子银行脆弱性风险监管对策中图分类号文献标识码文章编号伴随着金融自由化与金融全球化金融研究领域的一个新焦点影子银行受到各界的热切关注它作为现代金融体系的一个重要组成促进了金融创新关系着金融稳定与发展年由于美国次贷危机引发的国际金融危机对全球经济和金融体系带来沉重打击引发各界对影子银行的普遍关注与讨论较多观点认为导演这次金融危机和近年来货币政策日渐失效的主角就是影子银行正是影子银行内部存在的金融脆弱性和外部监管的缺失最终导致了此次危机的爆发并助长了危机在全球的蔓延因此在当前各国密切关注影子银行的背景下笔者针对影子银行存在严重的脆弱性进行分析研究进而探索影子银行应该采取的监管措施以规范影子银行健康发展实现金融2体系稳定影子银行的概念影子银行体系一词是由美国太平洋投资管理公司执行董事保罗麦卡利于年月在美联储的年度座谈会上首次提出来并被广泛采用的将其定义为不同于传统的受正规监管的银行影子银行是游离于联邦政府监管之外且筹集到的多为不确定的短期资金没有美联储的贴现贷款窗口的支撑也不能使用存款保险的金融机构但各国对影子银行尚不存在一个统一的界定直到年首尔峰会的召开金融稳定委员会应峰会要求发布了影子银行范围的界定报告中将影子银行定义为游离于实体和正规银行系统之外完全或部分不受监管的信用中介体系包括期限流动性转换有缺陷的信用风险转移和杠杆化等的系统性风险问题和由于影子银行规避或削弱银行监管而存在的监管套利风险问题并通过对影子银行的整体框架进行勾画进一步明确界定了影子银行的范畴年我国影子银行体系迅速扩张到年我国银监会首次明确了影子银行的业务范围使影子银行的讨论再次被推向高潮其中号文对银行理财投资非标业务进行规范正式拉开规范影子银行监管的序幕次年发布的国务院办公厅关于加强影子银行监管有关问题的通知国办发号正式开启了全面监管影子银行的时代在号文中主要将我国影子银行划分为三种类型一是3不持有金融牌照完全无监管的信用中介机构包括新型网络金融公司第三方理财机构等二是不持有金融牌照存在监管不足的信用中介机构包括融资性担保公司小额贷款公司等三是机构持有金融牌照但存在监管不足或规避监管的业务包括货币市场基金资产证券化部分理财业务等总之到目前为止尚不存在一个对影子银行普遍认可的权威的定义正是由于影子银行界定尚不明晰业务游离于银行监管系统之外进一步加强对影子银行的风险监管就显得尤为重要我国影子银行的脆弱性分析我国影子银行近年来发展迅猛目前已具备相当规模根据中国金融监管报告统计基于官方数据显示年底我国影子银行体系规模达到万亿元分别占的与银行业总资产的到年底我国影子银行体系规模持续飙升约达万亿元相当于中国正规银行业的五分之一其规模已位居世界第三但这与发达国家影子银行相比我国影子银行的发展阶段尚处于初期同时在如此突飞猛进的增长态势下我国影子银行也逐渐暴露出一系列问题特别是影子银行普遍存在的金融脆弱性问题不容忽视主要表现在以下几个方面高杠杆率影子银行脆弱性的一大表现就是其高杆杠率问题在巴塞尔协议监管下商业银行有最低资本充足率的要求这在一定程度上限制了商业银行的业务规模而影子银行由于缺乏相关的监管也没有商业银行4那样丰厚的资本金不受资本充足率的约束它可以在自有资金较少的情况下开展较大规模的业务从而形成较高的信用扩张倍数最后造成高杆杠率高杆杠率对金融机构的影响像一把双刃剑当经济形势较好时高杠杆率会为股东带来更高的权益和报酬当经济下滑或发生危机时高杠杆率意味着其风险承受能力将下降甚至可能会引发系统风险期限错配期限错配一直以来就是影子银行固有的风险目前影子银行存在着大量的负债期限和资产期限错配问题具体指资产期限结构长而负债期限结构短