CPA教材精讲-风险管理体系.doc

教材精讲风险管理体系风险管理策略一风险管理策略总体定位与作用风险管理策略指企业根据自身条件和外部环境围绕企业发展战略确定风险偏好风险承受度风险管理有效性标准选择风险承担风险规避风险转移风险转换风险对冲风险补偿风险控制等适合的风险管理工具的总体策略并确定风险管理所需人力和财力资源的配置原则风险管理策略的总体定位风险管理策略是根据企业经营战略制定的全面风险管理的总体策略风险管理策略在整个风险管理体系中起着统领全局的作用风险管理策略在企业战略管理的过程中起着承上启下的作用制定与企业战略保持一致的风险管理策略减少了企业战略错误的可能性风险管理策略的作用为企业的总体战略服务保证企业经营目标的实现连接企业的整体经营战略和运营活动指导企业的一切风险管理活动分解为各领域的风险管理指导方针二风险管理策略的组成部分风险偏好和风险承受度明确公司要承担什么风险承担多少全面风险管理的有效性标准明确怎样衡量我们的风险管理工作成效风险管理的工具选择明确怎样管理重大风险全面风险管理的资源配置明确如何安排人力财力物资外部资源等风险管理资源三风险管理策略工具风险管理策略工具共有七种风险承担风险规避风险转移风险转换风险对冲风险补偿和风险控制风险承担风险承担亦称风险保留风险自留风险承担是指企业对所面临的风险采取接受的态度从而承担风险带来的后果对未能辨识出的风险企业只能采用风险承担对于辨识出的风险企业也可能由于以下几种原因采用风险承担缺乏能力进行主动管理对这部分风险只能承担没有其他备选方案从成本效益考虑这一方案是最适宜的方案对于企业的重大风险即影响到企业目标实现的风险企业一般不应采用风险承担风险规避风险规避是指企业回避停止或退出蕴含某一风险的商业活动或商业环境避免成为风险的所有人例如退出某一市场以避免激烈竞争拒绝与信用不好的交易对手进行交易外包某项对工人健康安全风险较高的工作停止生产可能有潜在客户安全隐患的产品禁止各业务单位在金融市场进行投机不准员工访问某些网站或下载某些内容风险转移风险转移是指企业通过合同将风险转移到第三方企业对转移后的风险不再拥有所有权转移风险不会降低其可能的严重程度只是从一方移除后转移到另一方例如保险保险合同规定保险公司为预定的损失支付补偿作为交换在合同开始时投保人要向保险公司支付保险费非保险型的风险转移将风险可能导致的财务风险损失负担转移给非保险机构例如服务保证书等风险证券化通过证券化保险风险构造的保险连接型证券这种债券的利息支付和本金偿还取决于某个风险事件的发生或严重程度风险转换风险转换是指企业通过战略调整等手段将企业面临的风险转换成另一个风险风险转换的手段包括战略调整和衍生产品等风险转换一般不会直接降低企业总的风险其简单形式就是在减少某一风险的同时增加另一风险例如通过放松交易客户信用标准增加了应收账款但扩大了销售企业可以通过风险转换在两个或多个风险之间进行调整以达到最佳效果风险转换可以在低成本或者无成本的情况下达到目的风险对冲风险对冲是指采取各种手段引入多个风险因素或承担多个风险使得这些风险能够互相对冲也就是使这些风险的影响互相抵消常见的例子有资产组合使用多种外币结算的使用和战略上的多种经营等在金融资产管理中对冲也包括使用衍生产品如利用期货进行套期保值在企业的风险中有些风险具有自然对冲的性质应当加以利用例如不同行业的经济周期风险对冲风险对冲必须涉及风险组合而不是对单一风险对于单一风险只能进行风险规避风险控制风险补偿风险补偿是指企业对风险可能造成的损失采取适当的措施进行补偿风险补偿表现在企业主动承担风险并采取措施以补偿可能的损失风险补偿的形式有财务补偿人力补偿物资补偿等财务补偿是损失融资包括企业自身的风险准备金或应急资本等例如某公司历史上一直购买灾