金融市场与金融机构(较详细)

金融市场与金融机构一名词解释金融创新p35金融创新是一个包括金融业多方面的创新的总概括金融创新包括金融机构与金融市场方面的创新如在国外金融市场出现的各种市场共同基金和在金融市场上出现的金融期货市场还包括在金融工具服务融资方式管理技术以及支付制度等方面的创新总分行制p33总分行制就是说在首都或大城市设立总行在各地区设立级别不同的分支机构比如在中国国有商业银行都是在北京设立总行按照行政区划在各省设立一级分行在各地市设立二级分行在各县设立支行货币市场课件在广义上货币市场可以定义为任何能够迅速转换成狭义货币M0或M1的短期一年以内金融工具的市场这些金融工具通常包括政府短期债券中央银行短期债券商业票据同业拆借债券回购以及外汇掉期或远期等货币市场是期限为一年或一年以下短期金融工具通常是债务证券发行和交易流通的市场实质为短期资金市场远期交易p171不同国家间的银行存款在未来某一特定时间以预先约定的价格进行兑换称为远期交易远期交易的重要作用是可以防范汇率风险远期外汇交易又称期汇交易是预约购买与预约出卖的外汇业务亦即买卖双方先行签订合同规定买卖外汇的币种金额汇率和将来交割的时间到规定的交割日期再按照合同规定卖方交汇买方付款的外汇业务利率市场化httpbaikebaiducomview9165htmhttpbaikebaiducomview88822htm利率市场化是指通过市场和价值规律机制在某一时点上由供求关系决定的利率运行机制它是价值规律作用的结果实际上它就是将利率的决策权交给金融机构由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平最终形成以中央银行基准利率为基础以货币市场利率为中介由市场供求决定金融结构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制准央行制度p77这是指政府设立某种类似中央银行的机构或者授权某些商业银行行使部分中央银行的职能比如中国的香港就没有中央银行只有金融管理局货币发行则由几家商业银行负责期货交易课件所谓期货一般指期货合约就是指由期货交易所统一制定的规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约金融监管课件金融监管是一个国家和地区的金融法律制度和金融管理当局依法对金融机构进行监督管理活动的总称二单选非存款性金融机构类别p48非存款性金融机构主要有两个大的种类1契约性机构保险公司和养老保险机构2投资中介机构投资银行证券公司财务公司投资公司信托公司租赁公司金融公司等政策性银行邮政储蓄投资基金存款性金融机构类别p18在中国存款性金融机构主要包括国有商业银行新兴商业银行股份制商业银行城市商业银行城市信用社和农村信用社储蓄贷款协会储蓄银行和信用合作社也被称为储蓄机构是存款机构的特殊类型做市商制度p224做市商制度是指在证券的二级市场上有一些实力较强有良好信誉的交易商连续不断地为某一种证券提供双向报价并根据报价用自己的资金与投资者成交通过这种方式做市商既为证券市场实现了流动性又可以为自己挣得证券买卖的差价股票交易指令课件p1161市价指令市价委托单a不指定价格按当前市场价格执行指令b优点成交效率高缺点投资者不能控制成交价格2限价指令限价委托单a指定一个价格按照指定价格或更有利的价格执行指令b优点投资者可以控制成交价格缺点有可能不会成交3止损指令止损委托单为了避免更大损失指定一个价格当达到或低于这个价格执行指令卖出证券4限购指令限购委托单指定一个价格当达到或超过这个价格开始购买交易所组织形式股票交易所的组织形式如同其它证券交易所一样有两种一种是会员制另一种为公司制会员制股票交易所是一个由会员共同出资组成的不以营利为目的法人团体交易所的会员必须是出资的股票经纪人或自营商只有会员才能参加交易我国上海和深圳两家证券交易所均为会员制我国证券交易所的会员可以分为4类佣金经纪人场内经纪人场内自营商专营商公司制股票交易所是按照股份制原则以营利为目的法人团体两种融资方式p10课件1直接融资指盈余单位直接买入赤字单位发行的证券被称为直接证券的融资渠道直接证券包括商业本票债券和股票等工具直接融资的优势资金供求双方联系紧密有利于合理配置资金提高资源使用效率对赤字单位来说一般情况下资金筹资成本较低对盈余单位来说投资收益较大直接融资产品具有更高的流动性缺点是对于信息披露要求很高2间接融资赤字单位向金融中介发行直接证券而金融中介向盈余单位出售自身发行的证券被称为间接证