金融市场学

金融市场学复习材料 考试题型：单选10*1，判断10*1，名词解释5*3，简答题10*3，计算题4x=35 名词解释 金融市场：包括三层含义，一是它是金融资产进行交易的一个有形或无形的场所；二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格机制。 金融市场的类型：①按标的物划分为货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场和衍生工具市场；②按中介机构特征划分为直接金融市场与间接金融市场；③按金融资产的发型和流通特征划分为初级市场、二级市场、第三市场和第四市场；④按成交与定价的方式划分为公开市场与议价市场；⑤按有无固定场所划分为有形市场与无形市场；⑥按低于划分为国内金融市场和国际金融市场 同业拆借市场：也可以称为同个拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。 回购协议：指的是在出售证券的同时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。本质为抵押贷款。 投资基金：是资本市场的一个新的形态，它本质上是股票、债券及其他证券投资的机构化，不仅有利于克服个人分散投资的种种不足，而且成为个人投资者分散投资风险的最佳选择，从而极大推动了资本市场的发展 外汇：动态的外汇是指货币兑换或折算为另一国货币的运动过程；广义的静态外汇是指一切用外汇表示的资产，狭义的静态外汇是指以外币表示的可用于进行国际间结算的支付手段。 金融远期合约：是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的金融资产的协定。 金融互换：是约定两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内交换一系列现金流的合约 金融期权：是指它的持有者有权在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的合约。 权证：是法相人与持有者之间的一种契约，其发行人可以是上市公司，也可以是上市公司股东或投资银行等第三者。 资产证券化：是将那些缺乏流动性，但能够产生可遇见现金收入的资产出售给特定发行人，通过创设一种以该资产产生的现金流为支持的金融工具或权利凭证，进而将这些不流动的资产转换成可以在金融市场上出售和流通的证券的一种融资过程或融资方法。 知识点 货币市场包括：同业拆解市场、回购市场、商业票据市场、银行承兑票据市场、大额可转让定期存单市场、短期政府债券市场、货币市场共同基金市场 债券的种类：按发行主体可分为政府债券、公司债券和金融债券。政府债券又分为：中央政府债券、政府机构债券、地方政府债券；公司债券：（1）按抵押担保状况分为信用债券、抵押债券、担保信托债券和设备信托证（2）按利率可分为固定利率债券、浮动利率债券、指数债券和零息债券（3）按内含选择权可分为可赎回债券、偿还基金债券、可转换债券和带认股权证的债券 投资基金的特点：①规模经营——低成本②分散投资——低风险③专家管理——更多的投资机会④服务专业化——方便 投资基金的种类：（1）根据组织形式，可分为公司型基金和契约型基金（2）根据投资目标，可分为收入型基金、成长型基金和平衡型基金（3）根据地域不同，可分为国内基金、国家基金、区域基金和国际基金（4）按投资对象可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、专门基金、衍生基金和杠杆基金、对冲基金与套利基金、雨伞基金、基金中的基金 直接标价法是以一定单位的外国货币为标准来折算应付若干单位的本国货币的汇率标价法，又称应付标价法；间接标价法是以一定单位的本国货币为标准来折算应收若干单位的外国货币的标价法，又称应收标价法 当代外汇市场的特点：①宏观经济变量对外汇市场的影响作用日趋显著②全球外汇市场已在时空上联成一个国际性外汇大市场③外汇市场动荡不安④政府对外汇市场的联合干预日趋加强⑤金融创新层出不穷 外汇市场的作用：①实现购买力的国际转移②为国际经济交易提供资金融通③提供外汇保值和投机的场所 债券的定价原理：原理一：债券的价格与债券的收益率成反比关系。原理二：当市场预期收益率变动时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。