财会毕业论文中华企业中华企业股份有限公司财务预警研究.doc

中华企业中华企业股份有限公司财务预警研究目录摘要研究背景公司简介房地产企业风险一财务风险的含义二房地产企业风险因素三房地产财务风险出现的原因财务预警一财务预警的概念二财务预警的作用模型与方法的选择一多元线性判定模型二分数财务预警模型对中华房地产企业的分析总结参考文献摘要随着电子信息技术的不断进步世界经济一体化程度加深企业作为现代经济体制的微观组成部分将面临越来越激烈的全球化竞争环境在此过程中企业不仅要关注价值增长更要关注来自内外的各种风险尤其是财务风险我国房地产市场持续低迷尤其是年以来全球性的金融活动对我国房地产市场造成重大的影响虽然年全国房地产销售价格开发投资额继续保持增长的态势但房地产商表面盈利上什背后风险潜存而企业财务状况从正常到陷入困境是一个循序渐进的过程具有逐步发生可以预测的特点因此如果能够利用上市公司的年报数据应用数学方法建立相应的财务风险评价模型对该公司的财务情况进行财务预警能及时发现和化解危机对企业决策层和利益相关者具有十分重大的意义关键字房地产财务风险财务预警财务预警模型研究背景近年来房地产业的高速发展引起了政府高度警惕当前国家加强了对房地产市场的宏观调控金融机构对房地产开发项目贷款也提高了门槛房地产开发企业将面临越来越强大的压力从整个房地产市场来看随着房贷新政的作用延续开发商的融资渠道压缩投资者纷纷立场购房者购房趋于理性开发商受资金链压力建立预警管理体系可提升企业反应能力因此基于我国房地产行业背景建立针对房地产企业的财务预警系统非常具有现实意义公司简介中华企业股份有限公司是全民所有制的中华企业公司改制而成立的上市公司年月日正式在上海证券交易所上市所属行业为房地产类公司经营范围为侨汇房商品房设计建造买卖租赁及调剂业务各类商品住宅的配套服务房屋装修及维修业务建筑材料年月公司完成了股权分置改革公司除公募法人股股东以外的非流通股股东以其持有的部分非流通股股份作为对价支付给公司全体流通股股东以换取全体非流通股股东所持剩余非流通股股份的上市流通权以年月日公司股本结构为计算基础方案实施股权登记日登记在册的全体流通股股东每持有股流通股获得股股份的对价自年月日起公司股票简称由中华企业变更为中企股票代码保持不变经营范围经营商品房设计建造买卖租赁及调剂业务各类商品住宅的配套服务房屋装修及维修业务建筑材料经营公司网址电子信箱mailtozhqyceclcomcn所属板块httpvipstockfinancesinacomcnmktdiyu3100httpvipstockfinancesinacomcnmkthangyeZJ01httpvipstockfinancesinacomcnmkthangyeGG004上海房地产开发与经营业股改全面推行股票httpvipstockfinancesinacomcnmkthangyeGG002股板块沪深httpvipstockfinancesinacomcnmkthangyeMB001股主板发行日期发行价格元上市日期主承销商上海海通证券公司上市推荐人上海海通证券公司公告日期房地产企业风险一财务风险的含义财务风险是企业财务活动中由于各种不确定因素的影响使企业财务收益与预期收益发生偏离因而造成蒙受损失的机会和可能企业财务活动的组织和管理过程中某一方面和某个环节的问题都可能促使这种风险转变为损失导致企业盈利能力和偿债能力的降低这种观点从财务本质角度出发来界定财务风险外延广泛包括了所有财务活动的各种不确定性因素二房地产企业风险因素房地产企业资本运动主要以货币形态在筹资投放产出分配个节点上停留同时也积聚着种风险如图一图一四种货币形态筹资投放产出分配购买阶段建房阶段售房阶段货币商品生产要素商品营业商品货币商品图一筹资风险即到期无法偿还本金和偿付资本成本的可能性它存在于资本运动的起点前次循环的经营风险和收益分配风险对筹资风险有直接的影响对应着企业经营过程中的偿债能力投资风险即无法取得期望投资报酬的可能性它是本次资本循环所有风险的主导制约着其他类型财务风险的发生及其程度对应着企业经营过程中的盈利能力和盈利质量经营风险即无法卖出产品并收回垫支本金的可能性包括销售风险和收款资金回流风险等信用风险对应着企业的营运能力收益分配风险即由于收益取得和分配而对资本价值产生影响的可能性它是下次循环资本垫支价值的资金来源制约着资本价值的规模同时也是企业发展的资本和前提三房地产财务风险出现的原因一自身经营特点从房地产业的经营特点看房地产开发项目具有开发过程复杂周期长涉及部门和环节多的特点从土地获得市场调研投资决策建设施工到销售推广物业管理等开发过程涉及多家合作单位并接受规划国土建设环保等多个政府部门的监督从而使得开发