【学士论文】论中小企业融资方式的选择.doc

1论中小企业融资方式的选择摘要众所周知中小企业的发展在国民经济中具有重要的地位和作用尽管发展中小企业具有举足轻重的作用但是在我国中小企业长期处于被遗忘的角落中小企业面临来自资金技术市场管理等方面的诸多困难其中融资难是中小企业的头号难题融资方式的选择是中小企业发展要解决的首要问题目前中小企业发展中的金融制约因素严重阻碍了其健康发展更不利于我国金融体系改革的进一步深化随着我国市场经济体制的逐步完善和金融市场快速发展中小企业融资难的现状正得到改变多种融资方式的出现使中小企业拥越来越多的融资机会有本文针对我国目前中小企业融资难的现状结合具体实例探索融资方式和方法提出对我国中小企业融资方式的具体建议对中小企业融资问题起到参考作用关键词中小企业融资现状融资方式第一章绪论本课题的目的意义进入二十一世纪在以计算机和互联网等先进技术为代表的新技术革命的推动下以亚洲为代表的新兴经济体迅速发展的背景下中小企业发展越来越受到世界各国的关注中小企业在促进经济发展提高生产效率创造就业机会等方面都有着较为突出的贡献但是在中小企业的融资问题一直是一个影响企业正常发展的难点这已经成为了一个世界性问题为此各国都在结合本国具体国情的基础上努力建立适合中小企业发展的金融体系我国作为世界上最大的发展中国家随着经济的快速发展中小企业发展问题也日益突出中小企业始终受到融资难的困扰使其举步维艰而发展中小企业的意义很深刻可以促进经济快速发展调整经济结构增加就业岗位发展高新技术因此本文尝试将理论实践相结合通过一定的理论基础结合区域经济发展的实际情况对目前国内中小企业融资难的问题进行一定的深入研究23第二章我国中小企业发展现状研究中小企业的界定世界主要国家地区中小企业界定标准及其发展一对于中小企业的界定国际上所设定的参照系标唯一般有三个因素一是实收资本二是企业职工人数三是一定时期通常为一年的经营额在这三个因素中大多数国家只采用其中的两项个别国家三项都采用而且即使是采用相同参照系标准的国家不同国家所界定的标准也是不尽相同的在美国中小企业的含义一是指那些不要求具有较大规模的企业包括经济规模中性和规模不经济产业规模指标主要指企业人数二是指尚处于问较大规模方向发展过程中的中小型企业美国中小企业的划分标准主要有两种第一种是由美国中小企业管理局颁而的主要从数量上划分中小企业如世纪年代初制造业的数最界限是雇用人数不超过人第二种是由美国经济发展委员会颁布的主要从质的方面划分规定任何企业只要符合下列四个标准中的两个或两个以上就属中小企业这四个标准是独立经营企业的资本是由一个人或少数几个人提供的企业产品的销售范围主要是当地和本行业的大企业相比企业规模较小在近年美国中小企业管理局每年出版的中小企业状况中已使用更简略的划分标准一般把雇员不超过人营业额不超过万美元的企业称为中小企业英国博尔顿委员会以三分法对中小企业所下的定义从定性的角度比较科学地揭示了中小企业的实质一是中小企业一般占有相关市场的较小部分这就意味着中小企业对价格产品数量或所处环境具有很小的影响力或根本就没有影响力但这并不排除中小企业可能在某个小型专业市场占有很大的份额二是中小企业一般没有任何定型的管理机构也就是说中小企业一般是由业主自已当经理自已负责决策和管理三是中小企业不受母公司的控制也就是说中小企业有自己决策的自主权当然这也不是绝对的从博尔顿委员会这三点定义中不难看出它对中小企业的定义强调了中小企业的市场份额人格化管理和独立决策的性质4在加拿大制造业和零售业对于中小企业的划分分别有不同的标准制造业年销售额低于万加元雇员少于人的企业为中小企业零售业净销售额低于万加元雇员不足人的企业为中小企业在德国国家经济部对企业规模的划分标准一