任务3.2 项目投资决策 教案《财务管理基础（第四版）》（高教版）.doc

学院专业年度第学期财务管理课程课堂教学方案课程名称财务管理课程性质考试教学地点总学时数教学周数总授课第几次是否用多媒体是授课教师理论知识或实务操作理论知识及实务操作授课项目学习任务项目三投资管理任务项目投资决策课时教学目的与要求要求了解项目投资含义类型和程序理解和掌握项目投资决策评价指标的计算与分析方法掌握项目投资决策评价指标应用难点与重点难点项目投资决策评价指标的计算与分析方法重点掌握项目投资决策评价贴现指标的计算与应用教学方法形式讲授及案例授课具体内容过程及课时分配项目投资管理任务项目投资决策任务引入见教材由一投资项目决策案例引入知识准备讲授新课一项目投资认知二项目投资决策评价指标三项目投资决策评价指标的应用任务解析同步快速测试见教材页课堂小结课堂练习或作业布置作业布置任务见辅导教材页教学体会或建议授课后填写课程教学讲义任务项目投资决策一项目投资认知一项目投资的含义项目投资是指投资主体以特定项目为对象直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为二项目投资的类型新建项目新建项目是以新建生产能力为目的的外延式扩大再生产新建项目按其涉及内容又可细分为单纯固定资产投资项目和完整工业投资项目更新改造项目更新改造项目是以恢复或改善生产能力为目的的内含式扩大再生产三项目投资的程序投资项目的预测投资项目的设计项目投资的决策项目投资的执行项目投资的控制项目投资的分析二项目投资决策评价指标项目投资决策评价指标根据是否考虑资金的时间价值可分为非贴现指标和贴现指标两大类一非贴现指标非贴现指标也称为静态指标是指没有考虑资金时间价值因素的指标主要包括投资利润率投资回收期等指标投资利润率投资利润率又称投资报酬率是指项目投资方案的年平均利润额占平均投资总额的百分比投资利润率的计算公式为投资利润率业务实例投资利润率计算静态投资回收期投资回收期是指收回全部投资总额所需要的时间经营期年现金净流量相等其计算公式为投资回收期如果投资项目投产后若干年假设为年内每年的经营现金净流量相等且有以下关系成立投产后年内每年相等的现金净流量投资总额则可用上述公式计算投资回收期业务实例静态投资回收期计算业务实例静态投资回收期计算经营期年现金净流量不相等则需计算逐年累计的现金净流量然后用插入法计算出投资回收期业务实例静态投资回收期计算项目投资非贴现评价指标的评价非贴现指标的优点非贴现指标的局限性二贴现指标贴现指标也称为动态指标是指考虑资金时间价值因素的指标主要包括动态回收期净现值净现值率现值指数内含报酬率等指标动态投资回收期动态投资回收期是指以折现的现金流量作为基础计算的投资回收期贴现率以公司要求的最低收益率为标准业务实例动态投资回收期计算净现值净现值是指在项目计算期内按一定贴现率计算的各年现金净流量现值的代数和其计算公式为净现值指标的决策标准经营期内各年现金净流量相等建设期为零时净现值的计算公式为净现值经营期每年相等的现金净流量年金现值系数投资现值业务实例净现值计算经营期内各年现金净流量不相等时净现值的计算公式为净现值经营期各年的现金净流量各年的现值系数投资现值业务实例净现值计算业务实例净现值计算净现值指标的优缺点净现值率与现值指数净现值率现值指数净现值率与现值指数有如下关系现值指数净现值率评价标准业务实例净现值率与现值指数计算内含报酬率内含报酬率又称内部收益率是指投资项目在项目计算期内各年现金净流量现值合计数等于零时的贴现率也可将其定义为能使投资项目的净现值等于零时的贴现率用内含报酬率评价项目可行的必要条件是内含报酬率大于或等于贴现率经营期内各年现金净流量相等且全部投资均于建设起点一次投入建设期为零即经营期每年相等的现金净流量年金现值系数投资总额内含报酬率具体计算的程序如下计算年金现值系数年金现值系数根据计算出来的年金现值系数与已知的年限查年金现值系数表确定内含报酬率的范围用插入法求出内含报酬率业务实例内含报酬率计算经营期内各年现金净流量不相等采用逐次测试的方法业务实例内含报酬率计算内含报酬率指标的优缺点贴现评价指标之间的关系净现值净现值率现值指数和内含报酬率指标之间存在以下数量关系即当时当时当时三项目投资决策评价指标的应用一独立方案的对比与选优独立方案是指方案之间存在着相互依赖的关系但又不能相互取代的方案在只有一个投资项目可供选择的条件下只需评价其财务上是否可行常用的评价指标有净现值净现值率现值指数和内含报酬率如果评价指标同时满足以下条件则项目具有财务可行性反之则不具备财务可行性业务实例独立方案决策业务实例独立方案决策二互斥方案的对比与选优互斥方案的投资额项目计算期均相等可采用净现值法或内含报酬率法业务实例互斥方案决策互斥方案的投资额不相等但项目计算期相等可采用差额法所谓差额法是指在两个投资总额不同方案的差量现金净流量记作的基础上计算出差额净现值记作或差额内含报酬率记作并据以判断方案孰优孰劣的方法在此方法下一般以投资额大的方案指标减投资额小的方案指标当或时投资额大的方案较优反之则投资额小的方案为优业务实例互斥方案决策互斥方案的投资额不相等项目计算期也不相同可采用年回收额法所谓年回收额法是指通过比较所有投资方案的年等额净现值指标的大小来选择最优方案的决策方法在此方法下年等额净现值最大的方案为优年回收额法的计算步骤如下计算各方案的净现值计算各方案的年等额净现值若贴现率为项目计算期为则年等额净现值业务实例互斥方案决策