券如存单存折的融资渠道金融中介的作用在于将直接证券转化为间接证券间接融资的优势降低信息不对称降低交易成本为借款人提供更多借贷机会信息披露要求不高期权看涨看跌买方卖方p190按照期权买方权利的不同划分为看涨期权简称买权指赋予合约的买方在未来某一特定时期以交易双方约定的价格买入标的资产的权利看跌期权简称卖权指赋予合约的买方在未来某一特定时期以交易双方约定的价格卖出标的资产的权利期权的买方在缴纳权利金后就拥有赚取利润的机会它的最大损失就是权利金期权的卖方最多只能挣得权利金还要承担巨额损失的风险有效市场分清标准p123课件1弱有效率市场在弱有效率市场上证券价格已完全反映了所有的历史信息主要是指价格变化的历史信息证券价格的未来走向与其历史变化之间是相互独立的服从随机游走理论在弱有效率市场上投资者无法依靠对证券价格变化的历史趋势的分析这种分析主要表现为对证券价格变化的技术分析所发现的所谓证券价格变化规律来始终如一地获取超额利润对弱有效率市场假说的大量实验检验表明扣除交易成本后市场基本上是弱有效率的2次强有效率市场次强有效率市场的效率程度要高于弱有效率市场在次强有效率市场上证券价格不但完全反映了所有历史信息而且完全反映了所有公开发表的信息在次强有效率市场上各种信息一经公布证券价格将迅速调整到其应有的水平上使得任何利用这些公开信息对证券价格的未来走势所做的预测对投资者失去指导意义从而使投资者无法利用对所有公开发表的信息的分析主要是指对证券价格变化的基础分析来始终如一地获取超额利润3强有效率市场强有效率市场是指证券价格完全反映了所有与价格变化有关的信息而不管这些信息是否已公开发布强有效率市场是对市场效率的最严格假设它要求投资者不仅不能利用所有公开发表的信息历史的或现实的而且不能利用内幕信息来始终如一地在证券市场上牟取超额利润二级市场p109p115二级市场又称交易市场是投资者之间买卖已发行股票的场所二级市场的作用是提供流动性价格发现和减少成本二级市场的结构可分为连续型和叫卖型市场股票发行制度httpwikimbalibcomwikiE6A0B8E58786E588B6发行制度由审批制过渡到核准制我国早期的股票发行制度为行政审批制2000年3httpwikimbalibcomwikiE4B8ADE59BBDE8AF81E79B91E4BC9AhttpwikimbalibcomwikiE882A1E7A5A8E58F91E8A18ChttpwikimbalibcomwikiE8AF81E588B8E58F91E8A18C月中国证监会开始正式实施股票发行核准程序证券发行制度由此从审批制过渡到核准httpwikimbalibcomwikiE8AF81E588B8E585ACE58FB8制由审批制转向核准制是中国证券市场的一场深刻变革它大大加强了证券公司及各类中httpwikimbalibcomwikiE4B88AE5B882介机构的责任为提高证券市场的透明度维护三公原则规范股票发行和上市行为httpwikimbalibcomwikiE4B88AE5B882E585ACE58FB8提高上市公司的质量提供了一个较为合理的制度前提httpwikimbalibcomwikiE8AF81E588B8E58F91E8A18CE4BABA1发行注册制也称发行登记制是指证券发行人在公开募集和发行证券之前需要向证券监管部门按照法定程序申请注册登记同时依法提供与发行证券有关的一切资料httpwikimbalibcomwikiE6B395E5BE8BE8B4A3E4BBBB并对所提供资料的真实性可靠性承担法律责任httpwikimbalibcomwikiE6A0B8E58786E588B62核准制是指证券发行者不仅必须公开有关所发行证券的真实情况而且所发行httpwikimbalibcomwikiE585ACE58FB8E6B395httpwikimbalibcomwikiE8AF81E588B8E6B395的证券还必须遵守公司法和证券法中规定的若干实质性条件证券监管机关有权否决不符合实质条件证券的发行申请银监委证监委保监委的监管单位p73课件中央银行主要负责银行信托债券的监管证券特别是股票的管理主要由证监委负责保险业的监管由保监委负责国务院人民银行制定及实施货币政策监管金融市场外管局经常项目外汇管理资本项目外汇管理外汇储备管理银监会政策性银行国有商业银行资产管理公司股份制商业银行城市商业银行城市信用社农村商业银行农村信用社邮政储蓄银行外资银行信托投资公司财务公司金融租赁公司证监会证券公司基金