文： 任泽平团队
事件
8月26日，财政部公布7月财政收支数据。1-7月，全国一般公共预算收入135663亿元，同比下降2.6%；全国一般公共预算支出155463亿元，同比增长2.5%。
正文
1、7月财政形势特点：
1）收入端，税收负增长，非税飙升。7月，税收收入17160亿元，同比-4.0%，降幅较6月有所收窄；非税收入2590亿元，同比较6月的16.4%有所放缓至14.6%，仍保持较高增速。
2）四大税种收入增速均为负，消费税走弱转负。7月，增值税、消费税、企业所得税、个人所得同比分别为-2.8%、-3.2%、-4.9%和-4.6%。四大税种较6月均同比下降。
3）支出端增速明显加快，尤其民生类、基建类支出。7月，一般公共预算支出同比6.5%，较6月回升9.5个百分点。其中，民生类支出同比1.7%，较6月的-6.5%显著提升；基建类支出同比12.6%，较6月的-2%明显提升。
4）卖地收入同比再创新低。7月，全国政府性基金预算收入同比-33.6%，其中，土地出让收入同比降幅扩大至40.3%，创2022年7月以来最低水平。
5）最近很多企业反应，地方大量出现罚没、倒查税、异地执法等现象，为过去几十年所罕见，1-7月全国非税收入2.4万亿，同比增长高达12%，严重影响营商环境和企业信心，建议高度关注重视，越是这个时候，越要放水养鱼，与民休息。
2、地方依赖非税收入程度加深，推升非税收入
狭义非税收入是指纳入一般公共预算收入科目的非税收入，包含专项收入、行政事业性收费、国有资本经营收入、国有资源（资产）有偿使用收入、罚没收入与其他收入六项，也是本文重点关注的非税收入类别。从非税收入构成来看，国有资源（资产）有偿使用收入和专项收入占比相对高，2022年，国有资源（资产）有偿使用收入和专项收入占非税收入比重分别为39.4%、 22.8%；罚没收入占比相对较低为12%，但呈逐年上升趋势；行政事业性收费占比由2014年的24.6%降至11.4%。从各项非税收入的央地占比来看，除国有资本经营收入外，专项收入、国有资源（资产）有偿使用收入、罚没收入、行政事业性收中地方占比均在九成左右。
今年以来，财政税收增长乏力的情况下，非税收入保持高增速，推升非税占比不断提高。从历史数据可以发现，尽管税收收入依然是一般公共预算收入的主要来源，但近十年来，非税收入规模及占比呈波动上升趋势。2023年，非税收入占比达16.4%的较高水平，并在2024年保持高增，2024年1-7月，非税收入持续走高至12%。根据目前已公布2024上半年一般公共预算收入的23个省市数据，20个省市非税收入较去年同期上升，16个省市非税收入占一般公共预算收入比重超3成，主要集中在中西部、东北地区的经济欠发达省份。
非税收入作为地方财政收入的重要来源，与税收收入存在一定的补充关系。经济下行阶段，土地出让收入大幅下滑，部分地方政府采取盘活国有资产资源、加强非税收入征管等方式筹集收入，推升了非税收入增速。其中，国有资源（资产）有偿使用收入和国有资本经营收入的增长为非税收入高增做出了主要贡献，罚没收入增速较快，贡献上升。罚没收入的快速增长会破坏营商环境，不利于激发市场活力，尽管短期内可缓解部分财政收支压力，但长期来看不可持续。
3、收入端：一般公共预算收入降幅收窄、非税收入仍为主要拉动
一般公共预算收入降幅收窄。7月，一般公共预算收入同比-1.9%，降幅较6月的-2.6%略收窄，扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，7月全国一般公共预算收入可比增长-0.6%。
税收收入降幅收窄，非税收入增速放缓但仍为主要拉动。7月，税收收入17160亿元，同比-4.0%，降幅较6月有所收窄；非税收入2590亿元，同比较6月的16.4%有所放缓至14.6%，仍保持较高增速。
从税收分项具体来看：
1）四大税种均表现低迷，消费税同比转负。7月，增值税、消费税、企业所得税、个人所得同比分别为-2.8%、-3.2%、-4.9%和-4.6%。四大税种均同比下降，其中，消费税同比由上月4.5%转负至-3.2%，可能与汽车消费持续走弱有关，反映当前中高端消费表现低迷，必选消费和小额消费较强的消费特征。国内增值税同比下降，主要受去年同期基数较高、政策翘尾减收等因素影响。企业所得税同比下降，一方面，受去年年中出台的提高个人所得税专项附加扣除标准政策翘尾减收等影响，另一方面，反映当前企业盈利偏弱，利润表现不佳。个人所得税延续同比负增，反映当下就业环境不佳，居民收入低迷。
