中国影子银行的内涵、范畴、影响及其监管.docx

稻壳儿网络大学毕业设计论文题目学院部专业学生姓名学号年级指导教师职称年月日稻壳儿网络大学毕业设计论文题目学院部专业学生姓名学号年级指导教师职称年月日中国影子银行的内涵范畴影响及其监管影子银行被普遍认为是引起次贷危机的主要原因次贷危机之后国际金融监管机构和相关国家纷纷加强对影子银行的监管次贷危机期间中国受影子银行冲击较小但其中隐含着风险不容小觑在年月举行的二十国集团财长和央行行长会议上央行行长周小川表示中国影子银行总体规模不大但近期增长较快我们正谨慎应对文章从中国影子银行入手首先对影子银行的内涵范畴进行了介绍然后对影子银行的影响进行分析进而对影子银行的监管进行了梳理最后对近期的研究进展进行评述一影子银行的内涵目前关于中国影子银行的内涵尚未形成一致的看法综合分析文献可以发现由于强调的侧重点不同目前的中国影子银行大致可中国影子银行的内涵范畴影响及其监管影子银行被普遍认为是引起次贷危机的主要原因次贷危机之后国际金融监管机构和相关国家纷纷加强对影子银行的监管次贷危机期间中国受影子银行冲击较小但其中隐含着风险不容小觑在年月举行的二十国集团财长和央行行长会议上央行行长周小川表示中国影子银行总体规模不大但近期增长较快我们正谨慎应对文章从中国影子银行入手首先对影子银行的内涵范畴进行了介绍然后对影子银行的影响进行分析进而对影子银行的监管进行了梳理最后对近期的研究进展进行评述一影子银行的内涵目前关于中国影子银行的内涵尚未形成一致的看法综合分析文献可以发现由于强调的侧重点不同目前的中国影子银行大致可以从功能视角金融脆弱性与监管强度视角以及载体视角三个方面来进行界定功能视角一些观点从多功能或泛功能的角度来阐述如周莉萍将影子银行定义为一组复制商业银行核心业务发挥着商业银行核心功能期限匹配流动性服务信用转换杠杆的非银行信用中介国务院界定影子银行为一些传统银行体系之外的信用中介机构和业务易宪容指出影子银行是游离于银行体系之外并从事类似于传统银行业务的非银行机构另一些观点从单一功能视角来分析如钟伟把影子银行理解为除接受监管的存款机构以外的充当储蓄转投资中介的金融机构李若愚认为中国式影子银行是正规银行体系以外还具有类银行特点发挥债务融资功能的信用中介机构与业务活动金融脆弱性与监管强度视角多数观点从监管强度来定义影子银行龚明华等认为影子银行一般指行使商业银行功能却不受类似商业银行那样严格监管的非银行金融机构周小川界定影子银行是行使商业银行功能但却基本不受监管或受很少监管的非银行金融机构宋国良王梅等及王增武等也表达了类似的观点央行调查以从功能视角金融脆弱性与监管强度视角以及载体视角三个方面来进行界定功能视角一些观点从多功能或泛功能的角度来阐述如周莉萍将影子银行定义为一组复制商业银行核心业务发挥着商业银行核心功能期限匹配流动性服务信用转换杠杆的非银行信用中介国务院界定影子银行为一些传统银行体系之外的信用中介机构和业务易宪容指出影子银行是游离于银行体系之外并从事类似于传统银行业务的非银行机构另一些观点从单一功能视角来分析如钟伟把影子银行理解为除接受监管的存款机构以外的充当储蓄转投资中介的金融机构李若愚认为中国式影子银行是正规银行体系以外还具有类银行特点发挥债务融资功能的信用中介机构与业务活动金融脆弱性与监管强度视角多数观点从监管强度来定义影子银行龚明华等认为影子银行一般指行使商业银行功能却不受类似商业银行那样严格监管的非银行金融机构周小川界定影子银行是行使商业银行功能但却基本不受监管或受很少监管的非银行金融机构宋国良王梅等及王增武等也表达了类似的观点央行调查统计司与成都分行调查统计处联合课题组把未受巴塞尔协议或等同监管程度作为影子银行的核心内涵之一少数观点在描述影子银行内涵时强调了金融脆弱性雷曜等在定义中指出影子银行的信用风险转移机制往往存在一定缺陷没有中央银行流动性支持的制度性安排其溢出效应和传染性容易诱发系统性风险载体视角王勇等认为广义角度的影子银行体系是指游离于传统银行体系之外的信用中介组织和信用中介业务不仅涵盖那些与传统银行相竞争的机构而且广泛涉及一切可以发挥金融功能的市场工具和方法二影子银行的范畴与国外相比中国金融发展阶段金融业务及工具等有着比较大的差别影子银行范围也有比较大的差异中国影子银行的范畴观点不一多数观点认为影子银行包括信托公司融资租赁公司财务公司小额贷款公司融资担保公司典当行以及民间金融等机构载体涵盖银行理财产品委托贷款未贴现的银行承兑汇票以及信托贷款等业务另外一些观点认为影子银行还应包含更广的范畴如有观点认为证券公司李若愚四大资产管理公司李建军保险经纪公司李建军消费金融公司巴曙松统计司与成都分行调查统计处联合课题组把未受巴塞尔协议或等同监管程度作为影子银行的核心内涵之一少数观点在描述影子银行内涵时强调了金融脆弱性雷曜等在定义中指出影子银行的信用风险转移机制往往存在一定缺陷没有中央银行流动性支持的制度性安排其溢出效应和传染性容易诱发系统性风险载体视角王勇等认为广义角度的影子银行体系是指游离于传统银行体系之外的信用中介组织和信用中介业务不仅涵盖那些与传统银行相竞争的机构而且广泛涉及一切可以发挥金融功能的市场工具和方法二影子银行的范畴与国外相比中国金融发展阶段金融业务及工具等有着比较大的差别影子银行范围也有比较大的差异中国影子银行的范畴观点不一多数观点认为影子银行包括信托公司融资租赁公司财务公司小额贷款公司融资担保公司典当行以及民间金融等机构载体涵盖银行理财产品委托贷款未贴现的银行承兑汇票以及信托贷款等业务另外一些观点认为影子银行还应包含更广的范畴如有观点认为证券公司李若愚四大资产管理公司李建军保险经纪公司李建军消费金融公司巴曙松周莉萍李若愚央行福州中心支行票据公司央行调查统计司与成都分行调查统计处联合课题组寄售行李建军专业理保公司雷薇投资公司中信建投证券王勇等第三方理财机构国务院信用评级机构央行合肥中心支行金融稳定处课题组及住房公积金管理中心雷薇央行调查统计司与成都分行调查统计处联合课题组属于影子银行另一些观点将目前热议的互联网金融也纳入到影子银行国务院央行调查统计司与成都分行调查统计处联合课题组雷曜等李扬周