所面临的流动性风险最后使得影子银行期限结构错配风险积聚放大了这种风险以银行理财产品为例一方面银行理财产品兑偿付期限大多是半年以内的而资金投向期限却多达数年这种短借长用的业务模式大大提高了影子银行的流动性风险可能导致风险表内化另一方面银行理财产品期限普遍较短这种短期资金作为影子银行最重要的一个资金来源渠道主要投向于长期项目若出现资金链断裂很容易引起市场恐慌加重融资压力总之影子银行通过发行短期债券取得融资后进行高风险高收益的长期投资其资金来源的稳定性较差当市场缺乏流动性时将会面临着巨大的资金压力甚至形成恶性循环信息不对称及不透明影子银行的产品结构设计非常复杂大多在信息披露制度不完善的场外市场交易缺乏有效全面的监管体制从而形成信息不对称及不5透明的风险其最直观最突出地体现在资产证券化的虚假包装上一方面证券化过程加强了逆向选择和道德风向通过资产证券化转移相关风险造成对借款者审核不严增加了贷款本身的风险同时也会使贷款方对借款人缺乏有效的贷后监督另一方面这种结构设计复杂的产品通过多环节的证券化风险隐蔽性较好进一步加深信息不对称不透明最终导致风险的积聚与蔓延加强我国影子银行监管的对策高杠杆率期限错配信息不对称及不透明等金融脆弱性使得影子银行存在着巨大的风险隐患累积一段时间之后风险会逐渐暴露给金融体系的稳定性造成严重威胁鉴于此我国应该在影子银行发展的关键时期抓住发展机遇充分吸取金融危机后的经验教训在系统分析我国影子银行脆弱性的基础上努力加强对影子银行的风险监管使金融体系的稳定性得到保障严格控制影子银行的杆杠率影子银行自身的资金数额不是很大但通过高杆杠交易容易扩大其业务规模同时聚集大量的风险对金融体系稳定性构成严重的潜在威胁因此在对影子银行加强监管过程中首先应严格控制影子银行的杆杠率通过动态监测影子银行杆杠率水平规避过高的财务杠杆风险和资产价格过度膨胀风险对影子银行设定一个合理的杆杠率水平在风险可控的条件下要求最低资本数量通过这种严格的强制性资本范围限定保证影子银行的稳定运行防范流动性风险另外通过限制影子银行的杆杠率还能有效地避免风险传递6建立健全的法律法规体系虽然近年来我国法律制度在不断完善过程中但目前针对影子银行的相关法律法规体系并不健全不能很好地规范影子银行的经营与发展因此在影子银行风险问题日益突出的情况下建立健全的法律法规体系迫在眉睫首先制定一部专门的法律或法规系统地有效地监督与管理影子银行的运营也为建立全方位的风险监管体系提供法律基础其次尽快出台相关特殊行业与业务的管理办法逐步形成以影子银行法为基础以各项行业管理办法等为补充的规范性法律体系最后应制定相关条例对影子银行的资金来源渠道进行严格把关避免资产与负债的期限错配进而防止出现危机时市场过度恐慌有效防范影子银行因流动性风险而引发自身系统性风险的可能性完善影子银行信息披露制度由于影子银行高度信息不对称及不透明问题加重了其风险监管的难度也加大了风险产生的可能性因此提高未来影子银行系统监管的前提就是建立完善的信息披露制度提高影子银行交易的透明度尽量降低交易双方间的信息不对称从而有效推进影子银行健康持续运作一方面应设立责权明确的监管主体负责监督影子银行信息披露情况并制定合理可行的信息披露的奖惩机制有效提高影子银行履行信息披露义务的职责另一方面加强对信用评级机构信息披露的监管以对影子银行进行客观公正的评价进而维护投资者的合法权益降低逆向选择和道德风险的发生提高市场对影子银行的信心7参考文献刘洋关于影子银行系统风险及管控研究华北金融李志辉樊莉影子银行体系的脆弱性分析及对中国的启示未来与发展张远张立勇加强我国影子银行监管防范系统性风险金融教育研究