商对开发工程的进度质量营销控制的难度增大一旦某个环节出现问题将导致项目周期拉长营业成本增加收益大幅降低甚至亏损二资金结构主要是指企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系房地产开发企业的资金由自有资金预售款银行贷款经营性欠款部分组成其中自有资金往往只占较小的比例负债资金往往占企业全部资金来源的有的甚至高达一旦企业不能控制各类风险出现不能支付到期本息的财务风险的可能性就非常大三决策的风险意识财务决策失误是产生财务风险的又一重要因素决策过程中往往由于企业对投资项目的可行性缺乏周密系统地分析和研究加之决策所依据地经济信息不全面不真实以及决策者决策能力有限等原因导致投资决策失误频繁发生决策失误使投资项目不能获得预期地收益投资无法按期收回为企业带来巨大的财务风险四经营风险经营风险是导致企业发生财务危机的深层次原因主要表现在以下几个方面市场需求的变化产业政策的变动房屋销售价格的变动管理者的素质和经验等财务预警一财务预警的概念所谓企业财务预警就是通过财务预警分析方法对企业财务报表及相关经营资料进行分析获得必要及时的财务数据和相应的数据化管理方式将企业面临的危险情况预先告知企业经营者和其他利益关系人并分析企业发生财务危机的原因和企业财务运营体系中隐藏的问题现实中存在的差距和经营薄弱环节为及时校正企业经营方向企业经营决策和有效配置企业人财物力提供可靠依据的财务分析系统二财务预警的作用房地产企业的根本目标是以最小的成本获得企业经营活动的最大利润企业必须首先生存下去才有可能获利在这个过程中风险是随时可能出现的企业的利润与风险是共存的利润的增长是以风险的增大为代价的利润越大风险也就越大为了减少和消除因财务风险而产生的损失企业管理人员及全体财务人员应增强风险意识重视财务预警系统的作用一般来说财务预警有以下几个方面的作用第一有利于企业加强风险管理提升企业的竞争力企业财务困境是可预测的财务风险的形成是一个渐进的过程在刚开始的阶段总是会在财务上表现为个别及相关指标的异常在一些局部发生某些问题或困难如果房地产企业建立起了财务预警系统则可以为企业提供真实的预警资讯帮助企业及时发现经营过程中存在的风险以相关财务指标的异常及时消灭财务风险企业财务预警系统能够站在财务的角度上发现经营中的问题是一个综合系统可以对企业经营状况进行全面综合的反映这样企业可以抓住产生问题的主要矛盾采取有针对性的措施提升企业的综合竞争力第二有利于保护投资者和债权人的利益投资者在进行投资决策时需要对投资的项目进行详尽的了解他们想知道盈利的企业是否会突然亏损亏损的企业是否会继续亏损下去财务危机预警系统可以帮助投资者提前对将要发生危机的企业做出判断起到保护投资者利益的作用在我国企业的资本结构中债务融资占相当大的比重债权人对企业的贷款进行决策时希望能够了解到企业是否会发生财务危机债权利益是否能够得到保障等这样的信息通过财务危机预警系统债权人可以提前了解到企业的财务状况对债权采取保全措施并制约企业不良经营活动使自己的损失降到最低第三有利于降低企业成本我国对财务危机预警模型的研究已经经历了一段相当长的时间并且取得了许多的成果房地产企业很容易在这些模型中找到适合自己企业的财务风险预警模型如果房地产企业一旦陷入财务危机将会威胁到企业的持续经营活动企业则会付出巨大的代价而与因财务危机付出的成本的相比较企业只需花费较低的成本就可以建立起适合自己的财务危机预警系统相应降低了企业成本模型与方法的选择财务风险对一个公司的经营有很大的影响而做好财务预警工作对于企业来说是取得竞争优势的必要手段之一根据上述对财务风险和财务预警的相关分析现针对中华企业股份有限公司的实际情况进行财务预警分析一多元线性判定模型多元线性判别分析方法是通过不同财务比率构造线性函数预测财务风险的分析方法主要有的计分模型和我国学者的分数模型针对各种方法我们小组先选择分数模型来分析分数模型简介年美国纽约大学商学院的教授发表的论文财务比率判别分析和公司破产的预测开启了多变量模型用于财务风险预警的先河奥特曼首次提出了多元判别模型他随机抽取了年间家根据国家破产法第章申请破产的制造企业和家与这些企业规模相类似非破产制造企业根据先前研究的结果的普遍性和预测性奥特曼计算了破产前第一年的个变量作为判别函数的预测变量最终选定组合比率变量以及所估计的判别函数为其中流动资产流动负债资产总额留存收益资产总额息税前利润资产总额权益资本的市场价值负债的帐面价值销售收入资产总额判别规则将企业关键比率指标的财务数据代入上述函数式计算若值小于表明企业破产的可能性很大若值在与之间企业财务状况不明朗若值大于表明企业破产的可能性很小用图表示如下表一取值与财务结果的取值范围财