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四问养老金入市 关于养老金入市，目前仍存在养老金入市比例高不高、哪部分资金 入市、如何严密监管防范风险、养老金融产业法律规范四大问题需要悍清。 近两年，养老金入市的传闻频繁出现，却始终缺乏实质性举措，对市 场产生的影响更多体现在心理层面。尽管如此，养老金入市是一个系统工 程，最终要解决的是百姓“老有所养”的问题。 因此，养老金入市及其相 关的运作还有一些有吉待明确的问题。 问题一，30%比例高不高 养老金改革一直以来因其牵涉面广、涉及利益复杂，受到的关注及争 议较多，其中，最受关注的莫过于投资运营架构设计、投资的范围等，这 些内容对于资本市场和投资机构都将产生巨大影响。 按照国务院 2015 年 8 月公布的《基本养老保险基金投资管理办法》 【以下简称《办法》)，基本养老保险基金可以投资不高于基金资产净值 30%的股票、基金等权益类资产。 根据办法规定的比例，以 1990 年年底上海、深圳证券交易所成立为 标志，按照 1990 一2014 年的 25 年间中国金融市场中股票、国债、银 行存款三大类人金融工具的收益率， 假设养老金投资组合中包含银行存款 伍、以上证指数为代表的