证券投资顾问

证券投资顾问如果背叛是一种勇气那么接受背叛则需要更大的勇气爱情是块砖婚姻是座山砖不在多有一块就灵山不在高守一生就行选时低买高卖是股市永恒的主题即便是分红派息也转变为抢权抢息权息消化在股价的上涨中除权除息则表现在股价的跌落中真正能获得的权息乃是低价位的买进所以积极操作不断低进高出是证券投资不变的法则股市万变其宗仅此选时就是为了实现低买高卖在关于投资分析方法的前两章中选时的理论方法和技术已有系统的论述然而在实际中怎样有效使用这些方法怎样使一般理论与市场现状和投资者个人素质匹配协调以及在更具体的层次上选时还需要具备什么样的知识与技巧这些都是一般投资分析方法所难以涉及的问题投资致胜的要诀贝里里奇和沃尔特戈德史密斯在英国十大首富成功秘诀一书中谈到他们的发现这十大首富都毫无例外地将自己视为战略家较之于大多数企业人士这种自负是有道理的但是如果将他们的成功归因于深思熟虑的能力和高瞻远瞩的思想那就失之谬误了他们真正的才能在于他们审时度势然后付诸行动的速度这才是他们最了不起的这才是使他们出类拔萃身居实业界最高最难职位的原因什么事一旦决定马上就付诸实施是他们的共同本质审时度势然后付诸行动的速度这就是最出类拔萃的企业家所具有的真正才能和共同本质不怕错就怕拖股市身经百战的投资人喊出的肺腑之言同关于大企业家的发现不谋而合抓住时机而只有行动最果断快速的人才能摘到时机之果两千年前韩信的策士蒯通的名言对为什么兵贵神速已作了最好的注解时者难得而易失时乎时不再来时机的珍贵就在于其来得总是那么少那么短因而能够分享时机的人就只能是马上行动走在前头的少数人对于证券投资人来说他面临的是一个充满竞争的市场先人一步更是成功最重要的条件蒯通还告诫人们时至不行反受其殃时机是结果时势是根本抓住时机者往往也得时势顺势而为则左右纵横得心应手失去时机者则可能被迫与时势对立股市中高买低卖者皆因于一时被动处处被动时至不行便不知不觉地陷入了苦海无边的恶性循环因此投资致胜的要诀就是时至即行投资不败的要诀也是时至即行然而果敢快捷的行动来自明确坚定的信念这就提出了第二个问题怎样审时度势以获得明确的信念只求最大可能低买高卖是证券投资的根本原则然而把这一原则转化为实际的操作却困难重重最易的概念与最难的行动相映成趣无论是凭感觉还是凭理论人们对股价是高是低的判断屡屡出错于是涨时买进跌时卖出的顺势操作便应运而生在证券投资竞技场中顺势是最富号召力的行动纲领但是股市涨跌无常一涨就进一跌就出其结果往往是一次又一次地疲于奔命换来的却是一次又一次的赔本买卖因此涨买跌卖只有在涨跌都有足够空间时才是有效的涨买跌卖应当建立在一些锁定条件和对走势的先见之明的基础之上股市选时本质上是对趋势持续及其转变的把握在什么意义上我们能够把握股市趋势换言之股市趋势有何特征我们知道决定股价的因素是多种多样的这些因素本身是千变万化的各因素共同发生作用的组合形态也是千变万化的因此股价走势必然千变万化错综复杂和人的指纹一样几乎没有完全一样的两次过程因此任何试图从数量上精确预测股价变动趋势或试图把股价变动趋势归结为某种模式固定的重复循环都必然在基本方法上误入歧途但是如果我们只是大致地近似地历史地就某一段时间或相对地就某些价格形态考察股价走势则不仅可以发现股价变动趋势是有规则的而且往往也是简单的换言之股价的完全无规则的布朗运动也和地球上的真空一样是一种特殊条件下的特殊状态原因在于股价只有上升和下跌两种运动平盘作为例外影响股价升跌的所有因素都可以归结为上升力量和下跌力量两大类而这两股力量的强弱经常处在不平衡状态并且主要取决于其中较少的几种基本因素这些因素的不平衡及变化规则决定了股价波动的规则习性从而决定了股市的可预测性因此股市有规可循但无成规可循可预测但只有相对和糊模之结论这意味着投资买卖决策所依循的时势观点不会是完整明晰的而只能是在有限条件下所能认识到的最大可能性从概念上认识趋势只可有限认识的特性从而把审时度势的目标放在最大可能性上而不是完整无缺上有利于投资人排除犹豫心理增强决策信念从而在一个较轻松的心理状态支持下及时抓住机会果断进行操作由于最大可能性原则排除了对趋势与时机的精确预见在具体操作中确切的时点就将完全由实际走势来指示因此选时行为应当是由两个层次或两个阶段构成的双重行为理性选时与感觉选时理性选时是在交易过程外根据市场发展现状运用各种分析方法和理论来判断价格变动趋势和买卖时机并对现期是否进行买卖作出决定感觉选时则是根据理性选时所作出的买卖决定在实时交易过程中捕捉较低点买入或较高点卖出感觉选时是理性选时的微调和具体化因而感觉选时仅仅只是一种机械的执行行为这里的感觉仅仅只是对价格低点或高点的把握而不是对市场人气的感染和情绪化反应相反后者正是双重选时方法能有效排除的一种有害行为能动顺势能动顺势理性选时是审时度势加买卖决策买卖决策在瞬间完成而审时度势则是经常不断的过程根据市场实际经常校对理性预测使理性预测最大限度地符合趋势走向并在趋势转折时期及时实行买卖操作是一种能动的顺势选时方法能动顺势选时的要点主要有预测与计划同实际走势相符合则按计划快速行动如果预测与计划偏离走势则按偏离方向调整以至变更预测与计划在趋势难以把握的情况下可准备多种判断和方案去吻合实际取最正确的判断和方案作为操作依据因此能动顺势操作总是既是按计划操作又是顺势操作这是一种对立统一今天总是按昨天的计划行动昨天的计划总是顺应今天的实际走势根据今天和以往的走势确定明天和明天以后计划每次都如此调整思路和操作方法因而这里实行的是一种滚动预测和滚动计划踩上市场节拍力争保持良性循环是能动顺势选时的核心问题所在能动顺势选时计划可分为方针准备和方案准备两部分方针准备近期股价走向的总趋势是什么什么趋势多头行情空头行情盘整行情总趋势正处在哪一阶段什么阶段前期中期末期此阶段变化有何特点什么特点面临转折变化迅猛幅度大风险集中在持币或持股此阶段走向的基本形态是什么什么形态上下管道三角形箱形均线如何排列等等此阶段的操作方针是什么持币为主快进快出或相反持股为主快出快进等等方案准备方针通过方案付诸实施方案由以下方面构成最近走势在最大范围内有哪几种可能各种情况意味着什么谁出现的可能性最大自己目前处在什么状况持股还是持币所持股票市场表现怎样被套踏空还是赢利相对每一种可能的走势应采取什么样的对策应注意克服什么样的心理障碍方案中的对策可以是多种选择也可以是单一形式无论哪一种都应明确具体在随后的交易日中即可按实际出现的行情走势采取相对应的方案操作保持客观态度审时度势需要保持客观态度这显然是一个常识然而在证券投资领域总有一些说来十分简单的行为做起来却特别难投资人可能一再重犯同一种错误而绝非是他智力有毛病当出现这种情况时往往并不是他找不到与市场变动相关的事实数据和正确的分析方法而是因为他更易于受到自己与社会的情绪与观念的影响怎样才能使自己保持客观的分析态度呢创造良性循环过程克服个人偏激心态投资人在判断行情趋势时特别容易受自己的买卖经历和买卖状况的影响在涨势中持股者容易过于乐观在跌势中持币者易于悲观过头在行情初期无耐心低位斩仓或高位入货到了行情末期又吸取经验迟迟不出货或进货结果只有认套如此反复恶性循环使心态严重失衡克服个人情绪误导是一件颇有难度的事一种有效的办法就是调整跟随市场的拍节努力进入低买高卖的良性循环这种调整最初应成为一种计划的机械执行过程即使赔本和放跑机会也坚定不移这是获取客观态度的机会成本从长远看这个成本是很低的以大势定信念克服大众情绪干扰市场某种情绪的普遍发生并非是轻易可现的事它需要涨跌能量与时间的作用市场情绪的普遍低落是价格大幅下跌或长期下跌的结果市场情绪的普遍高涨情况则相反因此市场普遍情绪的发生是趋势能量已大量释放的结果因而是趋势尾声的标志这时的投资人可分为两类大部分会沉陷在普遍情绪之中而无法客观认识正在形成的新趋势另一部分人则会感受到大势中孕育着的新时机并从中获得与大众相反的信念为了克服大众情绪可能造成的干扰投资人可用相反理论来调整自己的心态其基本观念就是价格升久轻股重币价格跌久轻币重股恐慌普遍出现之时为进货良机兴奋普遍出现之时为出货良机心态调整的另一条有效途径就是市场分析本身通过对价格走势的度量往往能得到一个总体上的确切概念从而有助于校正一时一事形成的感受和冲动坚持独立思考克服权威观念束缚投资人在进行趋势判断时还容易受到两种思想的影响一是重要传媒的市场评论另一是形形色色的股市格言关于市场评论其利用价值首先在于其提供的市场信息其次在于其分析思路的新颖性而对其观点则应取怀疑求异或视而不见的态度对于在经验知识或时间等方面不足的投资人来说将各种评论观念加以综合比较从中得出认识则不失为一种间接分析方法投资格言通常是前人操作经验的理念升华然而股市无成规可循相互矛盾的格言也能相安共存怎样对待这些投资真经呢格言只是一种投资理念它能为投资人审时度势与买卖决策提供思路敲响警钟但不能提供具体操作的时点不能替代客观的分析投资理念因时因市因势而各有特色因而运用投资格言也应当相机而定决不可生搬硬套例如该跌不跌理应看好是行情受某种特殊利多因素作用而出现的一种特别走势但是该跌不跌也可能是大主力为出货而暂时护盘的结果在这种情况下该跌不跌后市更可怕股市有一句格言买股票是向自己挑战买股票是投资人之间利益激情与理性的大较量冷静而客观的头脑在这里举足轻重而这并非是人人都具有的修养专用分析体系用以分析行情走势的方法技术技巧理念等纷繁众多投资人应当从中筛选并构建自己的分析体系这个体系可简可繁但应当具备以下特征体系设计应符合投资者个人素质特征物质条件可用时间多少投入资金大小及操作类型等例如有电脑设备则可备置分析软件从而可以多选择几种技术分析工具短线操作者应重视消息面并应配备动向指标或随机指标等分析工具而适量的基本分析及移动平均线和形态分析则应是所有分析体系所必备的基本内容力求最终形成一个相对固定长期使用的专门化分析体系即投资人熟练精通的个人专用分析体系这首先是就技术分析方法而言的即使投资人只使用一两种技术分析方法也应当始终保持专一性在基本分析投资理念和技巧等方面也应当形成长期专用方式和个人特色专用分析体系有利于系统资料的收集统计有利于专业知识技巧的积累始终如一的分析口径与背景能保持概念的一致性和结果的长期可比性因而专用分析体系能增进分析的效率与质量提高判断的可靠性专用分析体系的主要内容应包括以下方面基本面的组合与比较包括利多因素与利空因素内容的强弱比较利多因素与利空因素有效时间长短的比较利多因素与利空因素传播阶段的比较刚开始尾声已兑现将兑现等等基本因素与技术趋势的匹配程度等等技术分析方法与工具的组合包括基本组合长线操作组合和短线操作组合等本人操作状态的资料及自我评价选时不仅是审时度势与买卖决策的统一而且是特定投资主体对时机取舍的利弊权衡了解自己是投资分析所不可忽视的重要因素有准备的头脑时不等人为了抓住时机投资人必须关注市场与社会对各种事态保持高度的专业敏感性时刻准备对市场内外的新事件新动向作出反应审时度势包含着对时机的寻找与等待套用巴斯德的一句名言在证券投资领域里时机只偏爱那种有准备的头脑趋势常在好时机却是稀缺资源因而需要等待与发现从而需要有准备的头脑和敏感的反应能力唯此才能在一种新因素新事件新动向等出现时会立即联想其可能导致的市场反映和机会价值有准备的头脑不仅在于事件出现后会敏感地作出反应更重要的还在于在事件出现前就会主动地去发现其产生的必然性例如暂停国债期货交易意味着国债期货交易将要恢复而新国债发行的压力则会迫使政府部门看重恢复国债期货交易的价值对股市中这样一个潜在的重大利空因素是不能不加以追踪的保持一份警觉执著于一份追求加上知识与经验头脑就会变得敏锐就有可能形成一种识别力使投资人能够从现象洞察本质于小中见大于静中见动由已知省悟不知由变化预见未来市场定性股价变动有两种基本形式趋势与振荡辨别趋势与振荡分清趋势的性质与发展阶段是证券投资的战略性行为股价变动趋势是由股票的内在价值市场供求关系进入流通的资金量和进入流通的股票额投资大众的心理状态它决定实际投入买卖的资金量和股票金额股票市价水平它决定市场供求的相对比例等因素所决定的就总体市场而言这些因素通常是以渐进的带惯性的方式生成与变化的因而起势通常具有一定的持续时间具有渐进性和惯性这些性质构成趋势的特征振荡是趋势的实现形式即趋势是在一系列振荡中存在与发展的股价振荡是竞争市场提前消化实质信息及投机心态对市场信息过度反应反应不足及二者的相应调整的结果在这里振荡被狭义地理解为是一种短期快速和不规则的价格变动形态中长线投资包括投机以趋势为选时对象短线投机以振荡为选时对象根据价格趋势的走向可将股市分为三种基本类型多头市场即股价趋势呈上升运动的市场根据道氏理论股价变动的波峰和波谷依次高于前一波峰和波谷为上升趋势当价格呈上升趋势时某一时点的实际价格水平一般会高于到该时点为止的某一段时间的平均价格水平因此多头市场可定义为股价线在移动平均线之上持续上行的市场趋势有大中小之分因而多头市场也有大中小之别多头市场的大小可由定义中的移动平均线的日数来进行定量界定根据我国股票市场运作的实际我们可以把受日移动平均线支撑的价格走势定为小多头行情或小多头市场把受日均线和日均线支撑的价格走势分别定为中大多头市场显然还可以把受日以至日均线支撑的市场定为超大多头市场但这种大牛市在我国尚未出现空头市场即股价趋势呈下降运动的市场亦可定义为股价线在移动平均线下方持续下行的市场空头市场也可分为受日均线阻挡的小空头市场受日线阻挡的中空头市场受日线阻挡的大空头市场就我国沪深股市来说受日移动平均线约束的多空头市场最重要其为市场运行的主要势态是中长期投资人测市选时的最经常的背景格局平衡市场即多空力量相当股价趋势呈水平方向运动的市场在平衡市态下股价线与移动平均线处于缠绕状态并可依缠绕移动平均线的日数来判定平衡市的大小平衡市场通常持续的时间较短常出现在多空头市场发展的中间阶段或多空市场相互转化的过渡时期是一种暂时的平衡的中间市态平衡市场是短线投资人的乐园多头市场中的顶判断在多头市场中把握顶部出现的时机在顶部卖出而不是抢入是升市操作的要点所在多头市场中的顶可分为回档顶和反转顶两类回档顶出现在大市总趋势仍将上行但指数升涨幅度已较大技术上发出调整要求之时是指数上升过程中的一次阶段性的顶部反转顶是指大势由升转跌时出现的转折点一多头市场顶部的一般特征我国沪深股市运行实际表明在多头市场中无论是回档顶还是反转顶在其形成时通常会出现以下特征股价指数日线由连续多日稳步强势上升转变为振荡向上出现振荡但仍高收这是见顶的早期征兆多次上升后的一次上涨并常伴有跳空缺口上涨幅度越大逆变越快这也是早期征兆之一乖离率巨幅放大后见顶回落呈下降趋势动向指标高位转向严重超卖例如日值超过日线出现较长的上影线或带上影线的小阴线小阳线成交量巨增或创历史新高成交量一再增加或保持在高水平上但股价指数涨升却有后继无力的感觉或出现阴线价格形态出现反转形态并给出上升幅度到位支持以上信号出现四个可考虑作出见顶判断当各种见顶信号在星期一集中出现则当天或第二天成为转折点的可能性极大星期二上午往往成为最佳出货时机二回档顶与反转顶的鉴别判断一轮中级多头行情通常包含有次回档整理的过程因而当上升行情走出一个顶部后紧随而来的调整是回档性质的还是反转性质的意味着买入