高管权力、董事会结构与财务业绩.docx

1高管权力董事会结构与财务业绩卢康摘要本文选择年家中国民营上市公司作为研究样本实证研究了高管权力董事会结构对企业财务业绩的影响结果发现高管权力与企业财务业绩存在显著的负相关关系描述董事会结构的变量董事会规模和独立董事比例与财务业绩的相关关系不显著关键词高管权力董事会结构财务业绩一引言现代公司制企业所有权与经营权分离便产生了和所提出的代理问题并且当高管的相对权力越大这种代理问题就越严重对企业财务业绩的不利影响也就越大等发现在美国企业中当拥有相当大的战略方面的自由裁量权时企业就会经常出现一些投机性决策导致其财务业绩大幅波动和研究了英国企业权力与财务业绩的关系结果发现两者显著负相关然而在国内学者们主要是研究管理层薪酬与财务业绩或高管权力与高管薪酬的关系很少直接研究高管权力与财务业绩两者之间的相关关系故本文在这一切入点的基础上研究了高管权力董事会结构对企业财务业绩的影响考虑到国有企业高管具有行政级别可能存在不能够量化的政治上的权力所以本文只选择了民营上市公司作为样本来源进行研究分析2二理论分析与研究假设一高管权力与财务业绩和认为当拥有较大权力的高管选择的最优方案与股东不一致时就容易滋生道德危机