原理三：随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少；反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加。原理四：对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。原理五：对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度成反比关系。换言之，息票率越高，债券的价格的波动幅度越小。（要求理解五个原理的含义） 期货合约和远期合约的比较 区别 远期合约 期货合约 标准化程度不同 遵循“契约自由”原则，具有很大的灵活性；但流动性较差，二级市场不发达 标准化合约，流动性强 交易场所不同 没有固定的场所，是一个效率较低的无组织分散市场 在交易所内交易，一般不允许场外交易。期货市场是一个有组织的、有只需的、统一的市场 违约风险不同 合约的旅行仅以签约双方的信誉为担保，违约风险很高 合约的履行由交易所或清算公司提供担保，违约风险几乎为零 价格确定方式不同 交易双方直接谈判并私下确定，存在信息不对称，定价效率很低 在交易所内通过公开竞价确定，信息较为充分、对称，定价效率较高 履约方式不同 绝大多数只能通过到期实物交割来履行 绝大多数都是痛多平仓来了结 合约双方关系不同 必须对对方的信誉和实力等方面做充分的了解 可以对对方完全不了解 结算方式不同 到期才进行交割清算，期间均不进行结算 每天结算，浮动盈利或浮动亏算通过保证金账户体现 互换与掉期的区别：（1）在合约与交易商的区别：掉期是外汇市场的一种交易方法，是指对不同期限但金额相等的同种外汇做两笔反方向的交易，它并没有实质的合约，更不是一种衍生工具。而互换则有实质的合约，是一种重要的衍生工具。（2）掉期在外汇市场上进行，它本身没有专门的市场，互换则在专门的互换市场上交易 欧式期权与美式期权的区别：规定期限以内的任何时间行驶其购买或出售标的资产的权利叫美式期权；期满日执行的叫欧式期权 股本权证与备兑权证的差别主要在于：（1）发行目的不同。股本权证的发行通常被作为公司员工激励机制的一部分，或是作为促进融资和传达公司信息的手段；备兑权证则是由投资银行或其他第三方根据市场需求或特殊目的而发行的。（2）发行人不同。股本权证的发行人为上市公司，而备兑权证的发行人为独立的第三方，一般为投资银行。（3）对总股本的影响不同。股本权证行权后，公司总股本的增减等于形式股本权证时所买卖的股票的数量，从而对股票价格有摊薄或提升的作用；备兑权证到期行权时由其发行者，即独立于公司的第三方来进行股票或现金的交割，行权时所需的股票完全从市场上购入，上市公司的总股本并不会增减。 权证与股票期权的区别：（1）有无发行环节。股本权证在进入交易市场之前，必须由发行股票的公司向市场发行；而期权无需经过发行环节，只要买卖双方同意，就可直接成交。（2）数量是否有限。股本权证由于先发行后交易，在发行后，其流通数量是相对固定的。而期权没有发行环节，只要有人愿买愿卖，就可以成交，因此其数量在理论上是无限的。（3）是否影响总股本。股本权证行权后，公司总股本的增减等于行使股本权证时所买卖的股票数量，从而对股票价格有摊薄或提升的作用；股票期权行权时所需的股票完全从市场上购入，上市公司的总股份并不会增减，期权行权对上市公司无任何影响。 可转换债券的特点：可转换性、利率较低、多选择性、收益的不确定性、期限较长 资产证券化实际上是以资产所产生的现金流为支持。这是资产证券化的本质特征 资产证券化的分类：按抵押物的不同，分为抵押支持证券MBS和资产支持证券ABS；按证券偿付结构不同，分为过手证券和转付证券； 简答题 金融市场的功能有哪些？p10*** 答：一、聚敛功能。金融市场的聚敛功能是指金融市场具有聚集众多分散的小额资金成为可以投入社会再生产的资金的能力。金融市场之所以具有资金的聚敛功能，一个原因是金融市场创造了金融资产的流动性，另一个原因是金融市场根据不同的期限、收益和风险要求，为投资者提供了多样化的金融工具，资金供应者可以依据自己的收益风险偏好和流动性要求选择其满意的投资工具，实现资金效益的最大化；二、配置功能。金融市场的配置功能表现在三个方面：1、资源的配置2、财富的再分配3、风险的再分配；三、调节功能。这是指金融市场对宏观经济的调节作用。1、金融市场具有直接调节作用2、金融市场的存在及发展，为政府对宏观经济活动的间接调控创造了条件；四、反映功能。表现如下：1、由于证券买卖大部分都在证券交易所进行，人们可以随时通过这个有形的市场了解到各种上市证券的交易行情，并据以判断投资机会2、金融市