害保险但经过数据分析认为保险公司历年的赔付不足以平衡相应的保险费用支出而不再续保同时为了应付可能发生的灾害性事件公司与银行签订应急资本协议规定在灾害发生时由银行提供资本以保证公司的持续经营提示风险承担与风险补偿的辨析风险承担是指风险保留在企业内部企业以其内部的资源来弥补损失或者对这些保留下来的风险不采取任何措施当风险事件发生时企业将损失计入当期损益摊入经营成本中这种办法通常适宜处理那些损失频率小并且损失程度较小的风险或者适宜处理那些损失频率高但损失程度较小的风险这些风险通常被企业视为摆脱不掉或不可避免的风险从以上的分析可以看出风险承担的主要特征有事后性非重大性被动性内部资源风险补偿是指企业对风险可能造成的损失采取适当的措施进行补偿其主要方式有对于那些无法通过风险转移风险转换风险对冲或风险控制进行管理而且又无法规避不得不承担的较重大风险投资者可以采取在交易价格上附加风险溢价即通过提高风险回报的方式获得承担风险的价格补偿商业银行可以预先在金融资产定价中充分考虑到各种风险因素通过价格调整来获得合理的风险回报当意外损失发生后企业无法依靠内部资金度过财务危机时企业可以向银行寻求特别贷款或从其他渠道融资由于风险事故的突发性和损失的不确定性企业也可以在风险事故发生前与银行达成一项应急贷款协议一旦风险事故发生企业可以获得及时的贷款应急并按协议约定条件还款建立意外损失基金企业根据风险评估所了解的风险特征并根据企业本身的财务能力预先提取以补偿风险事件所致损失的一种基金这种方式通常处理那些可能引起较大损失但这一损失又无法摊入经营成本的风险例如对大额应收账款计提坏账准备金建立专业自保公司这是企业实行风险补偿的高级形式从以上的分析可以看出风险补偿的主要特征有事前性重大性主动性内部及外部资源风险控制风险控制是指控制风险事件发生的动因环境条件等来达到减轻风险事件发生时的损失或降低风险事件发生的概率的目的通常影响某一风险的因素有很多风险控制可以通过控制这些因素中的一个或多个来达到目的但主要的是风险事件发生的概率和发生后的损失控制风险事件发生的概率的例子如室内使用不易燃地毯山上禁止吸烟等而控制风险事件发生后的损失的例子如修建水坝防洪设立质量检查防止次品出厂等风险控制对象一般是可控风险包括多数运营风险如质量安全和环境风险以及法律风险中的合规性风险一般情况下对战略财务运营和法律风险可采取风险承担风险规避风险转换和风险控制等方法对能够通过保险期货对冲等金融手段进行理财的风险可以采用风险转移风险对冲和风险补偿等方法四确定风险偏好和风险承受度风险偏好和风险承受度是风险管理策略的重要组成部分中央企业全面风险管理指引指出确定风险偏好和风险承受度要正确认识和把握风险与收益的平衡防止和纠正忽视风险片面追求收益而不讲条件范围认为风险越大收益越高的观念和做法同时也要防止单纯为规避风险而放弃发展机遇重大风险的风险偏好是企业的重大决策应由董事会决定五风险度量关键在于量化风险承受度的表述需要对所针对的风险进行量化描述风险偏好可以定性但风险承受度一定要定量风险度量风险度量模型是指度量风险的方法确定合适的企业风险度量模型是建立风险管理策略的需要企业应该采取统一制定的风险度量模型对所采取的风险度量取得共识但不一定在整个企业使用唯一的风险度量允许对不同的风险采取不同的度量方法所有的风险度量应当在企业层面的风险管理策略中得到评价风险度量方法常用的风险度量包括最大可能损失概率值损失发生的概率或可能性期望值统计期望值和效用期望值波动性方差或均方差在险值又称以及其他类似的度量最大可能损失是指风险事件发生后可能造成的最大损失用最大可能损失来定义风险承受度是最差情形的思考逻辑企业一般在无法判断发生概率或无须判断概率的时候使用最大可能损失作为风险的衡量概率