莉萍雷薇李建军还有一些观点认为一些影子业务如银行同业业务巴曙松邵宇雷薇资产证券化国务院李扬李建军信托受益权中信建投证券非金融企业债券及非金融企业股票融资邵宇各类金融机构资产管理业务央行调查统计司与成都分行调查统计处联合课题组申银万国王增武信用风险缓释工具李建军邵宇准房地产信托李建军对于一些机构和业务是否属于影子银行存在着争议郭凯从影子银行的六大特征来分析认为银行的表外业务和非银行类金融机构业务并非不受监管同时也有政府的隐形支持并不符合影子银行的特征只有民间金融符合影子银行的全部特征蔡锷生认周莉萍李若愚央行福州中心支行票据公司央行调查统计司与成都分行调查统计处联合课题组寄售行李建军专业理保公司雷薇投资公司中信建投证券王勇等第三方理财机构国务院信用评级机构央行合肥中心支行金融稳定处课题组及住房公积金管理中心雷薇央行调查统计司与成都分行调查统计处联合课题组属于影子银行另一些观点将目前热议的互联网金融也纳入到影子银行国务院央行调查统计司与成都分行调查统计处联合课题组雷曜等李扬周莉萍雷薇李建军还有一些观点认为一些影子业务如银行同业业务巴曙松邵宇雷薇资产证券化国务院李扬李建军信托受益权中信建投证券非金融企业债券及非金融企业股票融资邵宇各类金融机构资产管理业务央行调查统计司与成都分行调查统计处联合课题组申银万国王增武信用风险缓释工具李建军邵宇准房地产信托李建军对于一些机构和业务是否属于影子银行存在着争议郭凯从影子银行的六大特征来分析认为银行的表外业务和非银行类金融机构业务并非不受监管同时也有政府的隐形支持并不符合影子银行的特征只有民间金融符合影子银行的全部特征蔡锷生认为中国的银行表外业务受三会监管的非银行金融机构和业务不是国外定义的一般意义上的影子银行三影子银行的影响影子银行范畴界定的不一致导致了各种观点测算出的中国影子银行规模不同甚至存在着巨大的差异并由此产生了关于中国影子银行影响的争议总体而言影子银行的发展有其必然性是一个中性的概念其发展有利有弊影子银行的积极作用影子银行在宏观层面和微观层面产生了积极的影响宏观层面中国的影子银行可能是反周期的一定时期内具有稳定经济的作用标准普尔它支持了实体经济发展雷曜并在短期内对经济增长有促进作用陈剑等李向前等有助于就业和社会稳定毛泽盛等在金融相对压制的情况下中国影子银行的发展一定程度上有助于金融体系的完善与发展一是影子银行的活动提高了整个金融市场的流动性和活跃性有利于提升金融市场价格发现功能提高投融资效率魏永芬二是影子银行在相当程度上就是金融创新其组成部分或构成其发展基础的各类基金货币交易金融衍生品为中国的银行表外业务受三会监管的非银行金融机构和业务不是国外定义的一般意义上的影子银行三影子银行的影响影子银行范畴界定的不一致导致了各种观点测算出的中国影子银行规模不同甚至存在着巨大的差异并由此产生了关于中国影子银行影响的争议总体而言影子银行的发展有其必然性是一个中性的概念其发展有利有弊影子银行的积极作用影子银行在宏观层面和微观层面产生了积极的影响宏观层面中国的影子银行可能是反周期的一定时期内具有稳定经济的作用标准普尔它支持了实体经济发展雷曜并在短期内对经济增长有促进作用陈剑等李向前等有助于就业和社会稳定毛泽盛等在金融相对压制的情况下中国影子银行的发展一定程度上有助于金融体系的完善与发展一是影子银行的活动提高了整个金融市场的流动性和活跃性有利于提升金融市场价格发现功能提高投融资效率魏永芬二是影子银行在相当程度上就是金融创新其组成部分或构成其发展基础的各类基金货币交易金融衍生品货币经纪场外市场资产管理支付机制清算和结算便利等都属于制度框架内的金融服务李扬它有利于进一步推动金融市场机构与产品的各类创新促使我国金融业从单一功能的传统银行向需求导向下为客户提供包括融资金融理财风险管理价值提升支付清算等在内全面服务的新型金融业转型钟磊三是促进了金融服务的多样化周小川金融工具的多样化以及进多层次资本市场的发展和完善雷曜从而促进了中国的金融深化廖岷四是影子银行绕开存款利率管制其产品定价趋于市场化更能反映实际的社会资金供求状况为我国完全的利率市场化提供了一定的经验和借鉴宋国良有利于推动利率市场化进程雷曜并且在金融市场化方面发挥着独特的作用陈四清五是影子银行弥补了社会总体信贷供求缺口尤其是满足了众多民营中小企业的融资需求其规模的扩张对一定范围内金融体系的稳定性具有积极作用宋国良毛泽盛等六是影子银行是全球金融一体化的承载和推动力在资本市场主导型的金融体系发展和繁荣方面功不可没何德旭等微观层面首先影子银行对传统银行产生了积极的影响一是扩大了银行的收入来源使银行收入多元化银行的资产负债表外活动是除传统的利息收入之外银行重要的收入来源等货币经纪场外市场资产管理支付机制清算和结算便利等都属于制度框架内的金融服务李扬它有利于进一步推动金融市场机构与产品的各类创新促使我国金融业从单一功能的传统银行向需求导向下为客户提供包括融资金融理财风险管理价值提升支付清算等在内全面服务的新型金融业转型钟磊三是促进了金融服务的多样化周小川金融工具的多样化以及进多层次资本市场的发展和完善雷曜从而促进了中国的金融深化廖岷四是影子银行绕开存款利率管制其产品定价趋于市场化更能反映实际的社会资金供求状况为我国完全的利率市场化提供了一定的经验和借鉴宋国良有利于推动利率市场化进程雷曜并且在金融市场化方面发挥着独特的作用陈四清五是影子银行弥补了社会总体信贷供求缺口尤其是满足了众多民营中小企业的融资需求其规模的扩张对一定范围内金融体系的稳定性具有积极作用宋国良毛泽盛等六是影子银行是全球金融一体化的承载和推动力在资本市场主导型的金融体系发展和繁荣方面功不可没何德旭等微观层面首先影子银行对传统银行产生了积极的影响一是扩大了银行的收入来源使银行收入多元化银行的资产负债表外活动是除传统的利息收入之外银行重要的收入来源等央行调查统计司与成都分行调查统计处联合课题组二是帮助缓解信贷市场的信息不对称问题等三是促进银行业的金融创新承载并扩展了传统银行的功能弱化了传统银行中介价值并使商业银行盈利模式从存贷利差模式向佣金模式转型更高效的资本运用将提升银行业水平沈维四是有助于分散银行体系风险雷曜等五是改