我国中小企业融资问题研究与融资体系建设.doc

摘要文章通过对融资制约因素的分析对比国外中小企业融资发展的经验全面剖析了我国中小企业发展所面临的困境融资难的背后既有普遍意义上的原因又有制度上的根本性原因文章试图从中小企业融资机会融资规模融资期限融资方式融资结构等方面进行探讨针对政府金融机构担保体系法律体系以及中小企业自身素质等方面提出了解决措施及缓解融资困难的创新方式破解融资难问题以对中小企业融资决策实践起到一定的指导作用关键词中小企业融资分析融资问题融资对策目录摘要引言一融资与融资体系建设一融资二融资体系建设二我国中小企业的融资困境一我国中小企业融资现状二我国中小企业融资结构存在的问题及原因三中小企业自身的融资建设三宏观调控下中小企业融资的对策研究一政府应改善中小企业融资的政策环境二银行业加大对中小企业信贷的支持力度结论参考文献致谢仰恩大学毕业设计论文引言目前中国中小企业占全部企业总数的创造的最终产品和服务价值约占国内生产总值的上缴税收的提供了左右的城镇就业岗位中小企业以其灵活的运行机制和市场适应能力成为推动中国经济社会发展的重要力量同时应当看到中国中小企业发展面临着新的挑战在这次应对国际金融危机过程中广大中小企业最先受到影响和冲击除中小企业抵御外部风险能力较弱外其原因是多方面的资源环境及国内外市场竞争日趋激烈中小企业生存与发展的压力加大随着技术进步和产业升级步伐不断加快对中小企业发展提出了更高的要求深入实施可持续发展战略节约资源保护环境履行社会责任需要付出更多的努力由于中小企业自身特征偿债能力弱融资规模较小财务规范性差缺乏完善的公司治理机制等问题中小企业抵御风险的能力一般较弱因此大型金融机构一般缺乏相关的金融服务方案主要因为银行为了控制风险设置了复杂的风控手续最终实现收益一般较低目前针对中小企业融资一般都是通过地下钱庄私募基金担保公司投资公司等来获取企业发展需要的资金我国提倡综合利用政府资助科技贷款资本市场创业投资发放债券等方式加强对于中小企业的融资支持目前尚未建立完善的中小企业融资市场融资难造成中小企业融资方式单一融资渠道狭隘融资结构存在许多缺陷融资难的背后既有普遍意义上的原因又有制度上的根本性原因既有中小企业自身原因也有外部环境原因只有切实解决中小企业融资问题才能把中小企业发展的潜在能量发挥出来使其在经济发展和社会稳定中发挥更大的作用本文试图从中小企业融资机会融资规模融资期限融资方式融资结构等方面进行探讨以对中小企业融资决策实践起到一定的指导作用仰恩大学毕业设计论文一融资与融资体系建设一融资到底什么是融资什么叫融资呢对于企业来说通俗的讲我把钱借给企业企业在约定期限内还钱给我并支付一定利息或报酬这个行为就叫投资企业的这个筹集资金的行为就叫融资从狭义上讲融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程也就是公司根据自身的生产经营状况资金拥有的状况以及公司未来经营发展的需要通过科学的预测和决策采用一定的方式从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金组织资金的供应以保证公司正常生产需要经营管理活动需要的理财行为中小企业由于自身规模小人财物等资源相对有限既无力经营多种产品以分散风险也无法在某一产品的大规模生产上与大企业竞争因而往往将有限的人力财力和物力投向那些被大企业所忽略的细小市场专注于某一细小产品的经营上来不断改进产品质量提高生产效率以求在市场竞争中站稳脚跟进而获得更大的发展不过由于中小企业多数为乡镇企业街道企业经营规模小发展渠道狭隘自身资金有限固定资产落后陈旧技术含量也落后在面临众多的大型企业中小企业完全没有立足之地直接影响企业信用另外大多数民营中小企业老板原来是工人农民小商贩等文化水平都不高缺乏经营管理的理念使企业在经营管理上总是处于无序状态产前没有市场调查没有认真进行成本核算没有质量控制没有制定营销策略产后没有完善的售后服务这就需要进行企