值是指风险事件发生的概率或造成损失的概率在可能的结果只有好坏对错是否输贏生死等简单情况下常常使用概率值期望值通常指的是数学期望即概率加权平均值所有事件中每一事件发生的概率乘以该事件的影响的乘积然后将这些乘积相加得到和常用的期望值有统计期望值和效用期望值期望值的办法综合了概率和最大损失两种方法在险值又称是指在正常的市场条件下在给定的时间段中给定的置信区间内预期可能发生的最大损失在险值具有通用直观灵活的特点在险值的局限性是适用的风险范围小对数据要求严格计算困难对肥尾效应无能为力概率方法与直观方法不依赖于概率统计结果的度量是人们直观的判断如专家意见当统计数据不足或需要度量结果包括人们的偏好时可以使用直观的度量方法如层次分析法等选择适当的度量对不同种类的风险要使用不同的度量模型对外部风险的度量包括市场指标景气指数等对内部运营风险的度量相对来讲比较容易如各种质量指标执行效果安全指数等对战略风险度量比较困难一般可以考虑财务表现市场竞争力指标创新能力系数等要找到一种普遍性的风险度量是很困难的也没有必要因为人们有不同的目的和偏好风险量化的困难方法误差企业情况很复杂致使建立的风险度量不能够准确反映企业的实际情况数据很多情况下企业的有关风险数据不足质量不好信息系统企业的信息传递不够理想导致需要的信息未能及时到达整合管理在数据和管理水平的现实条件下不能与现存的管理连接而有效应用结果六风险管理的有效性标准风险管理的有效性标准是指企业衡量企业风险管理是否有效的标准风险管理有效性标准的作用风险管理有效性标准的作用是帮助企业了解企业现在的风险是否在风险承受度范围之内即风险是否优化企业风险状况的变化是否是所要求的即风险的变化是否优化量化的企业风险管理的有效性标准与企业风险承受度有相同的度量基础风险管理有效性标准的原则风险管理有效性标准的原则如下风险管理的有效性标准要针对企业的重大风险能够反映企业重大风险管理的现状风险管理有效性标准应当对照全面风险管理的总体目标在所有五个方面保证企业的运营效果风险管理有效性标准应当在企业的风险评估中应用并根据风险的变化随时调整风险管理有效性标准应当用于衡量全面风险管理体系的运行效果七风险管理的资源配置风险管理的资源包括人才组织设置政策设备物资信息经验知识技术信息系统资金等由于全面风险管理覆盖面广资源的使用一般是多方面的综合性的企业应当统筹兼顾将资源用于管理需要优先管理的重大风险八确定风险管理的优先顺序中央企业全面风险管理指引指出企业应根据风险与收益相平衡的原则以及各风险在风险坐标图上的位置进一步确定风险管理的优选顺序明确风险管理成本的资金预算和控制风险的组织体系人力资源应对措施等总体安排风险管理的优先顺序风险管理的优先顺序决定企业优先管理哪些风险决定企业各方面资源优先配置风险管理的优先顺序体现了企业的风险偏好因此要找到一种普适性的方法来确定风险管理的优先顺序是很困难的一个很重要的原则是风险与收益相平衡的原则在风险评估结果的基础上全面考虑风险与收益要特别重视对企业有影响的重大风险要首先解决颠覆性风险问题保证企业持续发展确定风险管理的优先顺序根据风险与收益平衡原则确定风险管理的优先顺序可以考虑以下几个因素风险事件发生的可能性和影响风险管理的难度风险的价值或管理可能带来的收益合规的需要对企业技术准备人力资金的需求利益相关者的要求九风险管理策略检查中央企业全面风险管理指引指出企业应定期总结和分析已制定的风险管理策略的有效性和合理性结合实际不断修订和完善其中应重点检查依据风险偏好风险承受度和风险控制预警线实施的结果是否有效并提出定性或定量的有效性标准风险管理策略要随着企业经营状况的变化经营战略的变化外部环境风险的变化而调整风险管理组织体系企业风险管理组织体系主要包括规范的公司法人治