资金成本、财务杠杠和资本结构——财务杠杆原理和财务杠杆系数（教案）《财务管理》（高教版 第5版）.doc

课题资金成本财务杠杠和资本结构财务杠杆原理和财务杠杆系数教材版本张海林财务管理第五版北京高等教育出版社张海林财务管理习题集第五版北京高等教育出版社教学目标从财务杠杆的概念和财务杠杆利益入手深刻理解财务杠杆原理通过财务杠杆系数的计算进一步理解财务杠杆的作用弄清资本结构与财务风险的关系努力提高财务管理水平教学重点难点教学重点通过财务杠杆系数的计算进一步理解财务杠杆的作用教学难点财务杠杆原理和财务杠杆系数计算公式的理解教学方法本节内容可大体分为四小部分对每一部分内容结合采用讲练结合法举例法和对比法等不同的教学方法财务杠杆的概念主要讲授法其他内容基本上均是采用讲练结合法举例法和对比法课时安排课时分钟教学建议从生活中的杠杆原理入手激发学生学习兴趣深刻理解财务杠杆原理使学生弄清楚资本结构和财务风险的关系从而进一步理解财务杠杆的作用但财务杠杆的作用也有正反两方面的影响应结合实际情况作具体分析在财务杠杆利益分析财务杠杆系数计算及财务风险分析教学中建议尽可能充分调动学生的学习积极性师讲生在教师的引导下练然后让学生通过对比掌握知识点教学过程一课前导入分钟引言提到阿基米德大家可能不会太陌生他有一经典名言即给我一个立足点和一根足够长的杠杆我就可以撬动地球提到杠杆就想到杠杆原理相信大家也不会太陌生初中学过自然科学的杠杆原理是通过杠杆的作用只用较小的力量便可产生较大的效果在日常生活中如在山区开采石块时常看到采石工人用一根长木棍撬动石块的情景采石工人使用的那种长木棍就是杠杆它可以用较小的力移动较重的物体画简图杠杆原理广泛应用在许多领域中举例在管理领域也被广泛采用引入课题二讲授新课分钟二财务杠杆一财务杠杆的概念演示财务杠杆是指企业由于债务的存在而导致普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的杠杆效应讲解在企业筹资时只要采用债务筹资方式就会存在财务杠杆作用如果没有借入资金也就不存在财务杠杆作用的问题因此此时的普通股每股收益变动率与息税前利润变动率完全相同就企业而言从息税前利润中支付的债务利息和优先股股利等资金成本是相对固定的当息税前利润增加时每元利润所负担的固定成本就会减少这就使普通股每股收益以更快的速度增长当息税前利润减少时每元利润所负担的固定成本就会增加从而导致普通股每股收益以更快的速度下降这一现象即财务杠杆作用的结果二财务杠杆利益演示并讲解所谓财务杠杆利益是指利用债务筹资这一杠杆而给企业所有者带来的额外收益举例加以说明演示表财务杠杆利益分析表部分内容设疑息税前利润和税后利润的关系师生互动结合完成该财务杠杆利益分析表教师先讲解息税前利润为时相对应的息税前利润增长债务利息所得税税后利润税后利润增长各项内容之间的关系及计算然后教师引导学生完成息税前利润为时相对应的上述各栏的计算最后请学生完成息税前利润为时相对应的上述各栏的计算比较当息税前利润增长幅度为时税前利润增长幅度为而当企业息税前利润增长幅度为时税前利润增长幅度为师生互动在资本结构一定的前提下而债务利息又保持不变时随着息税前利润的增长税后利润则以更快的速度增加企业所有者则能从中获得更高的收益反之当息税前利润下降时税后利润会以更快的速度下降从而给企业带来财务风险三财务杠杆系数指出财务杠杆作用的大小是通过财务杠杆系数来表示的财务杠杆系数越大表明财务杠杆作用越大财务风险也就越大财务杠杆系数越小表明财务杠杆作用越小财务风险也就越小在息税前利润增加时财务杠杆作用表现为财务杠杆收益在息税前利润减少时财务杠杆作用表现为财务杠杆损失财务杠杆系数是指普通股每股收益变动率与息税前利润变动率的比值演示式中每股收益每股收益变动额息税前利润息税前利润变动额讲解上述公式是计算财务杠杆的理论公式必须以已知变动前后的相关资料为前提较为繁琐推导过程较为复杂故略板书式中债务利息优先股股利所得税税率如果企业没有发行优先股就没有优先股股利此时的财务杠杆系数的计算公式可简化为演示例某股份公司年度固定债务利息为万元优先股股利为万元公司的所得税税率为当年息税前利润为万元计算该公司的财务杠杆系数师生互动计算结果表明当企业息税前利润增长倍时普通股收益将会增长倍反之当息税前利润下降倍时普通股收益也将会下降倍强调财务杠杆系数表明息税前利润增长引起的每股盈余的增长幅度在资本总额息税前利润相同的情况下负债比例越高财务杠杆系数越大财务风险越大四财务风险演示财务风险是指企业利用负债筹资取得财务杠杆利益所引起的所有者收益变动的风险讲解企业增加负债能够获得财务杠杆利益但是如果企业的息税前利润下降固定利息支出难以补偿此时的每股收益将会以更快的速度下降演示并讲解息税前利润为万元时以甲厂为例副板书计算讲解其息前税前利润利息税前利润所得税税后利润权益资本收益率各项目之间的关系并将其结果填入表财务风险分析表一对应栏然后请学生完成乙厂上述相对应的项目由于丙厂类似故计算略息税前利润为万元时要求学生计算甲厂其息前税前利润利息税前利润所得税税后利润权益资本收益率各项目结果方法同上由于乙厂类似故计算略由于丙厂出现亏损情况特殊教师特地说明师生互动当甲乙丙厂的资本总额不变且息税前利润均为万元时由于丙厂的负债比重最高则其所有者的收益最高当甲乙丙厂的资本总额不变但息税前利润由万元降到万元时由于丙厂的负债比重高导致其所有者的收益最低得出结论在企业资本总额一定的前提下负债比重的高低导致所有者收益变动即财务杠杆作用给企业带来风险三课堂练习分钟演示某企业的全部资金总额为万元资产负债率为债务利率为企业所得税税率为企业的息税前利润为万元要求根据上述资料计算财务杠杆系数并作简单分析某企业年借入资金元债务利息为万元年的税后利润为万元优先股股利为万元企业所得税税率为计算该企业年财务杠杆系数答案参考计算结果表明当企业息税前利润增长倍时普通股收益将会增长倍反之当息税前利润下降倍时普通股收益也将会下降倍税前利润万元息税前利润财务杠杆系数四课堂小结分钟企业利用财务杠杆进行生产经营可能给企业带来利益也可能给企业带来损失企业应利用杠杆效应给企业带来利益而设法避免杠杆效应给企业造成的损失学习过程中要会财务杠杆利益分析财务杠杆系数计算和财务风险分析要弄清楚资本结构和财务风险的关系从而进一步理解财务杠杆正反两方面影响的作用努力提高财务管理水平五布置作业分钟参见财务管理习题集板书设计第五节财务杠杆和资本结构二财务杠杆一财务杠杆的概念二财务杠杆利益三财务杠杆系数财务杠杆作用的大小是通过财务杠杆系数来表示的财务杠杆系数的简化公式为四财务风险