业的融资以及寻找合理有效的融资对策二融资体系建设我国的中小企业的融资体系年改革开放中国企业融资结构从单一的间接融资逐渐走向间接融资与直接融资并重目前中国仍是一个银行主导型的融资体系与间接融资相比直接融资规模仍然偏小截至年第三季度末中国银行业总资产首次突破万亿元大关而中国股市总市值仅为多万亿元证券投资基金净资产总值则只有万亿元而企业债券未偿余额规模更小只有万亿元我国的企业融资体系主要建立在赶超战略上赶超战略优先发展投资规模大建设周期长和设备需要进口的资本高度密集型重工业这既与我国资本缺乏的资源禀赋所决定的高利率水平形成矛盾又与我国少量的经济剩余分散在农村从而筹资能力弱形成矛盾为此政府采取了客观上全面排斥市场机制的金融制度安排人为地压低利率水平制定苛刻的金融市场准入标准限制外来者进入并逐渐实现国有银行对金融市场的高度垄断针对低利率条件下的市场资金需求大于市场资金供给政府通过国有银行实施信贷补贴或指令性信贷计划使资金配置到符合政府发展战略目标的大型企业并最终形成高度集中统一的传统金融管理体制改革开放以来内生于赶超战略的金融制度安排不断变迁城市金融市场由中国人民银行独家垄断农村金融市场由农村信用合作社独家垄断式的一行一社制金融市场发生重大变化但金融市场上金融二元结构的歧视性制度安排却未发生根本改变在金融抑制的制度安排下政府继续人为压低利率水平限制中小企业进入金融市场通过国有银行实施信贷配给优先支持国有大型企业并最终导致中小企业融资难仰恩大学毕业设计论文发达国家中小企业的融资体系中小企业融资问题往往成为中小企业发展成长的瓶颈即便是在金融资源丰富的发达国家中小企业融资难的情况依然存在在发达国家中小企业融资体系的演化与经济发展进程相适应它是对金融交易费用最小化选择权衡各自的功能和风险趋利弊害的结果同时也因不同国家经济环境和历史背景的影响而各具特色西方国家中小企业融资难是一种较为单纯的经济运行中的问题一方面中小企业规模相对较小经营变数多风险大信用能力较低另一方面资金是一种特殊的服务性商品在它的出租或委托经营中极易受到侵害成为所谓坏账而得不到归还和补偿由此造成的对经济和社会的影响具有连锁性和整体性因此一般资金所有者或金融机构都普遍采取谨慎性原则处理有关资金融通事宜有关政府部门也是要求这样做的这就先天性地决定了中小企业筹措资金的难度再加上如同任何一般商品一样资金的零售比批发的成本高相应的价格也较高因此中小企业融资的代价也较高使融资难度进一步加大美国作为一个市场证券主导型的融资体系其直接融资的地位和作用更加突出而传统的银行业似乎一直都处在水平线上运动截至年第三季度末全美商业银行总资产仅为万亿美元而美国共同基金净资产高达万亿美元美国国内股票总市值高达万亿美元而且美国公司债券余额更是超过了其国内股票总市值据统计截至年第一季度末美国企业债券未偿余额不含联邦机构债约为万亿美元其中公司债券为万亿美元抵押相关债券含为万亿美元资产支持债券为万亿美元二我国中小企业的融资困境一我国中小企业融资现状我国的民营企业以劳动密集型低技术的行业为主仅制造业批发零售餐饮业就集中了民营企业的绝大多数民营企业无论是在其初创期还是发展期主要是依靠自我积累自我筹资发展起来的但是由于这些企业管理水平低生产规模小创利能力弱要进一步发展仍受到资金严重不足的制约民营企业有着巨大的资金需求然而从银行所得到的贷款尚不足银行贷款总量的通过发行股票融资的民营企业在我国证券市场的上市公司中约只占左右这里还不包括那些以较高昂的代价购买别的上市公司的股份而曲线上市的在债券市场上占有的份额则几乎为零年中央正式提出要增加向中小企业贷款年国务院发布关于鼓励和促进中小企业发展的若干政策意见后中小企业信用担保体系进入制度和体系建设阶段特别是我国制定的中小企业促进法以法律的形式为广大中小企业的发展及融资提供了有力的保护和支持中小企业融资状况得到了一定程度的缓解截至年月末中小企业贷款余额万亿元占全部企业贷款余额的同比提高了个百分点中小企业新增贷款亿元占全部企业新增贷款的比