变银行业垄断地位增强竞争活力魏永芬其次影子银行使金融脱媒化程度逐步加深社会融资总量结构中间接融资本外币贷款的比重不断下降直接融资委托贷款信托贷款等影子银行形式占比扩大宋国良再次影子银行的发展有效弥补了银行常规渠道信贷投放的不足尤其在解决超短期资金急需方面是商业银行信贷的有益补充李扬王勇等最后影子银行扩展了多元化的投资渠道丰富居民投资产品郭田勇并为私人部门提供了分散投资组合何德旭等影子银行的风险影子银行带来积极作用的同时也蕴含着风险李向前等认为影子银行的扩张趋势会对我国金融体系稳定性产生一定的负面影响金融脆弱性央行调查统计司与成都分行调查统计处联合课题组二是帮助缓解信贷市场的信息不对称问题等三是促进银行业的金融创新承载并扩展了传统银行的功能弱化了传统银行中介价值并使商业银行盈利模式从存贷利差模式向佣金模式转型更高效的资本运用将提升银行业水平沈维四是有助于分散银行体系风险雷曜等五是改变银行业垄断地位增强竞争活力魏永芬其次影子银行使金融脱媒化程度逐步加深社会融资总量结构中间接融资本外币贷款的比重不断下降直接融资委托贷款信托贷款等影子银行形式占比扩大宋国良再次影子银行的发展有效弥补了银行常规渠道信贷投放的不足尤其在解决超短期资金急需方面是商业银行信贷的有益补充李扬王勇等最后影子银行扩展了多元化的投资渠道丰富居民投资产品郭田勇并为私人部门提供了分散投资组合何德旭等影子银行的风险影子银行带来积极作用的同时也蕴含着风险李向前等认为影子银行的扩张趋势会对我国金融体系稳定性产生一定的负面影响金融脆弱性正如金融体系有其脆弱性一样影子银行也同样具有脆弱性是金融体系与社会资金链上最为薄弱的一环李若愚流动性风险影子银行系统在以下几个方面可能导致流动性风险首先期限错配问题可能导致流动性风险李扬朱海斌江衍妙等影子银行期限不匹配较为普遍陈四清郑联盛影子银行系统内的放款人无法像在正规银行系统内从银行同业拆借市场获得短期流动性支持但他们也倾向于使用较短和较复杂的金融工具为借款方的长期项目融资等造成了大量的期限错配一旦形势发生逆转很容易引发流动性风险其次影子银行的高杠杆运作会导致金融体系产生极大的脆弱性李扬何德旭等影子银行体系推动了高杠杆业务发展然而影子银行未受到同等的监管标准限制且部分影子银行经营无需考虑风险成本内部化问题这可能为监管套利提供空间降低银行业监管效率导致金融体系的杠杆和风险进一步累积王勇等再次在过多依赖抵押品的融资模式下抵押品价格的激烈波动或变现可能导致流动性风险如信托产品雷薇最后影子银行可能增加正规银行部门的流动性风险高收益吸引正规金融体系的一部份储蓄资金转投到影子银行系统这会对民间借贷较为发达的地区造成局部影响另外一旦政府信贷政策的突然转向支持银行系统重新吸引储蓄或将使影子银行系统内的流动资金面临短缺等正如金融体系有其脆弱性一样影子银行也同样具有脆弱性是金融体系与社会资金链上最为薄弱的一环李若愚流动性风险影子银行系统在以下几个方面可能导致流动性风险首先期限错配问题可能导致流动性风险李扬朱海斌江衍妙等影子银行期限不匹配较为普遍陈四清郑联盛影子银行系统内的放款人无法像在正规银行系统内从银行同业拆借市场获得短期流动性支持但他们也倾向于使用较短和较复杂的金融工具为借款方的长期项目融资等造成了大量的期限错配一旦形势发生逆转很容易引发流动性风险其次影子银行的高杠杆运作会导致金融体系产生极大的脆弱性李扬何德旭等影子银行体系推动了高杠杆业务发展然而影子银行未受到同等的监管标准限制且部分影子银行经营无需考虑风险成本内部化问题这可能为监管套利提供空间降低银行业监管效率导致金融体系的杠杆和风险进一步累积王勇等再次在过多依赖抵押品的融资模式下抵押品价格的激烈波动或变现可能导致流动性风险如信托产品雷薇最后影子银行可能增加正规银行部门的流动性风险高收益吸引正规金融体系的一部份储蓄资金转投到影子银行系统这会对民间借贷较为发达的地区造成局部影响另外一旦政府信贷政策的突然转向支持银行系统重新吸引储蓄或将使影子银行系统内的流动资金面临短缺等信用风险一些观点重点关注了地方政府债务问题地方政府以旗下的投融资平台通过影子银行进行大规模的信用扩张易宪容认为中国影子银行最大的问题在于以政府主导的经济当事人每一方都希望通过过度信用扩张来达到其目的龚明华等也认为地方融资冲动和信用约束缺失是中国式影子银行中风险最容易失控的部分尤其地县债务状况令人担心另一些观点则关注传统信贷渠道受到严格约束的行业的信用风险一些实体项目不符合国家产业政策和宏观调控政策从传统银行难以获得贷款用高回报方式从影子银行系统融资将资金投向产能过剩或者低水平重复建设项目陈四清朱海斌钟磊等也表达了类似的观点等认为影子银行系统对房地产行业贷款的集中度较高相关风险管理不足钟伟建议关注小企业钢贸光伏个人经营性贷款等重点领域的风险暴露此外他还建议关注有机构介入的地下钱庄活动网上交易平台等融资活动的违约风险风险传染影子银行体系作为银行体系的影子与原有传统银行体系在同一金融市场中存在和发展不可避免地会产生竞争与合作甚至融为一体带来了整个金融体系的系统性风险李华等郑联盛事实上的混业经营信用风险一些观点重点关注了地方政府债务问题地方政府以旗下的投融资平台通过影子银行进行大规模的信用扩张易宪容认为中国影子银行最大的问题在于以政府主导的经济当事人每一方都希望通过过度信用扩张来达到其目的龚明华等也认为地方融资冲动和信用约束缺失是中国式影子银行中风险最容易失控的部分尤其地县债务状况令人担心另一些观点则关注传统信贷渠道受到严格约束的行业的信用风险一些实体项目不符合国家产业政策和宏观调控政策从传统银行难以获得贷款用高回报方式从影子银行系统融资将资金投向产能过剩或者低水平重复建设项目陈四清朱海斌钟磊等也表达了类似的观点等认为影子银行系统对房地产行业贷款的集中度较高相关风险管理不足钟伟建议关注小企业钢贸光伏个人经营性贷款等重点领域的风险暴露此外他还建议关注有机构介入的地下钱庄活动网上交易平台等融资活动的违约风险风险传染影子银行体系作为银行体系的影子与原有传统银行体系在同一金融市场中存在和发展不可避免地会产生竞争与合作甚至融为一体带来了整个金融体系的系统性风险李华等郑联盛