管理公司上市公司证券期货交易所证券登记公司保监会人寿保险公司财产保险公司养老保险公司汽车保险公司信用保险公司农业保险公司再保险公司场内交易市场即交易所市场交易所市场是一个组织严密由有固定交易所席位的经纪人参加有严格交易原则和交易规则提供交割清算服务的市场主要的交易原则包括公开竞价价格优先和时间优先等典型的交易所市场包括纽约证券交易所香港联合交易所上海证券交易所深圳证券交易所芝加哥商品交易所等多数交易所市场实行的是拍卖制度三判断直接融资与间接融资发展趋势p11近年来虽然以商业银行为主导的间接融资仍然在我国的融资结构中占据主体地位但随着我国资本市场的快速发展直接融资比重偏低的局面正在逐步改善未来直接融资规模和比重持续加大已成为必然趋势未来我国社会融资结构将从当前间接融资为主快速向直接间接融资并重的格局转变未来股权融资将保持快速增长企业债券规模将加速扩大银行信贷融资比重将逐步下降金融脱媒现象的结果是金融中介机构在金融市场上的地位不断下降资金融通由间接融资转而走向直接融资与半直接融资一级市场与二级市场区分p109课件1一级市场是证券发行人初次发行或者增发证券的市场主要的功能是实现资金资源的有效配置2二级市场是已发行的证券转让流通的市场二级市场改善了证券的可售性增加了证券的流动性并可以通过价格机制实现资源的再配置直接融资工具类别主要产品直接融资工具包括政府的国库券企业债券商业票据公司股票等间接融资工具httpbaikebaiducomview64179htmhttpbaikebaiducomview357485htm包括银行债券银行承兑汇票可转让大额存单人寿保险单等金融资产流动性p5流动性是资产转化成交易媒介的能力金融资产一般都具有流动性但作为金融工具本身来说有流动性强弱的区别一方面流动性的强弱取决于金融资产的合约另外市场越发达金融资产的流动性越强一般而言短期金融工具的流动性较强长期金融工具流动性较弱流动性强的金融资产收益率会高些期权套期保值理解p198httpwikimbalibcomwikiE5A496E6B187E69C9FE69D83httpwikimbalibcomwikiE79C8BE6B6A8httpwikimbalibcomwikiE79C8BE8B78CE69C9FE69D83httpwikimbalibcomwikiE5A496E6B187E5B882E59CBA根据对外汇汇率变化趋势的预测在外汇期权市场上购买看涨或看跌期权坐观外httpwikimbalibcomwikiE5A496E6B187E5B882E59CBAhttpwikimbalibcomwikiE694BEE5BC83E69C9FE69D83httpwikimbalibcomwikiE69C9FE69D83汇市场变化决定行使或放弃期权以达到既能保值又有盈利机会的目的由于期权给予httpwikimbalibcomwikiE694BEE5BC83E69C9FE69D83购买方的是一种权利而不是义务购买方在汇率变化于已有利时行使期权于已不利则放httpwikimbalibcomwikiE694BEE5BC83E69C9FE69D83httpwikimbalibcomwikiE8B7A8E59BBDE585ACE58FB8弃期权做到坐地观天确保收入底线而可望获得无限的盈利如果跨国公司不能确定未httpwikimbalibcomwikiE78EB0E98791E6B581E9878F来现金流量是否发生或何时发生那么期权市场套期保值是最理想的保值工具1利用看涨期权的套期保值2利用看跌期权的套期保值金融机构交易所httpbaikebaiducomview165167htmhttpbaikebaiducomview2348htm进行证券交易或商品大宗交易的市场所买卖的可以是现货也可以是期货通常分httpbaikebaiducomview10107htmhttpbaikebaiducomview156970htm为证券交易所和商品交易所而以股票公司债券等为交易对象的叫证券交易场所以大httpbaikebaiducomview23905htm宗商品如棉花小麦等为交易对象的叫商品交易所资本市场上的产品类别httpwikimbalibcomwikiE882A1E69D83E5B882E59CBAhttpwikimbalibcomwikiE580BAE588B8E5B882E59CBA若以金融工具的基本性质分类资本市场可区分为股权市场及债券市场前者是指股httpwikimbalibcomwikiE882