同期大型企业新增贷款占比高出个百分点仰恩大学毕业设计论文中小企业融资方式呈现多元化趋势但银行信贷仍然是主要渠道随着我国中小企业不断发展壮大其融资需求日益增大与此相适应我国中小企业融资方式逐渐呈现多样化趋势目前全国有多个城市建立了中小企业信用担保机构在国家政策和有关部门的扶植下信用担保贷款将成为中小企业一种有效的融资方式起源于美国的风险投资以资金与公司股权相交换方式尤其适合于科技含量高具有广阔市场前景的中小型高科技企业目前风险投资在我国得到了迅速的发展风险投资机构已有多家金融租赁是一种新型的融资方式以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的新型融资方式采用金融租赁方式通过融物的方式实现融资目的从而缓解了固定投资的资金压力典当融资以其特有的优势重新拥有了市场典当是以实物为抵押以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种融资方式可以帮助中小企业利用闲置资产筹措到流动资金从而盘活企业存量资产票据融资方式适应中小企业资金需求金额小周期短频率高的特点近几年发展很快合伙投资互助基金民间信用等各种非正规金融也是我国现有中小企业融资的一条渠道年深交所中小企业板正式启动为中小企业专设了一个新的融资平台地区差异明显在沿海地区中小企业的融资问题得到了较好解决广东浙江江苏福建等地中小企业也成为经济的骨干和经济增长的引擎产品升级和技术更新快这些地区的银行都积极对中小企业融资此外由于经济发展水平较高以及民间信用体系的建立这些地区亲友借贷职工内部集资以及民间借贷等非正规金融在中小企业融资中发挥了重要作用在中西部地区中小企业数量及质量均与沿海有较大差异当地银行由于资产质量和收益方面的考虑制定对中小企业慎贷的策略同时非正规金融业远不如江浙地区发育程度高二我国中小企业融资结构存在的问题及原因中小企业融资难一直是世界性难题只不过在我国更为突出发达国家经过多年的实践有关中小企业融资的法律法规健全各种融资渠道发育与互补较好我国由于各种复杂的原因中小企业融资难的情况仍很严重中小企业融资渠道狭窄我国大部分中小企业在创办之初一般是采取内部融资的方式由主要创办人自筹资金而不是通过社会途径募取但是企业的发展仅靠内部融资是难以满足资金需求的所以必须寻求外部资金来源向金融机构申请贷款和从资本市场融资是外部融资的主要方仰恩大学毕业设计论文式现实情况是国家的宏观调控政策使大部分资金通过国有独资银行投向了国有大中型企业长期忽视对中小企业的支持而其他的金融机构出于防范风险的目的对中小企业放贷慎之又慎据国际金融公司研究资料业主资本和内部留存收益分别占我国私营企业资金来源的和而公司债券和外部股权融资不足中小企业很难通过资本市场公开募集资金中小企业获取抵押贷款难融资期限结构不合理我国的中小企业发展主要依靠自身积累严重依赖内源融资外源融资比重自然小这是一种不得以的选择单一的融资结构极大地制约了企业的快速发展和做强做大应该综合利用各种筹资方式不断优化资本结构使其趋于合理达到企业综合资本成本最低的资本结构才能实现企业价值最大化的目标另外我国中小企业无论是利用民间资本还是银行信贷更多的是能够筹集到短期资金难以筹集到中长期资金融资期限结构极不合理严重阻碍了中小企业的发展资产负债率过高我国中小企业的融资结构总体表现为资产负债率过高债务融资会导致一种代理成本高负债率表明中小企业资本性融资存在困难或障碍一般来讲企业的资本来源有三个渠道一是发行股票获得资本金二是投资者追加投入资金或将部分资产折价当资本金三是税后利润不予分配转增资本金第一种渠道主要是为大型企业提供融资服务很难在短期内成为中小企业外源性资本融资的渠道我国政府采取多种措施对中小企业提供金融支持但效果不明显年末年为了拓宽中小企业的融资渠道我国政府密集性地出台了支持中小企业发展的相关政策措施其中创新银行贷款的还款方式用登记注册的方式给予民间资本以合法化的方式来推动民间资本对中