国际金融

KeyTerms外汇动态的外汇即国际汇兑过程静态的外汇是指国际汇兑过程中所使用的支付手段和工具汇率是不同货币之间兑换的比率或比价也可以说是一种货币表示的另一种货币的价格铸币平价金本位制度下两种货币之间含金量之比商业银行在经营外汇业务中不可避免的要出现买进与卖出外汇之间的不平衡情况如果卖出多于买进则为空头如果买进多于卖出则为多头即期交易是指在外汇买卖成交后原则上在2个工作日内办理交割的外汇交易远期交易交易货币的交割收付款通常是在2个工作日以后进行的外汇远期交易即预约买卖外汇的交易亦即外汇买卖双方先行签订合同约定买卖外汇的币种数额汇率和将来交割的时间到规定的交割日期或在约定交割期内再按合同规定条件买卖双方办理交割的外汇交易套期保值为了在货币折算或兑换过程中保障收益或锁定成本通过外汇衍生交易规避汇率变动风险的做法外汇期权也称货币期权指合约购买方在向出售方支付一定期权费后所获得的在未来约定日期或一定时间内按照规定汇率买进或卖出一定数量外汇资产的选择权10外汇互换交易是交易双方相互交换不同币种单期限相同和金额相等的货币及利息的业务11国际货币市场是对期限在一年以下的金融工具进行跨境交易的市场12国际资本市场是对期限在一年或者一年以上的金融工具进行跨境交易的市场13风险识别即识别各种可能减少企业价值的外汇风险14国际直接投资是指投资者跨越国界通过创立收购等手段以掌握和控制国外企业经营活动从而谋取利润的一种投资活动15国家风险评级即通过对不同的国家风险影响因素打分评定一国的国家风险等级16信用证是银行代表进口商签发的承诺当装运交单单据与合同条款一致时向出口商付款的一种单据17打包贷款是指出口国银行为支持出口商按期履行合同出运交货向收到合格信用证的出口商提供用于采购生产和装运信用证项下货物的专项贷款18货币互换又称货币利率互换是交易双方按照预先规定的汇率和利率水平相互交换债务本金及利息的一种做法19国际收支是指一个国家或地区与世界上其他国家或地区之间由于贸易非贸易和资本往来而引起国际间资金移动从而发生的一种国际间资金收支行为20国际收支平衡表是指按照一定的编制原则和格式将一国一定时期国际收支的不同项目进行排列组合进行对比以反映和说明该国的收支状况的表式21国际清偿力是指该国无需采取任何影响本国经济正常运行的特别调节措施即能平衡国际收支逆差和维护其汇率的总体能力22管理浮动指政府为了使市场汇率向对本国有利的方向浮动通过外汇交易干预市场汇率保持汇率不会过度波动23硬目标区指汇率变动幅度较小较少调整目标区内容对外公开政府负有较大的以货币政策维持汇率目标区的责任24软目标区指汇率变动幅度较大且经常调整目标区内容严格保密政府不必然要通过货币政策来维系目标区25国际资本流动指国际间的投融资活动一般可以划分为FDI对外直接投资国际证券投资国际信贷等形式26金融危机是指利率汇率资产价格企业偿债能力金融机构倒闭数等金融指标全部或者大部出现恶化致使正常的投融资活动无法继续的情况27离岸市场将特定货币的存放业务转移到货币发行国境外进行从而摆脱发行机构的管制和影响人们将此类市场成为离岸市场28石油美元在二战后以美元为中心的布雷顿森林体系下美元是最重要的贸易投资和储备货币作为最大宗的贸易商品绝大多数的石油进出口一直以美元计价和结算1973年主要石油输出国大幅度提高石油价格积累了大量石油盈余资金故称石油美元29欧洲债券是指借款人债券发行人在其他国家发行的以非发行国货币标价的债券第二章1为什全球存在这外汇市场通常认为国际贸易是引起外汇市场建立的主要的原因外汇市场真正的起源在于1主权货币的存在2非主权货币对境外资源的支配权和索取权的存在3金融风险的存在4投机获利冬季的存在本国居民也许仅仅是认为外币资产被低估因此他们可能只是为了纯粹的投机目的而要求持有外汇从而赚取更高额的回报2外汇市场有哪些功能反应和调节外汇供求形成外汇价格体系实现购买力的国际转移提供外汇资金融通防范汇率风险4政府在外汇市