或卖出两种完全不同性质的时机这显然是一个令人费解而又利益攸关的大问题关于回档顶与反转顶的分析也就是关于大势由涨转跌后是回档还是反转问题的分析我国股市多头行情走一浪上升走完一次上升浪后即反转向下和三浪上升升跌升较多见走五浪上升升跌升跌升则较少见下面分别列出一浪反转顶三浪上升中的回档顶和五浪上升中的第二个回档顶出现后的一些特征以资鉴别判断我们可以简要回顾一下年月大多头行情中沪市二浪调整的情况沪市在经历一周暴涨后于月日进入调整并于当日创下调整期最低收盘指数点然后进入为期周的调整其特点有在调整的第一二周两次下调后两次冲高并均创出近期新高第三周在点左右窄幅盘整点位于本次下调最高点与最低点之间幅度个点的上处点为强势调整以上升三角形整理振荡幅度由大变小底部逐步抬高探底反弹迅速并均为一次完成陆家嘴外高桥等浦东概念股在整个行情中坚挺向上陆家嘴在窄幅盘整的第三周中从元多上涨到元多机构护盘做市明显指数下跌时成交量急剧萎缩减少幅度达日均线支撑明显仅有一日被小幅跌破第二日即回复到均线之上在调整的最后一周中股价线与日均线处于缠绕状态上升三角形突破后的升涨幅度超出理论量度幅度的左右一浪上升反转三浪升势中的回档五浪升势中的第二回档行情发动原因无重大原因前期市场长期超跌如果大批股票市价进入标准市盈率水平则十分可靠基本面有重大利多消息出台或长期超跌与重大利多兼有日均线的作用轻易被股价线击穿并转变为阻力线具有明显支撑作用股价线也可能与均线缠绕或穿破均线但下穿幅度小并在短期内会快速弹回具有强力支撑作用因指数已明显偏高调整只能以快速小幅方式完成故均线很难被击穿如果股价线破日均线日均线破日均线可定为反转行情调整时间转入下跌趋势调整时间较长通常为一周至三周调整时间较短通常在一周内调整时间拉长是买盘后续无力的表现多预示行情的反转调整形态多见顶和不规范的园顶多呈三角形整理振荡频繁简单的直线下降少有振荡如出现平台或岛形整理多为反转行情人气强弱股价指数连创新低但幅度小的居多人气不旺但悲观者也不多动态行情显示股价指数探底次数少触底后快速反弹大部分时间在较高位盘整即当日均价偏重于最高价而不是最低价指标股坚挺人气保持旺盛如果盘中冲高短暂底部多次重现股价即便下调不深但主要位于下调空间的低位盘整内盘多于外盘人们热衷于打听利空消息则为反转行情价量关系价减量减配合协调价减成交量大幅萎缩惜售明显价增则成交量大增市场资金充足明显价减量超减技术指标零线无支撑作用或指标值已在零线以下零线有明显支撑作用指标值可能在零线位小幅波动值亦回到零位上下波动振荡指标值高居零线之上空头市场中的底判断空头市场中的底也可以分为反弹底和反转底两种反弹是指在空头市场中股价下跌过程中的短时回升而反转则是指空头市场向多头市场的转变反弹底是一轮反弹的起点它是短线炒作的入货时机而其主要意义则在于其为投资人在空头市场中的清仓出货指示了时机反转底则是最佳建仓时机关于空头市场中底的判断可采取一种权变式的综合方法即建立一个其标准随历史变动而修正的可适应变化了的现状的综合性分析体系该分析方法也同样适应于平衡市场权变分析体系由两个部分组成基本理论度量基本理论度量是在对趋势进行总体分析的基础上给出底部出现的大致时间和价位目标时间和目标价位并依据市场变动的实际时间与实际价位来调校目标时间和目标价位从而使基本理论度量最终能较准确地指示底部出现的时间和幅度范围其方法包括确定时间之窗确定时间之窗的基本原则是只取最近个循环周期低点到低点计算平均周期日数并加重最近一个循环周期的权值方法为将平均周期与最近周期相加后除以二此后每一个预测周期都要依据此原则进行移动计算得出新的时间之窗数在确定循环低点时应注意区别反弹底和反转底反弹底之间形成小循环周期反转底形成大循环周期二者分别用以预测反弹底和反转底出现的时机确定幅度之窗幅度之窗我们将其规定为股价指数下跌之目标价位的上下各的范围下跌目标价位的测定可采取的方法有其一为形态分析法第二经验方法即根据前一反弹底或反转底出现时的跌幅比值即下跌幅度与跌前上升行情的上升幅度之比来推算本期跌幅比率因而前一轮上升行情上升幅度越大此轮下跌幅度也越大校正时间之窗和幅度之窗校正的原则是股价下跌的时间与下跌的幅度可互补替代即实际下跌的价位接近或超过目标价位而时间之窗尚未到期时应将时间之窗调近或作即时调整同时亦应视市场状况考虑将目标价位调低相反当时间之窗已到期而实际价位离目标价位还相差较远时应将时间之窗往后推移并根据市场状况考虑目标价位的调高这种调校过程可逐段反复进行实际顺势判断基本理论度量只提供大致方向与范围而不是行动的直接依据它提醒你应该考虑行动了但实际的行动则完全取决于在市场中实际的观察与判断投资人决不可让理论目标直接决定实际行动在市场进入时间之窗和幅度之窗后投资人应予以密切观察通常反转底形成时会出现以下特征线出现较长的下影线组合出现反转形态价格形态出现反转形态市场出现超常波动波幅往往较大股价线上破均线短期均线上破中期均线下降到左右技术分析出现背离走势快线走平柱状线缩短快线与慢线在低位交叉注意在零线附近快线压慢线常为反弹行情或小多头行情结束动向指标线在极端区回折长期超跌后股价穿破下降管道线加速下跌并有较深跌幅达理论度量幅度成交量在极度萎缩后开始放大当出现大幅放大并伴有股价的加速下跌时这种情况通常只发生在一两天内这时出现的最低位很可能就是此轮筑底的最低点了市场悲观气氛弥漫有重大利多消息出现在无重大利空消息的前提下以上特征出现四个以上可判断反转底已形成反弹底出现的特征比反转底要简单反弹底作为股价下跌的阶段性休止点受技术走势影响大把握要点可考虑如下股价下跌最常见的形态为下降管道和下降三角形把握了下跌形态及一种下跌形态向另一种下跌态的转化反弹底通常能够较准确地测定出来随机指标显示超卖动向指标在极端区走平或回折成交量萎缩到近期低点或创新低而价格下跌乏力选时方式方法标准并无固定不变之模式投资人均可根据自身实际本着综合基础上的专门化原则构建自己的专用分析体系趋势以振荡形式表现出来振荡为短线和超短线炒作提供了良好时机驾御振荡趋势以振荡形式表现出来振荡为短线和超短线炒作提供了良好时机但是炒作趋势与炒作振荡却很不相同趋势可以先行理性分析然后作经验观察振荡却往往既无观察余地又无从作事前分析趋势可追涨杀跌振荡追涨杀跌则经常方向做反两边挨耳光股价振荡频率快变化幅度差别大捕获这些振荡需要遵从一些特殊的规则并常常需要通过某种竞价技巧来自动完成买卖时点的选择短线准则以大市定炒作策略短线投资要从市场大局出发根据大市所处的阶段和性质来决定基本的操作策略即熊市大空头市场以持币为主重点炒落差反弹快进快出牛市大多头市场以持股为主重点炒上冲回档快出快进平衡市场则相机行事等待时机股市虽处在不断波动之中但可资炒作的机会却并不多短线炒作必须具有一定的振荡幅度最低不得小于买卖的费用支出沪深股市标准尚未计入买单费如果考虑投资人的资金成本时间支出和买卖实际可抓住的高点与低点的最大振幅对有经验的投资人也未必就能赚到钱因此耐心等得时机乃是短线投机所必须遵守的纪律投资人可等待什么样的短线机会呢日常随机振荡此类振荡虽大量存在但幅度达标者则有限趋势延伸性振荡即在中已作论述的反弹与回档此类振荡比可利用的日常振荡数量更少转折期振荡即大空头市场或大多头市场转势期发生的大幅度的振荡这是难得的短线机会消息性振荡无论是利空消息导致的向下的振荡还是利多消息导致的向上的振荡都是短线投资人翘首以待的大好时光短线机会我们已说明短线机会可分为四大种类下面具体地介绍其中几种十分重要的时机长期跌市中的任一第一个反弹都是可靠的短线机会市场长期超跌后在其转入一轮多头行情前通常要经历一个较大幅度的振荡过程即在无重大利多消息触发下市场至少要经历一个形的筑底过程此时无论是抄底买入的股票或是先前被套下来的股票均可在反弹高点卖出等价格重新回落到前一低点附近再重新买入这是一个比较可靠的短线机会原因是长期跌势形成的看淡心理不会轻易消除因而当价格反弹到某一阻力位时很容易被打压下来其次如果对大势估计错误行情并未筑底而是转入新一轮跌势则抢反弹高点就不仅是一次有价值的短线炒作而且是一次理想的长线放空既然转折期往往要经历一次反弹才进入反转过程因此在一个较强大的空头市场中可以设定股价下跌过程中任一阶段的第一个反弹高点都是可靠的出货良机只是在已出现反转底的各种征候而日线有走底部形态的趋向时才应当在第一个反弹高点回落后紧紧盯住其第二个谷底并快速抢入强振荡期的短线良机大空头市场或大多头市场在其结束之际反转期和在其反转并完成一波大涨或大跌后通常会出现一个幅度较大频率较快的强振荡期反转期振荡的特点是反弹后往往会出现更深的跌点即创出新低图形的第二个谷底或头肩底的头部相反多头市场反转期回档后往往会再创新高即走出头肩顶或顶形态一波大跌或大涨后的振荡则往往走三角形整理这个时期的振荡次数多密度和幅度大是短线炒作的黄金时期一般来说由于市场自身的连续性股价在出现剧烈变化后通常有一个延续振荡期它既表现在日常波幅的增大上又表现在某种价格图形的产生上这时估测日常波动的周期一天一天半两天等价格形态的类型以及振荡大小可望成功地捕获短线时机消息性振荡的利用在趋势呈上升或下降运动或进行横向盘整时突然出现快涨快跌特别是逆向升跌趋势向上而猛跌趋势向下而猛涨通常会紧接着出现一个快跌快涨的逆过程过程之后走势是原方向或反方向变动则依条件而定突发的快涨快跌多为消息所致消息出尽则动力下降并形成一个较大的反差从而出现逆过程开盘前传出的消息犹为具有冲动性消息市道通常都来去匆匆涨跌均在一个较短的时间完成一旦反转通常就是见顶底了因此除了大空头行情终点和大多头行情终点任何背离技术趋势突然而来的大涨大跌均为出货或入货良机如果大势依旧回位后应快速反向平仓操作这里所说的既适用于多头市场犹适合于空头市场和平衡市场在多头市场中回档入货在空头市场中反弹出货是十分保险的搏差价的机会而相反的操作则是十分可靠的陪钱行为这里的回档反弹即便幅度不大也是有意义的进一步说在空头市场反弹高点没能出货价位上去后即便回到反弹前水平仍然是出货的时候因为新一轮跌幅通常总大于反弹升幅在多头市场回档低点没能入货价位上去后即便回到回档前水平也仍是入货机会因为新一轮升幅通常总是大于前跌幅换言之由消息刺激的反弹或回档常常会反过来加速和加深原有趋势的进程只有一种例外就是趋势本身已到终点这里的操作方法具有引导投资人进入良性循环的意义它会使被套者或踏空者转入主动境地即进入低进高出的循环过程短线方法绝大部分技术分析方法也适用于短线操作此外短线操作还有一些特殊方法或技巧可资利用评估振荡强度股价振荡强度是利多因素正因素利空因素负因素和股价技术趋势三种力量耦合的结果技术趋势可分为早期中期晚期三个阶段基本因素按其重要程度亦可分为大中小三种类型每次从九种可能性中确定三种变量就可形成一组判断振荡强弱的依据显然大利多因素与下降趋势晚期相结合将导致行情的快速大幅上升从而孕育着一轮超强的振荡期如果利多因素和利空因素同时并存又势均力敌则股价可能会以一种较快和较强的振荡形式保持原有的技术趋势如果基本面保持中性状态处于发展中间阶段的趋势则可能走出一段牛皮市等等根据市场力量组合来判断振荡强弱只能是高度模糊的但有一些标准有助于降低这种模糊性决定振荡强度的三种力量在组合中的重要性依条件不同而会有所差异因趋势方向不同正负因素的重要性也不同即趋势向上市场对利多因素敏感趋势向下市场对利空因素敏感基本因素的时间紧迫性不同其发挥作用的程度也不同同等规模的利空因素和利多因素谁兵临城下谁的威力大实质性的因素排斥非实质性的因素在有多种利多和利空因素并存时非实质性的因素将丧失意义需要警惕的是振荡行情可能完全是人为发动的这时消息满天飞实质性消息却无法证明这种所谓消息行情的炒作方法就是不管消息高位炒作法高位是指一轮多头行情进入尾声阶段时的价位当股价已有相当幅度的上升或已完成一波上升过程转入振荡短线炒作的风险也随之大大增加因而高位炒作必须严格遵循一些原则与纪律高位炒作应特别注重大势走向及早把握市场基本走势所处的阶段及动向对短线操作的重要性甚至强于长线操作阶段性回档顶后的振荡与反转顶后的振荡在幅度时间上差别很大在尚未明确一波升涨及随后的振荡在基本走势中所处的阶段时投资人应假定股价已处于高位并遵循高位炒作方式高位炒作应遵循晚早方式晚方式是指买入应在当天收市前进行可考虑收市前分钟左右这时市场如果保持上升势态则可跟进市场会因惯性而在第二天走高在制度下也只能在第二天才能平仓卖出如果收市前突然出现深幅下跌则同样可以低位抢入因为经过一轮多头行情培育出来的市场人气不会在瞬间消失第二天必有相当的弹幅如果收市前较长时间一直保持下跌趋势则不可买入而应顺势等待早方式是指在买入第二天行情涨势一旦停止即立即卖出在市场价格已有大幅上升的情况下这是一条必须遵守的纪律我国股市高价位的崩溃通常发生在上午收盘前分钟左右前升势越弱则转跌的时间越早在大盘转跌前可能有个股打头阵提前大跌如年月日深市综合指数大跌点当大盘还处在盘局时深金田已从元左右猛跌到元左右以致股市有人误以为行情显示出错了晚早方式的基本意义在于防止接最后一棒实行该方式要遵循两个原则其一切忌第二天受市场气氛影响而改变看法迟迟不肯出货投资人宁可在第二天收市前重新买进等于再做一轮高位短炒也必须按计划在开盘后的涨停点果断卖出手中的筹码其二以市价或较低价位出货以防止因几分钱差价而失去时机短线顺势法短线炒作同样应顺势而为但反应必须高度快速因而短线顺势通常是买跌停和卖涨停即价格已有相当下跌幅度后下跌停止即行买入价格上升特别是有利可图后上升停止即卖出这种高抛低吸与涨进跌出的顺势方法是不同的为了防止被骗线引入陷井可用一些历史经验来辅佐短线顺势操作其一在一明显偏低或偏高的位置上可用技术指标来衡量价格如果不继续跌经常有新低出现或不继续涨常有新高出现则必然会反转上升或下跌其二星期一和时期二是多事之秋是顶点和底点最常出现的日子其三在上升行情中在开盘后分钟到分钟前后以及在收盘前小时到分钟前后可能会出现调整性的小幅下跌是顺势操作中常见的骗线在下跌行情中在大致相同的时间中价格波动则容易形成上升骗线日常走势中这种规则波动的时间可由经验来确定而它的存在则常常是十分明显的其四切忌猛跌时杀跌猛涨时追涨短线的基本思想是大幅快跌之时只考虑买进之事大幅快升之时只考虑卖出之事联动炒作法利用股票板块的联动效应以及沪深股市之间的联动效应可进行超短线炒作股票板块及股票市场的联动是踏空者追进行为的结果由于缺少实质推动被动上升的股票或股市其上升幅度往往远小于主动上升者而反转下跌的速度和幅度则强于主动上升者因此联动性炒作应当是在被动股票和被动市场尚未启动时进行这是获得本来就不会太大的联动差价的前提如果买入已启动的股票往往是在一个不高的最高点抢入不仅无法赢利而且常常落入套中联动效应的持续时间有短时瞬间的一天中完成也有时间较长的对投资人来说在制度下只有联动时间被动上升股票的价位能持续一天以上者才会具有炒作价值而联动持续时间的长短取决于作为动因的消息的重要程度因此联动炒作的必要条件就是对消息的把握和恰当评价绝大部分技术分析方法也适用于短线操作此外短线操作还有一些特殊方法或技巧可资利用评估振荡强度股价振荡强度是利多因素正因素利空因素负因素和股价技术趋势三种力量耦合的结果技术趋势可分为早期中期晚期三个阶段