理结构风险管理职能部门内部审计部门和法律事务部门以及其他有关职能部门业务单位的组织领导机构及其职责一规范的公司法人治理结构企业应建立健全规范的公司法人治理结构股东大会董事会监事会经理层依法履行职责形成高效运转有效制衡的监督约束机制同时还应建立外部董事独立董事制度外部董事独立董事人数应超过董事会全部成员的半数以保证董事会能够在重大决策重大风险管理等方面做出独立于经理层的判断和选择董事会就全面风险管理工作的有效性对股东大会负责董事会在全面风险管理方面主要履行以下职责审议并向股东大会提交企业全面风险管理年度工作报告确定企业风险管理总体目标风险偏好风险承受度批准风险管理策略和重大风险管理解决方案了解和掌握企业面临的各项重大风险及其风险管理现状做出有效控制风险的决策批准重大决策重大风险重大事件和重要业务流程的判断标准或判断机制批准重大决策的风险评估报告批准内部审计部门提交的风险管理监督评价审计报告批准风险管理组织机构设置及其职责方案批准风险管理措施纠正和处理任何组织或个人超越风险管理制度做出的风险性决定的行为督导企业风险管理文化的培育全面风险管理的其他重大事项二风险管理委员会具备条件的企业董事会可下设风险管理委员会该委员会的召集人应由不兼任总经理的董事长担任董事长兼任总经理的召集人应由外部董事或独立董事担任该委员会成员中需有熟悉企业重要管理及业务流程的董事以及具备风险管理监管知识或经验具有一定法律知识的董事风险管理委员会对董事会负责主要履行以下职责提交全面风险管理年度报告审议风险管理策略和重大风险管理解决方案审议重大决策重大风险重大事件和重要业务流程的判断标准或判断机制以及重大决策的风险评估报告审议内部审计部门提交的风险管理监督评价审计综合报告审议风险管理组织机构设置及其职责方案办理董事会授权的有关全面风险管理的其他事项企业总经理对全面风险管理工作的有效性向董事会负责总经理或总经理委托的高级管理人员负责主持全面风险管理的日常工作负责组织拟订企业风险管理组织机构设置及其职责方案三风险管理职能部门企业应设立专职部门或确定相关职能部门履行全面风险管理的职责该部门对总经理或其委托的高级管理人员负责主要履行以下职责研究提出全面风险管理工作报告研究提出跨职能部门的重大决策重大风险重大事件和重要业务流程的判断标准或判断机制研究提出跨职能部门的重大决策风险评估报告研究提出风险管理策略和跨职能部门的重大风险管理解决方案并负责该方案的组织实施和对该风险的日常监控负责对全面风险管理有效性的评估研究提出全面风险管理的改进方案负责组织建立风险管理信息系统负责组织协调全面风险管理日常工作负责指导监督有关职能部门各业务单位以及全资控股子企业开展全面风险管理工作办理风险管理的其他有关工作四审计委员会企业应在董事会下设立审计委员会企业内部审计部门对审计委员会负责内部审计部门在风险管理方面主要负责研究提出全面风险管理监督评价体系制定监督评价相关制度开展监督与评价出具监督评价审计报告五企业其他职能部门及各业务单位企业其他职能部门及各业务单位在全面风险管理工作中应接受风险管理职能部门和内部审计部门的组织协调指导和监督六下属公司企业应通过法定程序指导和监督其全资控股子企业建立与企业相适应或符合全资控股子企业自身特点能有效发挥作用的风险管理组织体系风险理财措施一风险理财的一般概念风险理财是用金融手段管理风险风险理财是全面风险管理的重要组成部分二风险理财的特点风险理财的手段既不改变风险事件发生的可能性也不改变风险事件可能引起的直接损失程度风险理财需要判断风险的定价因此量化的标准较高即不仅需要风险事件的可能性和损失的分布更需要量化风险本身的价值风险理财的应用范围一般不包括声誉等难以衡量其价值的风险也难以消除战略失误造成的损失风险理