A1E7A5A8票市场后者则指债券市场股票市场上主要流通的凭证即为公司股票持有股票的股东httpwikimbalibcomwikiE882A1E681AF除非是公司结束营业其股权资产只有每年的股息收入对公司资产不能有立即请求权httpwikimbalibcomwikiE580BAE69D83债权市场内流通的各债务工具包括各种债券商业本票存单及贷款等其基本特点为httpwikimbalibcomwikiE694B6E79B8AE78E87有一定期限有较确定的收益率具有全额请求权公司债券与国债的比较httpwikimbalibcomwikiE8B4A2E694BFE8B584E98791httpwikimbalibcomwikiE694BFE5BA9CE580BAE588B8国债是由国家发行的债券是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券是中httpwikimbalibcomwikiE580BAE69D83央政府向投资者出具的承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证由于国债的发行主体是国家所以它具有最高的信用度被公认为是最安全的投资工具httpwikimbalibcomwikiE59BBDE5AEB6E4BFA1E794A8httpwikimbalibcomwikiE8B4A2E694BFE8B5A4E5AD97国债是国家信用的主要形式中央政府发行国债的目的往往是弥补国家财政赤字或者为一些耗资巨大的建设项目以及某些特殊经济政策乃至为战争筹措资金由于国债以httpwikimbalibcomwikiE7A88EE694B6中央政府的税收作为还本付息的保证因此风险小流动性强利率也较其他债券低httpbaikebaiducomview26411htmhttpbaikebaiducomview114393htm公司债券是指公司依照法定程序发行的约定在一定期限还本付息的有价证券公司债券是公司债的表现形式基于公司债券的发行在债券的持有人和发行人之间形成了以httpbaikebaiducomview555071htm还本付息为内容的债权债务法律关系因此公司债券是公司向债券持有人出具的债务凭httpbaikebaiducomview555071htm证httpwikimbalibcomwikiE7BB8FE890A5E588A9E6B6A6公司债券的特点是a风险性较大公司债券的还款来源是公司的经营利润但是任httpwikimbalibcomwikiE580BAE588B8E68C81E69C89E4BABA何一家公司的未来经营都存在很大的不确定性因此公司债券持有人承担着损失利息甚至httpwikimbalibcomwikiE694B6E79B8AE78E87本金的风险b收益率较高风险与收益成正比的原则要求较高风险的公司债券需提供httpwikimbalibcomwikiE580BAE588B8E68C81E69C89E4BABAhttpwikimbalibcomwikiE68A95E8B584E694B6E79B8A给债券持有人较高的投资收益c对于某些债券而言发行者与持有者之间可以相互给予一定的选择权d契约性e优先性f通知偿还性g可转换性期货的交割期货交易的了结即平仓一般有两种方式一是对冲平仓二是实物交割实物交httpbaikebaiducomview1602463htm割就是用实物交收的方式来履行期货交易的责任因此期货交割是指期货交易的买卖双方在合约到期时对各自持有的到期未平仓合约按交易所的规定履行实物交割了结其期货交易的行为实物交割在期货合约总量中占的比例很小然而正是实物交割机制的存在使期货价格变动与相关现货价格变动具有同步性并随着合约到期日的临近而逐步趋近实物交割就其性质来说是一种现货交易行为但在期货交易中发生的实物交割则是期货交易的延续它处于期货市场与现货市场的交接点是期货市场和现货市场的桥梁和纽带所以期货交易中的实物交割是期货市场存在的基础是期货市场两大经济功能发挥的根本前提基金的募集方式基金的募集方式有公募和私募两种httpwikimbalibcomwikiE68A95E8B584E59FBAE98791私募基金是指一种针对少数投资者而私下非公开地募集资金并成立运作的投资基httpwikimbalibcomwikiE68A95E8B584E59FBAE98791金因此它又被称为向特定对象募集的基金或地下基金其方式基本