基本因素按其重要程度亦可分为大中小三种类型每次从九种可能性中确定三种变量就可形成一组判断振荡强弱的依据显然大利多因素与下降趋势晚期相结合将导致行情的快速大幅上升从而孕育着一轮超强的振荡期如果利多因素和利空因素同时并存又势均力敌则股价可能会以一种较快和较强的振荡形式保持原有的技术趋势如果基本面保持中性状态处于发展中间阶段的趋势则可能走出一段牛皮市等等根据市场力量组合来判断振荡强弱只能是高度模糊的但有一些标准有助于降低这种模糊性决定振荡强度的三种力量在组合中的重要性依条件不同而会有所差异因趋势方向不同正负因素的重要性也不同即趋势向上市场对利多因素敏感趋势向下市场对利空因素敏感基本因素的时间紧迫性不同其发挥作用的程度也不同同等规模的利空因素和利多因素谁兵临城下谁的威力大实质性的因素排斥非实质性的因素在有多种利多和利空因素并存时非实质性的因素将丧失意义需要警惕的是振荡行情可能完全是人为发动的这时消息满天飞实质性消息却无法证明这种所谓消息行情的炒作方法就是不管消息高位炒作法高位是指一轮多头行情进入尾声阶段时的价位当股价已有相当幅度的上升或已完成一波上升过程转入振荡短线炒作的风险也随之大大增加因而高位炒作必须严格遵循一些原则与纪律高位炒作应特别注重大势走向及早把握市场基本走势所处的阶段及动向对短线操作的重要性甚至强于长线操作阶段性回档顶后的振荡与反转顶后的振荡在幅度时间上差别很大在尚未明确一波升涨及随后的振荡在基本走势中所处的阶段时投资人应假定股价已处于高位并遵循高位炒作方式高位炒作应遵循晚早方式晚方式是指买入应在当天收市前进行可考虑收市前分钟左右这时市场如果保持上升势态则可跟进市场会因惯性而在第二天走高在制度下也只能在第二天才能平仓卖出如果收市前突然出现深幅下跌则同样可以低位抢入因为经过一轮多头行情培育出来的市场人气不会在瞬间消失第二天必有相当的弹幅如果收市前较长时间一直保持下跌趋势则不可买入而应顺势等待早方式是指在买入第二天行情涨势一旦停止即立即卖出在市场价格已有大幅上升的情况下这是一条必须遵守的纪律我国股市高价位的崩溃通常发生在上午收盘前分钟左右前升势越弱则转跌的时间越早在大盘转跌前可能有个股打头阵提前大跌如年月日深市综合指数大跌点当大盘还处在盘局时深金田已从元左右猛跌到元左右以致股市有人误以为行情显示出错了晚早方式的基本意义在于防止接最后一棒实行该方式要遵循两个原则其一切忌第二天受市场气氛影响而改变看法迟迟不肯出货投资人宁可在第二天收市前重新买进等于再做一轮高位短炒也必须按计划在开盘后的涨停点果断卖出手中的筹码其二以市价或较低价位出货以防止因几分钱差价而失去时机短线顺势法短线炒作同样应顺势而为但反应必须高度快速因而短线顺势通常是买跌停和卖涨停即价格已有相当下跌幅度后下跌停止即行买入价格上升特别是有利可图后上升停止即卖出这种高抛低吸与涨进跌出的顺势方法是不同的为了防止被骗线引入陷井可用一些历史经验来辅佐短线顺势操作其一在一明显偏低或偏高的位置上可用技术指标来衡量价格如果不继续跌经常有新低出现或不继续涨常有新高出现则必然会反转上升或下跌其二星期一和时期二是多事之秋是顶点和底点最常出现的日子其三在上升行情中在开盘后分钟到分钟前后以及在收盘前小时到分钟前后可能会出现调整性的小幅下跌是顺势操作中常见的骗线在下跌行情中在大致相同的时间中价格波动则容易形成上升骗线日常走势中这种规则波动的时间可由经验来确定而它的存在则常常是十分明显的其四切忌猛跌时杀跌猛涨时追涨短线的基本思想是大幅快跌之时只考虑买进之事大幅快升之时只考虑卖出之事联动炒作法利用股票板块的联动效应以及沪深股市之间的联动效应可进行超短线炒作股票板块及股票市场的联动是踏空者追进行为的结果由于缺少实质推动被动上升的股票或股市其上升幅度往往远小于主动上升者而反转下跌的速度和幅度则强于主动上升者因此联动性炒作应当是在被动股票和被动市场尚未启动时进行这是获得本来就不会太大的联动差价的前提如果买入已启动的股票往往是在一个不高的最高点抢入不仅无法赢利而且常常落入套中联动效应的持续时间有短时瞬间的一天中完成也有时间较长的对投资人来说在制度下只有联动时间被动上升股票的价位能持续一天以上者才会具有炒作价值而联动持续时间的长短取决于作为动因的消息的重要程度因此联动炒作的必要条件就是对消息的把握和恰当评价定价埋单与抢盘限价买卖是股市委托买卖的主要的基本的方式我国股市广大散户通常也只有这一种选择限价就得定价即在发出委托时报出最高买价或最低卖价如果定价离当前的实际叫卖价或叫买价太远以便捕捉价格振荡中的高点与低点就属于埋单了埋单又称埋地雷挂篮子是短线炒手常用的一种买卖方式抢盘则是指在行情即将或已经出现剧烈变化时为了能及时买入或卖出而进行的在较高位或较低位限价的一种定价形式即时发单的定价方法可考虑以下方面成交量很少时通常报什么价就成交什么价故报单限价宜朝有利价位适当提高或降低价格下跌买入限价以昨日最低价为参考基准下跌快或成交量大时限价可比较基准略作下调价格上升无论买入或卖出报价均应参考前日最高价定价价格升涨有力成交量大限价亦应偏高无法看到买卖盘显示者在价格已进入底部或顶部或成交价的变化呈停滞状态时低位买入应按叫卖价定价高位卖出应按叫买价定价这样可避免撮合系统中堆积的买单或卖单挡道从而失去成交的机会作为一种权变的方式当投资人买入时可站在卖方的立场想想卖方会怎样定价并以此权衡自己的买入限价当投资人卖出时亦可作类似假想试验这种权变性的假想试验对于决心买入或卖出的投资人来说颇为有用的以上论述的定价方式中已有一部分具有了埋单的性质埋单的意义在于第一有利于排除现场情绪对理性操作的干扰保证计划或策略的有效实施第二可望捕捉到瞬间出现的较高价或较低价从而扩展短线最需要的振荡空间埋单一般适用于行情变动较快的情况反之则应随机处理在行情振荡过程中高峰和低谷出现的时间总是短暂的这种给现场操作的人带来相当困难的情况却正是埋单发挥优势的机会埋单也有其弊端不利于随机选股有可能造成踏空而丢失时机等埋单是一种经验性很强的炒作技巧它要求投资人对市场振荡的特点惯性大小个股的股性及其最近变动特点包括波动空间阻力位支撑位及成交量等有相当的了解循此才有可能掌握价格变动的火候制定出确实可行而又能得到较大利益的报单限价抢盘是一种高风险行为应少用谨用非特殊情况一般不用抢盘有两种情况一种是开盘前埋单抢盘另一种是开盘后行情出现剧烈变化时的抢盘这两种抢盘面对的电脑撮合机制很不一样但基本特点却相似以买入为例出高价者排在撮合排队的前面并以开盘价位或揭示的叫卖价位成交在跑道通畅并且卖盘数量较大的情况下抢盘买入者能以一个较低的价位成交从而达到了高位报价低位成交之目的但在跑道不畅卖盘稀薄的情况下抢盘者往往以自己的高报价成交因而抢盘的风险性比较大抢盘的重点应放在时间上即以最早最快的速度报盘定价则应平衡风险与机会不宜过高一般来说股市人气爆发股价跳空高开随后都会有一个整理期在整理期或平盘或有回档跌破开盘价市场人气高跳空缺口不大强势股小盘股的回档程度会较低或略高于开盘价在整理期根据市场感觉个股特性跳空缺口大小并参考开盘价来定价抢盘是一种较稳妥的操作方法下面是一例在多头行情中期入货定价的记实见股市动态分析年第期时间年月日地点深圳证券部大户交易室标的股宝安权证预期目标突破元前入货万股并希望以元以上价格收市背景深指点至点已完成反抽头肩底反转形态已形成完毕上午九时许权证以每股元开市由于当时需入货万股而上一交易日只成交万股故火力不可太集中先头部队以股试探卖方实力结果迅速成交显示有大量卖盘遂将叫买价调至买入股分钟内成交权证价格在元先后成交数十万股由于昨日收盘价在元最低元于是在元处埋下地雷并按卖方叫价于元价位吃货此时价位一路下滑于元处触雷万股约有三分之一于元元之间成交之后价位迅速回升至元此时是乘胜追击之时遂按卖方叫价元下指令买入万股数分钟内成交此时价位攀回元与开市价仅差元上千股的卖盘已较稀落此时离上午收市尚有分钟已入货约万股挑战元的前沿阵地已夺回遂已市价委托将元以下全数入仓上午收市报元下午开市价位在短时间内被追到元受轻微阻力元已显摇摇欲坠之态未几但见屏幕一闪高报元轻舟已过万重山当日成交万股收市元权证元被突破后根据技术分析估计可达元保守估计可见元于元开始获利了结选股证券市场投资选择恰当的投资对象其重要程度并不亚于选时在某种意义上选股比选时甚至更为重要这是因为第一选择恰当的股票往往会得到比大市提供的时机更多的获利机会而股票选择不当许多大市提供的时机也常常会擦边而过第二从长期发展看不同个股提供的赢利水平差别可能十分悬殊最大的赢利机会和最小的市场风险只存在于个股中而不存在于周期变化的时间序列中第三选股的次数远比选时的次数少这意味着选股的时间成本远低于选时另一方面选股要求投资人具有更密集的知识智慧和经验选股的难度比选时可能更大股票特征与发生性选股选择股票可以从股票的基本特征入手并以此为标准对股票逐个进行股票特征与发生性选股选择股票可以从股票的基本特征入手并以此为标准对股票逐个进行比较分析从中筛选出最优的品种这种事先不带定向目标完全通过股票自身个股之间以及个股与大市之间的客观比较并且总会有最终结果的选股方式我们称之为发生性选股发生性选股的基础是股票特征股票特征是所有股票都具有的主要的基本的性质股票特征上的差异是股票千差万别的根源所在因此发生性选股是选股的一般方法是其他各种选股方法的基础本节将阐述股票的五大特征及相应的选股功能其中业绩和行业状况是挖掘公司潜力的主要标准流通盘与市场表现是挖掘市场潜力的主要标准而价位则是包括前四大标准内涵在内的一种综合性标准因而也是最主要的标准证券投资顾问业绩与含金量业绩指标是长期投资的主要选股标准同时它也是短线炒作的热门题材反映公司业绩的主要指标是净资产收益率它表示公司资本的赢利水平公司对股东的回报是以股份为单位的因此对股东来说每股收益率是评价公司业绩的更符合经济利益原则的指标用股本盈利能力替代资本盈利能力是选股的业绩标准的一大特色但净资产收益率在下述意义上也应作为选择股票的重要依据净资产收益率过高或过低可能意味着公司增长的潜力已耗尽或还大可挖掘我国股市的每股收益指标通过传播媒体可查获的有三种上年度已实现的每股收益在除权除息以前是调整股价高低的主要指标本年度预测的每股收益其对股价的调节作用通常在一个较长的时间中完成其原因是其一预测收益尚无规则的公布方式大众难以及时获得该项资料其二上年度分红派息的滞后在一段时间内阻碍了股价的重新排序其三等待中期报告的验证预期每股收益影响股价的这些特点为选股提供了一个较大的空间在中期报告中公布的上半年每股收益完成情况这三种指标依次形成调整与再调整股价水平的一个周期业绩优良的股票必然具有较高的股本回报率但是由于绩优股的市价也相对较高因而其投资回报率即购买股票的资金的回报率就可能不高因此每股收益指标必须变换成投资回报率指标才能直接作为选股的依据其变换方法为投资回报率每股收益每股市价即市盈率的倒数在证券市场上股票的投资回报率一方面在竞争机制的作用下会趋同化另一方面在市场低迷的情况下竞争的作用会大大弱化在个股投机势力的作用下还会出现异化倾向因此根据业绩标准选股的方法包括有比较投资回报率的差别寻找回报率较高的股票对于长期投资者来说还应当选择进入长期投资价值区间的股票即投资回报率近于银行一年期存款利率的股票当较高的每股收益率刚刚公布股价尚未调整到位时可及时抢进但这种机会毕竟很少对与公司相关的基本面进行分析以估算公司将提出的新的每股收益预测或判断公司制定的溢利预测是否偏高或偏低以此作为股票取舍的依据公司的每股收益受各种因素的作用可能发生较大幅度的变化这些因素相当一部分是来自变化着的基本面例如行业性的景气和不景气自然灾害利率变动税收优惠和领导人的变动等等另一部分则来自公司预测本身可能包含的虚假成分方法差异或政策制约这些可变因素的作用使公司税后利润在前后两个年份之间以及预测利润与实际完成利润之间可能出现较大的差别例如年我国物资系统不景气显露出现行业性亏损深市的两只物资行业股苏物贸辽物资的每股收益均只完成预计的股票的含金量是指股票的每股净资产额在中已指出每股净资产也是判断股票投资价值的基本指标但它主要反映公司提供回报的潜在能力该指标通常被放在业绩标准之后作为次一级的比较依据供选股参考行业状况股票的行业状况是指股票的行业归类和股票所属行业的发展现状股票的行业状况是反映股票盈利能力和增值能力的可信程度和重要程度都很高的资料这是因为个别公司所公布的财务指标可能因为人为因素而或多或少渗有水分但整个行业的发展现状作为一种社会现象则难以被人为作假其次行业状况对公司发展的影响往往是潜在而又有力的这种影响许多公司自己甚至也没有意识到因而行业分析比单个公司分析更具超前性因此作为选股标准基于行业的个股分析比基本于单个公司的个股分析可能更富远见股票的行业分析可分为两大部分行业类别从某一段较长的时期看不同行业的盈利能力和股票增值能力有着稳定的差别上海证券交易所年月公布分类指数各分类指数的起点数均为点附表列出了任意选定的上证所近三年的三次收盘分类指数和香港恒生指数的两次收盘分类指数统计表明从长期发展看第一地产类股票的增值能力远高于其他行业股票其次则为综合类公用事业类和商业类工业类股票则远低于其他行业第二随着时间的推移不同行业股票增值能力的这种差距呈扩大趋势例如公用事业分类指数与工业分类指数之比值年月日为年月日则上升到地产类与公用事业类之比值则分别为和显然股票行业差别所决定的股票盈利和增值能力这种明显而确切的差别对投资人来说应当引起足够的关注上证分类指数香港恒生分类指数工业类商业类地产类公用事业类综合类金融类综合指数行业发展现状一个行业的发展现状可以从两个方面考虑在国家产业结构政策中的地位国家在一定的经济发展时期会制定一定的产业倾斜政策并确定受倾斜政策扶持的产业的具体择优扶持对象例如在中共中央关于九五计划的建议中把水利能源交通通信等基础产业作为未来年经济发展的重点同时强调了振兴机械电子石油化工汽车制造和建筑业等支柱产业并明确了择优扶持集中突破的发展原则例如机械工业重点在提高大型成套装备开发和制造水平改进重要基础机械和基础件性能和质量电子工业重点发展集成电路新型元器件计算机和通信设备石油化工重点开发合成纤维合成树脂合成橡胶汽车工业重点发展零部件经济型桥车和重型汽车建筑业重点建设城乡住房和公共工程大力发展新型建材及制品显然处在国家政策倾斜范围内的企业更具有增长潜力也更容易得到市场的青睐处在行业周期性循环发展的哪一阶段行业发展的周期性与国民经济发展的周期性可能一致也可能不一致要特别注意那些周期变化明显或具有相对独立变化周期的行业如地产业建筑业运输业等选择其富有潜力的股票在低潮的适当时期作长线建仓并在其步入高潮后出货选股的要点在于赚什么你必须明确选择一种股票是想通过该股票的什么特性来获得收益当你主要根据业绩和行业属性来选股时你是把获利的目的放在了公司的回报我们把由此形成的股票差价称为公司性差价及由这种回报所导致的市场反应上流通盘及下一小节中的市场表现则是一种纯市场性差价的基础这种差价形成投机性收入的源泉一流通盘的溢价能力流通盘是指上市公司流通股本的规模流通股规模对股市供求力量的对比具有强烈的调节作用从而对股票价格水平起着决定作用这种作用表现在以下