财手段技术强许多风险理财工具本身有着比较复杂的风险特性使用不当容易造成重大损失三风险理财的策略与方案选择风险理财策略的原则和要求与公司整体风险管理策略一致选择风险理财的策略要与公司整体风险管理策略通盘考虑应根据公司风险管理整体策略确定的风险偏好和承受度确定风险理财的目标并量化风险的特性及其价值要考虑到诸如对公司的资产负债率等方面的影响以及对诸如零容忍度的具体安排等问题与公司所面对风险的性质相匹配公司要采用与公司所面对风险的性质相匹配的风险理财手段选择风险理财工具的要求风险理财工具有多种如准备金保险应急资本期货期权其他衍生产品等企业在选择这些风险理财工具时要考虑如下几点合规的要求可操作性包括法律法规环境企业的熟悉程度风险理财工具的风险特征不同的风险理财手段可能适用同一风险成本与收益的平衡选择风险理财策略时要考虑风险管理的成本与收益的平衡原则风险理财的基础是对风险的定价相对于其他的风险手段风险理财的成本与收益比较容易计算但是要注意纠正忽视风险价值的心理企业选择的风险理财方案的复杂程度要考虑风险的性质企业的资源能力等多方面因素对金融衍生产品的选择在企业选择风险理财的策略与方案时涉及对金融衍生产品的选择金融衍生产品的概念和类型衍生产品涉及其价值决定于一种或多种基础资产或指数的金融合约常用衍生产品包括远期合约互换交易期货期权等远期合约远期合约指合约双方同意在未来日期按照固定价格交换金融资产的合约承诺以当前约定的条件在未来进行交易的合约会指明买卖的商品或金融工具种类价格及交割结算的日期远期合约是必须履行的协议不像可选择不行使权利即放弃交割的期权远期合约亦与期货不同其合约条件是为买卖双方量身定制的通过场外交易达成而后者则是在交易所买卖的标准化合约远期合约规定了将来交换的资产交换的日期交换的价格和数量合约条款因合约双方的需要不同而不同远期合约主要有远期利率协议远期外汇合约远期股票合约远期合约是现金交易买方和卖方达成协议在未来的某一特定日期交割一定质量和数量的商品价格可以预先确定或在交割时确定远期合约是场外交易如同即期交易一样交易双方都存在风险因此远期合约通常不在交易所内交易在远期合约签订之时它没有价值支付只在合约规定的未来某一日进行在远期市场中经常用到两个术语如果即期价格低于远期价格市场状况被描述为正向市场或溢价如果即期价格高于远期价格市场状况被描述为反向市场或差价互换交易互换交易主要指对相同货币的债务和不同货币的债务通过金融中介进行互换的一种行为目前许多大型的跨国银行和投资银行机构提供互换交易服务其中最大的互换交易市场是伦敦和纽约的国际金融市场互换的种类包括利率互换是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流其中一方的现金根据浮动利率计算出来而另一方的现金流根据固定利率计算货币互换是指将一种货币的本金和固定利息与另一种货币的等价本金和固定利息进行交换商品互换是一种特殊类型的金融交易交易双方未来管理商品价格风险同意交换与商品价格有关的现金流它包括固定价格及浮动价格的商品价格互换和商品价格与利率的互换其它互换股权互换信用互换气候互换和互换期权等期货期货是指在约定的将来某个日期按约定的条件包括价格交割地点交割方式买入或卖出一定标准数量的某种资产期货合约是期货交易的买卖对象或标的物是由期货交易所统一制定的规定了某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约期货价格则是通过公开竞价而达成的通常期货集中在期货交易所进行买卖但亦有部分期货合约可透过柜台交易进行买卖期货是一种衍生性金融商品按现货标的物之种类期货可分为商品期货与金融期货两大类期货合约的主要类型有商品期货是指标