般是按就业人数和年同转额来加以划分的在工业部门中职工人数在人以下年周转额在亿马克以下的企业为中小企业在商业和其他服务性行业中职工人数在人以下年周转额在万马克以下的为中小企业意大利是一个中小企业数量多比重大而政府也比较重视中小企业的国家素有中小企业王国之称在意大利主要以企业雇员们多少作为企业规模的参照系标准企业雇员在人及以上的视为大企业雇员在人及以下的则视为中小企业在中小企业中般又将雇员在人之间的视为中型企业而将雇员任人及以下的视为小型企业此外手工业有时列入小型企业有时则作为单独一项列出我国在不同经济时期对中小企业的界定及其发展一我国的中小企业划分标准自建国以来曾做过四次更改第一次是世纪年代主要是以企业职工人数的多少作为企业规模的划分标准职工在人以上的为大型企业人之间为中型企业人以下为小型企业第二次是年改为按固定资产价值数量作为划分标准第三次是年国家计委发布关于基本建设项目的大中型企业划分村准的规定把划分企业规模的标准改为年综合生产能力年国务院国营企业第二步利改税试行办法对中国非工业企业的规模按照企业的固定资产原值和生产经营能力创立了划分标准主要涉及的行业有公交零售物资回收等国营小型企业第四次是年对年标准进行修改和补充重新发布了大中小型工业企业划分标准接不同行业的不同特点作了分别划分将企业规模分为特大型大型分为大一大二两类中型分为中一中二两类和小型四类六档当时中小企业一般指中二类和小型企业具体规定为凡产品比较单一的企业如钢铁联合企业炼油厂手表厂水泥厂等按生产能力为标准划分一些企业如发电厂棉纺厂习惯上以生产设备数量为标准划分对于产品相设备比较复杂的企业以固定资产原值数量标准划分年又对年划分标准作了补充增加了对市政公用工业轻工业电子工业医药工业5和机械工业中的轿车制造企业的规模划分标准年再次修改根据年月国家统计局和原国家经贸委制定的我国企业类型划分标准将销售收入和资产总额作为主要考察指标分别为特大型大型中型小型四类资产总额和年销售收入亿元以上为特大型企业资产总额和年销售收入亿元以上为大型企业资产总额和年销售收入千万元以上为中型企业资产总额和年销售收入千万元以下为小型企业年中期又针对企业所处的不同行业新的划分标准又出台了一些新的解释参与划分的企业范围原则上包括所有行业中各种所有制形式的工业企业第五次即最新一次对中小企业标准的制定是在多年中小企业发展的基础上为贯彻实施中华人民共和国中小企业促进法于年月日国家经济贸易委员会国家发展计划委员会财政部国家统计局联合公布的国经贸中小企号文件关于印发中小企业标准暂行规定的通知中规定的该通知指出中小企业标准暂行规定中的中小企业标准上限即为大企业标准的下限国家统计部门据此制订大中小型企业的统计分类并提供相应的统计数据国务院有关部门据此进行相关数据分析不再制订与中小企业标准暂行规定不一致的企业划分标准对尚未确定企业划型标准的服务行业有关部门将根据年全国第三产业普查结果共同提出企业划型标准中小企业标准根据企业职工人数销售额资产总额等指标结合行业特点制定该规定适用于工业建筑业交通运输和邮政业批发和零售业住宿和餐饮业其中工业包括采矿业制造业电力燃气及水的生产和供应业根据中小企业标准暂行规定中小企业标准为工业中小型企业须符合以下条件职工人数人以下或销售额万元以下或资产总额为万元以下其中中型企业须同时满足职工人数人及以上销售额万元及以上资产总额万元及以上其余为小型企业建筑业中小型企业须符合以下条件对职工人数人以下或销售额万元以下或资产总额万元以下其中中型企业须同时满足职工人数人及以上销售额万元及以上资产总额万元及以上其余为小型企业批发和零售业零售业中小型企业须符合以下条件职工人数人以下或销售额万元以下其中中型企业须同时满足职工人数人及以上销售额万元及