两方面一定量的资金能把一种股票的价格推到的高度与该资金量需求的大小呈正向变动与该股票的流通盘供给的大小呈反向变动就股票市场总体而言这种关系显而易见就个股而言在市场资金既定的条件下还有一个资金的流向或资金配置问题流通盘差别较大但其他方面相同的两只股票资金会不会按流通盘比例进行配置呢一种股票的需求量会受其供给量调节但调节的方向相反即小盘股比大盘股能吸引相对多数以至绝对多数的资金这是因为其一较大的供给量会加剧卖方竞争压低股价从而削弱了对市场资金的吸引力其二中小盘股所需控盘资金较少从而更易于吸引主力资金入主坐庄因此流通盘的大小差异会使股票有不同的价格定位这种定位可进行定量测定和比较其方法为将进行比较的股票按同一标准市盈率及各股的每股收益分别计算出其相应的基本价格标准市盈率等于一年期银行定期存款利率的倒数求出各股市价与其基本价格的差价求出各股差价与各股流通股本的积流通股本的单位取亿股如果差价为负值则求其差价与其流通股本之比值我们把这一结果称为流通盘溢价水平值它可直接用来比较各股相对流通盘大小的价格到位情况从而为寻找流通盘溢价相对较低的股票提供依据例如上海证交所的成都商场与厦门夏华两只股票年月日的收盘价分别为元和元流通股本分别为亿股和亿股每股收益取中期指标的倍为元和元取倍的标准市盈率则两只股票的流通盘溢价水平值分别为和因此两只股票的市盈率虽然很接近和但成都商场的流通盘溢价水平则明显偏低从而更具选择价值二流通盘的分散化程度及意义流通盘对市场竞价的作用不仅与流通盘本身的大小有关而且与流通股的持股人数即流通筹码的分散化程度有关流通盘的大小及对竞价的作用最终要在抛盘即进入市场挂牌卖出的形式上实现而抛盘的频率则直接影响竞价的特色和结果同一种股票分散在广大散户手中与相对集中在数量较少的投资人手中会有不同的市场表现持股人数越多参与竞争的主体也越多在行情下跌时压价抢先抛出的盘次也越多从而股价下跌的速度也越快散户股是一种容易被套牢的股票在上升行情中流通盘的分散化不会形成上升阻力此时盘子的分散化不会增加卖盘的规模在买盘主动的竞价中多笔小额卖盘与少笔大额卖盘是等价的但是散户股由于缺少主力资金的推进在一轮涨势中其也只能跟随大盘作一般表现在沪深股市中不难发现一些业绩较好盘子中等价位偏低日成交量不算少的股票其价格在行情上升时表现不突出下跌时却跑得快这些股票多是容易被人选中又容易被人抛弃的散户股三大盘股的风险我国股市现期万股左右的盘子可定为小盘股万股左右的盘子可定为中盘股亿股以上的盘子可定为大盘股在股市中无论大中小盘股均会成为炒作对象就个股而言潜在的买盘总是强大的因为整个市场的资金都可能流向某一股票因而在个股利多推动下市场买盘足以攻克现有的任一大盘股但是在出现利空或大市转跌时大盘股的本性就出现了大盘股会在汹涌的抛盘重压下快速下跌即便刚刚经过了全部换手也不例外年月第三周深市湘中意换手率达其中是在元元之间成交的然而仅用了四天时间该股价位就跌到了元以下踩大盘股投机在市盈率偏高的情况下必须多加谨慎市场表现股票的市场表现股性是指个股价格对大市变动的敏感程度即股票的活跃程度弹性程度其可用系数来表示股票的市场表现是股票的一种外生特征它是由投资人行为所赋予的但成为股票相对稳定具有的一种特性一种股票进入流通市场后往往会有一些特别的经历或者被恶炒而大败留下一大批套牢筹码或者多次飚升而让许多投资人大获其益或者有长期庄家照看或者筹码分布与众不同等等股票的特殊的市场经历会建立特殊的市场基础和市场形象因而在市场竞争中也会形成特殊的市场表现它对股票价格的定位与变化有极强的作用股票市场表现的强弱可用系数表示系数某种股票的预期报酬该期报酬中的非风险部分整个股票市场的预期报酬该期报酬中的非风险部分当某只股票的值等于时表示其价格与大市变动的方向及幅度完全一致当值大于时表示该股票的上涨幅度大于大市涨幅该类股形成市场中的强势股当值小于时表示该股票的上涨幅度要小于大市涨幅值通常在到之间数值越大股票的市场表现越强投资人赢利的水平也越高同时市场风险也越大系数对于测定个股的市场表现及相应的市场风险进行个股及股票投资组合选择具有重要的参考价值股票的市场表现还可以用其他较简单的方法进行例如将个股的相对强弱曲线与大市的相对强弱曲线进行对比分析直接将几个多头行情中的个股升幅与大市升幅进行比较调查市场中有经验的投资者的感觉等等价位价位标准是选股的核心标准合理的偏低的价位从而保证股价有一个理想的上升空间是股票投资获利的关键所在那么怎样判断股票的贵与贱呢股票价格水平可通过相对价位和绝对价位两类指标显示出来一相对价位相对价位是相对于一种或数种股票特性而进行的两种股票价格水平的比较其有两种基本形式市盈率这是以每股收益为唯一比较基准的股票的相对价位对于以获取利息和公司性资本增值为目的的长期性投资市盈率是进行价位比较的有效指标流通值流通股市价总值上市公司的流通股市值等于股票市场价格乘以流通股本股数当市场分配给个股的资金均等时一种股票的流通盘较大则其股价就必然较低事实上小盘股更有助于投机行为从而相对会吸引更多的资金来抬高股价这就只会加剧流通盘与股价的负相关关系由于股票的流通盘是既定的因此一种股票的流通值相对较低或较高就表示该股票的价格相对其流通股本规模是偏低的假设有股票其股价为元流通盘为亿股流通值为股票股价为元流通盘为亿股流通值为股票股价为元流通盘为亿股流通值为则种股票的相对价位等同而股票的相对价格高于股票流通值与市盈率一样都是相对单一基准从一个侧面进行价格比较市盈率籍以比较的业绩指标使之成为股票投资价值的衡量标准流通值则是从流通盘对资金量的配置作用从而从市场供求关系和投机机制来反映股价水平的差异因而流通值只是股票投机价值的一种衡量标准相对价位应用的原则应当是市盈率与流通值应当综合应用反复权衡但是搏投机差价应以流通值为主要标准取公司回报则以市盈率为主要标准相对价位暂时性或随大市变动进入低价区或因价位调整滞后于股票业绩等因素的提高是入货良机相对价位长期偏低对短线投资人来说是回避警示相对价位相近优选绝对价位低的股票二绝对价位绝对价位是指股票价格绝对数额的高低绝对价位分析对处于地价区的股票具有特别重要的意义在股票市场发展的各个时期或阶段会相应形成股价升降的某一主要空间这一升降空间的下限会形成一个狭窄的截止区进入截止区的股票形成地价股一族其特点是绝对价位已降到市场最低价区在这个区域相对价位变动的规则在相当程度上以至全部丧失效力股票价格弹性大大减弱特别是难以随个股因素的变化作相对下调这就会形成一地价支撑区处在支撑区内的股票如果除权通常有良好的填权能力如果有个股利空价格反映也十分迟钝地价股的这种价格支撑功能来自地价股具有的良好的价格弹升空间它使地价股具有了特殊的投机价值就整个大市而言截止区概念也就是投资价值区概念当整个大市被压入了截止区则每一种股票都有获利的机会这时绝对价位对选股已不重要最优的股票将在相对价位的比较中产生目标性选股目标性选股是指根据市场运作的实际来划定股票类型和品种然后依据既定品种的特点所进行的选股目标性选股由于其方法论的基础是目标股的一两个大多在市场中显著表现出来的特性因而避免了大量繁锁的统计与比较工作从而具有简便明确和快捷的特点由于其从市场实际出发因而往往也是十分有效的目标选股并不需要按严格的逻辑体系来划分目标股类型重要的是股票要具备一种能直接左右股价变化的具体的特色依此目标进行的股票分类不如说只是股票品种的界定是完全经验性的股票定性庄家股有主力资金进入并受其控制的股票通常被称为庄家股在一些国家的股市建立有庄家制度如美国的专业股票商只经营几种股票既充当买卖中介人又要在只有买方或卖方时充当另一方完成交易他们被要求起到稳定股票价格的作用但无论是否有制度有股市就会有庄家庄家炒股目的在赢利由于他们使股市增添资金激发活力因而庄家是股市中不可缺少的具有积极作用的生力军我国股市自年月以来庄家股林立成为投资人选股的一大重要品种能发现并及时购进庄家股享受一段搭车坐轿的乐趣是小额投资人获取成功的一条捷径怎样捕捉一只还可搭上一段便车的庄家股早期发现主力要坐庄必先吸足筹码然后才拉抬股价当一种股票成交量持续多日放大而股价却无明显升涨时是庄家入主的较可靠的信号如果该股票还具有绝对价位低流通盘较小自由度高相当一段时间少有套牢筹码亦无冷门板块牵连等等特别的持股结构私人股份或集体股份占主体或个人大股东占有相当比重以及有潜在题材可供日后宣传等特点则被选作庄家股的可能性更大跟庄炒作贵在早第二浪上轿当股票价格被大手笔资金稳步推高股票价格与原价格已明显拉开时庄家股已由暗转明市场皆知的庄家股能否跟进应由走势决定庄家不同于过江龙的特点就在于庄家很少会一浪走完全过程因此在上升后的第一次回档走稳后往往还有一次稳当的搭车机会如果股价呈台阶形上升应在第一次或第二次平台整理后期特别是在突破箱型整理的阻力线后择机入货能量判断当一庄家股已积累了相当的上升幅度并在高位积累了相当的成交量可用的换手率作衡量基准价位由升转落则多为庄家已出货撤庄但若在高位价格坚挺成交量居高不下高位累积换手率在左右则多表明该股票已换庄家后市仍可看涨强弱判断选庄家股要选强庄股强庄股庄家资金雄厚懂技术分析重题材配合股票走势自成气候上升坚挺回档受控相反弱庄股庄家则手法欠老到题材用不好无法聚积人气股票走势放不开收不住往往无法突破阻力位只能呆守支撑位指标股指标股是在股市起着聚集市场人气领导价格升涨的股票如沪市的陆家嘴深市的深发展等另外还有一些被称为指数股的超大盘股在股市中曾经如申能股份或现在如上海石化也起着指标股的作用这些大盘股对指数的影响现在主要已不是靠直接作用例如沪市股盘子最大的上海石化上涨元指数仅上升点依照年月日上证收盘指数点计算而是通过调动人气间接实现的指标股通常能受到数家大主力的关照指标股股价一旦发动起来往往会有一段坚挺而持续的升涨行情因而在指标股起动初期及时购进通常总能获得一段较稳定的差价题材股概念股文学意义上的题材是指可供写作之用的主题与材料股票之题材则是可供市场炒作之用的主题与材料有题材并可在市场促成炒作高潮的股票就是题材股题材来源于消息是消息的成型化因此有题材也就会被制造成概念题材股就是概念股题材在中国股市起着十分重要的作用题材的作用在于号召号召市场资金投向某一热点因而题材是造就个股行情的主要动力之一但题材概念容易被滥用任何一种现象都有可能被称为题材这会使所有的股票都成题材股其实作为题材股的题材只是一种比较抽象朦胧具有经济意义和具有时效的消息正因为抽象朦胧才提供了炒作的想象空间例如分红题材只存在于分红方案公布之前方案公布后股价将快速到位炒作也就停止了挖掘题材股应重感觉而不是重计算重速度而不是重结果重新题材而不是已被反复使用过的题材股票与股市可称之为题材的东西恐怕难以计数但能引发行情形成概念股的却只是少数什么样的题材会制造出题材股呢市场主力所关心的所需要的题材市场大主力为了造市常常需要在市场中制造热点推出概念股便是其中一种基本方法由于我国股市大机构主力大多数属国家所有制他们对国家的宏观和微观经济政策重大的经济政治动向十分敏感偏好于在这方面发掘题材机构主力制造题材更多地还在于满足某种直接的需要如推销新股解套等等例如大盘低价新股题材就有助于改善国有大公司形象提高股地位及配合新股上市之功效三峡概念股则既扶持了国家重点项目又有利于新股的承销发行等等能强烈激发市场人气的题材例如收购行为在中国股市曾制造过超强热点因而年月市场再次出现并购题材时便立即在股市场造就了大热点其实当时沪市的北京北旅和深市的赣江铃都只是有外资入主股而另外几只并购概念股则根本不知其有何内容总之题材的实质就是具有特色具有鲜明特色的股票总会引起投资大众的注意从而总会具有良好的市场表现这也就是为什么一些盘子不大不小业绩不上不下说来算中等水平的股票的市场表现很差的一大原因既无业绩托盘又无盘子支持没有特色就没有生气超跌股超跌股作为股票选择的一类品种是指股价脱离大市作深度下调的股票股票超跌有两种类型一种是个股本身基本因素变化所导致的超跌如利润完成情况太差配股方案强人所难等另一种是技术性的超跌即大市下行时其跌得更深更快或新股上市生不逢时价格定位太低等无论哪一种类型的超跌股随后或迟或早总会出现一个补涨行情补涨动力来自多方首先超跌本身同时就提供了股市中最有上涨潜力的因素低价位其次介入超跌股的实力大户及股票发行公司可能会设法进行自救第三导致超跌的恶劣因素被改善以至转好等等深星源股票在深市复牌后在个月中从超跌到一跃成为黑马非常淋漓地展现了超跌股的风采该股复牌后因其连续年的亏损记录及熊市末期的强大杀伤力股价从元下落到元随后用了约两个月的时间通过补涨行情扭亏行情和分红行情三波上升价格上达元尚未计除权差价然而这其中的真正动力恐怕要数为拯救公司所必需的高比例的配股圈钱目的了超跌股在每日的行情表上会清楚地反映出来超跌股并不难找重要的是要有超跌股存在新股新上市的股票历来是投资人所特别关注的一种股票类型关于新股的选择与炒作我们在本书的最后一章中论述含权股一个会计年度结束后股份公司进入盈余分配时期这个时期的股票就是含权股此外公司增资配股也形成含权股我国股市对分红配股的实施日期无统一规定实际上往往一年到头都有上市公司在搞分红配股分布较密集的月份则是几个月选含权股目的是要获取抢权行情和填权行情的差价一般来说绩优盘小送配股比例大配股价比正股价有较大落差的含权股多会形成一波上升行情而送配股比例小配股价接近正股价的含权股则多会走出一波下跌行情其次多头市场购进股票参与除权获利机会多空头市场参与除权蚀本情况多振荡盘整市场参与除权则优选的含权股仍有较多的获利机会再次在无庄家操纵的情况下抢权行情与填权行情彼此间具有消长关系二者总升幅的上限即填权价的上限应符合市场比价体系潜力股有一些股票由于具有某种将来的隐蔽的或为大众所忽视的利多因素而存在着推动股价上升的潜在力量发现这些利多因素并耐心等待是投资潜力股的特色投资潜力股常常需要有一段较长的持股期或追踪期而一旦潜力焕发就应及时出手了结潜力股的利多因素是不胜枚举的寻找潜力股的思路也是多样的反潮流思路在低迷市场中个股的重大利多消息常常与一些次要的利多消息不加区别地被市场忽视如年深物业每股收益预测达元实际达元粤富华上半年超额完成全年溢利计划的消息也提早在报刊公布但直到年月两只股票的价格还在极不相称的低位徘徊然而在紧随而来的八月大升势中两只股票双双成为黑马脱颖而出周期思路许多股票的业绩表现常常要受行业周期及公司个股周期的影响在几个年份高在另几个年份就会进入低潮深市中的地产股已显现强烈的行业周期性质而公司的增资配股则可能使个股周期表现明显通常配股当年无法取得投资收益而配股本身反倒摊低了每股收益但在随后的年份则可能会有优良业绩出现超前思路一些个股可能有潜在题材但要到未来的某一不确定时刻才表现出来这种超前认识常常需要有缜密分析所给予的支持超前的要意就是善于从真实信息中挖掘出其内在的价值日本证券大亨野村被人称这为情报财阀年月奥地利王储被刺其海外情报员报告世界大战即将爆发野村依此看到了军工石油医药等公司的股票的潜力当即大举收购战争爆发后这些股票价格急升野村因此稳赚数百万美元股票的潜在价值也许要经过相当一段时间才会显现出来例如我国系统的所有股票都是极有价值的潜力股因为该系统的只股票有只的市盈率远低于倍最低的只有倍最高的也