研究分析上市公司股权融资偏好成因及治理对策.docx

研究分析上市公司股权融资偏好成因及治理对策融资偏好是指企业对各种可能的融资方式的选择顺序融资偏好是上市公司融资行为的直接反映融资偏好通过与资本结构和公司治理等因素的相互作用最终影响企业的价值理论研究表明我国上市公司具有强烈的股权融资偏好这与成熟市场经济国家上市公司的融资偏好显著不同研究上市公司偏好股权融资的原因有利于合理地引导上市公司提高融资效率促进资本市场健康发展一我国上市公司股权融资偏好成因分析上市公司股权融资实际成本低于负债融资成本企业在外部融资时优先选择债务融资的重要原因是负债融资的成本低于股权融资的成本但从我国实际情况看由于股权成本的弹性特征以及资本市场效率不高导致收益分离现象存在股权融资实际成本可能远远低于理论成本在某种特定的环境下甚至会出现股权融资实际成本低于债务融资成本的情况即成本错位使得企业在融资决策时优先考虑股权融资首先股权成本的弹性特征导致股权融资实际成本偏低由于股权融资契约的特点企业是否向股东支付股利以及支付股利的多少可以视公司盈利情况和经营需要而定如果企业有更有利的投资机会或者当年盈利情况不好可以选择投资获取更高收益不支付或少支付股利因为没有强制支付的规定上市