场上的主要作用是什么中央银行或外汇管理当局是外汇市场活动的领导者通过在外汇批发市场上的外汇交易影响外汇市场上本外币供求数量从而达到干预外汇市场的政策目标各国中央银行参与外汇市场活动通常有两个目的一是储备管理二是汇率管理一般来说中央银行或直接拥有或代理财政经营本国的官方外汇储备中央银行这时在外汇市场的角色与一般参与者相同另外在外汇市场汇率急剧波动时中央银行为稳定汇率控制本国货币的供应量实现货币政策也经常通过参与市场交易进行干预在外汇过多时买入或在外汇短缺时抛出中央银行不仅是一般的外汇市场参与者在一定程度上可以说是外汇市场的实际操纵者不过中央银行并不直接参加外汇市场上的活动而是通过经纪人和商业银行进行交易第四章1说说欧洲美元是什么意思欧洲美元并不是一种特殊的美元他与美国国内流通的美元是同质的具有相同的购买力和流动性所不同的是欧洲美元不由美国境内金融机构经营不受美联储相关银行法规利率结构约束这里的欧洲是指非国内的境外的离岸的并非地理上的意义2欧洲货币市场运行是否存在信用膨胀问题欧洲货币市场规模不断扩大是否会威胁国际金融稳定3试比较欧洲债券与外国债券的异同外国债券与国内债券都是以发行国货币为面值在该国国内市场报价出售区别在于外国债券的发行者是一个外国主体欧洲债券是指借款人债券发行人在其他国家发行的以非发行国货币标价的债权第五章1简述国际货币市场和国际资本市场的构成国际货币市场可以分为同业拆借市场回购市场票据市场可转让大额存单市场和国债市场国际资本市场包括中长期国际信贷市场和国际证券市场国际证券市场又可分为股票市场和债券市场2如何理解国际资本市场证券化趋势国际资本市场证券化趋势是指相对于银行贷款而言以证券为工具的融资活动在整个融资活动中所占比例不断上升国际资本市场上的融资渠道逐渐由银行贷款为主转向各类有价证券为主3讨论金融市场一体化和国际组合投资之间的关系第六章1外汇风险管理应该遵循哪些原则全面重视原则管理多样化原则收益最大化原则2叙述外汇风险管理的一般程序及没道程序的具体内容3比较远期外汇合同外汇期货合约期权合同货币互换这四种套期保值方法在企业交易风险管理中的利弊远期外汇合同利无需缴纳保证金期限和规模可以根据双方任意协定有较大的弹性弊违约概率较大当一方发生违约时另外一方可能会蒙受巨大的损失外汇期货合同利由做市商作为独立第三方撮合交易双方交易一般来说不会发生违约但一方发生违约时做市商承担赔偿责任弊需要缴纳一定的保证金对于散户来说存在由于保证金账户余额不足而被强制平仓的风险并且在很多情况下不能找到与资产规模和期限相互匹配的合约期权合同利当标的物比如股价价格朝着有利的方向发展时有无上限的收益并且在一些组合投资策略比如抛补期权策略中可以使得组合能够获得高于基准收益弊当标的物价格朝着不利的方向发展时会损失期权费货币互换利对于具有比较优势的双方通过互换可以使得双方能够以较低的利率获得融资从而降低融资成本同时抵御一定程度的汇率风险弊很多时候难以找到期限和规模相互匹配的对手方第七章1发达国家对直接投资一般没有限制这一观点正确吗请简要论述一旦接受跨国直接投资发达国家的诸多经济资源将不得不与国外投资者分享这对发达国家的经济发展模式传统文化和国际竞争力都有直接和深远的影响因此各国政府对国际直接投资的态度迥然不同有的大力鼓励有的严格限制有的加以部分限制有的根据国情在不同阶段实施不同的股利或限制政策随着国内经济形势的发展变化外商直接投资给本国带来的潜在收益和成本也会改变如果潜在收益高于潜在成本发达国家政府就会制定一些鼓励措施如降低所得税率提供低息贷款等这些措施的奖励程度主要取决于外资能够给本国带来多大的经济利益2中国对外投资有何特点投资主体多元化国有大中型企业占主导地位对外投资区域不均主要集中在亚洲涉及行业广泛兴业重点突出3为什么直接投资能够分散跨国公司的经营风险规避长期汇率风险根据货币走势和全球经营状况在不同国家直接投资组织生产以便规避汇率风险稳定企业的利润和股票价格是跨国公司风险管