只有倍法人股市场及股票是一个历史遗留问题当局必会给一个宽容的说法加上系统才只股票都是国家财富市场又办在首都出路大约是两种一种是两个法人股市合并搞成中国第三大股市或者并入中国股市场这要等到股市场非发起人法人股被允许上市的时候后者的可能性较大时间却可能达年照此推算这些法人股除了每年从公司取回丰厚的红股红息年后还可另拿成倍的市场增值少数思路股市中少数即优势事实表明少数优势迟早会被开发例如沪市年时期的几只盘小绩差价低的本地股到年都先后被开发到二线股之列了成长股买股票是买公司的未来买未来是买增长的收入成长股就是能提供增长的收入的股票是预期利润会持续增长的股票成长股不同于绩优股之处在于成长股现期业绩可能仍属低档次成长股与潜力股的区别则在于成长股的发展潜力被认为是必然和有一个较长的持续期选择成长股应考虑以下因素企业要有成长动因这种动因包括产品技术管理及企业领导人等重大生产要素的更新以及企业特有的某种重大优势等例如沪股外高桥年每股收益仅元每股净资产只有元但该只股票的亿发起人股是以土地和美元折价的折价方式为土地每平方米仅元人民币美元按当时的官方汇率折算显然实际外汇价值远高于官方牌价而年外高桥转让的年期土地价格就达到每平米美元这中间包含的资本增值和盈利的潜力是惊人的实际上沪市浦东概念股的真正含义是几只开发区地产股其不仅具有备受政策倾斜的行业优势而且还具有由历史造就的能量巨大的原始资产企业规模较小小规模企业对企业成长动因的反映较强烈资本产量市场等要素的上升空间大因而成长条件较优越行业具有成长性有行业背景支持的成长股可靠性程度较高成长性行业主要有优先开发产业即国家政策重点扶持的行业包括产业发展链上的薄弱行业经济发展中的领头行业和支柱行业等朝阳行业即在开发新产品新市场的竞争中处于兴盛状态的行业技术高新知识密集是其特征如微电子及计算机激光新材料生物工程邮电通讯等评价成长股的主要指标应为利润总额的增长率而不是每股收益的增长水平因为后者会因为年终派送红股而被摊薄成长股的市盈率可能很高如开发区概念股高科技概念股等这是投资人良好预期的结果成长股的高价位有利于公司的市场筹资行为从而反过来成为成长股成长的动力蓝筹股蓝筹股是指具有稳定的盈余记录能定期分派较优厚的股息被公认为业绩优良的公司的普通股票又称为绩优股蓝筹码一术语源自赌具中所使用的蓝筹码蓝筹码通常具有较高的货币价值股票成为蓝筹股的基本支持条件有萧条时期公司能够制订出保证公司发展的计划与措施繁荣时期公司能发挥最大能力创造利润通胀时期公司实际盈余能保持不变或有所增加蓝筹股并不等于具有很高投资价值的股票因为蓝筹股的市价可能已偏高蓝筹股的流通盘子可能太大蓝筹股公司已处在事业的成熟期进一步发展的力量可能有限长期风险不可轻视蓝筹股通常具有良好的抗跌性在行情好转后则有良好的复原能力和升涨能力因而蓝筹股常常成为市场追捧的对象在市道低迷时购入此类股票不失为可稳定获利的一种选择选股技巧占有资料是选股的前提股市行情表则是收集个股资料的一个便捷可靠而选股技巧占有资料是选股的前提股市行情表则是收集个股资料的一个便捷可靠而系统的信息源在行情表中可以得到哪些个股信息通过价格指标及涨跌幅指标的比较来确定股票的市场表现即股票的价格弹性通过成交量指标的比较可确定股票在市场中的热门程度通过市盈率指标来推算已实现的每股收益方法为收盘价除以市盈率即等于上年度已实现的每股收益用同样方法通过市盈率指标则可计算出本年度每股收益的预测值中国证券报行情版上证所股市行情表中的市盈率指标是不考虑除权除息因素的因而用上述方法总是能够直接计算出每股收益但深圳证交所股市行情表中的市盈率指标则作了除权除息处理即如果有股票在计算期内已实行分红配股则根据市盈率推算出来的每股收益是经过调整了的经调整的每股收益乘以股权登记日的收盘价再除以除权报价就等于原每股收益判断股票是否已进行分红配股如果已知上年度每股收益则根据深圳证交所股票行情表可了解股票是否已进行了除权处理方法是用股票的收盘价除以该股的上年度每股收益所得市盈率如果等于行情表上该股的市盈率则表明该股无任何除权处理由于每股收益尾数的不同处理等原因允许两个市盈率有左右的偏差如果两个市盈率不一致则表明该股已进行除权处理如果按照分红方案进行反除权计算所计算的市盈率仍低于行情表上的市盈率则表明该股已进行了两次除权通常是分红和配股分两次完成通过换手率指标可推算股票的流通股本数量等等行情表中的个股信息分析辨认已占有的资料去伪存真是选股所必不可少的重要环节作为选股依据的资料信息可以分为两大类一类来自公司以数据为主一类来自市场与社会以事件为主来自市场的虚假信息常会有破绽以资揭穿问题在于造谣惑市者总是投人所好而好事所激起的欢欣能轻易使人丧失分辨意识年月日本一软件发展公司的总裁在一次新闻发布会上声称某某微生物学教授已发现了爱滋疫苗而他的公司将支持教授继续临床试验消息发布正时值该公司可换股债券到期之际受此消息影响许多投资人将手中的可换股债券换成了该公司的股票为该公司减少了约亿日元的资金付出公司股票也从每股日元左右急升到日元经理和教授的这一骗局一开始就存在这样的疑问一个具有划时代的伟大医药发现怎么会让一个小小的软件公司的老板来宣告而且这家公司正面临着可转换债兑换这一头痛的问题年月我国深圳股市爆出了苏三山收购骗案使大批投资人亏损累累而当时传出的所谓公告实际上是给一家报社的一封信却有一个大错误即骗子在说明公告理由时声称已持有万苏三山股票占该公司流通股的而我国有关条例所规定的是任何法人直接或者间接持有一个上市公司发行在外的普通股达到时应当公告骗子把普通股混同于流通股狐狸尾巴已暴露无遗事实上在所谓的收购说明中漏洞与无知也绝不止一两处如此拙劣的收购诈骗能制造出一波轰轰烈烈的个股行情原因就在于当时的市场被宝延风波万申风波等收购事件已搞得神魂颠倒了来自公司的信息可能因公司有意或无意作假指标编制技术上的困难以及信息传播者的失误而出现失真下面列举几种常见而且影响大的信息失真情况其一每股收益每股净资产和流通盘三大主要指标会随着上市公司分红配股而发生变动而公司的分红配股分散在一年中的各个时期加上内部职工股的不定期上市这使得传媒的资料统计人员难以及时方便地更新数据因而即便是在权威传播媒体上这些数据也常有失真情况出现这就要求投资人平时多关注上市公司的各种公告多多收集一手资料其二指标编制方法不适所导致的失真例如中国证券报上海证交所股市行情表中的市盈率不作除权调整股票除权市盈率也随之降低这就使市盈率失去了真实性上海证券报年月开始公布市盈率和市盈率其编制的一条规定就是每股收益的计算以年初股本为依据同样没有进行除权调整送配股后市盈率也就渗入水分了其三公司报表常出现的问题是公司中期报告易渗水相当数量的公司所公布的中期指标有拔高现象原因有三保护股票市价是其动机寄希望于下半年经营环境的改善以补上上半年的不足是其主导思想中期报告无需进行审计验证则为其提供了便利信息披露不充分不规范不及时某公司年税后利润增长了倍但只字不提增长的原因细查其利润表可发现该年度利润全部来自汇兑收益营业利润是负数某公司分红方案为股送股其中股是公积金转增股本另一方面该公司又将当年应分配的亿元利润结转至下一年并和来年税后利润混为一谈于是有了元之高的盈利预测某公司的上缴税率早已提高但一直隐而不报直到年报公布业绩时才不得不披露并将其说成是不可预测的因素显然选股资料的辨别是一项细致繁杂的工作认真阅读分析公司的招股说明书上市公告书定期报告和临时报告辨明各种数据的真伪与内涵从而真正找到理想的目标股不仅是赢利的保证而且也是投资安全的保证信息的分辨看盘选股通过观察动态情行中的价量变动以发现具有升涨潜力的股票是短线投资人必做的功课具有升涨潜力的股票常会发出一些特殊的信号成交量持续放大而股价无明显上升如果盘中还伴有砸盘现象股价上升到某一水平即被抛盘打下则更为可靠此为主力入货的表现量增价涨但换手率充分换手率是指某只股票在一定时间内成交的股数与流通股数之比率通常用百分率来表示换手率表示资金流入某股的相对量大小根据价量关系分析换手率越高表明股价某一走势的可靠性程度也越高当某只股票价格已有较大幅度的上升但在这一较高价位上累积换手率充分接近或超过并且价格坚挺则表明该股已完成新一轮能量积蓄股价多会再上台阶当日资金流向排名表为看成交量选股提供了便利价格逐日稳步上升指数下跌其回落有限或逆市上行这常常是一种有某种重大利好支持的强庄股表现价格升涨持久而不急骤走势呈台阶形上升有助于认识此类股票值得注意的是当股价已上升相当幅度然后出现急速大幅飚升之时可视为庄家出货已到尾声此股不可轻易入货分时选股在行情发展的不同时期选股的重点也会有所不同一些老到的投资人都认同的一条基本原则是强市重势弱市重质当市场处于全面升涨人气高昂各项指标向好时选股应作眼于短期投机操作目标应放在近期具有较大升涨趋势的股票上如庄家股小盘股弹性大的股已显示启动迹向或正在热涨中的股以势取股可能大失理性但是不利用大众的热情同样也是愚蠢的在强势行情的调整阶段和第二次上升阶段应特别注意一些涨幅小或反跌的弱势股是不宜选入的在弱势股中可发现一些盘子不大业绩中等而价位偏低的股票对这种股票应调查其在最近几次多头行情中的表现如果指数上升而该股最高价却不上升或愈来愈低其收盘价在指数上台阶后仍保持在原水平或上升比例较小则表明投资大众对该股不看好入货者无法盈利并急于抛出从而进入压价恶性循环这是一种典型的弱势股在多头市场中这些股票形成拖人后腿的股票陷阱在空头市场及多头市场启动前期选股要注重股票本身的质量在弱市后期股票价格都已偏低可选股票的范围已很大低迷的市场也为选股提供了充足的时间这时可按发生性方法依次按业绩行业前景流通盘大小以往的市场表现和价位等股票特征来衡量比较各只股票价位标准应当从潜在的升涨幅度来考虑而不应在价位普遍偏低的情况下去计较绝对幅度并不大的多一点或少一点立足于未来的升涨能力是弱市重质的原理所在板块联动效应板块联动形成我国股市的一大景观股市中有一些股票会共同具备某种具有重大经济内涵的特殊性质当这种共同性质被市场认同时就会形成股市中的板块结构通常板块被分为三大类行业板块地区板块和其他特殊概念板块例如北京板块代表某种政策信息重庆板块显示某种强庄股外资控股板块表示某种先进的技术与管理等等当板块中的一两只股票领先大幅涨跌时同类其他股票也会跟随涨跌利用板块的这种联动效应在某种股票成为大众追涨的对象时及时购入联动性较好的同板块股票是获取短线收入的一种重要方法板块联动的核心机制是投资人的比价心态比价心态的强弱决定了板块联动的强弱经验表明大多数行业板块的联动性较弱地区板块好之而各种特殊概念板块则较强热门板块与冷门板块的区别是怎样形成的板块联动中的比价机制不是以某种精确数具为依据的而是以板块共性这种抽象概念为依据的但这种抽象概念不仅包含着确切的经济内涵而且还反映所具有的经济价值的高低板块的经济意义越强在投资人心中激起的比价意识也越强从而联动性就越好模糊而强烈这就是要点高科技板块的联动性常常表现较好因为高科技的经济意义是模糊而强烈的绩优股难以形成市场板块因为绩优是以精确统计为基础的而一些地区板块难以形成联动效应是因为尚未形成某种意义强烈的经济内涵股票板块是一种市场现象只有形成市场概念的板块才是有效的而市场不只是认同板块而且还会制造板块例如由庄家成功炒作而形成的重庆板块由市场收购而形成的特殊股本结构板块等等由于板块比价机制是投资人的一种市场心理趋向因而由投资人制造的板块比由投资人简单认同的板块更能激发起投资人对价格涨跌的预期板块联动的强弱还与板块规模有关从历史上看市场热衷于板块炒作与市场资金的相对不足有很大的关系在资金不足的情况下能活跃市场形成成功炒作的方法就是把资金投向一个相对封闭的小范围板块提供了这个小范围而且还提供了把资金调入本范围的口号显然板块规模较小形成轮作上升所需的资金也较少人气的集聚也会较容易一些行业板块和地区板块难以形成联动效应就在于其规模已太大了板块联动一个十分重要的现象是新老股板块联动如北京天龙北京天桥在年月到月份的持续下跌行情中价位坚挺市场表现很好但是当月日北京旅行车股票上市时天龙天桥却大幅下挫原因是北旅因发行成本低元左右上市周期短年月发行月上市而开盘价达元几天内的高额利润导致沽盘涌出北旅开高走低中间有一段走高有的换手是在元元之间完成的当日上午后半时股价跌到元左右下午收盘被打到元天桥业绩比北旅略好前一日的收盘价为元当日受新股连累一直在下跌的水平上换手收盘报元北旅收盘元北旅股票的质量明显低于同日上市的长春百货大楼但受北京板块比价影响其上市首日价格水平高于长百北旅开盘元均价元长百开盘元均价元北京北旅作为北京板块的一员受板块比价影响在同日上市的新股中其交易价明显偏高另一方面由于北京北旅价格定位远低于北京老股从而大幅拖累了北京老股的价格水平股票组合原则股票投资是一种风险投资为了分散从而降低风险选股的目标应当是一组股票而不是一种股票当把资金投资于两种或两种以上的股票时投资回报将等于他们的平均回报而承受的风险将低于他们的平均风险假定他们的风险不等同换言之股票组合可在不牺牲回报的情况下降低风险即便不考虑风险股票组合也具有以下优点它使你更有机会骑上黑马使你在比较性操作中熟悉更多的股性使你能够快速地把不利的选择变成有利的选择而这一点是全部选股工作的生命线股票组合不以资金大小为转移即不论你拥有的资金是多或是少都可选择股票组合方式持股股票组合的数量受个人时间精力和能力的约束同时还受炒股方式的约束小额投资人通常以三只股票为宜以长期投资为主的可增加一两只短线炒作而又甘冒风险者两只也许还多了股票组合应保持一定的流动性一旦发现更有价值的股票应及时进行更新股票组合的方式可分为长线为主短线为辅之组合短线为主长线为辅之组合目标股选择组合固定与可变双重结构组合等等所谓双重结构是指股票组合中的一部分相对稳定地持有以熟悉股性另一部分则适时变换以辅促更大的机会选择什么类型的股票组合首先决定于你的风险承受能力同时还应取决于你的时间经验及投资环境本身应当牢记的是股票组合除了能降低你的投资风险最重要的就是有助于你坚定地把不能使你赢利的股票抛出去竞价选择了同一品种和同一时机的不同投资人会因为操作方式及包含在其中的个人特色的不同而最终可能会有很不相同的结果选择品种选择时机和买卖方式三者是完整证券投资行为的三要素本章把第三种要素即买卖的行为方式与特点概称为竞价这是在狭义意义上使用这一概念选时选股可以理解为是与客观过程发生的一种关系而竞价则还包括人与人及人自身的行为关系和行为方式因而竞价更多地是从主观因素的角度来考虑问题并主要实现在操作过程之中在实际中选时选股与竞价之间并无截然的区别三者往往相互包含只是侧重点不同而已竞价策略分段买卖法摊平法投资人在选定了出入市时刻后可采取分阶段数批买入或卖出的操作方法即摊平法分段买卖可补偿时机判断的误差是投资人最大限度保护自身利益的一种简便而有效的操盘策略分段买卖法有两种基本形式一平均操作法平均操作法包括买平均高和买平均低卖平均高和卖平均低买平均高是指投资人把资金平均分为几个等份随着股价每上升一个标准单位由投资人根据升势所处的时间与幅度拟定即用一份资金买入股票直到全部资金都转变为股票买平均低则是指将等额资金随股价的下跌而逐份变换为股票卖平均高是指投资人将自己的股票等额地分成