以上其余为小型企业批发业中小型企业须符合以下条件职工人数人以下或销售额万元以下其中中型企业须同时6满足职工人数人及以上销售额万元及以上其余为小型企业交通运输和邮政业交通运输业中小型企业须符合以下条件职工人数人以下或销售额万元以下其中中型企业须同时满足职工人数人及以上销售额万元及以上其余为小型企业邮政业中小型企业须符合以下条件职工人数人以下或销售额万元以下其中中型企业须同时满足职工人数人及以上销售额万元及以上其余为小型企业住宿和餐饮业中小型企业须符合以下条件职工人数人以下或销售额万元以下其中中型企业须同时满足职工人数人及以上销售额万元及以上其余为小型企业我国中小企业的融资方式现状分析一国有及其他商业银行目前仍是我国中小企业融资的主渠道目前国内企业资金来源中通过银行贷款间接融资约通过资本市场发行股票或债券直接融资不到自有资金比例也就左右尤其是中西部经济发展相对落后地区中小企业由于基础比较薄弱自有资金的比重仍然较低对银行的依赖程度较大但长期以来我国传统的国有企业和集体企业的利润不是被用于职工分配就是被国家调走或创办新企业早已形成银行提供全额流动资金的供给制局面甚至在新建企业投资中全部为银行贷款的情况亦不乏见企业成了做无本生意这种过分依赖银行的习惯心理目前甚至连民营企业也承袭下来通过银行来实现小钱办大事的期望值非常之高二抵押担保已成为中小企业贷款的主要方式但存在抵押难为减少银行的不良资产防范金融风险自年以来各商业银行含各类中小金融机构普遍推行了抵押担保制度纯粹的信用贷款已经很少抵押贷款和担保贷款已经成为中小企业贷款的主要方式但目前这一信贷方式对想获得资金的中小企业存在相当大难度一是中小企业可抵押物少抵押物的折扣率高目前抵押贷款的抵押率土地房地产一般为机器设备为不动产为专用设备为二是评估登记部门分散手续繁琐收费高昂企业资产评估登记要涉及土地房产机动车工商行政及税务等众多管理部门而且各个部门都要收费收税如果再加上正常贷款利息所需费用几乎与民间借贷利率相近普通中小企业难以承受三是资产评估中介服务不规范还属于部门垄断服务对抵押物的评估往往不按市场标准准确评估随意性很大评估登记的有效期限短经常与贷款期限不匹配企业为此在一个贷款期限内要重复进行资产评估登记重复交费7三中小企业的信贷可获得性存在两极分化作为经营风险的银行本就应是锦上添花而非雪里送炭资信质量高的优质中小企业越来越成为各金融机构争夺的对象各金融机构纷纷实行客户经理制度和黄金客户制度建立绿色通道改善金融服务加大对其授信额度这部分企业的贷款需求能够得到及时足额满足甚至各家银行纷纷压低利率竞相争贷而一些有发展潜力而目前状况并不十分好的中小企业由于银行方面尚缺乏识别能力往往受到冷落至于那些效益差的中小企业大部分由于看不准好的项目和产品即使它们对银行提出贷款申请也会因不符合贷款条件而无法获得银行贷款就一般而论商业银行对贷款安全性的要求是非常之高的要求本金必须偿还只要有一个企业收不回本金其他几个贷款项目利息都收回也弥补不了损失如果说风险基金风险投资公司可以有的失误率普通投资银行可以有的失误率那么商业银行的失误率就不能超过因为风险基金风险投资公司可以从较高的回报中弥补较高的失误而商业银行的存贷利差不过百分之二三的损失就差不多冲掉了该项业务的一半毛利银行就会亏损国内外中小企业融资方式国外中小企业融资方式中小企业融资困难一直是中外中小企业发展面临的一个突出问题下面我们介绍几种西方国家为促进中小企业融资采用的一些融资方式一政府担保贷款英法等国都采用政府担保为中小企业融资提供信用支持其次初级股票市场融资欧美创立初级股票市场为新建企业提供风险资本二代理融通公司融资这也是西方国家中小企业一种重要的融资方式同时发达国家还通过免税鼓励私人投资中小企业而