有两种一是基httpwikimbalibcomwikiE5A591E7BAA6E59E8BE99B86E59088E68A95E8B584E59FBAE98791httpwikimbalibcomwikiE882A1E4BBBDE585ACE58FB8httpwikimbalibcomwikiE585ACE58FB8E59E8BE99B86E59088E68A95E8B584E59FBAE98791于签订委托投资合同的契约型集合投资基金二是基于共同出资入股成立股份公司的公司httpwikimbalibcomwikiE585ACE58FB8E59E8BE99B86E59088E68A95E8B584E59FBAE98791型集合投资基金httpwikimbalibcomwikiE585ACE5BC80E58F91E8A18ChttpwikimbalibcomwikiE58F97E79B8AE587ADE8AF81httpwikimbalibcomwikiE8AF81E588B8E68A95E8B584E59FBAE98791公募基金是受政府主管部门监管的向非特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基httpwikimbalibcomwikiE8AF81E588B8E68A95E8B584E59FBAE98791httpwikimbalibcomwikiE59FBAE98791httpwikimbalibcomwikiE4BFA1E681AFE68AABE99CB2httpwikimbalibcomwikiE588A9E6B6A6E58886E9858D金这些基金在法律的严格监管下有着信息披露利润分配运行限制等行业规范例httpwikimbalibcomwikiE5B081E997ADE5BC8FE59FBAE98791如目前国内证券市场上的封闭式基金属于公募基金httpwikimbalibcomwikiE7A781E58B9FE59FBAE98791公募基金和私募基金各有千秋它们的健康发展对金融市场的发展都有至关重要的意义然而目前得到法律认可的只有公募基金市场的需要远远得不到满足国有法人股国有法人股是指具有法人资格的国有企业事业及其他单位以其依法占用的法人资产向独立于自己的股份公司出资形成或依法定程序取得的股份它也是国有股权的一个组成部分股市用语国有法人股与社会法人股法人股是国有法人股和社会法人股的总称法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产向股份有限公司非上市流通股权部分投资所形成的股份如果该法人是国有企业事业及其他单位那么该法人股为国有法人股如果是非国有法人资产投资于上市公司形成的股份则为社会法人股NASDAQ成功的原因p225228纳斯达克成功的经验有几个一个是市场定位准确二是上市的机制比较灵活三是交易系统比较先进四是多元化的上市公司结构五是严格的监管机制和市场推出制度这是纳斯达克成功的重要的几个原因httpwikimbalibcomwikiE5819AE5B882E59586E588B6E5BAA6纳斯达克拥有自己的做市商制度它们是一些独立的股票交易商为投资者承担某一httpwikimbalibcomwikiE5B882E580BC只股票的买进和卖出这一制度安排对于那些市值较低交易次数较少的股票尤为重要httpwikimbalibcomwikiTSEhttpwikimbalibcomwikiE4BF9DE88D90E4BABA这些做市商由NASD的会员担任这与TSE的保荐人构成方式是一致的每一只在纳斯达克上市的股票至少要有两个以上的做市商为其股票报价一些规模较大交易较为活跃httpwikimbalibcomwikiE7BE8EE69E97httpwikimbalibcomwikiE9AB98E79B9BhttpwikimbalibcomwikiE68980E7BD97E997A8E58584E5BC9F的股票的做市商往往能达到4045家这些做市商包括美林高盛所罗门兄弟等世界httpwikimbalibcomwikiE68A95E8B584E993B6E8A18ChttpwikimbalibcomwikiE4B88AE5B882E585ACE58FB8顶尖级的投资银行NASDAQ现在越来越试图通过这种做市商制度使上市公司的股票能够在最优的价位成交同时又保障投资者的利益纳斯达克在市场技术方面也有很强的实力它采用