事实上的混业经营李若愚和隐藏的刚性兑付宋国良雷薇等使影子银行存在引发系统性金融风险的可能同时民间借贷风险通过间接渠道向银行传导很多企业同时向银行和民间借贷还有企业将银行贷款放到民间借贷市场中套取利差在出现违约风险后将通过间接渠道传导到银行体系此外券商定向资产管理作为一条出表的通道成为风险的继续传递者江衍妙等毛泽盛等通过模型检验得出结论中国影子银行规模与银行体系稳定性之间呈现为一种型关系其阈值为也就是说当影子银行规模小于万亿元时影子银行的发展壮大有助于银行体系的稳定当影子银行规模达到万亿时影子银行规模的增长将使银行体系的稳定性逐渐下降除此之外一些观点从其他的视角诠释了影子银行的风险央行福州中心支行从安全边界减弱的角度出发认为部分影子银行机构和业务内在脆弱性凸显安全边界变化导致不稳定性的产生王勇等认为影子银行体系推动了高杠杆业务发展其杠杆累积效应可以放大经济顺周期性龚明华等认为道德风险导致银行贷款审批标准降低资产池信贷风险高于表内贷款风险周莉萍指出资产证券化影子银行加重了存款人和贷款人的信息不对称程度影子银行体系与最后贷款人之间存在严重的信息不对称第三方支付影子银行体系的发达从深度上挖掘了私人参与货币金融李若愚和隐藏的刚性兑付宋国良雷薇等使影子银行存在引发系统性金融风险的可能同时民间借贷风险通过间接渠道向银行传导很多企业同时向银行和民间借贷还有企业将银行贷款放到民间借贷市场中套取利差在出现违约风险后将通过间接渠道传导到银行体系此外券商定向资产管理作为一条出表的通道成为风险的继续传递者江衍妙等毛泽盛等通过模型检验得出结论中国影子银行规模与银行体系稳定性之间呈现为一种型关系其阈值为也就是说当影子银行规模小于万亿元时影子银行的发展壮大有助于银行体系的稳定当影子银行规模达到万亿时影子银行规模的增长将使银行体系的稳定性逐渐下降除此之外一些观点从其他的视角诠释了影子银行的风险央行福州中心支行从安全边界减弱的角度出发认为部分影子银行机构和业务内在脆弱性凸显安全边界变化导致不稳定性的产生王勇等认为影子银行体系推动了高杠杆业务发展其杠杆累积效应可以放大经济顺周期性龚明华等认为道德风险导致银行贷款审批标准降低资产池信贷风险高于表内贷款风险周莉萍指出资产证券化影子银行加重了存款人和贷款人的信息不对称程度影子银行体系与最后贷款人之间存在严重的信息不对称第三方支付影子银行体系的发达从深度上挖掘了私人参与货币金融体系的能力强化了金融摩擦因素这些因素都导致了影子银行体系的金融摩擦缺乏流动性支持朱海斌认为出现危机的情况下影子银行可能无法获得央行的流动性支持因此可能引发更大的风险法律风险法律风险主要是因为有些影子银行业务无法可依规定不明确或规定存在矛盾等龚明华研究认为目前影子银行中存在着以下几个法律风险一是衍生品市场中中国年发布的中国银行间市场金融衍生品交易主协议与破产法公司法相关规定不完全一致存在一定的法律风险二是民间私募基金缺乏明确的法律规范没有纳入监管范围甚至滋生非法集资同时由于缺乏法律规范投资者与投资管理者之间容易产生资金纠纷当事人利益难以得到保护三是互助组织如民间和会标会基金会等组织没有相关法律法规制约容易出现利益不清财务混乱投资人利益难以保障等状况此外朱海斌认为投资者和银行在非保本产品理财产品隐形担保的预期方面存在分歧一旦真正明晰责任投资者需要承担损失或者银行应承担相应的责任社会风险体系的能力强化了金融摩擦因素这些因素都导致了影子银行体系的金融摩擦缺乏流动性支持朱海斌认为出现危机的情况下影子银行可能无法获得央行的流动性支持因此可能引发更大的风险法律风险法律风险主要是因为有些影子银行业务无法可依规定不明确或规定存在矛盾等龚明华研究认为目前影子银行中存在着以下几个法律风险一是衍生品市场中中国年发布的中国银行间市场金融衍生品交易主协议与破产法公司法相关规定不完全一致存在一定的法律风险二是民间私募基金缺乏明确的法律规范没有纳入监管范围甚至滋生非法集资同时由于缺乏法律规范投资者与投资管理者之间容易产生资金纠纷当事人利益难以得到保护三是互助组织如民间和会标会基金会等组织没有相关法律法规制约容易出现利益不清财务混乱投资人利益难以保障等状况此外朱海斌认为投资者和银行在非保本产品理财产品隐形担保的预期方面存在分歧一旦真正明晰责任投资者需要承担损失或者银行应承担相应的责任社会风险影子银行的风险敞口直接面向社会具有较大的社会风险因此影子银行风险的集中暴露会威胁到金融稳定与社会稳定李若愚特别是民间金融领域的高利贷等造成企业或个人财务负担沉重加剧了破产风险甚至可能引发社会稳定风险龚明华等总的来说虽然中国的影子银行蕴含着风险但是中国式影子银行结构相对简单总量也不算大总体风险可控陈四清等在中国经济下行过程中影子银行风险大于银行业但离引发系统性风险仍有距离其风险暴露和经济下行风险是一致的钟伟影子银行对货币政策的影响中国影子银行的快速发展对国家货币政策调控产生了一定的影响央行调查统计司与成都分行调查统计处联合课题组研究发现影子银行规模的急剧膨胀削弱了国家货币政策的效果影子银行对中国货币政策工具的影响张健兴等认为影子银行的表外经营是对现有信贷管控的补充这缩小了存款准备金的作用范围和力度同时由于银行获取资金的自由度进一步加强再贷款逐渐被其他多个渠道所代替影子银行的风险敞口直接面向社会具有较大的社会风险因此影子银行风险的集中暴露会威胁到金融稳定与社会稳定李若愚特别是民间金融领域的高利贷等造成企业或个人财务负担沉重加剧了破产风险甚至可能引发社会稳定风险龚明华等总的来说虽然中国的影子银行蕴含着风险但是中国式影子银行结构相对简单总量也不算大总体风险可控陈四清等在中国经济下行过程中影子银行风险大于银行业但离引发系统性风险仍有距离其风险暴露和经济下行风险是一致的钟伟影子银行对货币政策的影响中国影子银行的快速发展对国家货币政策调控产生了一定的影响央行调查统计司与成都分行调查统计处联合课题组研究发现影子银行规模的急剧膨胀削弱了国家货币政策的效果影子银行对中国货币政策工具的影响张健兴等认为影子银行的表外经营是对现有信贷管控的补充这缩小了存款准备金的作用范围和力度同时由于银行获取资金的自由度进一步加强再贷款逐渐被其他多