另一种中小企业重要的融资方式便是风险投资的介入私人投资和风险投资的介入有利于中小企业利用社会闲散资金三发达的租赁业也为西方中小企业提供了良好的融资条件我国企业融资的主要方式从根本上讲企业是经营产品和经营资本的场所为了经营产品企业首先必须进行融资企业融资方案很多但不外乎内源融资和外源融资一内源融资8是指依靠企业自身净财富的积累来满足投资需求通常内源融资的成本较小但资金规模受到企业经营业绩和生产状况限制为适应扩大再生产的需要企业投资更倾向于通过外部融资通俗地说外源融资是企业借助于外力来经营产品融资成本较高但克服了内源融资中资金规模的限制是市场经济中企业通常选择的融资方案二外源融资的方式包括直接融资和间接融资两种直接融资主要是指通过资本市场筹集资金具体包括股票和债券这其中通过发行股票上市融资为主要方式而股票上市地又分为境内证券市场和境外证券市场就目前状况而言中小企业要想通过二级市场发行债券是相当困难的因为监管机构和主管部门对企业发债进行了严格的限制间接融资是指资金通过在盈余单位和银行或其他金融中介机构之间银行或其他金融中介机构和赤字单位之间形成两次债权债务关系而形成的融通方式盈余单位和赤字单位通过银行或其他金融中介机构实现最终的资金融通如银行信贷中小企业进行间接融资主要是指向银行贷款而我国银行对中小企业常常有所有权歧视主要原因是受传统观念的影响银行常常愿意把钱借给国有企业和集体企业而不愿把钱借给民营中小企业由于信息不对称逆向选择和道德风险等缘故银行很难对中小企业发放贷款另外抵押担保制度的不健全也严重阻碍了中小企业融资中小企业能用来抵押贷款的财产数量不够且价值不高以及贷款担保基金较少等原因致使中小企业较难通过抵押担保获得融资9第三章中小企业融资难的原因中小企业自身的原因一中小企业的经营风险较高中小企业经营规模一般比较小自有资金比较少负债率比较高产品市场竞争力不强面对市场波动的风险承受力差经营状况不稳定而且大部分中小企业内部管理制度不健全财务管理水平低下二中小企业的资信水平低一些中小企业信用观念淡薄抽逃资金拖欠账款在一定程度上影响了中小企业的整体形象导致银行和金融机构不愿对中小企业提供贷款三中小企业融资成本高中小企业的融资成本包括两部分信息成本和决策成本信息成本是指银行收集中小企业信息以及对其作信用评估的成本由于中小企业缺乏规范透明的财务信息因此银行对其评估信用时所需要的信息搜集成本较高决策成本即银行或金融机构做出决定给中小企业提供贷款的成本如商业银行的基层分支机构没有信贷审批权中小企业申请贷款时分支机构银行需要上报上级审批这就增加了决策代理成本中小企业融资的外部环境一缺乏完整的扶持中小企业发展的政策体系近几年来针对中小企业贷款难担保难的问题国家和江苏省虽然出台了一些相关的政策比如中小企业促进法但还未形成完整的支持中小企业发展的金融政策体系导致大多数社会资源和银行贷款都流向大企业二银行方面的原因银行经营策略的调整影响了银行对中小企业的支持近年来由于国家和地方政府对一些重点大型企业的扶持银行与许多这类企业签订了银企合作协议缓解了银行放贷的压力同时也减少了银行服务中小企业的动力银行贷款手续繁琐由于中小企业贷款金额小笔数多而金融部门无论贷款多少都必须履行完整的融资手续这些繁琐的手续让不少中小企业敬而远之加上银行对目前经济环境下中小企业经营的特点和规律分析不够为了减小投资风险只好简单地将中小企业拒之门外10信贷审批权上收影响了基层放贷的积极性近几年商业银行其基层分支机构实行信贷审批权集中上级审批部分甚至上收到一级分行由于各项审批更为严格而且审批时间大大加长审批否决率也大幅度提高使企业和银行都不愿意费尽周折去申请无结果的贷款申请缺乏专门为中小企业服务的中小商业银行国有商业银行是我国现