数份随股价的上涨而分期卖出卖平均低则是指等额股份随股价的下跌而分期卖出平均操作法应遵循以下原则操作方式的因时制宜原则买平均高适用于整个多头市场但以在多头市场前期实行并完成为优卖平均高仅适宜于多头市场后期或市场已有相当涨幅和涨时之后卖平均低仅适用于空头市场初期一旦空头市场确立则应改分段卖出为一次性抛出买平均低只适应于空头市场后期或市场已有相当跌幅跌时之后特别是在市场平均市盈率接近标准市盈率时期操作的定量原则分段买卖分割的次数和间隔单位的大小的把握十分重要一般来说市场趋势较大则买卖的次数应较多两次操作间的时距或市场价格变化的幅度应较大在这里定量的依据是关于市场趋势大小的评价其次买入的次数和间隔单位可多一些大一些即所谓慢慢买而卖出的次数和间隔单位则应较少较小即快快卖这是因为高位价格物超其值所能维持的时间总是短期的再次买平均低和卖平均高可多次慢速这样可较大地增加盈利和降低成本而风险较小买平均高和卖平均低则应少次快速这不仅是增加盈利减少损失的需要而且也是规避较大风险的需要在多头市场或空头市场起点的买进或卖出总是越早越好把以上各要点加以排序可以看到卖平均低处在快速的首位实际中可快到一次全部卖出买平均低则处在慢速之首它表明即便在跌幅已很深了的空头市场买入也应十分谨慎小心制定严格的操盘纪律分段操作必须以大势分析为依据必须有明确的定量的计划必须杜绝凭手头资金或股票的多少或一时的市场感觉而临时决定买卖和买卖的数量二金字塔或倒金字塔操作法该操作方法与平均操作法的区别仅在于分次买卖的资金股票份额是依次减少或依次增加的对应于买平均高和买平均低是两个正金字塔其一为买金字塔高即第一次买入的数额最大以后随市场价格的上升而依次降低最后一笔最小并构成塔顶其二为买金字塔低第一笔数额最小构成塔顶以后随着价格的下跌而逐笔买入每一笔的数量均相应放大最后一笔数额最大并构成塔底对应于卖平均高和卖平均低是两个倒金字塔卖倒金字塔高是随着价格上涨卖出数额也逐笔增加卖倒金字塔低则是随着价格下降卖出数额逐笔变小金字塔或倒金字塔操作同样要遵循平均操作法的各种要求与规则事实上前者只是后者定量原则在买卖数量上的扩张这使得分段买卖的调节变量增加到四个买卖次数每次买卖的时距每次买卖的幅度标准和每次买卖的数量金字塔或倒金字塔法比平均法更有利于实现盈利目标止损目标和防范风险目标分段买卖法每次买卖数量的组合形态是多种多样的实际上四个变量每一个都具有多种组合形态四个变量之间也会有多种组合形态并会生成相应的特色和功能这使得投资人具有较大的选择范围和自我创新的机会组合投资法将投资资金分为投资股票和投资债券两个相互调剂的部分股票部分为进取性投资目标是实现较大的收入债券部分为保护性投资目标是使资金得到安全的保值和增值在组合投资中债券投资部分对股票投资部分起着余缺调剂作用股票和债券所占的比重则取决于进取目标与保护目标对投资人的重要程度组合投资法依投资比例是否固定分为不变计划和可变计划两种不变计划的投资资金比例是固定的例如万元资金按比投资于股票与债券如果股票价值增值到万元则必须卖掉万元的股票并购入债券从而依然维持即的比例如果股票价格下跌则卖掉债券买入股票直到比例回复到可变计划的操作类似于不变计划但不受固定比例约束其买卖方法为确定一条股价中位线一条可向上或向下倾斜的直线在中位线上方和下方平行地确定数条决策线每一条上方决策线决定一个卖出比例离中位线较远的决策线卖出比例较大下方决策线依同理分别决定买入比例每次卖出股票后即买入债券而每次买入股票前则相应卖出等值的债券可变计划的有效性取决于中位线的恰当定位轮做法在股市中常常出现股票轮涨现象把握股票轮涨机会可在一次行情中数次搭车从而获利丰满轮涨出现在多头行情和平衡市两种情况下在一轮多头行情中股价从低价圈到高价圈可能以轮涨形式来完成其特点为轮涨通常从庄家股小盘股和绩优股等开始形成第一批升幅较大的股票在多头市场中标准的轮涨概念是在超出多数股票涨幅的突出涨幅意义上而言的一次轮涨可能分两批完成也可能分三批完成即一二三线股轮涨一二三线股分类以股价绝对值为依据价位高的一线股通常包括绩优股小盘股庄家股等分批轮涨往往是带选择性的及每一批涨劲很大的股票只是该类股中的一部分在本批中未能强劲升涨的股票在下一批中并非必定得到补涨轮涨形成的原因在于在价格升涨前期由于价格水平均较低廉而人气尚未步入高潮这时投资大众倾向于谨慎择优买入而市场主力为了热络市场人气亦选择易于操作的股票大幅做高在行情后期股票比价的较大差距成为选股的主要依据同时市场主力为了拉高指数出货也会选择一些尚未升涨的股票来做市此外轮炒的高额利润使得一批机构大户热衷于实行轮炒战术从而直接促成轮涨的形成一二三线股依次轮涨的格局并非是固定不变的在大盘指数水平并不绝对偏低的情况下行情的启动可能由大盘三线股开始这是增量资金入市的标志当行情走高投资人进入迷惘状态时主力会通过拉高一线股以振奋市场信心在随后的再次升势中二级股将成为最具有上升空间的主涨股这就形成了三一二轮涨格局投资人的轮做意识首先表现在选股的阶段性标准上即首先将反弹能力作为选股的主要标准而在后一轮炒作中则把价位作为选股的主要标准其次轮炒要求掌握个股近期的升涨比率各股升涨率的差距及股票本身的归类并密切注意股价结构的调整把进入调整的股票其价格上升幅度已大日成交量减少与尚未启动的股票区别开来对于满仓的持股者其轮炒的第一步是调整所持有的股票即换入反弹能力最强的个股在平衡市场中轮涨以个股行情形式出现庄家行为是其产生的基础题材或板块则是选股的主要标准哈奇转换法哈奇转换法又称滤嘴法转换法是一种简单机械的顺势操作法其要点就是价格上涨则买进下跌则卖出哈奇转换法的含义可归结为两点涨则跟进以赚差价在上涨行情中任何一点买入都是正确的除了最高点跌则撤出以减免损失在下跌行情中任何一点卖出都是正确的除了最低点追涨杀跌只适用于变化幅度较大的趋势而不适合于日常的振荡因此以的变动幅度来滤除日常振荡引导投资地位的改变只是一个经验数值它应当由市场实际及投资人选择的趋势的长短来调整美国人哈奇在年到年间使用转换法共次改变投资地位所保持股票的期限短者个月长者达年投资资金由万美元增加到万美元然而年月日在深圳股市价值万元的股票按照转换法操作到月份将次变换角色共损失点指数按收盘指数计算折算成股票价值万元只剩下元如果从起点一路持有直到第次变换角色的同一时点才卖出万元尚可保存元我们举此例并无否定哈奇转换法之意而是要说明机械的操作策略必须隶属于关于市场性质的基本分析和认识之下并由大趋势决定策略的方案与取舍换股法变换手中持有的股票是竞价过程中出现频率高难度大而又意义重大的投资行为投资人的股票套牢有两种情况其一是大市下跌股票市价低于买入价另一种则是大市上涨而所持个股却不涨甚至下跌换股是解除第二种套牢的有效途径投资人所持股票表现不好的情况除了一开始就选择错误外还包括所持股票由优势股转为劣势股或者有更有价值的股出现或者因行情变化导致比价错位等等这些都要求换股换股主要有两种类型由价位相对偏高的股变换成价位相对偏低的股由市场表现差的股变换成市场表现好的股换股的思路应当是所持股票价格涨高了不要因指数未涨而不抛出指数涨高了不要因所持股票价格未涨而不抛出换股常常需要克服来自投资人本身的心理障碍其一是对所持股票的偏见投资人可能深受所持股票之累知道其市场表现差但认为该股票价位已偏低同类比较还是持手中的股票价值大从而一再拖延换股机会其二是对持股票的偏爱就象母亲对待孩子一样总是把最体弱成长不好的孩子抱在怀里而把健壮的孩子放出去这同样会使投资人在劣股陷阱中越陷越深换股也要选时下跌行情是换股的最优时间当股价正在下跌时及早卖出所要换出的股票然后转入观望在预计底部到来后适时买入所要换入的股票这就可同时获得换股和差价双重利益如果错过了及早出手的时机当股价已跌到底部时也可以进行换股这时重要的是抛出某一股票后必须快速买入所选股票在慢速涨市中也可考虑换股这时的要点是不要在上涨行情刚启动时卖出而要等涨完一个回合再卖出卖出前必须确实证明换股利益仍然存在卖出后快速买入市场主力操作规则与手法为了论述方便我们把市场主力定义为凭单个能力能够有效操纵一只股票的主力行为规则在证券市场中大资金与小资金的操作条件和机会是不相同的庞大资金的进出以及与之相伴随的巨额盈亏使得主力机构操盘手的行为不得不遵循一些基本的规则从而具有一些共同的特征顺势主力操盘必讲战略谋划而其出发点就是把握市场变化的基本趋势只有当战略口径与趋势规模一致时方可举重若轻其庞大的资金才有可能在市场中善进善出竞价致胜主力资金虽庞大但要与整个大市抗衡也会不堪一击相反顺应大势主力资金的作用就会几十倍上百倍地放大从而在大势变动过程中表现出强大的威力美国摩根斯坦利基金年月日至月日用不足亿港元的资金其中相当部分投资于期指把市值约万亿港元的香港股市推高恒生指数连破和点大关骤升多点美资此轮炒作大获全胜技术上有年以来的大多头市场支持基本面侧有中国大陆经济高速增长的鼓舞是成功的顺大势之作主力顺势而为除了顺大市之势顺大趋势之势常常还有一些个股之势可资利用我国股市中并购行为高收益率高比例分红及低价高比例配股政策等都会成为主力炒作个股的强有力的势能做市市场主力并非被动顺势相反一种趋势形成后他们往往推波逐浪成为下跌秩序或上涨秩序的最卖力的保护者股价变动的空间及在低位和高位的持续时间是主力生存的基础这使得主力对趋势变化的幅度和时间有着比小额投资人高得多的眼光和要求这决定了主力做市的必然性主力操作无论长线或短线都要做市而主力做市的实质就是制造市场人气主力做市成功的标志和水平的标志就是是否真正制造出了市场气氛因此主力打压要打得人心焕散拉抬要拉得人气大振唯此才能低位吃饱筹码高位出尽筹码主力也可能逆势做市年月日因中国证监会宣布新股发行规模行情急转直下上证收盘指数一天内跌去点大批主力被套牢此后在四个月份中股指伴随着大成交量稳站在点以上中国股市最有威力的重大利空被推迟半年后才真正成为一轮空头行情的推动力量四个月点以上的行情被称之为主力机构的生产自救运动主力借此出脱手中的筹码接着而来的就是没有象样反弹的大跌势串谋主力之间联手做市形成主力机构的串谋行为为了减少做市风险增强做市能力从而最大限度地实现做市目标主力机构都有着强烈的串谋愿望主力串谋可能是有组织的即利用现代通讯工具彼此保持密切联系相互交流信息达成战略共识并制定协调的行动方针主力串谋也可能只是一种默契和共识香港股市的摩根旋风被日本基金认同日本基金接过摩根的烫手山芋继续疯狂地推高恒生指数最高达点使得英国巴林紧跟其后摩根基金卷土重来香港明报大标题昭示英美日资联手逆势舞起港股新思维证券市场有一条基本规律当市场的主动权掌握在少数人手中时是一轮行情的开始意味着巨大的盈利潜力一旦市场的主动权为投资大众所左右则是一轮行情的结束盈利的机会就很小了因此最先打入某一新市场的人最先迎战一种新题材的人最先推出奇招的人往往是市场的大赢家因为他们是少数在零和竞局中机会永远只属于少数人而成为幸运少数的条件在于他们拥有新思维迅速认识并接受一种新市场现象对于市场主力来说新思维还要进一步发展成为创新思维因为他们不仅要顺势而且要做市做市策略千万种最重要的一条就是要有创新唯创新方可出奇致胜偏远落后地区的股票大家都低估我正好大量吸纳然后放一道国家政策倾斜消息丑小鸭就被炒成了白天鹅从此便有了绩劣而位居一线的西部概念股孙子兵法上说兵者诡道也故能而示之不能用而示之不用近而示之远远而示之近利而诱之乱而取之实而备之强而避之怒而挠之卑而骄之敌而劳之亲而离之攻其无备出其不意战争中的用计说道底就是超常思维打出新招主力与主力主力与散户之间的斗法在胜者一方多能见到新思维的光彩吸筹法主力操盘归根到底是做三件事吸收筹码拉高价格派发筹码三种操盘行为在时间上可能分为依次出现的三个阶段也可能合于同一过程或部分合于同一过程主力吸筹手法主要有以下类型打压吸筹在弱市或平衡市中主力常常通过打压股价或股价指数来降低买入股票的的成本其方法包括掼压收盘价制造开盘跳空下跌行情开盘打压进货常借助前一天下跌行情的能量通过散布利空消息大额挂出卖单和洗盘等方法制造下跌行情顺势打压即在下跌行情中雪上加霜一有反弹即加镇压这通常为长线大主力之行为打软盘面此法建仓时间较长采取先吸进有手续费就抛出再吸进再抛出有时还割肉砸盘以试试盘子的下档支撑力如此使跟风炒手无耐心跑路盘面变软大量低位吸筹变得较为易行震仓吸筹主力借助消息通过扫盘和砸盘等手段制造大幅振荡行情引出大量抛盘从而在短时间内吸足筹码例如年月日深星源公布中期报告业绩较佳主力机构制造跳高元的开盘价使投资大众认为是主力借利多消息拉高出货卖盘涌出随后主力又用仅有的筹码砸盘引出大笔卖单股价从开盘的元跌至元此后股价振荡向上以元收盘全日成交万余股主力顺利完成吸筹操作六天后主力筹码在到元的高价区顺利派发通吃吸筹实力雄厚的主力可能无视行情的波动及价格关卡位和形态的压力持续大量买入股票其初期可能通过多个帐号较隐蔽地购进在取得相当数量的基本筹码后转为公开市价吃进通吃吸筹的后期与拉抬股价合为一体在吸筹过程中股价连续攀升超级主力在热络行情时入市常用此方法一般主力选择小盘股亦可使用此法换手吸筹即承接前期庄家获利了结或其他原因大量做出的筹码这是在吸筹困难期间吸进足额筹码的常用方法条件是市场人气集聚技术上仍留有上升空间换手吸筹后发动的第二波上升行情常会使前期换手中抛出筹码的人再度跟进从而使股价再次上升来得更猛烈拉抬派发法市场主力在吸足基础筹码后将拉抬股价派发筹码以达到盈利之目的其拉抬和派发手法可从三个方面把握一拉抬派发形式先拉后出即先拉高然后在高位派发短线快速炒作者常在吸筹封底后于当日尾市打出高收盘价或于第二天制造跳高开盘价以引人注意然后将价格慢慢拉高走出一波比一波高的图形或一步到位直封涨停板如大市下跌则维持坚挺价格并逆市拉阳线如此操作一天或数天接着放量推高价格并大量出货出货前期注意保护走势图形后期则用所余筹码砸盘直到清仓完毕资金较大的主力股价拉抬的幅度较大炒作时间也较长拉抬股价过程中常在一些关卡位抛股洗盘或盘整蓄势或者在拉阳线过程中也做阴线以减轻上档压力在大多头市场中则顺大势起伏操作下设支撑上置阻档走势十分技术化其大量出货一般都放在股价已有相当升幅之后边拉边出主力在拉抬股价过程中除了买入往往还会对敲卖出这样不仅可以拉高股价而且还可以减少高价持筹筹码扩大成交量从而热络行情当市场人气被调动起来主力拉抬股价所吸入的筹码少于所卖出的筹码时主力已开始派发手中的筹码从而形成边拉高边出货的过程边拉边出适用于强市或有新庄家入市的情况在弱市中则很难成功我国的回转机制使买入盘不能在当日卖出这在一定程度上支持了边拉边出策略东拉西出主力为了派发手中大量持有的某种股票可能借助板块联动效应和比价联动效应拉抬同板块或同类型的股票以刺激更多的资金流入所持筹码的个股市场当同类股票出现某种利多因素时将该种股票作为拉抬对象不仅会有利于出脱目标筹码而且拉抬本身也会是一次有效的炒作过程上述三类拉抬派发形式在实践中可能交织应用特别是第一二两类形式往往无法截然分开熟练的做手能因时因市而灵活应用之二拉抬手法对敲法这是拉抬的常用手法主力逐级一手报出较高卖价另一手报出较高买价自我对敲买卖使成交价一步步升高在盘面抛出筹码不多的情况下主力可对敲出一个相当高的价位以促成行情振荡吸引投资大众跟进依市场顺势跟进