个渠道所代替此外在影子银行对法定存款准备金能够产生显著影响的条件下实行规模小频度高的央票操作对商业银行资金的调控效力必然受到进一步的制约和影响总而言之王婕等认为中国式金融创新业务加剧了金融脱媒会导致货币信用规模控制等数量型货币工具的效力削弱影子银行对货币政策中介目标形成挑战第一影子银行体系既有货币创造功能又能进行以市场为基础的信用创造袁增霆导致基础货币和货币乘数受到冲击周小川央行福州中心支行宋国良陈剑等第二由于传统利率调控方式仅仅能够影响官方利率但却不能对影子银行体系利率进行有效干预因此控制官方利率显然无法有效引导资金合理运转李波等张健兴等第三影子银行体系收益率高于银行存款利率增加了公众的现金持有成本商业银行也会随之减少库存现金因为可以从影子银行体系随时得到补充这使得原先中央银行通过调整法定存款准备金管理商业银行超额储备金需求影响货币创造的方式受到冲击张健兴等第四传统的货币供应量似乎难以完全涵盖流动性的真实水平等货币数量指标意义下降彭文生影子银行创造的流动性有必要纳入广义流动性的范畴影子银行体系对货币政策最终目标的影响陈剑等应用模型实证研究发现影子银行对影响力微弱李波等此外在影子银行对法定存款准备金能够产生显著影响的条件下实行规模小频度高的央票操作对商业银行资金的调控效力必然受到进一步的制约和影响总而言之王婕等认为中国式金融创新业务加剧了金融脱媒会导致货币信用规模控制等数量型货币工具的效力削弱影子银行对货币政策中介目标形成挑战第一影子银行体系既有货币创造功能又能进行以市场为基础的信用创造袁增霆导致基础货币和货币乘数受到冲击周小川央行福州中心支行宋国良陈剑等第二由于传统利率调控方式仅仅能够影响官方利率但却不能对影子银行体系利率进行有效干预因此控制官方利率显然无法有效引导资金合理运转李波等张健兴等第三影子银行体系收益率高于银行存款利率增加了公众的现金持有成本商业银行也会随之减少库存现金因为可以从影子银行体系随时得到补充这使得原先中央银行通过调整法定存款准备金管理商业银行超额储备金需求影响货币创造的方式受到冲击张健兴等第四传统的货币供应量似乎难以完全涵盖流动性的真实水平等货币数量指标意义下降彭文生影子银行创造的流动性有必要纳入广义流动性的范畴影子银行体系对货币政策最终目标的影响陈剑等应用模型实证研究发现影子银行对影响力微弱李波等从金融稳定视角出发认为影子银行造成的系统性风险和金融危机发生时央行作为最后贷款人的救助行为以及事后采取的数量宽松等措施很可能对中长期通货膨胀和货币政策造成影响影子银行降低了货币政策传导的可控性一方面张健兴等指出商业银行不受严格监管的表外业务使得中央银行货币政策传导机制受到了很大影响影子银行增加了货币政策传导时滞的不确定性另一方面影子银行系统内部金融资产是规避监管以及追逐套利的产物其实际利率情况可能对官方政策利率形成干扰不利于货币政策意图的传导央行福州中心支行李波等王勇等最后影子银行创造的信用主要形成了对金融资产的需求与资产泡沫的形成密切相关由于影子银行受传统货币政策调控的程度有限其可能导致的资产泡沫加大了货币政策调控的难度李波等王婕等四影子银行的监管目前造成系统风险的因素仍未被撼动如果没有必要的市场秩序来规范风险行为影子银行似乎仍会大量地危险地增长大卫勒特雷尔等对于中国的影子银行王兆星认为影子银行的快速发展带来风险的严重积累一旦失控就可能形成系统性风险肖钢甚至指出中国金融未来五年最大的风险是中国式的影子银行体系因此有必要高度关注影子银行蕴含着风险并及时采取相关的措施从金融稳定视角出发认为影子银行造成的系统性风险和金融危机发生时央行作为最后贷款人的救助行为以及事后采取的数量宽松等措施很可能对中长期通货膨胀和货币政策造成影响影子银行降低了货币政策传导的可控性一方面张健兴等指出商业银行不受严格监管的表外业务使得中央银行货币政策传导机制受到了很大影响影子银行增加了货币政策传导时滞的不确定性另一方面影子银行系统内部金融资产是规避监管以及追逐套利的产物其实际利率情况可能对官方政策利率形成干扰不利于货币政策意图的传导央行福州中心支行李波等王勇等最后影子银行创造的信用主要形成了对金融资产的需求与资产泡沫的形成密切相关由于影子银行受传统货币政策调控的程度有限其可能导致的资产泡沫加大了货币政策调控的难度李波等王婕等四影子银行的监管目前造成系统风险的因素仍未被撼动如果没有必要的市场秩序来规范风险行为影子银行似乎仍会大量地危险地增长大卫勒特雷尔等对于中国的影子银行王兆星认为影子银行的快速发展带来风险的严重积累一旦失控就可能形成系统性风险肖钢甚至指出中国金融未来五年最大的风险是中国式的影子银行体系因此有必要高度关注影子银行蕴含着风险并及时采取相关的措施监管理念由于金融发展的程度不同中国的影子银行体系发展模式与欧美不同还处于非常初级的复制银行业务阶段针对其中潜在的风险不应盲目附和和复制国际上对影子银行体系的监管举措应了解中国式影子银行体系的风险生成机理制度扭曲背景周莉萍面对中国特色的影子银行现象不应当一刀切而是要在促进金融创新与规范市场秩序之间取得平衡陈四清廖岷总的监管框架是从微观审慎政策全面转向宏观审慎政策李扬总体思路是要分类处理疏堵结合在发展中进行规范陈四清根据影子银行机构不同的影响程度和风险水平实行动态比例进行监管龚明华等并在不断疏浚中谋求其长远的发展钟伟监管体制与模式对于影子银行的监管要理顺和完善监管体制首先对于监管主体和监管方式不明确的应尽快出台法律法规予以明确防止监管缺位其次健全监管协调机制李扬认为应当改变当前分业管理的架构推动一行三会及其他相关部门的政策协调纪敏等提出短期内由央行牵头建立金融监管协调机制中长期设立统一的金融监管委员会胡滨等认为应当建立一个实体性的政策协调组织或机构如金融稳定协调办公室李建军等建议组建专门的影子金融监管协作委员会再次明界分工划分监管职责监管理念由于金融发展的程度不同中国的影子银行体系发展模式与欧美不同还处于非常初级的复制银行业务阶段针对其中潜在的风险不应盲目附和和复制国际上对影子银行体系的监管举措应了解中国式影子银行体系的风险生成机理制度扭曲背景周莉萍面对中国特色的影子银行现象不应当一刀切而是要在促进金