行金融体系的主体虽然有股份制商业银行地方商业银行但资金实力根本不能与国有商业银行相匹配缺少专门为中小企业服务的金融机构以致弱化了金融对中小企业的扶持力度社会中介服务机构不健全中小企业担保难抵押难企业要办理一笔财产抵押需办理财产评估登记保险公证等手续涉及许多职能部门并且要提供多种相关资料对于习惯进行灵活经营的中小企业而言无疑会带来很大的制约而且抵押登记和评估费用高随意性大银行对企业的贷款抵押率较低企业通过抵押实际得到的贷款数额相对较小融资环境方面的原因我国资本市场发展缓慢制度建设还存在缺陷中小企业融资所需的社会服务保障体系不健全缺乏必要的社会担保机制而且中小企业抵押贷款登记手续麻烦环节多收费高规范化原则企业才能获得持久的竞争优势11第四章改善中小企业融资困境的措施和途径建立中小企业融资体系加快地方银行的组建和信用合作社改造通过法规限定其职能使其成为主要为中小企业服务的商业性或合作性金融机构组织政策性中小金融机构一方面执行国家扶持中小企业的政策另一方面弥补商业性金融的不足向不能从一般金融机构取得足额贷款的中小企业提供融资继续加快中小企业担保体系建设虽然近几年政府出台了多项政策和法规来促进中小企业担保体系建设年至年全国金融机构针对中小企业开发的融资产品共计个其中年至年全国金融机构推出中小企业融资创新产品约个年至年全国金融机构推出中小企业融资创新产品近个年全国金融机构推出中小企业融资创新产品逾个中国人民银行最新发布的地区金融市场报告显示近年来各地区积极营造良好的融资环境不断加大对中小企业的金融支持力度针对中小企业资产规模小可供抵押资产相对不足财务信息不健全等实际情况各金融机构在产品制度组织等方面大力开展金融服务创新取得明显成效产品创新不断推进为中小企业融资量体裁衣报告显示各金融机构不断深入了解企业对金融服务的需求状况通过精细化的管理和服务为中小企业提供了量身定做的融资创新产品其主要途径有一是担保物及担保方式创新金融机构积极拓展担保物范围充分利用中小企业拥有的股权应收账款银行承兑汇票营运车牌专利商标林权土地经营权等资产和权利开展担保类融资产品创新并积极尝试了保险公司信用保险多方联保等担保方式贸易融资产品创新结合外向型企业的生产经营特点各金融机构通过充分挖掘和拓展企业营运过程中形成的各类资产权利的抵押担保能力推出了符合外贸企业需求的创新贸易融资产品比较典型的产品有融易达贸易融资易出口融信达出口发票池融资订单融资等供应链融资创新各金融机构坚持以核心企业为切入点依照企业上下游供应链关系以业务自身的自偿性特点为风险控制基础利用保理票据货权质押等手段在产供销等环节广泛开展了中小企业供应链金融服务如部分金融机构推出了小企业成长伴侣全程通金融服务网络供应链金融服务买方付息票据贴现等据调查年至年全国金融机构针对中小企业开发的融资产品共计个分地区看东部中部西部东北地区12分别为个个个个占比分别为据中国人民银行有关负责人介绍各地区中小企业融资产品创新呈现以下特征一是产品创新步伐不断加快年至年全国金融机构推出中小企业融资创新产品约个年以来产品创新步伐明显加快每年新推出的融资创新产品超过个其中年至年全国金融机构推出中小企业融资创新产品近个年的融资创新产品逾个二是创新产品的含金量明显提高目前东部中部地区传统的担保类融资创新产品占比已降至左右而贸易融资循环融资供应链融资等其他融资创新产品占比上升至西部东北地区其他融资创新产品占比也接近三是直接融资产品创新取得新突破年月全国首批家试点中小企业短期融资券发行正式启动注册发行额度亿元浙商银行于年月成功发行亿元中小企业信贷资产支持证券开拓了利用直接融资工具支持中小企业发展的新渠道制度创新不断深入构建中小企业融资长效机制在切实可行的操作规程指引下金融机构纷纷简化