理的重要内容通常当本币对外币出现长期升值时投资费用支出会相对降低企业应该转移到国外进行生产对外直接投资将增加同理当本币长期贬值时国内生产有优势到本国来投资的外国公司会增加稳定收入和现金流量在经济周期不同的国家组织生产和销售产品进行跨国直接投资可以减少经济周期对企业现金流量波动的影响稳定的现金流量可以降低跨国公司的资本成本4影响跨国公司资本预算的主要因素有哪些税收汇率资本管制市场需求产品的市场价格项目生命周期可变成本固定成本初始投资额清算价值5简述国家风险评估的步骤为各个政治财务风险因素赋值为各个政治财务因素分配权重计算政治财务风险水平计算国家风险水平第八章1贸易融资工具主要包括哪些信用证打包贷款应收账款售让银行承兑与贴现进出口押汇国际保理等2哪些因素影响跨国公司子公司的现金流量预测通货膨胀存货水平产品销售汇率利率3跨国公司为什么要集中进行投资管理获得较高的规模投资回报分散投资风险降低整体的融资成本第九章1试比较远期合约和货币期权在跨国公司长期外债汇率风险管理中的作用远期合约是一种常用的保值工具但由于远期汇率报价主要是根据两国的利率差异决定的而未来即期汇率还是要受诸多实体经济因素的影响所以远期汇率与未来即期汇率之间难免存在差异因此试用远期合约套期保值后跨国公司仍面临一定风险跨国公司需要根据具体情况和对汇率的预测进行认真比较和权衡然后决定是否借助远期合约进行套期保值跨国公司未来需要支付外币的本金和利息可以运用货币看涨期权实现保值特别是对偿付的最后一起进行保值那一期本金和利息的现金流量最大汇率波动的影响最大而且受时间间隔太长的制约汇率预测的准确度最低如果采用远期合约很可能承担协定汇率高于未来即期市场汇率所产生的巨额损失2哪些国际税收因素是跨国公司进行经营管理投资决策中必须考虑的公司所得税预提税前转和后移条款税收协定税收抵免3跨国公司如何运用转移定价来进行国际税收规划转移定价是跨国公司未获得最大经济利益通过人为的操作安排制定背离正常市场价格的各种内部交易价格和费用以降低总体税负的办法在分析掌握国别税收差异后通过内部转移定价控制母子公司以及各子公司之间的现金流量跨国公司就可以有效的减少税收支出促进企业价值最大化跨国公司基于合法避税而进行内部转移定价往往会为了一家子公司的利益而牺牲另一家子分公司的利益造成子公司收入的扭曲为了避免一些国家政府对转移定价的限制跨国公司内部子公司间的服务研究与开发特许权使用及管理责任等都要收费由于这类费用与商品定价不同缺乏统一的市场价格没有可比性所以经常被用来转移收入以实现税收影响最小化4不同国家的税收差异对跨国公司的哪些经营管理决策有影响并简要说明税收如何影响各决策第十章1国际收支平衡表为什么能够自动实现平衡由于复式记账原则要求同时在借方和贷方记入相同金额所以国际收支平衡表的借方总额和贷方总额应当始终是相等的但实际上由于存在统计误差以及人为因素造成的瞒报漏报错报等情况官方统计所得到的经常项目资本和金额项目两者之间实际上并不能真正达到平衡从而导致国际收支平衡表的借方总额与贷方总额之间往往存在差额然而国际收支平衡表设立了一个误差和遗漏项目以此项目的数字来抵补前面所有项目借方与贷方之间的差额从而使借贷双方最终达到平衡当官方统计结果借方大于贷方时两者之间的差额就记误差和遗漏项目的贷方前面以号标识当官方统计结果贷方大于借方时两者之间的差额就记误差和遗漏项目的借方前面以号标识正因为误差和遗漏项目的存在使得国际收支平衡表能够自动实现平衡2如何判断一个国家的国际收支是否平衡第十一章1试比较固定汇率制与浮动汇率制的利弊在你看来一个国家选择固定汇率还是浮动汇率主要应考虑哪些问题固定汇率制的优点a清除了个人和厂商从事对外经济交往时可能面对的汇率风险有利于促进国际贸易和国际投资b货币当局有维持固定汇率的义务有利于防止外汇投机提高外汇市场稳定性C以汇率目标替代货币目标有利于货币当局摆脱国内政治压力抑制国内通货膨胀D以固定汇率承诺作为政府政策行为的一种外部约束机制