买入盘与逆势卖出盘的平衡程度做市主力手中的筹码可能增加减少或不变在不变的情况下主力的持筹成本约等于其低位吸筹费用加上对敲拉抬中的交易税费支出即主力仍然可能持有市场中成本最低的筹码奇袭法在收盘和开盘时及在盘中的一些时刻突然拉高股价对于不追求换手率的短线庄家来说具有以下特别意义其一吸引市场注意的有效时间较长其二拉高所需的资金及费用较少其三在市场人气较旺或惜售心态普遍的情况下价格拉高后高位站稳并不困难法我国股市现行交收制度但当日卖出股票所进资金可即时回转再买入股票这使得主力机构能用一元钱做两元钱的市从而大大增强了多头推高股价的能力轧空法在市场人气旺盛价位已有相当升幅时逼迫空头追进往往是继续拉抬股价的有效方法轧空法就是不断维持并推高股价水平不给空头回档入货机会或当市场获利盘回吐压力明显时在尾市快速砸盘然后或在第二天开盘及开盘后快速拉回并拉高股价此法使做空者无法低价补回筹码只得高价追进从而有力地打击了空头思维有效地稳定了市场人气在我国股市的大多头市场中大市常出现这种逼空现象技术法即按照上升趋势图形价量关系和振荡指标信号等制作股价上升线路冲高回档完全符合技术分析规则价格线路十分好看跟进者也多能赚钱唯独接最后一棒者损失惨重长期庄家采取技术法操作即形成所谓低吸高抛波段操作法声势法拉高股价贵在有大众跟进唯有激发人气才会做出有效的高价位因此主力拉抬股价必须着重制造声势制造声势形式多样主要有设法制造炒作题材挖掘利多消息并大肆宣扬反复制造上升振荡行情削弱投资人的风险意识挂出大额买单向大众显示力量与意志等等声势法能使投资大众松懈警惕滋生幻想从而看好后市积极跟进三派发手法派发筹码的一些形式与方法已包含在边拉边出东拉西出奇袭法等方式之中除此外派发操作还有以下方法隐蔽出货大量筹码要顺利出脱并卖个好价钱必须尽可能隐蔽出货其方法有化小每笔出货数量层层挂单多帐户分散卖出观察盘口买单一有累积即不露声色地市价清扫行情热络多出行情冷却少出或不出等等宽幅振荡出货这是一种速度较快的出货方法主力拉高股价炒热行情后在市场无防备的情况下大量抛出低价收集的获利筹码填满层层价位上挂着的篮子当价位深幅下跌后主力又杀回马枪吃进低位筹码在投资人犹豫不决中快速将股价再度推高如此震动行情乘机大量派发砸盘出货砸盘出货的前提是前期已有一个边拉高边派发的过程手中的筹码已不多了或者股价已拉到相当高的位置价格跌上一半庄家的筹码仍是获利盘这时庄家有能力在某一悬崖大跳水用所有筹码洗盘留下大批高价套牢者自己获利大逃亡夹板出货庄家在把股价拉到目标水平后在价格上档挂出一巨量卖单同时在价格下档挂出一巨量买单买卖价格被夹在一个窄小的范围内变动庄家在这一小范围内一点点出货并引导买盘触碰巨量卖单夹板出货以投资大众看好后市为条件夹板方式可支持高价位出货并掩盖出货动机并有利于大批量挂单出货庄家如果只挂巨量买单不挂巨量卖单夹板方法就转变为声势法了下面是年一季度庄家炒作沪股哈岁宝的实例哈岁宝在年月曾被恶炒前期套牢庄家的持筹成本在元以上庄家决定在元以下收集利用上证指数的下挫采用了震仓打压吸筹的方式收集码当时上证指数从点下挫至点而哈岁宝在收集期间从元下跌至元打压吸筹的方式较具隐蔽性如不仔细观察很难看出该股进了庄家但该股走势仍有以下显著特点线为小阳小阴相间且大部分线带有上影线说明庄家每日进货拉高而尾市又打压股价指数创新低而该股价不创新低每日成交量比前期低迷时有所增长基本维持在万股左右在指数下跌到位时庄家的收集过程已完成庄家在顺势筑底后开始拉高股价因低价筹码的掌握在庄家手中故庄家拉高股价显得相对轻松庄家曾三次利用指数上涨将股价于尾市大幅快速拉高至元以上头两次尾市急拉后散户认为是拉高出货故跟进者少股价快速回落第三次急拉时市场失去了警惕以为庄家想在元以上构筑平台于是在元以上跟进者逐渐增多股价牢牢的定位在元以上这时候庄家认为股价再上涨阻力很大因为在元以上有前期套牢庄家的大量筹码等待解套并且将哈岁宝股价再炒高也得不到上证指数的配合于是庄家在元以上开始获利了结在出货过程中庄家采用边拉边出宽幅震荡的出货策略出货第一天成交量急剧放大但日线仍收阳图表上显示价涨量增的形态此时股评等舆论也一致看好哈岁宝于是第二天市场产生惜售心理跟进者则增多庄家出货的行动更加坚决庄家仅用三天时间将手中筹码全部出清而此时上证指数仍未涨到开始吸筹时的指数庄家炒作成功新股优势这里新股概念是指上市前发行并上市的股票在股票市场新股一族是机会众多生命力强大的投机对象新股受市场追捧是因为新股具有以下优势这些优势为投资人提供了颇具诱惑力的机会其一新股发行价位大多低于同类股票的市场价位从而形成发行差价利益较低的发行价格同时还为股票上市提供了较大的炒作空间从而为其在二级市场上的优良表现提供了基础纵观沪深股市上市新股受市场追捧的多为发行价偏低而又未被一级市场炒高的股票而发行价偏高的股票上市不久即跌破发行价的情况却并不少见其二新股是天然的庄家股我国新股发行实行证券商承销制度承销商为了在竞争中赢得更多的承销机会同时也为了树立良好的社会形象对所承销的新股上市或长或短都会尽力呵护甚至斥资炒一把由于新股既有承销商作后盾又颇受市场主力的青睐因而新股光临二级市场常常能显示庄家股的雄风其三新股是天然的题材股对于喜好标新立异的股票市场新股天然别具一格无不为市场瞩目由于新股上市每次总是一只或几只地进行因而也总不缺少炒作资金这是新股容易火热的基本原因之一其四新股炒作上档无套牢筹码压力亦无历史最高价阻挡故有着十分自由的炒作空间新股的这些优势特征使之成为市场投机的最佳选择对象中外股市概莫能外但新股竞价同样具有零和竞局性质新股终将变老股被炒高了的价格必将按市场比价复归价格上涨中的获利盘必将由下跌中的斩仓盘来替补因此新股并非神话炒作新股必须慎重考虑其风险鉴别选择其真实的机会新股机会新股的发行与上市都有预告的确定的日期这使得投资人能够充分地考虑一只新股的投资或投机价值并决定是否参与竞价新股所提供的竞价机会之大小有无可从以下方面判断定价分析即根据二级市场同类股票的现有一般价格水平来确定新股的理论市场价位同类股票的同类性指标主要有流通股本的大小每股收益行业或板块属性及含权与否等等在确定新股的理论市价后比较理论市价和发行价或一级半市场有大量换手的交易价当市价高于发行价则新股具有超额投资价值可参与发行申购并考虑参与上市竞价发行价及理论市价的绝对价位高低对新股上市后的炒作空间具有决定意义一只发行价和理论市价均为元的新股比一只发行价元理论市价元的新股在二级市场上可能具有更大的升涨潜力和获利能力因此应当根据当时二级市场上股票的最高价和最低价来权衡新股的发行价及理论市价的绝对价位高低并以此作为衡量新股上市后的投机价值的依据定时分析新股机会也包括时机问题新股炒作时机的选择包括大市走势和新股上市节奏与周期表现两个方面大市的以下状态为新股炒作提供了良好背景大市低位走平或经过较深跌幅和较长时间跌势后有见底企稳之感时大市盘整个股炒作热火大市上行但尚无高位岌岌可危之感时在以上市道中股票具备良好的价格上升空间或市场人气基础新股上市可望有一较优的市场表现新股发行和上市的节奏较慢较松特别是间隔着较长时间暂无新股发行上市的扩容真空期新股之新意才会具有较持久的生命力市场资金的流失也相对不明显因而新股会显示出较强的市场吸引力和号召力新股炒作的冷热也会呈周期性变化股市牛熊相交变化中的心理变迁会在数批新股炒作的短期间内快速复制出来当投资人尚对新股怀端惧怕冷眼相看时上市新股会以甚至的回报率使吃螃蟹者陶醉使旁观者眼红接着而来的往往是一次更为剧烈的狂热市场笼罩在追新神话之中再而三出现的则是一幕价格一路下泻只有高位买入人人皆入套的悲剧我国股市新股表现的这种周期性循环变化曾一再出现显示了投机市场零和游戏不断向对立面转变的必然性而其基础则在于在零和市场中一种思路一旦广为流传被普遍接受其效用就会丧失殆尽定位分析新股将挂牌的市场有何特性新股所属的市场板块有何表现新股的市场定位分析是参与新股申购和上市炒作的依据之一我国沪深股市的市场特性有较大的差异上海股市投机性很强新股上市的开盘价位及市场表现取决于市场人气状态和庄家行为其最大上升空间可依据市场当时的最高股价水平及新股本身的流通盘大小来确定深圳股市的理性较强新股上市的开盘价位受市场比价约束炒作看重业绩上升空间较小年沪市几只热门新股上市后按发行价都涨了几倍而深市仅青海百货的升幅达上市新股如果属于市场现在被炒作的某一热门板块或属于某一长期热门板块例如上海万国证券公司陷入风波前的浦东板块将刺激新股的热炒相反新股属于某一冷门板块则会影响新股上市后的表现年月日沪市只股上市由于大市已被炒热新股开盘后均走高其中只带股的上海本地股及两只异地股的价格被炒高了三元左右而两只不带股的上海本地股则被炒高了六元左右形成上涨幅度差异的原因就在于当时含股板块是冷门板块而异地股比本地股的市场表现则相对较差定性分析定价分析是一种定量分析新股的市场机会还可以从定性的角度加以测定新股定性分析有三个重要方面其一承销商的实力及炒作特色承销商实力的大小取决于其可使用的资金大小及操作水平评价承销商实力的最好方法是考察并比较其以往所承销的股票的市场表现承销商实力的强弱直接影响其市场发动能力和操作特色从而影响股票上市后的炒作空间和走势特点这是决定炒新股者获机会大小的重要因素之一其二新股的持股结构当新股过多地集中在少数大股东手中时持股大户为套现获利总是尽力使股价开盘一步到位新股上市往往高开低走形成拉高出货行情相当一部分成立较早的股份公司的所谓历史遗留问题股上市后的表现就属此类型相反股份高度分散的新股在二级市场上的表现却差异较大天津渤海高开高走一二级市场的投资人都有很高的盈利率东方电机高开后坚持不过一两天即走下跌行情二级市场上的获利机会远小于赔本情况此外股本结构中的内部职工股的数量发行价发行时间及上市时间对股票上市后的表现亦有直接影响其三新股是否含权或含有其他实质性利多因素含权股特别是有大比例送股消息的股票上市炒作的空间大并可有效地增加庄家的炒作信心和炒作手段新股投机技巧在确认新股炒作机会存在后参与二级市场新股的炒作有一些竞价方法与技巧可资利用从成交量看走势开盘成交量新股开盘成交量的大小是观察二级市场主力是否介入的最早信号据经验统计开盘竞价成交量达到上市新股流通总股本的以上并且开盘价偏高时过高或偏低均不利于支持判断可认为有主力参与接盘后市炒作看好新股开盘价并不偏低但开盘成交量明显偏小则为一级市场持股人严重惜售如果新股为中小盘股很可能有主力在其中操盘后市亦应看好首日换手率新股上市首日流通股换手率在以上表明接盘蜂拥后市看涨但成交量放巨量表明大批散户其中包括一批几十万到一百万元水平的小机构的参与他们炒作动机无一例外地属短线投机一有差价就会趁热抛出因此后市涨幅不会太大持续时间也较短如果在新股上市日后买入第二天可根据换手率的高低可根据单位时间的成交量推算全天成交量并换算成换手率保持前日水平为佳和价格上升的力度来决定当日是否抛出和什么时候抛出此法可延续到第三天除非人气特别旺盛否则不宜过久地往后拖延首日换手率偏小后市价格可能下跌也可能有一可观的升幅需多方位分析后再加判断从价格形态看走势新股上市首日的价格走势常见以下形态高开低走多为出货行情不宜介入高开平走多形成振荡出货行情早期可用少量资金低吸高抛作超短线低开高走平开高走或偏高开高走后市常有一段较好行情开盘价位的高低判断是形态分析的关键可考虑以新股的理论市价为平开标准低于此价为低开高于此价约为高开原始股东的持股成本可作为超短线炒作的价位判断依据在持股成本附近的开盘价为平开在此价位不会形成抛盘涌出局面因而有利于短线炒作成本标准在投机热火的市场较为实用因市因势制宜不同市场不同市况炒作新股应有不同的策略上海股市有恶炒之习惯新股炒作常常不认价位只讲差价只要人气在新股即便高开仍可能被炒到一个很高的水平如东方明珠天津渤海高开后不几天即被炒到令人瞠目结舌之价位界龙实业连续多日拉阳线让人高处不觉寒因此上海新股上市如果看准了会有一场好炒则不可用平日眼光进行选股和决定买卖新股开盘在同类老股价位就可算低开高于同类老股亦可能大有潜力参与此类非常性投机必须审清大势和新股炒作周期所处的阶段并严格遵循快进快出的原则在深圳股市炒新股的最大机会往往在大市深跌探底之时此时上市新股往往随大市下跌由于无层层套牢筹码支撑由低成本原始股形成的抛压主力打压吸筹以及开盘比价不会低等原因其下跌幅度常超过老股价位被低估因此在深圳跌市中刚上市的新股不宜购进可耐心观看其价格下跌一旦大市出现转机同时新股本身止跌回稳则可及时入货炒作心理调整投资人的市场竞价很大程度上是一种投资心态或心理素质的比试与较量投资心理误区投资人容易陷入哪些心理误区呢失误后遗症投资人前一失误行为常会影响随后的行为在前一波行情中低位抛出抛出后股价又涨上去了在后一波价位更高的行情中这位投资人可能会吸取教训对行情的再度走低反应迟钝出手呆滞直到深度套牢相反因入货不适时而蒙受损失者面对新的入货机会可能会心怀恐惧举棋不定从而再次贻误战机过度沉湎在前期失误的阴影中会滋生出相应的逆反心理失去在新的环境条件下的应变能力从而正反两面犯错误成功后遗症投资人大功告成所得的不只是丰厚的利润还会在心理上大有收获欢欣鼓舞视前途光明灿烂对自己信心十足然而情绪高昂之际也是警觉低迷之时此时投资人最易忽视风险执著于主观目标一旦行情反转也会同失误后遗症者一样反应迟钝出手呆滞被套后往往输不起认死理结果只能是赔了利润又折本空欢喜了一场定势症心理定势是指由一定的心理活动所形成的准备状态使人们按照一种固定了的倾向去感受现实例如人在次感知两个大小不同的球后对两个大小相等的球也会感觉为不相等一个人陷在强烈的定势心态中以至无法灵活地适应现实的变化可称之为定势症失败后遗症和成功后遗症均属于经验性定势症范围在证券投资人中还有一种常见的定势症状可称作大行情后遗症即将持续日久的大熊市会使投资人心态变坏认定前景暗淡沉浸在悲观气氛之中同样大牛市也会获得投资人的心理认同使投资人心态向好充满乐观情绪一旦行情反转定势倾向严重的人就会表现出强烈的惰性刻板化归因表现用种种理由来说明行情的变动只是暂时的振荡而非趋势转变和消极态度从而无法适应变化了的环境和条件使自己陷入被动境地以至继而带发其他病态心理冲动陷阱因一时冲动而错误买入或卖出股票是投资人最易犯的一种错误即便是性格并不急躁的人也可能受价格波动市场传言市场心态恐慌躁动兴奋消沉等因素的影响冒出价位已够低够高或会大跌大涨跌不下去升不上来等感觉加上机不可失的潜意识推动便鬼使神差地下单买卖了证券投资人的冲动行为可分为两大类其一为瞬间机械的反应性冲动临场受刺激便草率出入市将分析策略计划全抛在脑后其二为观念性的冲动价格下跌了一段时间便形成价格已低可以入货了的观念一旦市场出现小反弹便匆忙入货价格上升情况则相反观念性冲动是受内心认识强迫而出现的冲动即便这种认识是基于对大市的全面系统的分析但只要不是按照某种策略或计划所采取的行动就仍然是一种可能带来损失的冲动行为犹豫陷阱优柔寡断是与冲动行事相反的另一种失衡心态掉进犹豫陷阱而痛失良机者在证券市场上实在是太多了犹豫不决的致命伤在于延误时间而时间却是赢得机会的生命线不应当把犹豫不决等同于等待观望和不成熟观点的再思考过程人们应当用较多的时间来搜集和分析材料用短暂的时间来作出决策犹