融创新与规范市场秩序之间取得平衡陈四清廖岷总的监管框架是从微观审慎政策全面转向宏观审慎政策李扬总体思路是要分类处理疏堵结合在发展中进行规范陈四清根据影子银行机构不同的影响程度和风险水平实行动态比例进行监管龚明华等并在不断疏浚中谋求其长远的发展钟伟监管体制与模式对于影子银行的监管要理顺和完善监管体制首先对于监管主体和监管方式不明确的应尽快出台法律法规予以明确防止监管缺位其次健全监管协调机制李扬认为应当改变当前分业管理的架构推动一行三会及其他相关部门的政策协调纪敏等提出短期内由央行牵头建立金融监管协调机制中长期设立统一的金融监管委员会胡滨等认为应当建立一个实体性的政策协调组织或机构如金融稳定协调办公室李建军等建议组建专门的影子金融监管协作委员会再次明界分工划分监管职责雷薇认为要尽快研究中央与地方的金融监管职责划分将应纳入地方监管的准金融机构和民间金融活动集中统一到地方监管部门如金融办同时根据需要及时转变监管模式短期内逐步由单一的机构监管模式向机构监管与功能监管并重模式过渡时期央行合肥中心支行金融稳定处课题组钟磊中长期而言实施功能监管纪敏等监管措施宏观审慎监管第一扩大监管覆盖面将非银行金融机构等影子银行包括在内等朱孟楠等利用模型研究表明社会最优选择是将影子银行纳入监管范围第二对影子银行体系中具有系统重要性的机构建立逆周期资本充足性监管要求央行合肥中心支行金融稳定处课题组雷薇第三合理控制影子银行的融资渠道和比例限制杠杆率陈四清并制定杠杆率的动态调整机制央行合肥中心支行金融稳定处课题组第四银行表内信贷额度控制应该保持一定弹性以保证表外债务到期资产回表的空间同时允许存量债务滚动设计适当债务存续方式但债务总量严格控制刘煜辉第五重点关注影子银行体系的负债资金来源资产负债的时间错配等雷薇认为要尽快研究中央与地方的金融监管职责划分将应纳入地方监管的准金融机构和民间金融活动集中统一到地方监管部门如金融办同时根据需要及时转变监管模式短期内逐步由单一的机构监管模式向机构监管与功能监管并重模式过渡时期央行合肥中心支行金融稳定处课题组钟磊中长期而言实施功能监管纪敏等监管措施宏观审慎监管第一扩大监管覆盖面将非银行金融机构等影子银行包括在内等朱孟楠等利用模型研究表明社会最优选择是将影子银行纳入监管范围第二对影子银行体系中具有系统重要性的机构建立逆周期资本充足性监管要求央行合肥中心支行金融稳定处课题组雷薇第三合理控制影子银行的融资渠道和比例限制杠杆率陈四清并制定杠杆率的动态调整机制央行合肥中心支行金融稳定处课题组第四银行表内信贷额度控制应该保持一定弹性以保证表外债务到期资产回表的空间同时允许存量债务滚动设计适当债务存续方式但债务总量严格控制刘煜辉第五重点关注影子银行体系的负债资金来源资产负债的时间错配等问题加强风险监控建立风险止损机制和自救机制朱孟楠等第六建立有效的风险防火墙一方面控制银行与非银行金融机构关联业务的规模颜永嘉建立银行与非银行金融机构之间的防火墙龚明华等规范表内外理财产品要与信贷业务分离单独建账管理对代销业务要清楚界定各方责任并向客户充分提示风险陈四清另一方面督促征信机构建立内部防火墙制度限制评级人员从事信用咨询或顾问业务及其他可能影响评级公正的业务龚明华等第七国家提供最后贷款人角色周莉萍提出国家对影子银行体系等非银行金融机构的货币创造准备抵押品进行管理包括要求所有金融机构保持高质量的抵押品以及调节抵押品的数量从而限制以抵押品为基础的私人货币创造第八构建系统性风险预警与应急机制从事前预警看建立基于金融稳定金融安全等多角度的宏观审慎风险预警模型从事后处置看监管机构应对系统重要性金融机构提出生前遗嘱要求提前制定倒闭处置预案胡滨等加强对重点领域融资风险的管控关注小企业钢贸光伏个人经营性贷款房地产政府融资平台等部位的风险暴露同时要破解刚性兑付并防范道德风险彭文生微观审慎监管问题加强风险监控建立风险止损机制和自救机制朱孟楠等第六建立有效的风险防火墙一方面控制银行与非银行金融机构关联业务的规模颜永嘉建立银行与非银行金融机构之间的防火墙龚明华等规范表内外理财产品要与信贷业务分离单独建账管理对代销业务要清楚界定各方责任并向客户充分提示风险陈四清另一方面督促征信机构建立内部防火墙制度限制评级人员从事信用咨询或顾问业务及其他可能影响评级公正的业务龚明华等第七国家提供最后贷款人角色周莉萍提出国家对影子银行体系等非银行金融机构的货币创造准备抵押品进行管理包括要求所有金融机构保持高质量的抵押品以及调节抵押品的数量从而限制以抵押品为基础的私人货币创造第八构建系统性风险预警与应急机制从事前预警看建立基于金融稳定金融安全等多角度的宏观审慎风险预警模型从事后处置看监管机构应对系统重要性金融机构提出生前遗嘱要求提前制定倒闭处置预案胡滨等加强对重点领域融资风险的管控关注小企业钢贸光伏个人经营性贷款房地产政府融资平台等部位的风险暴露同时要破解刚性兑付并防范道德风险彭文生微观审慎监管首先要加强信息披露彭文生王勇等提高信息的透明度建立统一及时完整的信息搜集和处理系统李扬周莉萍探索建立新的金融市场信息披露制度如对理财业务建立登记公示制度陈四清其次要防范具体影子银行业务的风险王浡力等认为标准的影子银行应重点控制交易中的账户透支理财账户中收益率与资金运用方向银行非保本理财产品要加强申报式监管信托租赁等主要控制资金行业投向以及融资成本此外一些观点重点关注了地方政府债务问题江衍妙等认为国家要加快出台政策解决地方政府的财政紧张与发展模式的矛盾刘煜辉提出中国一定要建立现代国家的硬预算约束机制政府进行各种投资项目必须要有一个广泛的公众听证制度予以制衡钟伟建议短期内要增加国家投资预算及国债发行以控制及约束城投债发行中长期需要启动新的税制改革同时加速国有资产管理体制的改革抑制国有企业占用过多的金融资源此外纪敏等提出加快建立可持续的城镇化建设融资机制再次要建立健全影子银行法律法规加强执法首先胡滨等提出在法理层面上应通过其他基本法明确参与主体的权利与义务避免刚性兑付对影子银行体系的风险叠加首先要加强信息披露彭文生王勇等提高信息的透明度建立统一及时完整的信息搜集和处理系统李扬周莉萍探索建立新的金融市场信息披露制度如对理财业务建