可以有效防止各国通过汇率战货币战等恶性竞争破坏正常的国际经济秩序固定汇率制的主要缺陷A固定汇率制下的汇率变动更加难以预测这意味着几乎所有跨国合约都将因为没有进行套期保值而面临巨大风险而且一次性大幅度的官方汇率调整对经济的震动和伤害通常比较剧烈B可能损害国家的金融安全特别是发展中国家随着经济开放程度不断提高在动荡的国际金融环境中容易出现内外均衡问题成为投机资本攻击对象C不仅丧失了本国货币政策的独立性而且不可避免的会自动输入国外的通货膨胀浮动汇率制的优点包括A汇率水平是一国对外经济交往情况的真实反应这种均衡汇率有利于国际贸易和国际投资的开展使商品劳动货币资金等各种资源在世界范围内实现合理配置B让汇率自发调节实现外部均衡以货币政策和财政政策追求内部均衡为政策当局准备了充足而且有效的政策工具C将外国通货膨胀隔绝在外有利于本国宏观经济稳定与相对独立发展D汇率随时调整不容易发现汇率明显高估或低估的投机机会自动调节短期资金移动对投机活动形成一定约束浮动汇率的缺陷主要表现为A外汇市场上频繁的剧烈的汇率波动可能给国际贸易和国际投资带来极大危害B投机活动很可能带来汇率错位引起国际资本频繁移动和更加严重的投机C在宏观经济政策方面受到很多批评容易引起国与国之间宏观经济政策冲突影响国际经济秩序而且同样存在通货膨胀的跨国传递问题不难发现固定汇率与浮动汇率制度孰优的确是个难有定论的问题两种汇率制度对经济效率经济稳定以及货币政策自主性的影响有显著的差异两种制度各有长处和不足从本质上看两种制度的比较与选择实际上就是各国政策当局更具自身条件以及所处的特定经济发展阶段对汇率安排可信度与灵活性做出的权衡正因为二者不可兼得现实中大部分国家所选择的其实是介于固定汇率与浮动汇率之间的某种居中的汇率安排2欧元启动对现行国际金融体系欧元区国家本身有何影响欧元真是启动后对现行国际金融体系及欧元区国家本身都提出了巨大挑战对美元在国际金融格局中的主导地位直接提出了挑战虽然美元时代已经过去但美元至今仍然是关键货币然而美国经济在世界经济中的比重却在降低美元地位与美国综合国力之间发生了偏离更严重的是无论是在国际经济舞台上还是在重要的国际金融组织中美元意志的影响似乎都在潜移默化的发展这对于整体实力已经接近甚至可能超过美国的欧盟来说显然不利因此欧元的出现在某种程度上是对美元地位的纠偏欧元与美元的竞争关系必然对世界经济格局产生实质性影响无论美国愿意与否这都是一个不可逆转的大趋势2对现行国际货币体系提出挑战欧元启动后欧盟国家有望在此后的国际政治经济舞台上掌握更大的话语权改变国际政治力量对比从根本上打破美国一家主宰国际货币和金融事务的局面相应的以美元为主导的国际货币体系发生重大变化甚至进行彻底改革第十二章国际资本流动经历过那些发展阶段近年来表现出哪些重要趋势18701914年为国际资本流动的初级阶段在这一时期资本主义由自由竞争发展到垄断阶段一些早期资本主义国家内出现了资本的集中使垄断资本的积累和国内投资窗锁不足的矛盾生产扩大的趋势和国内市场相对狭小的矛盾这两种矛盾这两种矛盾相互交织在一起使得当时主要资本主义国家内资本相对过剩资本的输出不仅成为可能而且变得十分必要19141945年国际资本流动缓慢发展阶段在这一阶段世界爆发了两次世界大战和资本主义经历了历史上最为严重的经济危机19291933年全球经济和贸易收到了严重的影响大大降低了发展的速度受整个国际经济格局的影响和制约国际资本流动的发展缓慢1946至今国际资本流动迅速发展阶段二战结束后国际政治相对稳定加上第三次科学技术革命的兴趣和发展在世界许多国家经济贸易不断发展的环境下国际资本也迅速增长与扩大高潮迭起与此同时国际资本的流动又反过来促进经济贸易的发展并成为影响各国经济贸易发展的重要因素之一国际资本流动两个重要趋势一是发达国家之间FDI增长更加迅速二是流向新兴市场的私人资本快速扩张其中证券投资规模的波动巨大达到谋取暴利的目的P330中长期国际资本流动对相关国家具有怎样的影响