2）土地和房地产相关税种降幅略收窄，但仍负增长。7月，五类土地和地产相关税种合计同比-2%，降幅与6月的-2.1%基本持平。其中，契税、房产税、城镇土地使用税、土地增值税、耕地占用税同比分别为-10.1% 、20.8% 、11.9% 、-28.3% 、42.9%。土地增值税降幅最大，较6月降低28个百分点。地产相关税仍拖累，契税、土地增值税延续负增，反映当下房地产市场仍低迷，土地市场活跃度较低。
3）进口相关税种表现提升。7月，我国进出口整体实现质升量增，进口增速超预期反弹，进口相关税和出口相关税同比分别为7.9%、-16.0%。
6月，印花税同比降幅收窄但仍低迷，较6月-52.4%回升至-13.5%。此外，7月车辆购置税降幅收窄，同比较6月的-29.5%收窄至-12.9%，与汽车零售数据表现一致。
4、支出端：一般性预算支出增速提升，民生类支出显著提升
一般性预算支出增速显著回升，财政支出加速发力。7月，一般公共预算支出同比6.5%，较6月回升9.5个百分点。分中央和地方来看，中央支出同比7.7%，较6月的小幅提升近0.3个百分点；地方支出增速大幅回升，由6月的-4.4%大幅提升至6.3%。支出端一般性预算支出增速提升，本月地方债发行速度有所提升，财政支出加速发力。
分项来看，民生类、基建类支出明显改善。具体来看：
1）民生类支出显著提升，稳民生、稳就业加速发力。7月，民生类支出同比1.7%，较6月的-6.5%显著提升。其中，与民生类相关的社会保障和就业、卫生健康、教育支出同比分别为5.1%、-10.5%、4.7%，较上月均有所提升。或反映7月财政支出在稳民生和稳就业等领域加速发力。
2）基建类支出增速提升。7月，基建类支出同比12.6%，较6月的-2%明显提升。其中，节能环保、农林水事务和交通运输支出同比分别为16.6%、18.5%和18.5%，分别较6月的-5.6%、-4.2%、-3.1%大幅提升；城乡社区事务支出同比-0.3%，较6月的3%有所回落。
3）债务付息类支出增速回落。7月，债务付息支出同比1%，较6月的3.5%有所回落。
5、政府性基金预算：收入降幅扩大、支出降幅收窄，土地出让收入降幅创新低
受土地出让收入低迷影响，政府性基金预算收入同比进一步下降。7月，全国政府性基金预算收入同比-33.6%，降幅较6月持续走阔。地产周期仍处于底部下探阶段，7月国有土地使用权出让收入同比降幅扩大至40.3%，创2022年7月以来最低水平，土地出让收入大幅下降仍是政府性基金预算收入持续低迷的主要原因。
政府性基金预算支出同比降幅收窄。7月，全国政府性基金预算支出同比-5%，较6月的-11.1%降幅收窄，或与地方专项债发行速度边际提升有关。
6、展望：财政政策发力扩大内需、启动新基建
7月财政收入降幅收窄，主要依靠非税收入拉动，财政支出有所提升，基建类、民生类支出明显改善，仍需财政扩张进一步发力、拖底经济。
政策需持续加力、更加给力。除了落实超长期特别国债支持大规模设备更新和消费品以旧换新政策、加快专项债发行进度外，增量政策可期。后期降准降息可能性大。考虑到对冲政府债发行压力，降准概率较高；存量房贷利率4%左右，居民负担较重，持续降息仍有必要。
是该启动“新”经济刺激了。通过财政扩张扩大总需求，同时加大对新经济、新质生产力的支持力度，货币配合，迅速、大力、重落实。建议推出以新基建领衔的大规模经济刺激计划，短期扩大需求，长期打造中国经济新引擎。
一是新能源。 大力建设充电桩、换电站支撑新能源汽车的快速增长，改善居民充换电便利性。启动“西氢东送”重大工程，建设新型能源体系，降低绿电成本，减少弃风弃电。
二是人工智能。加大算力投资，支持人工智能大模型研发和应用场景落地。加快“东数西算”工程建设。
三是对数字经济、生物制造、新材料、商业航天、低空经济等科技创新企业提供减税降费、贴息贷款、上市绿色通道等支持。大力发展风投PE。
四是建立住房保障银行收购开发商库存用于保障房，优化存量，去库存。
五是对生育家庭进行生育补贴，以提振生育率，降低生育成本。将辅助生殖纳入社保。加大公立托儿所建设。
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