了中小企业贷款手续推进中小企业信贷流程再造进一步提高了审批效率在更大程度上满足了中小企业的信贷需求如建设银行开发的信贷工厂模式通过主动创新机制将标准化专业化的现代管理理念融入贷款程序通过流水线集约化的管理模式加快中小企业贷款审批速度部分试点地区的中小企业信贷审批效率提高了一倍从源头上降低重复劳动带来的高成本将中小企业融资问题落到了实处与此同时银行业金融机构还不断完善考核激励机制建立起有利于中小企业贷款的考核体系对中小企业贷款实行单独统计单独考核单独奖励培育和稳定了中小企业贷款营销队伍不断提高了其开拓中小企业信贷业务的积极性进一步增强做好中小企业金融服务的使命感紧迫感责任感使中小企业金融服务水平再上台阶组织创新不断突破搭建中小企业融资绿色通道在中国人民银行和中国银监会的有力引导下中小企业金融服务专营机构不仅广泛地建立起来而且正在发挥越来越明显的作用各金融机构专设的中小企业融资服务部门配备了专业团队形成了专门通道为中小企业提供了全方位的金融服务如招商银行年在苏州专门成立小企业信贷中心尝试从专业化运作角度破解中小企业融资困境民生银行在全国设立个专营中小企业金融业务的工商企业金融事业部直接从事中小企业信贷审批发放各地区金融机构也纷纷设立发放中小企业贷款的专门部门绝大多数国有商业银行股份制商业银行已在一级分13行层面设立了小企业经营中心部分国有商业银行在二级分行也设立了小企业专营中心初步形成中小企业业务经营的专门组织体系业内人士认为为进一步完善中小企业金融服务今后还应从以下方面继续推进中小企业融资创新首先进一步畅通融资渠道加强担保体系建设完善贷款风险补偿机制其次金融机构要建立健全中小企业融资专营化商业模式整合资源集中服务于中小企业市场要从风险定价成本利润核算业务流程激励约束人才队伍建设等多个方面完善机制通过制度安排和体制设计从根本上建立中小企业融资创新的长效机制再次需要相关各方齐心合力继续为中小企业融资创新营造良好的外部环境如在应收账款质押贷款知识产权抵押贷款等产品推广方面就需要工商税务评估审计等相关各方的沟通和支持积极发展包括民营机构在内的中小金融机构在发展中加强监管和风险防范在政策上对国有银行和包括民营金融机构在内的中小金融机构一视同仁要加强对中小金融机构的正确引导实行正确的发展战略规范中小金融机构的市场推出重建中小金融机构的社会信誉中小金融机构要按照公司法和商业银行法的有关要求建立符合市场经济要求的现代金融制度形成一套适应中小金融发展要求的治理机构和内控制度深化农村信用改革建立健全农村金融体系将农村信用社改造成股份制金融企业或农村商业银行中小企业较难通过风险投资渠道获得资金而很多风险投资机构又经常因为没有好的企业或项目可投而产生大量资金闲置产生这两种现象的原因一方面是因为信息不对称风险投资机构的专业人才缺乏以及部分中小企业信用和素质不高导致风险投资机构不敢轻易将资金以股权方式投入企业另一方面由于中国目前风险投资退出机制不健全致使风险投资机构在对中小企业注入资金时总是采取慎重的态度甚至有些风险投资机构宁愿守住资金也不愿将资金投入风险较高的中小企业因此加速发展风险投资具有重要现实意义加强中小企业自身的发展增强其内在融资能力发挥融资租赁业优势中小企业发展之初不仅资金缺乏而且管理水平低下企业财务制度不规范等许多自身缺陷要解决中小企业融资难的问题中小企业在提高自身经营管理能力等方面下功夫也很重要要加强企业自身发展首先要规范企业公司治理结构公司的运行绩效如何在很大程度上取决于他的治理结构的有效性公司治理结构规范与否不仅影响投资决策和资金筹措而且也影响公司的管理效率和内部凝聚力其次是14企业财务管理制度企业财务管理是企业经营管理中的最重要的内容之一有健全的企业财务管理制度是提高企业