小企业金融支持以解决中小企业融资的困难都对中小企业的发展起到了很好的推动作用尽管采取了这些措施但是目前中小企业仍反映银行贷款难目前由于思想认识上的偏差国有商业银行对中小企业往往不愿提供贷款支持他们的资金筹措受到很多限制要想更快更好地发展中小企业资金筹措问题不解决目标是很难实现的金融危机对我国中小企业融资问题的影响金融危机带来资金紧缩效应加剧了中小企业融资难题一是全球金融危机导致国际经济下滑国内原材料价格上涨过快很多中小企业购买原材料只能现金交易不能延期兑现从而影响到企业流动资金的正常周转和长期投资需求的增长很多中小企业资仰恩大学毕业设计论文金链断裂二是在世界经济衰退的背景下中小企业发展面临较大的不确定性信用风险加大银行在控制风险和追求盈利的综合考虑下为降低自身风险提高了对中小企业的贷款门槛放贷额度也在下降这使得中小企业的融资更加困难三是金融危机影响国内实体经济导致我国出现人民币升值银行贷款利率上升等现象加大了中小企业融资成本四是金融危机来临后中小企业出口面临困难国内外市场总需求下降劳动力原材料能源等成本上升企业利润空间缩小结果使得中小企业内部融资能力也在大幅度下降三中小企业自身的融资建设中小企业加强自身经营管理水平努力提高资信度中小企业自身应不断进取根据本企业的特点选择适合自己的技术创新战略和产品创新方式来形成和保持以技术创新产品创新为基础的竞争优势加上管理创新才会有好的市场份额科学的成本控制开拓企业势力提升发展后劲降低企业的不稳定因素拓宽融资渠道中小企业应该尽可能的在有利的外部环境下在境内外资本市场上市融资因此我们应当把这一新型融资方式完善好进一步推广到各有能力符合条件的中小企业中去满足不同类型和不同成长阶段的中小企业融资需求推进中小企业产业集群产业集群是产业发展演变过程中的一种地缘现象即某个领域内相关联互补竞争的企业与机构在一定的地域内连片形成上中游机构完整从原材料供应到销售渠道甚至是最终用户外围支持产业体系健全具有灵活机动等特性的有机体系集群内企业之间建立了密切的合作关系近年来我国的东南沿海地区特别是江浙一带以一个市县甚至一个镇为范围集中某种产品的社会化形成了一定规模的产业集群如温州的皮鞋义乌的小商品海宁的皮革这些地区表现出极强的活力和竞争力也是源于产业集群三宏观调控下中小企业融资的对策研究一政府应改善中小企业融资的政策环境在中小企业面临资金瓶颈的情况下政府应该积极作为通过各种政策措施对中小企业予以支持加强扶持中小企业发展的专项基金中央和各级政府在制定财政预算安排财政支出时可按一定比例提取中小企业专仰恩大学毕业设计论文项发展基金财政专项基金的用途主要应为中小企业的新产品开发新技术的应用提供贷款贴息和担保为中小企业的社会公益性活动如城市环境治理残疾人就业等提供直接资助逐步建立和完善中小企业的金融政策体系在部分地方中小企业担保基金试点的基础上加强和改善对中小企业的金融服务在条件成熟的情况下探索建立专门为中小企业服务的银行建立风险投资机制研究探索中小企业直接融资和间接融资的多种有效方式和途径改善针对中小企业的财政政策加大财政对中小企业发展的支持力度如总结推广一些地方财政参与提供设立中小企业发展资金的措施建立健全中小企业信用担保体系目前通过几年的实践我国在地方各级政府逐步探索出具有中国特色的一体两翼四层的中小企业信用担保体系模式一体指主体模式强调多元化资金市场化运作企业化管理绩优者扶持两翼指商业性担保和民间互助担保作为必要补充四层指中央一级省市区一级地市一级县市一级有力地促进了担保业的形成和发展在一定程度上缓解了中小企业寻保难问题健全法律法规体系目前我国除了中小企业促进法外还没有专门关于中小企业融资方面的法律文件因此应完善公司法破产法担保法等法律的有关条款填补中小企业融资体系中的法律空白充分发挥行业协会的作用行业协会商会拥有众多的企业会员熟悉行业内部事务同时又与政府保持着密切联系因而成为沟通政府和企业的桥梁它们可以承担许多社会必需但难以由政府和企业直接承担的事务发挥内部协调信息沟