高效的电子交易系统ECNshttpwikimbalibcomwikiE7BB8FE7BAAAE4BABA在全世界共装置了50万台计算机终端向世界各个角落的交易商基金经理和经纪人传送5000多种证券的全面报价和最新交易信息由于采用电脑化交易系统纳斯达克的管理与运作成本低效率高增加了市场的公开性流动性与有效性四简答期权与期货交易的差异p1911权力义务不同期货买卖双方都有履约义务而期权的卖方有买方没有2风险收益特性不同期货合约双方的风险与收益对称而期权的风险收益不对称3价格确定方式不同期货合约中的价格是由合约交易过程中确定的而期权合约的施权价是合约中事先确定只有权利金是交易过程中确定4标准化方面不同期货合约都是标准化的只能在场内交易场内交易的期权是标准化的但场外交易的期权则不一定5保证金要求的不同期货的买卖双方都要交纳保证金如果期权的买方已全额交付权利金就不需要再交纳保证金6套期保值方面的不同期货交易的目的在于消除风险所以也消除了盈利的机会而利用期权则能把盈利的可能留给自己融资融券交易对股票市场的影响1正面影响首先可以为投资者提供融资必然给证券市场带来新的资金增量这会对证券市场产生积极的推动作用其次融资融券有明显的活跃交易的作用以及完善市场的价格发现功能融资交易者是市场上最活跃的最能发掘市场机会的部分对市场合理定价对信息的快速反应将起促进作用再次融资融券的引入为投资者提供了新的盈利模式融资使投资者可以在投资中借助杠杆而融券可以使投资者在市场下跌的时候也能实现盈利2负面影响首先融资融券可能助涨助跌增大市场波动其次可能增大金融体系的系统性风险做市商制度与竞价交易机制p2281在流动性方面做市商制度使股票流动性高但现实往往有差异因为商人更愿意为流动性强的股票做市而不愿意为流动性差的股票做市因此当股票市场交易量大时在流动性方面竞价交易机制优于做市商制度在交易量小时竞价交易机制明显不如做市商制度2投资的交易成本方面做市商的交易成本高3透明度和内部操纵方面竞价交易机制透明度高不易形成操纵4在价格稳定性方面理论上看竞价交易机制价格的稳定性高现实的情况较复杂我国股权市场的分割p218中国的股权市场分割有其独有的特征1中国大陆的上市公司在境内发行的可流通股票分为A股股票和B股股票A股市场的证券只允许中国居民用人民币购买不允许国外投资者介入BH股市场只供外国投资者交易不允许国内投资者介入但2001年初B股已部分对国内投资者开放开放之前AB股市场之间AH股市场之间是完全分割的关系开放之后AB股市场之间是部分分割的关系2H股和红筹股的存在对中国具有重要意义其一是有利于改善香港的上市公司结构其二是有利于维护香港的国际金融中心地位其三是可以为大陆筹集资金3在中国根据投资主体的不同上市公司股权股票又可分为国家股法人股与社会公众股股权市场分割的原因主要是意识形态考虑股市承受力的考虑和额度管理资本市场的效率p123有效的资本市场效率包括两方面的含义1运行效率它衡量的是资本市场上投资者支付的交易成本的大小这种成本交易包括佣金手续费和执行成本当然服务质量和硬件设施也会影响运行效率2定价效率它是指资本市场上证券价格反映所有相关信息的能力根据市场所能反映的相关信息的不同有效市场可以分为三种即弱有效市场证券价格反映了以往的价格信息半强有效市场反映了所有历史信息和与股票有关的公开信息强有效市场反映了所有公开及内幕信息外汇市场的特征p172外汇市场的主要特点是1有市无场外汇交易的网络是全球性的并且形成了没有组织的组织市场是由大家认同的方式和先进的信息系统所联系交易商也不具有任何组织的会员资格但必须获得同行业的信任和认可这种没有统一场地的外汇交易市场被称之为有市无场2循环作业由于全球各金融中心的地理位置不同亚洲市场欧洲市场美洲市httptoolforexcomcnotherworldtimehtm场因时间差的关系连成了一个全天24小时连续作业的全球外汇市场这种连续作业为投资者提供了没有时间和空间障碍的理想投资场所投资者可以寻找最佳时机进行交易3真正公平公开公正的市场真正公平没有庄家的市场外汇市场是没有人或者机构可以利用手中的资金能操纵这个市场真正公开没有内幕的市场外汇市场是信息最为透明最符合完全竞争市场规律的金融市场真正公正没有限制的市场外汇市场没有涨跌停板制度也不存在T1这类的交易规则4零和游戏在外汇市场上由于汇率是指两国货币的交换比率汇率的变化也就是一种货币价值的减少与另一种货币价值的增加总的价值量不会增加或减少金融市场的功能p81储蓄功能为公众提供了储蓄渠道实现了资金从盈余者向赤字者之间的转移也