立登记公示制度陈四清其次要防范具体影子银行业务的风险王浡力等认为标准的影子银行应重点控制交易中的账户透支理财账户中收益率与资金运用方向银行非保本理财产品要加强申报式监管信托租赁等主要控制资金行业投向以及融资成本此外一些观点重点关注了地方政府债务问题江衍妙等认为国家要加快出台政策解决地方政府的财政紧张与发展模式的矛盾刘煜辉提出中国一定要建立现代国家的硬预算约束机制政府进行各种投资项目必须要有一个广泛的公众听证制度予以制衡钟伟建议短期内要增加国家投资预算及国债发行以控制及约束城投债发行中长期需要启动新的税制改革同时加速国有资产管理体制的改革抑制国有企业占用过多的金融资源此外纪敏等提出加快建立可持续的城镇化建设融资机制再次要建立健全影子银行法律法规加强执法首先胡滨等提出在法理层面上应通过其他基本法明确参与主体的权利与义务避免刚性兑付对影子银行体系的风险叠加其次在立法层面上加强有关影子银行的法律制定完善龚明华等提出要尽快制定股权投资基金管理办法资产证券化条例及金融机构破产条例雷薇认为要抓紧制定资产管理法和放贷人条款修订完善证券法信托法及商业银行法等基础法律体系再次在执法层面严格执法严厉打击高利贷行为和各类地下钱庄杜绝各类非法集资洗钱和暴力催债等违法行为龚明华等最后要加强涉及影子银行的金融消费者保护雷曜等李扬雷薇建议整合现有分散于不同金融领域的消费者权益保护职能成立独立的消费者权益保护机构出台统一的金融消费者保护条例货币政策调控首先货币政策调控要更加注重运用利率等价格型货币政策工具李扬纪敏等等并在银行统计的基础上尝试建立针对信托公司基金公司理财产品等不同资产形式的差别准备金制度张健兴等其次适度调整货币政策中介目标建立能够准确衡量全社会融资总量的指标体系张健兴等将影子银行的活动纳入统计口径袁增霆包括完善现有的以金融机构负债为口径的货币统计体系以及发展以金融机构资产为口径的货币统计体系周莉萍李波等认为要紧密监测广义流动性的创造及其资产价格变化对货币政策的影响货币政策需要保持灵活性必要时央行通过加大流其次在立法层面上加强有关影子银行的法律制定完善龚明华等提出要尽快制定股权投资基金管理办法资产证券化条例及金融机构破产条例雷薇认为要抓紧制定资产管理法和放贷人条款修订完善证券法信托法及商业银行法等基础法律体系再次在执法层面严格执法严厉打击高利贷行为和各类地下钱庄杜绝各类非法集资洗钱和暴力催债等违法行为龚明华等最后要加强涉及影子银行的金融消费者保护雷曜等李扬雷薇建议整合现有分散于不同金融领域的消费者权益保护职能成立独立的消费者权益保护机构出台统一的金融消费者保护条例货币政策调控首先货币政策调控要更加注重运用利率等价格型货币政策工具李扬纪敏等等并在银行统计的基础上尝试建立针对信托公司基金公司理财产品等不同资产形式的差别准备金制度张健兴等其次适度调整货币政策中介目标建立能够准确衡量全社会融资总量的指标体系张健兴等将影子银行的活动纳入统计口径袁增霆包括完善现有的以金融机构负债为口径的货币统计体系以及发展以金融机构资产为口径的货币统计体系周莉萍李波等认为要紧密监测广义流动性的创造及其资产价格变化对货币政策的影响货币政策需要保持灵活性必要时央行通过加大流动性投放来控制系统性风险彭文生在目前阶段纪敏等建议货币政策应更为审慎包括适当收紧货币总量增长和提高利率目标等以抵消影子银行潜在的扩张性影响并切断中央银行对影子银行的流动性支持渠道金融改革应对影子银行风险长期举措是要进一步深化金融改革构建差异化多层次的金融体系陈四清加快利率市场化进程防范影子银行风险首要任务是推进利率市场化改革等王勇等为传统银行营造较为宽松的金融信贷环境以减少监管套利朱孟楠等如允许商业银行发行大额存单等陈四清建立存款保险制度把存款保险放心保制度等作为取代目前信贷规模控制的市场化调控方式之一雷薇放宽金融市场准入降低金融领域的进入门槛通过完善的法律体系和监管制度来规范其发展以有利于建立多元化多层次的金融体系而非通过制定较高的行业准入标准将大量民间金融活动排斥在法律和监管范畴之外雷薇发展多层次资本市场完善融资渠道陈四清提出要加快发展多层次资本市场提高直接融资比例优化社会融资结构动性投放来控制系统性风险彭文生在目前阶段纪敏等建议货币政策应更为审慎包括适当收紧货币总量增长和提高利率目标等以抵消影子银行潜在的扩张性影响并切断中央银行对影子银行的流动性支持渠道金融改革应对影子银行风险长期举措是要进一步深化金融改革构建差异化多层次的金融体系陈四清加快利率市场化进程防范影子银行风险首要任务是推进利率市场化改革等王勇等为传统银行营造较为宽松的金融信贷环境以减少监管套利朱孟楠等如允许商业银行发行大额存单等陈四清建立存款保险制度把存款保险放心保制度等作为取代目前信贷规模控制的市场化调控方式之一雷薇放宽金融市场准入降低金融领域的进入门槛通过完善的法律体系和监管制度来规范其发展以有利于建立多元化多层次的金融体系而非通过制定较高的行业准入标准将大量民间金融活动排斥在法律和监管范畴之外雷薇发展多层次资本市场完善融资渠道陈四清提出要加快发展多层次资本市场提高直接融资比例优化社会融资结构等提出发展国内债券市场以满足大型企业的融资需要让银行有更多的动力向中小企业提供信贷支持同时避免直接的借贷方式而鼓励诸如担保计划和补贴贷款利率等间接措施实施胡滨等认为应进一步加快推动资产证券化的发展以减轻资本压力是拓宽实体经济融资渠道推进金融基础设施的建设钟伟提出要推动跟影子银行金融产品相关的交易市场体系的建设龚明华等建议逐步建立涵盖个人住房汽车企业资产等基础资产的集中统一的抵押变更登记系统探索场外衍生品集中清算引入中央对手方完善相关配套机制明确相关会计处理规范市场运作五影子银行评述通过分析近几年有关中国影子银行的文献研究可以得到以下几点启示第一影子银行的内涵与范畴存在着一定的分歧从国际视角来看由于目前的中国金融体系与国外有比较大的不同导致了大部分观点所理解的中国影子银行特别是影子银行的范畴与国外相比有比较大的差异这说明研究中国的影子银行不能生搬硬套国外的标准中国目前阶段的影子银行更多地体现出了我国金融体系发展的阶段性特征另外从国内来看对于中国影子银行内涵与范畴