通维护权益等方面的重要作用是引导企业健康发展提升企业素质的推进器在帮助中小企业融资方面行业协会又可以凭借行业代表的身份冲锋陷阵筑路铺桥降低中小企业的融资成本加大中小企业的结构调整力度发展企业专业化有利于解决重复建设改变大而全小而全的不合理企业结构可以使中小企业获取规模经济并促进技术进步在工业化过程中往往会形成以大企业为核心的企业群和金字塔形的企业结构在塔顶上是大企业而塔的基础则是成千上万的中小企业世界经验表明大型企业的发展离不开中小企业所提供的产品和服务中小企业与大企业形成比较固定的配套协作关系一方面可以维护自身市场的稳定另一方面还可以得到大企业的技术支持增强自我发展的能力鼓励生产精尖特优产品进而增强市场竞争能力支持中小企业向小而专小而精小而优方向仰恩大学毕业设计论文发展二银行业加大对中小企业信贷的支持力度银行业金融机构应当积极转变经营理念主动调整发展战略努力适应体制革新不断加大信贷投放以满足小企业个性化多样性的融资需求对小企业贷款业务出色的银行实行机构设置与异地业务的激励政策并研究制定针对小企业贷款业务特点的贷款风险分类与贷款损失准备计提标准进一步完善小企业贷款的运行机制和考评制度着力引导和促进适合小企业融资特点的中小金融机构的发展仰恩大学毕业设计论文结论中国的富于劳动力即潜在失业人口其规模为世界所罕见伴随中国经济活动市场化社会化国际化和城市化的进程中小企业已成为推动中国经济发展的生力军为国民经济的快速稳定增长增加税收缓解就业压力优化经济结构扩大出口和转移农村剩余劳动力做出了巨大的贡献但其融资问题却日益严重解决中小企业融资难问题是一项长期而艰巨的任务在现有的融资模式下中小企业融资已经到了瓶颈因此我国中小企业必须从自身特点出发并借鉴国外的先进经验和理论知识通过分析研究不断进行融资创新从根本上解决中小企业的融资难问题对于改变中小企业融资难的现状不应从一个角度采取办法而应多角度多层次去考虑应对措施而且还应采取相应的配套措施只有如此才会缓解中小企业融资难的现状仰恩大学毕业设计论文参考文献刘建华融资奔向纳斯达克石油工业出版社年版贾涛中小企业的融资困境与金融创新吉林师范大学学报人文社会科学版版邓辉中小企业的融资困境及其破解策略产业与科技论坛年版赵尚梅陈星中小企业融资问题研究水利水电出版社年版桂曙光创业之初你不可不知的融资知识寻找风险投资全揭秘机械工业出版社年版张玉明信息风险契约与中小企业融资复旦学报社会科学版版房西苑突破企业融资瓶颈鹭江出版社年版刘琪国外中小企业的融资政策及借鉴意义农村农业农民版孔署东国外中小企业融资经验及启示北京中国金融出版社年版李心愉冯旭南公司融资中国发展出版社年版李心愉郝君富公司融资案例中国发展出版社年版黄孟复中国小企业融资状况调查中国财政经济出版社年版周春浩盛立军蓝骏成长企业股权融资操作与案例中华工商联合出版社年版吴瑕融资有道中国经济出版社年版李新平中小企业融资制度变迁与创新研究水利水电出版社年版傅和彦中小企业经营之道突破中小企业发展瓶颈厦门大学出版社版张建营中小企业融资实战中华工商联合出版社年版詹宇波关系权威与政治关联中国转轨经济中的民营企业融资扩张苏州大学出版社年版叶倩冯丹慧中小企业融资困境与融资体系的构建商场现代化年版陈晓红杨怀东中小企业集群融资经济科学出版社年版张朝元梁雨中小企业融资渠道机械工业出版社年版肖翔刘天善企业融资学清华大学出版社有限公司年版仰恩大学毕业设计论文致谢四年的求学生涯在师长亲友的大力支持下走得辛苦却也收获满囊在论文即将付梓之际思绪万千心情久久不能平静伟人名人为我所崇拜可是我更急切地要把我的敬意和赞美献给一位平凡的人我的导师任老师开阔的视野为我提供了极大的发挥空间在这段时间里让我明白了做任何事情要严谨细致一丝不苟对人要宽容宽厚张老师宽厚待人的学者风范更是令我无比感动您治学严谨学识渊博思想深邃视野雄阔为我营造了一种良好的精神氛围授人以鱼不如授人以渔置身其间耳濡目染潜移默化使我不仅接受了全新的思想观念树立了宏伟的学术目标领会了基本的思考方式