提供了储蓄向投资转化的机制2财富功能在当今社会财富的主体是各种各样的金融资产3流动性功能金融市场的二级市场是金融资产交易的市场它为金融资产提供了流动性4信贷功能为资金不足者提供了大量的资金支持5支付功能金融机构所提供的电子货币将逐步取代中行银行券和支票成为主要的支付手段6风险功能企业居民家庭可以利用金融市场进行风险管理防范和化解风险同时金融市场具有将有形资产投资的现金流所包含的风险在资金借入者和贷出者之间重新分配的功能7政策功能在现代经济中各国普遍都由中央银行通过调控金融市场的方式影响经济的发展商业银行合并p34商业银行合并的原因主要有以下方面1规模经济为了使自己在激烈竞争中立于不败之地最好的方法就是扩大自己的业务规模和范围银行合并后规模变大可能会降低成本此外规模扩大后可以提高客户的信任度2资产多元化与分散风险在不同地区或不同业务领域的银行合并后可以起到资产多元化优势互补和分散风险的作用3高层经营者的利益合并可以使银行事业变得更大增加成就感4垄断价格如果在同一地区经营的银行合并可以增加其垄断地位操纵垄断价格存款与贷款利率银行合并的发展使银行的规模越来越大数量越来越少同时银行业务不断国际化期货交易机制p1811期货的交易程序a在交割日之前平仓b进行实际的交割期货利润亏损平仓价购入价合约份数合约单位总佣金2清算所清算所不仅负责清算交割而且具有重要的担保功能3市场结构a期货合约在交易所内进行交易b交易者包括自营商和场内经纪人4每日限价期货交易价格不能高于或低于前收盘价的一定幅度5数量限制一般期货合约都规定有最多买进卖出数量五论述中小银行类金融机构发展与民间借贷p38httpwikimbalibcomwikiE59BBDE69C89E59586E4B89AE993B6E8A18ChttpwikimbalibcomwikiE993B6E8A18C中小银行是指在银行序列中除大银行既工农中建邮五家国有商业银行以外的全国httpwikimbalibcomwikiE993B6E8A18C性和区域性商业银行城市商业银行城市信用社和农村信用社1中小银行的优势a地缘优势和低成本优势b体制优势c客户资源优势d竞争力优势httpwikimbalibcomwikiE4B88DE889AFE8B584E4BAA72中小银行的劣势a机构少规模小b消化不良资产的政策少c补充资本httpwikimbalibcomwikiE98791E89E8DE8A18DE7949FE4B89AE58AA1金的渠道少d品牌影响低e金融衍生业务稀缺金融衍生品业务将成为银行重要的收入来源httpwikimbalibcomwikiE6AF94E8BE83E4BC98E58ABF3中小银行的功能第一中小银行在对中小企业进行融资方面具有比较优势第httpwikimbalibcomwikiE7A4BEE4BC9AE9A38EE999A9二中小银行可以在更大范围内硬化企业预算约束第三中小银行有助于减少社会风险httpwikimbalibcomwikiE4B893E4B89AE58C96E58886E5B7A5第四中小银行有助于中国银行业的专业化分工十六大后中小银行的发展前景将会十分广阔环境也将趋于宽松我们相信中小银行的四大功能将会随着时间的推移而逐步凸显这将会使中国的金融更好地为中国经济和社会发展服务4中小银行的发展措施一进一步放宽银行业市场准人条件并允许中小银行通过兼并重组突破地域限制二加强内部改革治理构建中小银行核心竞争力三建立httpwikimbalibcomwikiE4BFA1E794A8E78EAFE5A283httpwikimbalibcomwikiE5AD98E6ACBEE4BF9DE999A9E588B6E5BAA6信用体系完善信用环境四建立市场退出机制与存款保险制度民间借贷是指公民之间公民与法人之间公民与其它组织之间借贷只要双方当事httpbaikebaiducomview191650htm人意见表示真实即可认定有效因借贷产生的抵押相应有效但利率不得超过人民银行规httpbaikebaiducomview4586759htm定的相关利率民间借贷分为民间个人借贷活动和公民与金融企业之间的借贷民间个人httpbaikebaiducomview26009htm借贷活动必须严格遵守国家法律行政法规的有关规定遵循自愿互助诚实信用原则民间借贷的作用httpwikimbalibcomwikiE993B6E8A18ChttpwikimbalibcomwikiE4BFA1E794A8E59088E4BD9CE7A