的为实物商品的期货外汇期货的标的物是外汇如美元欧元英镑日元等利率期货是标的资产价格依赖于利率水平的期货合约如长期国债短期国债商业汇票据和欧洲美元期货股票指数期货的标的物是股价指数期权期权是在规定的一段时间内可以以规定的价格购买或者出卖某种规定的资产的权利期权是在期货的基础上产生的一种金融工具这种金融衍生工具的最大魅力在于可以使期权的买方将风险锁定在一定的范围之内从其本质上讲期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易行使其权利而义务方必须履行在期权的交易时购买期权的合约方称作买方而出售合约的一方则叫做卖方买方即是权利的受让人而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人按交易主体划分期权可分为买方期权和卖方期权两类买方期权是指赋予期权持有人在期权有效期内按履约价格买进但不负有必须买进的义务规定的资产的权利卖方期权是指期权持有人在期权有效期内按履约价格卖出但不负有必须卖出的责任规定的资产的权利期权合约的内容一般包括标的资产是指期权能够买入或者卖出的规定资产执行价格是指行权时可以以此价格买入或卖出规定资产的价格到期日期权有效期截止的时间行权方式如果在到期日之前的任何时间以及到期日都能执行称这种期权为美式期权如果只能在到期日执行称为欧式期权期权价格是指为获得该期权期权的持有人付出的代价运用衍生产品进行风险管理的主要思路增加自己愿意承担的风险消除或减少自己不愿意承担的风险转换不同的风险衍生产品的特点优点准确性时效性使用方便成本优势灵活性对于管理进入市场等市场风险有不可替代的作用衍生产品的杠杆作用很大因而风险很大如用来投机可能会造成巨大损失运用衍生产品进行风险管理需满足的条件满足合规要求与公司的业务和发展战略保持一致建立完善的内部控制措施包括授权计划报告监督决策等流程和规范采用能够准确反映风险状况的风险计量方法明确头寸损失风险限额完善的信息沟通机制保证头寸损失风险敞口的报告及时可靠合格的操作人员四损失事件管理损失事件管理是指对可能给企业造成重大损朱的风险事件的事前事后管理的方法损失的内容包括企业的资金声誉技术品牌人才等损失融资损失融资是为风险事件造成的财务损失融资是从风险理财的角度进行损失事件的事后管理是损失事件管理中最有共性也是最重要的部分损失事件融资分为预期损失融资和非预期损失融资预期损失融资一般作为运营资本的一部分而非预期损失融资则是属于风险资本的范畴风险资本风险资本即除经营所需的资本之外公司还需要额外的资本用于补偿风险造成的财务损失传统的风险资本表现形式是风险准备金风险资本是使一家公司破产的概率低于某一给定水平所需的资金因此取决于公司的风险偏好应急资本应急资本是风险资本的表现形式之一应急资本是一个金融合约规定在某一个时间段内某个特定事件发生的情况下公司有权从应急资本提供方处募集股本或贷款并为此按时间向资本提供方缴纳权力费这里特定事件称为触发事件应急资本费用利息和额度在合同签订时约定应急资本最简单的形式是公司为满足特定条件下的经营需要而从银行获得的信贷额度一般通过与银行签订协议加以明确比如信用证循环信用工具等应急资本具有如下特点应急资本的提供方并不承担特定事件发生的风险而只是在事件发生并造成损失后提供用于弥补损失持续经营的资金事后公司要向资本提供者归还这部分资金并支付相应的利息应急资本是一个综合运用保险和资本市场技术设计和定价的产品与保险不同应急资本不涉及风险的转移是企业风补偿策略的一种方式应急资本是一个在一定条件下的融资选择权公司可以不使用这个权利应急资本可以提供经营持续性的保证保险保险合同降低了购买保险一方的风险因为他把损失的风险转移给了保险公司