的理解也存在着较大的分歧这主要是各种观点理解的立场和角度不同至等提出发展国内债券市场以满足大型企业的融资需要让银行有更多的动力向中小企业提供信贷支持同时避免直接的借贷方式而鼓励诸如担保计划和补贴贷款利率等间接措施实施胡滨等认为应进一步加快推动资产证券化的发展以减轻资本压力是拓宽实体经济融资渠道推进金融基础设施的建设钟伟提出要推动跟影子银行金融产品相关的交易市场体系的建设龚明华等建议逐步建立涵盖个人住房汽车企业资产等基础资产的集中统一的抵押变更登记系统探索场外衍生品集中清算引入中央对手方完善相关配套机制明确相关会计处理规范市场运作五影子银行评述通过分析近几年有关中国影子银行的文献研究可以得到以下几点启示第一影子银行的内涵与范畴存在着一定的分歧从国际视角来看由于目前的中国金融体系与国外有比较大的不同导致了大部分观点所理解的中国影子银行特别是影子银行的范畴与国外相比有比较大的差异这说明研究中国的影子银行不能生搬硬套国外的标准中国目前阶段的影子银行更多地体现出了我国金融体系发展的阶段性特征另外从国内来看对于中国影子银行内涵与范畴的理解也存在着较大的分歧这主要是各种观点理解的立场和角度不同至于哪种观点是准确的可能并不存在通行口径重要的是关注者要根据研究的目的或为金融统计或为货币政策调控或为风险评估与监管等来明确一个相对应的口径以此对影子银行的内涵范畴进行客观且有针对性的界定第二影子银行是一个中性的概念部分观点把影子银行与金融风险划等号而通过文献研究我们可以发现影子银行有利有弊影子银行有其内在脆弱性缺乏流动性支持存在着法律及社会风险但我们也看到影子银行在宏观层面和微观层面产生了积极的影响影子银行是某种意义上的金融创新在一些领域弥补着传统金融服务的不足助推普惠金融的实现并倒逼传统金融机构提高服务效率和服务水平一定程度上有利于中国的经济与金融发展只有客观地认识影子银行的影响才能对中国的影子银行有正确的政策反应第三要重视影子银行对货币政策产生的影响影子银行削弱了货币信用规模控制等数量型货币工具的效力影子银行体系形成的利率与官方利率相脱离而传统利率调控方式却不能对影子银行体系利率进行有效干预使不少资金在两个利率市场进行套利甚至是空转而不流入实体经济使实体经济融资难融资成本高的问题更加复杂化第四针对影子银行的风险要采取有效的政策应对一方面我们要吸取美国次贷危机的教训加强对中国影子银行的风险识别特别是对影子银行风险传递路径的监控采取各种监管措施防止金于哪种观点是准确的可能并不存在通行口径重要的是关注者要根据研究的目的或为金融统计或为货币政策调控或为风险评估与监管等来明确一个相对应的口径以此对影子银行的内涵范畴进行客观且有针对性的界定第二影子银行是一个中性的概念部分观点把影子银行与金融风险划等号而通过文献研究我们可以发现影子银行有利有弊影子银行有其内在脆弱性缺乏流动性支持存在着法律及社会风险但我们也看到影子银行在宏观层面和微观层面产生了积极的影响影子银行是某种意义上的金融创新在一些领域弥补着传统金融服务的不足助推普惠金融的实现并倒逼传统金融机构提高服务效率和服务水平一定程度上有利于中国的经济与金融发展只有客观地认识影子银行的影响才能对中国的影子银行有正确的政策反应第三要重视影子银行对货币政策产生的影响影子银行削弱了货币信用规模控制等数量型货币工具的效力影子银行体系形成的利率与官方利率相脱离而传统利率调控方式却不能对影子银行体系利率进行有效干预使不少资金在两个利率市场进行套利甚至是空转而不流入实体经济使实体经济融资难融资成本高的问题更加复杂化第四针对影子银行的风险要采取有效的政策应对一方面我们要吸取美国次贷危机的教训加强对中国影子银行的风险识别特别是对影子银行风险传递路径的监控采取各种监管措施防止金融领域系统性风险的发生另一方面在应对影子银行风险的问题上我们应该辩证地看待监管过于严厉的监管不仅会扼杀影子银行对经济的积极作用而且也可能是高成本和低成效的并引发新一轮的监管套利创新或许我们要做的是在遵循金融业市场化发展的基本方向下致力于改善和提高金融监管的技术和艺术并将其尽可能覆盖到所有的金融领域最后从影子银行问题反思金融体系的不足加强金融改革对于影子银行的风险我们在强调监管的同时也应从中反思金融体系存在的问题金融体系本身的不完善也是影子银行风险积累的主要原因之一因此要积极推动金融体系的配套改革使金融体制与经济发展步伐一致参考文献巴曙松加强对影子银行系统的监管中国金融本伯南克系统重要性金融机构影子银行与金融稳定中国金融陈四清中国影子银行的特点风险与治理策略金融时报高善文中国影子银行兴起的原因及风险世纪经济报道龚明华张晓朴文竹影子银行的风险与监管中国融领域系统性风险的发生另一方面在应对影子银行风险的问题上我们应该辩证地看待监管过于严厉的监管不仅会扼杀影子银行对经济的积极作用而且也可能是高成本和低成效的并引发新一轮的监管套利创新或许我们要做的是在遵循金融业市场化发展的基本方向下致力于改善和提高金融监管的技术和艺术并将其尽可能覆盖到所有的金融领域最后从影子银行问题反思金融体系的不足加强金融改革对于影子银行的风险我们在强调监管的同时也应从中反思金融体系存在的问题金融体系本身的不完善也是影子银行风险积累的主要原因之一因此要积极推动金融体系的配套改革使金融体制与经济发展步伐一致参考文献巴曙松加强对影子银行系统的监管中国金融本伯南克系统重要性金融机构影子银行与金融稳定中国金融陈四清中国影子银行的特点风险与治理策略金融时报高善文中国影子银行兴起的原因及风险世纪经济报道龚明华张晓朴文竹影子银行的风险与监管中国金融郭凯中国影子银行的风险应对世纪经济报道国办发号国务院办公厅关于加强影子银行监管有关问题的通知胡滨尹振涛如何构建影子银行体系的监管框架上海证券报中国影子银行是否对金融系统的稳定构成威胁金融发展评论纪敏曾晖从历史对比看我国的影子银行金融发展评论金融郭凯中国影子银行的风险应对世纪经济报道国办发号国务院办公厅关于加强影子银行监管有关问题的通知胡滨尹振涛如何构建影子银行体系的监管框架上海证券报中国影子银行是否对金融系统的稳定构成威胁金融发展评论纪敏曾晖从历史对比看我国的影子银行金融发展评论