4BE1作为银行信用合作社的补充民间借贷能更广泛地动员挖掘游资使更多的闲httpwikimbalibcomwikiE8B584E98791httpwikimbalibcomwikiE6B581E9809A散资金用于生产和流通满足农村经济发展对资金的需要httpwikimbalibcomwikiE69C8DE58AA1httpwikimbalibcomwikiE7BB8FE890A52民间借贷大多服务热情手续简便经营灵活条件宽松成为银行信用合作社httpwikimbalibcomwikiE7AB9EE4BA89E5AFB9E6898BhttpwikimbalibcomwikiE69C8DE58AA1E8B4A8E9878FhttpwikimbalibcomwikiE5B7A5E4BD9CE69588E78E87的竞争对手可促使它们提高服务质量和工作效率httpwikimbalibcomwikiE59088E4BD9CE7BB8FE6B58E3为银行信用社拾遗补缺更好地适应家庭及多种合作经济分散经营的特点满足httpwikimbalibcomwikiE5A49AE6B8A0E98193其对资金融通多渠道多形式的要求农村民间借贷因其自身的局限性也有其消极作用httpwikimbalibcomwikiE4BFA1E8B4B7E694BFE7AD96httpwikimbalibcomwikiE580BAE69D83如脱离国家信贷政策的制约和监督盲目性较大债权缺乏法律保证易产生纠纷增加httpwikimbalibcomwikiE8B4B7E6ACBE社会不安全因素贷款有的用于非法经营助长不良风气有的利率偏高刺激部分资金httpwikimbalibcomwikiE7AEA1E79086趋向高利贷因此对农村民间借贷应加强管理积极引导趋利避害以利更好地发挥其积极作用民间借贷存在的缘由我国农村民间借贷的存在和发展有其必然性1从信贷资金需求来看httpwikimbalibcomwikiE7BB8FE890A5E58D95E4BD8DhttpwikimbalibcomwikiE99C80E6B182E58F98E58C961农村地域辽阔交通不便经营单位分散对资金的需求变化大数量小民间借贷形式手续简便而灵活一般数额小借期短加上有群众基础和传统习惯因而易于为httpwikimbalibcomwikiE59586E59381E7BB8FE6B58E农民所采用2农村商品经济特别是乡镇企业的发展使融资需求大大增加要求运用包括民间借贷在内的多种资金融通形式以满足大量的资金需求3农村多种经济成分httpwikimbalibcomwikiE5A49AE7A78DE7BB8FE890A5httpwikimbalibcomwikiE4BC81E4B89A多种经营方式并存也要求多种融资形式与之相适应4农村有相当数量效益较好的企业httpwikimbalibcomwikiE883BDE58A9B和经营单位它们对资金供应的灵活性要求比较高且对较高利率的贷款有较强的承受能httpwikimbalibcomwikiE883BDE58A9B力httpwikimbalibcomwikiE4BFA1E8B4B7E8B584E98791httpwikimbalibcomwikiE4BE9BE7BB992从信贷资金的供给来看httpwikimbalibcomwikiE5869CE4B89AE993B6E8A18ChttpwikimbalibcomwikiE4BFA1E794A8E7A4BE1农业银行信用社是专门负责农村金融业务的机构为农村经济的发展融通了大量httpwikimbalibcomwikiE69C8DE58AA1资金但因信贷政策贷款手续资金人力网点服务等方面的限制和局限往往不httpwikimbalibcomwikiE7BB8FE6B58EhttpwikimbalibcomwikiE99C80E8A681能及时满足农村经济发展对资金的需要2随着农村家庭联产承包责任制的实行和农村各httpwikimbalibcomwikiE8B4A7E5B881业的发展农民的收入水平普遍提高他们手中有相当一部分闲散待用的货币可以投入httpwikimbalibcomwikiE89E8DE8B584融资创业板与做市商制度p224p231创业板市场简介httpwikimbalibcomwikiE7ADB9E8B584h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