融资能力的重要前提第三是强化信用观念构筑良好的银企关系有些中小企业没有长远眼光为了减轻一时债务负担不还贷款本息逃债废债严重损害了企业信誉形象破坏了银企关系这就难以得到银行长期资金支持最终使企业受害为此中小企业必须强化信用意识保全银行债权尽量按时还本付息有困难时与银行协商解决建立良好的银企关系为企业融资创造条件企业在进行产品研发设备技改海内外投资资产并购产品销售资产管理等生产经营和资本运作活动时都离不开投融资服务的支持企业债券上市融资手续繁杂条件要求也高市场经济的发展要求投融资体制的运作载体和运作模式必须创新尤其在能源交通石化冶金邮电通信等行业有着很多投资风险小现金流稳定投资回报好的项目这类项目还款期限较长若商业银行大量提供长期贷款将造成银行长短期贷款的比例失调一旦出现拖欠银行资产的流动性安全性将受到影响企业若通过租赁公司筹措资金开展项目融资租赁这样一来出租人实际上承担了一定程度的项目风险是一种使承租人出租人设备出卖人和出资人银行机构投资信托投资等多赢的投融资模式建立有中国特色的证券公司融资融券制度大力发展企业债券市场我国证券市场的发展还处于初级阶段市场运行机制尚不健全法律法规体系尚不完善市场参与者的自律意识和自律能力也相对较低因此难以直接采用市场化的融资融券模式而应吸取日本和台湾的经验和教训建立过渡性专业化的证券金融公司模式等时机成熟后再转为市场化模式建立我国的证券金融公司应充分注意到其过渡性一方面它在融资融券市场中的份额逐年下降另一方面它越来越难以胜任日渐增多的市场职能在运行中出现了业务大责任重风险集中的状况在制度设计中应使其尽量精干并易于调整和过渡在我国目前条件下企业对发行债券基本上是不积极的现行资金供应制度的软约束窒息了企业直接融资的积极性企业发行债券与间接融资相比无论是融资成本还是负债风险以及运作效率方面都处于劣势地位一是发债成本高二是筹资过程长运转和操作过程复杂三是负债偿还期限约束因此我们要大力发展企业债券市场允许企业发行债券提高企业债券融资比重以建立合理的企业融资结构15结束语由于我国中小企业的发展还处于成长阶段中小企业的发展一直困扰的问题是融资难对于这个问题有很多方面的问题通过分析总结可以看出中小企业在融资过程中要注重信用度的问题在融资过程中避免由于信用的问题而使资金得不到融通同时希望政府能够积极推动中小企业的发展在政策改革过程中制定出利于中小企业发展的策略鼓励发展中小企业银行等信贷机构也能够相应制定出中小企业贷款的细则中小企业在融资过程中除了传统的融资手段应该积极开拓创新分析企业发展现状制定出更加利于企业自身发展的融资手段使企业的发展往更有利的方向发展16参考文献彭十一经济转型期中小企业融资问题研究中国农业出版社凌志勇中小企业融资与中小民营银行湖南人民出版社陈晓红杨怀东中小企业集群融资经济科学出版社许进中小企业成长中的融资瓶颈与信用突破人民出版社梁飞媛中小企业融资租赁中国物资出版社蔡磊小额贷款真能解决中小企业贷款难吗南方周末张玉文金融改革与经济发展中国财政经济出版社陈晓红郭声琨中小企业融资经济科学出版社林毅夫李永军中小金融机构发展与中小企业融资经济研究王性玉张玉芬中小企业融资问题探析金融理论与实践杨红星中小企业融资方案比较研究和权衡选择上海金融范泽明梅大勇关于中小企业融资问题研究会计之友邹贻芳民营中小企业融资难的成因与对策市场周刊罗正英中小企业信贷资源占有能力提升的战略重点中国工业经济高正平中小企业融资新论北京中国金融出版社张昌彩市场经济条件下中国金融方式的选择金融研究年第六期常彩霞中外企业融贷方式经济问题研究年第五期胡晓平中小企业融资经济管理出版社孙英隽促进中小企业发展的金融对策研究当代经济研究韩伟胡振兵冯波融资体系多元化与金融风险的防范金融研究