豫不决者的情况则常常相反而认识的不充分则往往以迟疑作为代价有一些人性格上有多疑易变之倾向他们即便拥优良的策略与计划进场后仍会左顾右盼心中无数用太多的时间去执行或不执行计划这一类投资人在证券市场上处于特别不利的地位美国学者的研究表明对人一生的事业成功情商情感商数比智商更重要这个结论特别适合于证券投资人能有效回避上述五种心理误区的人必为高情商投资者他们要比他们的同伴更少更难出错心理调整方法如果说一部分投资人从既有的高情商受益匪浅那么所有的投资人都可以通过自我心理调整来平衡心态控制个性从而有效排除来自理性之外的各种主观错误自我诊断投资人应当确切了解自己的个性特点和心理现状这是自我心理调整的起点投资人可向自己提出以下问题是否陷入或有可能陷入某一投资心理误区或某种异常心态担惊惧怕愧悔烦躁兴奋沮丧抑郁焦虑等操作上的失误可能是因为心态的失衡也可能来自偶然的客观事件或行情分析错误应当准确了解失误的原因异常心态处在什么程度上仅仅是一种精神状态还是已成为个人特质状态心理只具有暂时性和波动性特质心理则已是一种相对持久稳定并具有个人差异的人格现象例如恐惧苦恼羞愧和兴趣等对心理的长期混合作用会产生出焦虑症状而焦虑等因素的长期作用则会导致优柔寡断性格的形成能否分辨出异常心态形成的原因情结反映认知上的生理上的遗传疾病投资人的心态会随行情的变动而变化因此把握自我投资心态要有变化的眼光以大多头行情为例在起点空头定势观念强烈相当多的人的心态处在消积敏感阶段失败后遗症是钳制投资者行为的主要心理因素在行情大幅上升后投资者的心态就会转入紧张阶段接最后一棒的恐惧和继续大幅上升的憧憬混杂在脑海中涨则欢欣转跌则有大祸临头之感犹豫与冲动并存此时很容易陷入高接低抛的怪圈当行情再度大幅上升后投资人的观念就会进入多头定势此时对危险迹象已不敏感行情转跌也能泰然处之对狂热的认同成为此阶段心理失衡的主要标志实际中的投资心态异常变化比上述三个阶段更复杂它表明把握自我心理状态是一个经常性的变化的过程与之相应的心理调整方法也需要加以调整和变更抑制法掌握临战使用并可立即见效的一套心理调整术对投资人具有十分重要的意义此类心理调整的基本方法就是引起一种能抑制另一种情绪的情绪即针对投资人个性弱点或已滋生的某种失衡心态通过机械灌输某种对立心理意识或进行某种生理调节来消除心理障碍达到心态平衡其方法主要有标识法即在感觉所能达到的范围内设立某种标识如在工作室内设立警示牌配戴赋予特定内涵的戒指或手持某种特定的物品等这些标识的作用在于不断提醒投资人注意心理调整并唤起事前设定的诸如冷静松驰果断等特定意念语言法即设定某种约束行为和建立信念的语言如不许冲动今天只观看等等在口头或心中反复诵读呼吸法这是一种通过减慢呼吸速度来平抑心理状态的生理调整方法其方法为先作一次深吸气轻微地使全身肌肉紧张并屏住呼吸然后一面尽量放松全身肌肉一面缓慢地呼气如此反复练习数次直到呼吸速度减慢药物法在医生或药物手册指导下对症选服抗精神失常类抗焦虑类或镇静类药物药物法与系统的感觉丧失方法相结合可获得更佳的效果理顺法理顺法是针对导致心理失衡的原因所进行的心理调整方法该法立足于除病治本与抑制法配套互补相得益彰理顺法形式多样下面为股市常用的两种方法其一良性循环法投资人的许多失误以及相应的异常心态往往是上一次失误的结果一位投资人在年初以元买入股汾酒苦套近半年后在月大势反转之际受唯恐解不了套的心理驱使在汾酒价格快升到元时了结出局其后价格却直上元并久盘不跌不久后他在同一种股票上几乎完全相同地重蹈了套牢踏空的前车之误在这两次恶性因果循环中这位投资人有无数次机会来打破被动局面转入良性循环例如在年月以元抛出股票在月日狂升行情中以最高价元重新买入那么此时他就不会陷在套牢后的失误后遗症之中从而会有较强的持股耐心能在一个较高的价位上获利了结这位投资人由此可建立起自己的低买高卖的良性因果循环过程同时也能够将自己的心态调整到平衡健康的基础上建立这种良性循环过程最初的重点不在赢利而在形式以及通过这种形式对失衡心态的校正和预防其二离场休息法嘈杂的交易环境枯躁紧张的买卖行为不顺心的操作结果加上个人情绪本身的周期性低潮现象等这些都可能使投资人反应迟钝脾气暴躁喜怒无常形成状态性心理失常调整这种心理失常的有效方法就是暂时离场休息和朋友去钓鱼到郊外去渡假去从事某项文娱体育活动总之去干几天你平时最喜爱的活动素质锻炼法从长远着眼特别是对特质性心理异常者加强心理素质的休养锻炼从根本上提高心理素质水平是心理调整的基本环节心理素质的锻炼可分为两大类其一一般休养全面设计改进或培养自己的生存环境工作方法和生活习惯使之有利于健康心态的生长与保持其二特异锻炼即针对自己的个性弱点或知识经验的不足进行补偿性基础锻炼例如以少量资金进行尝试性买卖从中试败试成这就不仅能够补偿经验的短缺而且还会增强心理免疫能力风险管理初入市的投资人最早接受并为之惶恐的概念就是风险而一旦投身市场股票投资的风险风险是指某种不利结果发生的可能性由不利结果出现的概率来表示在实际中预测结果的可变性包括变好变坏两个方面每一个方面又可能存在多种情况每一种情况发生的可能性概率大小也是各不相同的为了反映预测结果的这种多样复杂的可变性风险概念被一般地定义为各个可能结果的概率分布这一定义使风险成为完整反映实际的实用概念风险评价总是以某一预期结果各种可能值的加权平均值以概率为权数为中心偏离预期结果的各个可能结果包括变好或变坏两个方面风险就是以预期结果为中心的各个可能结果发生概率的离聚程度概率分布得越密集从而可变性越小风险就越小一种投资行为的风险的大小取决于该投资的各种可能的收益率及各收益率发生的可能性所分布的密集程度分布越密集实际结果与预期结果的偏差就可能越小从而风险就越小股票投资的风险按特异性分类包括系统性风险和非系统性风险两大部分系统性风险是指由某种一般性因素引起的对市场上所有的股票的损益均发生影响的风险例如利率变动股票扩容指数高升政治动乱等均会形成股票的系统性风险系统性风险对个股的影响程度是有差别的其差别可大致地由个股的系数确定参见本书市场表现小节系数的计算通常用回归分析法进行其公式为式中表示个股的波动幅度表示个股的特殊波动的平均水平反映非系统性风险即系数在坐标上为回归线的斜率表示大市的波动幅度为回归方程式的残差随机误差全部平均后为零值很小可忽略值一般情况下也较小特殊情况下则往往有因可查统计时可适当排除这样上式可简化为只要将最近某一段时间的收盘指数和个股收盘价的变动百分比取样代入回归分析就可推算出值系数较高的股票其系统性风险的水平也较高系数等于的股票其系统性风险等于市场平均风险非系统性风险是指由某种特殊因素导致的只影响部分或个别股票损益的风险非系统性风险主要来自行业发展和企业发展中的特殊因素与状态庄家行为和交易系统的安全状态等股票投资的风险按特征性分类主要有政策风险由国家宏观经济政策及股市监管政策变动所带来的风险经济风险即由经济景气变动利率和通货膨胀率等因素决定的股票盈利能力和保值能力的变动市场风险即股票价格水平与波动对股票损益的影响行业风险由行业景气变动和行业发展特点所带来的风险公司风险由公司经营管理水平及偶然事件决定的公司赢利水平的变动庄家风险由庄家行为引致的个股价格波动等等事实上决定股价波动的每一种基本因素及股价水平本身都会导致一种特殊风险的形成风险补偿风险补偿又可称作风险报酬或风险价值是投资人因承担投资风险而要求的超过货币时间价值的那部分额外报酬这是风险管理主要目标之一我们介绍了股票的基本估价模式该模式的基础是投资者在无风险条件下进行投资所要求得到的报酬率即货币的时间价值然而股票市场是高风险市场投资人追求的也是水平较高的风险报酬投资所冒风险越大要求获得的预期的利润率就越高这是风险补偿的基本原则但是在实际中投资的风险补偿率预期利润率与无风险利润率的差值与风险的增减率并不会遵循投资人心目中的风险与利润的交换比例通常风险补偿的增加比率要大于风险的增加比率这就要求投资人慎重评价他的投资计划如果要冒较大的风险那么是否有足以补偿较大风险的预期报酬只有当风险与报酬的这种交换是对应的时候计划才是可取的但是股票市场机制却促使相当多的证券投资人遵循相反的原则股市高涨则积极投入充满信心而这个时候可要求的报酬已不能或远远无法抵消巨大的风险相反在指数低迷预期报酬较低但是足以抵消较小的风险时却畏手畏脚看不到投资的价值了股票的风险可通过系数和标准差等方法测定风险补偿也可以通过调整折现率进行计算但是股市不确定的因素太多精确的计算未必比经验评估更准确对于大多数投资人来说重要的是要保持高度的风险补偿意识并依据经验和简单的数据来执行风险补偿的增长率大于风险的增长率的原则风险补偿原则是风险管理的积极原则风险防范风险防范是证券投资风险管理的另一主要目标并构成其主体内容风险防范的任务在于规避投资风险对资本及盈利的侵蚀最大限度地实现资本的保值与增值风险防范主要有三个方面的内容风险预防资金管理和止损计划其中止损计划犹为重要一风险预防对于股市和期市投资人来说勇于承担风险是其行为的基础投资人的风险意识特征不在于回避风险而在于规避风险即在承担风险中设法防范风险规避风险首先应当做到预防风险即最大限度排除或减轻一切可以事先排除或减轻的风险这主要有高度重视风险水平终生从事股票投机而成效卓著的美国人赫希洪的两条座右铭之一就是别告诉我可以赚多少钱但要让我知道我可能赔多少钱努力把握行情的胜算几率和风险与利润的交换比例几率过低或比例太差必须谨慎行事从财务上评价自己的风险承受能力包括投资占家庭财产的比重投资在市场中可停留的时间投资收入对家庭收入的重要性和是否有其他投资来源等等根据风险承受能力来决定风险倾向选择充分利用交易系统的保险技术消除危险隐患例如办理沪股指定交易登记适时更换电话委托买卖密码等强化法规意识在操作中做到知法守法用法法律规章制度等法规意识淡薄可能带来严重后果有一位投资人在证券营业部未经授权卖出自己的股票后轻率地办了交割手续结果造成对证券部行为的事后认可丧失了对损失的索赔权掌握证券投资的知识与技能减少认知性的操作失误提高投资心理素质避免心态失衡造成的损失总之风险预防就是要把高度的风险警惕性固化为投资人的行为基础并成为构建自己的交易环境的决定因素二资金管理竞价过程中的资金管理是规避风险的另一重要方面其内容主要有投入资金与可用资金的比例分配即投资者并不将自己的投资资金一次全部买入证券而是用一定比例的资金买入证券其后根据行情的变化顺势加码逆势平仓一般来说预测风险越大投入资金与可用资金的比例就越小直至空仓组合投资包括大类证券之间的组合买卖和同种证券的品种组合根据美国纽约证交所的数据统计当股票组合品种达个时非系统性风险将急剧下降到一个很低的水平组合品种达个时非系统性风险将基本上被排除分段买卖法我们可以看到一些重要的竞价策略实质上就是规避风险策略套利交易法即买卖双向同时开仓和同时平仓此法使赢利的幅度受到了限制但大大降低了风险我国股市目前还不能进行该种交易三止损计划投资人事先设置仃止损失价位入市后发现方向做错了当价格达到止损价位即了结出局则即使入市对错的概率各占也必然会盈大于亏这就是证券投资的抛砖引玉规则证券投资与赌博的一个重要区别就在于前者可通过止损计划把损失限制在一个较小的范围内同时又能够最大限度地获取成功的报酬换言之止损计划使以较小代价博取较大利益成为一般证券交易市场都具备的内在机制止损计划包括以下内容止损理念投资人必须高度重视止损的决定性意义把它视为在高风险市场中立于不败之地的法宝在高风险市场中如何保全实力存活下来始终是首位的任务而以较小的损失换取主体的安全是实现这一任务的不二法门在这个意义上止损计划的制定和有效实施是证券投资最大的技巧没有掌握这一技巧就没有入证券投资学的大门止损位的设置止损作为一种计划表明止损位总是在操作开始前就已设置这意味着在入市后的每时每刻投资人手中都有止损计划作为行动依据止损有双重性质其一是止亏即做错方向停止资本亏损其二是投资已有盈利在行情回折时停止利润的丢失因此在方向做对的情况下止损位是一个逐级增加的可变数在股票市场止损位的计量标准有个股价格和股价指数两种脱离大市的个股行情应以个股价格来制定止损位一般情况下止损位的计算可考虑以个股价格为主股价指数为辅止损位的设定以股票的买入价为起点在行情上涨后可以前一日的收盘价或当日最高价为起点取向下变动的某一百分数或某一绝对数为止损幅度止损幅度的确定首先应考虑排除日常价格波动的影响可考虑取略大于近期价格波动中的三个最低价的平均振幅之幅度作为基础止损幅度显然短线投资的止损幅度要小于长线投资其次还应当依据对市场风险状态的评估来调整基础止损幅度较高风险状态下的止损幅度要小于较低风险状态此外在多头市场止损位也可直接由日移动平均线决定止损操作止损操作不只是止损计划的实施而且还是其的延伸与完善止损操作在止损计划中具有十分重要的意义首先止损计划的实现要有严明的操作纪律作保障停止损失是对既得利益丢失的认可是对行情判断失误的认可因而是物质和自尊的双重认输或认赔另一方面投资人有各种理由生成各种期待心理行情跌了数天想等反弹再卖真反弹了又以为会有一段延续行情行情再度猛跌又会认为跌得可以了再跌也跌不到哪里去了等等因此止损计划最难执行最易忘记需要有高度的纪律性来保证实施止损操作的第二个要点就是下单的时效行情变化的幅度大速度快止损操作应打提前量可使用埋单方法行情变化的幅度小速度慢则以即时下单为宜下单时间宜放松可捕获当日的较高位出货止损操作可以实行少数例外原则这主要是针对多头市场中主力尾市打压等做市行为连拉阳线后的阶段性调整及空头市场中的最后一跌等空头陷阱而制定的补偿方案补偿方案必须经过严密分析确有依据并明确列入止损计划内因此例外原则只能包含有少量的事前制定的方案止损计划是防范风险从而也是整个证券投资的关键性措施但它只是一种平仓技术不能用来替代行情分析和其他竞价方略相反止损计划需要与高质量的选时选股和多种竞价能力相结合有赖于这一基础止损计划可望成为投资人的护身符操盘纪律风险防范是证券投资竞价的重心操盘纪律是风险防范的压轴根基也是全部证券投资行为的必备前提风险投资犹如战争严守纪律与否直接决定胜败存亡证券投资人面对的是一个不确定的客观世界但却能够制定一种确定的行为方式通过严格的操盘纪律实施确定的投资计划我们已论证在这些方式中包含了使投资人盈利始终大于代价的可能性操盘纪律不是一个理论问题而是一个意志问题是一种严格的行为自律投资人遵守操盘纪律的程度反映其心理素质的水平因而投资人的纪律性有赖于自觉的严格训练培养高度的纪律性是竞价技巧训练的要点之一严守操盘纪律并非是要求投资人全盘机械化地操作纪律性只是用以约束实施基本的投资原则事先制定的投资计划行之有效的竞价策略或针对个人心理缺陷所规定的行为方式等这并不抹煞原则计划和策略本身可能包含的灵活性因此操盘纪律是一种针对性行为它以某种规则为前提没有规则就没有纪律遵守操盘纪律实质上就是遵守投资竞价的规则这样我们再一次可感受到证券投资行为的基本特色遵守操盘纪律如同一买一卖之操作本身一样在极其简单的行为里充满着学识与技巧果断与毅力我们以风险管理结束全书以操盘纪律结束风险管理如果说这是证券投资学展开的自然结果那么这个压轴戏确实非常之重这是重心所在把握住它你就不会倒下不倒下就有很多机会向前迈进