质押式回购押券流程及常见问题解决办法

质押式回购押券流程及常见问题解决办法质押式回购是交易双方进行的以债券为权利质押的一种短期资金融通业务根据债券的种类信用债利率债央票存单等划分具体的交易资金账户以及交易价格等信息一般情况下回购的资金等于质押债券的票面金额但是不同的机构还会根据债券的种类中债估值净价甚至自身风控要求将回购资金扣减一定比例这是通常说的打折杠杆是债券投资的一个重要工具当杠杆倍数小于1时就按照实际资金需求安排回购押券尽量取整避开最近交易活跃的债券有时也需根据交易对手的要求配合押券比如进出口银行不能质押口行发行的政策性金融债农发行对所有的政策性金融债都按97折处理这是就需要多质押债券融入相应的资金当杠杆倍数超过1后则需要开始滚券操作由于债券全价并不等于票面金额100元导致不管杠杆倍数是多少在库的债券票面金额一般小于等于投资本金所以就需要根据机构的本金头寸往下取整安排第一笔资金如若投资本金超过10亿则根据审慎原则尽量安排单笔不超过5亿的资金剩余资金按实际需求安排第一笔资金优先质押在库的债券后续滚券需将指定的到期回购还款对应的质押券解押后方能成交质押式回购中常见的问题有以下几种质押券出错由于人为失误将券号或者量输错前台成交后后台没有对应的券去完成该笔回购交易这时解决的办法有两种一是通过买断式逆回购将对应的券融入然后完成质押式回购操作二是与对手方协商报备撤销该笔交易质押券需要卖出结算当天需要卖出对应的债券但是已经将该笔债券质押无法完成交割此时只能通过买断式逆回购融入对应的债券方能完成现券交易滚券没有将指定债券还款解押由于资金不足忘记置顶还款或者账务明细登记错误等原因导致滚券的那笔回购没有对应的债券完成交易这时需要再筹集资金线上线下将对应到期的回购还上将券解押方能正常完成交易