经济周期与企业财务行为.docx

1经济周期与企业财务行为摘要本文从经济周期入手探讨了经济周期对企业外部环境与企业内部行为的影响并从资本结构与财务战略两个角度分析了企业财务行为的应对表现从而由此得出了经济周期规律对企业经营决策的启示关键词经济周期财务行为一经济周期对企业外部环境的影响对股市的影响一般说来在经济衰退时期企业的产品滞销利润相应减少促使企业减少产量从而导致股息红利也随之不断减少持股的股东因股票收益不佳而纷纷抛售使股票价格下跌到危机时期整个经济生活处于瘫痪状况大量的企业倒闭股票持有者由于对形势持悲观态度而纷纷卖出手中的股票从而使整个股市价格大跌市场处于萧条和混乱之中同时股价跌至最低点而经济复苏开始时经过最低谷之后又出现缓慢复苏的势头随着经济结构的调整商品开始有一定的销售量企业又能开始给股东分发一些股息红利股东慢慢觉得持股有利可图于是纷纷购买使股价缓缓回升到繁荣时企业的商品生产能力与产量大增商品销售状况良好企业开始大量盈利股息红利相应增多股票价格上涨至最高点应当看到的是经济周期影响股价变动但两者的变动周期又不是完全同步的股价变动总是比实际的经济周期变动要领先一步这2是因为股市股价的涨落包含着投资者对经济走势变动的预期和投资者的心理反应等因素对宏观调控政策的影响在经济衰退期政府往往采用宽松的货币政策与财政政策对由于某些行业的产品或某个层次的商品生产绝对过剩引发的通货紧缩一般采用结构性调整的手段即减少过剩部门或行业的产量鼓励新兴部门或行业发展在经济扩张期在财政政策方面就是通过紧缩财政支出增加税收谋求预算平衡减少财政赤字来实现在货币政策方面主要是紧缩信贷控制货币投放财政政策和货币政策想配合综合治理通货膨胀其重要途径就是通过控制固定资产投资规模和控制消费基金过快增长来实现控制社会总需求的目的二经济周期对企业内部行为的影响对企业资本结构的影响在企业的扩张期由于投资过度与消费品生产相比资本品生产发展较快这会导致企业大量举债从而导致比较高的财务杠杆水平而在企业的衰退期投资收缩负债减少杠杆率降低通过对我国企业年年的融资结构分析发现由于年金融危机的影响以致于年我国上市公司整体融资受到影响但是由于国家的资金及政策方面的支持金融危机对于我国上市公司融资行为的影响并不是很大也就造成了年短期融资额存在下降趋势的特点我国上市公司整体上短期融资总额在逐年上升虽然近几年短期借款融资比例有所下降商业信贷融资所占比例逐年上升商业票据和短期融资券融资所占比例变3化很小但是短期借款融资和商业信贷融资仍然占短期融资的首要地位对企业财务战略的影响在经济复苏阶段应采取扩张型财务战略增加厂房设备采用融资租赁建立存货开发新产品增加劳动力在经济繁荣阶段应采取快速扩张型财务战略和稳健型财务战略结合繁荣初期继续扩充厂房设备采用融资租赁继续建立存货提高产品价格开展营销筹划增加劳动力繁荣后期采取稳健型财务战略在经济衰退阶段应采取防御收缩型财务战略停止扩张出售多余的厂房设备停产不利于产品停止长期采购削减存货减少雇员在经济萧条阶段特别在经济处于低谷时期建立投资标准保持市场份额压缩管理费用放弃次要的财务利益削减存货减少临时性雇员三经济周期规律对企业经营决策的启示企业财务管理人员要跟踪时局的变化对经济的发展阶段作出恰当的反应要关注经济形势和经济政策深刻领会国家的经济政策特别是产业政策投资政策等对企业财务活动可能造成的影响尽量消除经济周期对企业造成的负面影响避免长周期的加工生产改革企业的生产组织模式虚拟化组织就是一个非常不错的选择在经济复苏和繁荣时期大量的利用社会力量组织生产一旦经济陷入衰退或危机企业可以迅速减产或停产由于自有职工队伍规模较小即使在停产时期其工资性支出也不会危及企业安全企业可4以通过不降低报酬的方式留住管理技术人员囤积库存产品在危机阶段产品价格降低到远离其价值的低位市场价值低但同时构成其成本的材料原料也有可能处于价格低位企业产品的生产成本较低如果处于技术进步不是很频繁的行业则企业可以大量的库存产品或购进产品一旦市场回暖或重新繁荣则随着市场价格的走高实现产品价值改善产品结构单一产品的抗市场风险能力较弱一旦经济周期进入危机阶段将严重影响企业的盈利能力改善企业产品结构可以有效的抵御市场风险企业可以适时的调整不同产品产量结构来降低风险同时改善产品结构也是企业实现对外扩张的重要手段进行同行业兼并联营或进入其他复苏行业由于市场价格低迷企业市场价值降低企业可以以低成本兼并其他企业或组织联营企业控制市场资源一旦市场开始复苏企业将拥有大量可以利用的生产能力瞬时形成规模效应获取巨额利润如果预期经济周期持续较长或对本行业的发展前景不看好则可以进入其他复苏行业停产对于资源性行业来说资源存量是决定企业生存发展的第一资源在行业处于危机阶段时应当根据成本的承受能力决定企业是否停产因为在危机阶段时产品市场价值低如果组织生产则相当于把大量的资源廉价出售了充盈现金流企业现金流也是企业系统的血液企业破产的根本原因也是现金流断裂处于经济危机中的企业首先就是适度提高资产流动性尤其是库存物资和各类帐款以提高抗击风险能力提高5应收账款的流动性将有效补充企业的现金流降低应收帐款的最直接办法是优化企业销售管理系统通过客户关系管理提高与信誉高的客户的销售份额逐步淘汰信誉差的客户通过帐款回收优惠和激励计划促进货款回收应尽可能减少企业的呆帐坏帐比率可以采用货物对冲资产对冲等方式对企业的闲置资产尤其是价值较高的固定资产应尽可能盘活或变现以提高使用率也能带来收益处置变现也不失为好方法重组非核心业务企业的首要任务是生存因此当面临经济危机时对部分业务实施收缩策略有时候不失为正确的选择对于瘦狗和问题类业务未来发展还不明朗同时又需要不断地进行资源投入因此对有一定发展前景的业务可以保留看不到前景的直接采取出售或其它方式予以剥离这也说明为什么经济危机来临时不仅仅是整体经济衰退也使得科学技术发展停滞不前所以处于受危机影响大的行业的业务应收缩甚至关闭这样的企业非核心业务重组可以显著提升的抗风险能力作者单位中南财经政法大学会计学院