保险是风险转移的传统手段即投保人通过保险把可能导致的财务损失负担转移给保险公司可保风险是纯粹风险机会风险不可保运用保险这种工具实施风险转移策路只适合一定的条件专业自保专业自保公司又称专属保险公司是非保险公司的附属机构为母公司提供保险并由其母公司筹集保险费建立损失储备金几乎所有的大跨国公司都有专业自保公司五套期保值套期保值与投机期货或期权市场主要有两类业务套期保值和投机套期保值是指为了配合现货市场的买入或卖出行为冲抵现货市场价格波动的风险而通过期货或期权市场从事反向交易活动即卖出或买入相应的期货或期权合约的行为其目的是为了对冲价格波动的风险投机是指单纯的买卖期货或期权合约其目的是为了获得期货或期权合约价格波动的投机差价套期保值的结果是降低了风险而投机的结果是增加了风险期货套期保值期货价格与现货价格基于现货市场和期货市场两个不同类型的市场在某个时点标的物的现货价格与期货价格往往会有差异基差的概念用来表示标的物的现货价格与其期货价格之差基差在期货合约到期日为零在此之前可正可负一般而言离到期日越近现货价格与期货价格的走势越一致基差就越小期货的套期保值期货的套期保值亦称为期货对冲是指为配合现货市场上的交易而在期货市场上做与现货市场商品相同或相近交易部位相反的买卖行为以便将现货市场的价格波动的风险在期货市场上得到抵消期货的套期保值交易之所以能够回避价格风险其基本原理就在于某一特定商品的期货价格和现货价格受相同经济因素的影响和制约价格走势是一致的利用期货套期保值有两种方式空头卖出期货套期保值如果某公司要在未来某时间出售资产可以通过持有该资产期货合约的空头来对冲风险如果到期日资产价格下降现货出售资产亏了但期货的空头获利盈亏相抵损失减少如果到期日资产价格上升现货出售获利相对合约签订日期但期货的空头亏了盈亏相抵收益减少多头买入套期保值如果要在未来某时间买入某种资产则可采用持有该资产期货合约的多头来对冲风险期货投机风险期货投机是指基于对市场价格走势的预期为了盈利在期货市场上进行的买卖期货合约行为由于市场价格的波动性与套期保值相反期货的投机会增加风险期权套期保值看涨期权看跌期权通过上面的例子可以得出以下结论一是作为期权的买方无论是看涨期权还是看跌期权只有权利而无义务他的风险是有限的亏损最大值为期权价格但在理论上获利是无限的二是作为期权的卖方无论是看涨期权还是看跌期权只有义务而无权利但在理论上他的风险是无限的但收益是有限的收益最大值为期权价格三是期权的买方无需付出保证金卖方则必须支付保证金以作为必须履行义务的财务担保风险管理信息系统企业的信息管理系统在风险管理中发挥着至关重要的作用企业应将信息技术应用于风险管理的各项工作建立涵盖风险管理基本流程和内部控制系统各环节的风险管理信息系统包括信息的采集存储加工分析测试传递报告披露等企业应采取措施确保向风险管理信息系统输入的业务数据和风险量化值的一致性准确性及时性可用性和完整性对输入信息系统的数据未经批准不得更改风险管理信息系统应能够进行对各种风险的计量和定量分析定量测试能够实时反映风险矩阵和排序频谱重大风险和重要业务流程的监控状态能够对超过风险预警上限的重大风险实施信息报警能够满足风险管理内部信息报告制度和企业对外信息披露管理制度的要求风险管理信息系统应实现信息在各职能部门业务单位之间的集成与共享既能满足单项业务风险管理的要求也能满足企业整体和跨职能部门业务单位的风险管理综合要求企业应确保风险管理信息系统的稳定运行和安全并根据实际需要不断进行改进完善或更新已建立或基本建立企业管理信息系统的企业应补充调整更新已有的管理流程和管理程序建立完善的风险管理信息系统尚未建立企业管理信息系统的应将风险管理与企业各项管理业务流程管理软件统一规划统一设计统一实施同步运行