务结果企业破产的可能性很大企业财务状况不明朗企业破产的可能性很小分数模型的运用根据的计分模型和中华企业股份有限公司的年度报表我们计算结果如下表二的计算过程年份流动资产流动负债总资产注营运资本总资产流动资产流动负债总资产表三的计算过程年份留存收益总资产注留存收益总资产盈余公积未分配利润总资产表四的计算过程年份利润总额总资产注息税前收益总资产利润总额总资产表五的计算过程年份股东的权益资产负债总额注股东的权益资产负债总额表六的计算过程年份营业总收入总资产注营业总收入总资产通过以上的数据计算我们得出年的年的年的年的年上半年根据以上的年至上半年中华企业股份有限公司的财务状况是不乐观的远远低于那么根据的计分模型企业破产的可能性很大二分数财务预警模型为了更加的了解中华企业股份有限公司的财务状况我们小组决定再用另一种方法来计算判定其财务状况此方法为分数财务预警模型分数模型在预测上市公司财务是否呈现危机方面具备了较强的可信度如果利用此模型对上市公司的财务比率指标进行连续动态的观测注意分析预测值的发展变化趋势则具有更强的实用性分数模型的运用杨淑娥徐伟刚对样本组企业共家年的财务比率数据运用统计软件进行主成分分析得出适合中国上市公司财务危机预测模型分数模型为其中速动比率权益比率债务保障率来自经营活动的现金总负债比率总资产报酬率评价区域当上市公司的预测值为财务状况非常安全区域为财务状况安全区域为财务状况灰色区域为财务状况失败区域为财务状况严重恶化区域用图表表示如下表七的取值与财务状况的关系的取值范围财务结果财务状况非常安全区域财务状况安全区域财务状况灰色区域财务状况失败区域财务状况严重恶化区域分数模型的运用根据杨淑娥徐伟刚的分数财务预警模型我们计算如下表八的计算过程年份速动资产流动负债注速动比率速动资产流动负债速动资产货币资金交易性金融资产应收票据应收账款表九的计算过程年份权益总额资产总额注权益比率股东权益总额资产总额表十的计算过程年份全部经营现金流量债务总额注债务保障率全部现金流量债务总额表十一的计算过程年份来自经营活动的现金总负债注来自经营活动的现金总负债表十二的计算过程年份利润总额利息支出平均资产总额注总资产报酬率利润总额利息支出平均资产总额根据以上五个表格计算的数据我们得出年年年年年根据以上的年至上半年中华企业股份有限公司的财务状况是不乐观的其财务状况指数低于且接近于那么根据杨淑娥徐伟刚的分数财务预警模型中华企业处在财务状况的失败区域说明该企业破产的可能性很大对中华房地产企业的分析介于以上两种模型分析我们再结合中华企业的部分利润表进行分析比照如下表十三中华企业部分利润表报告期月上年同期本报告期比上年同期增减营业利润利润总额归属于上市公司股东的净利润归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润基本每股收益元扣除非经常性损益后的基本每股收益元从年上半年的年度报告来分析中华企业不管是营业利润利润总额还是净利润以及每股收益都比上一年同期有所下降应收项目的增加存货的增加和应付项目的减少这是一个非常危险的信号一方面说明企业的产品开始积压另一方面说明企业的现金回笼能力较差如果企业的应收项目的催缴得不到改善坏账的风险较高那么企业的盈利质量是令人质疑的短期支付能力也令人担忧同时企业有现金来进行投资的比较少企业的短期支付也需要依靠处置长期资产或获取新的外部融资来得到满足这也充分表明企业积聚了较大的财务风险从报表上来看企业的债务处于不断地扩大中偿债风险越来越大结合上述所分析的两种模型中华企业目前所面临的风险主要来自于两方面一方面国家对房地产行业的相关管理措施使房地产销售这一主要营业收入来源这块发展速度放缓影响了公司的盈利另一方面公司的流动资产没有得到充分有效的利用营业成本的增加使得营业利润下降致使股东的权益没有收到很好的效果公司面临着严峻的财务风险为此中华企业也有所行动以防范财务风险管理中所遇到的各种问题其中涉及财务预警机制的有公司设置审计室负责对公司及子公司的经营活动和内部控制进行独立的审计监督内部审计人员具备专业知识符合内部审计工作的需要审计室在公司董事会的监督与指导下定期与不定期地对职能部门及子公司财务内部控制重大项目及其他业务进行审计和例行检查有效控制公司经营风险审计工作由董事会审计委员会负责监督公司建立法律风险防范机制建立重大经营活动法律审查机制公司法律事务室和外聘法律顾问参与调研和论证企业重要经济工作有效防范企业经营风险公司制定了人事资源管理制度员工招聘制度及薪酬考核制度管理者目标经营责任制度等并逐步探索科学有效的激励机制和约束机制最大限度地调动员工的积极性公司建立购销风险防范机制实行统一采购与资信好的供应商建立中长期战略合作伙伴关系形成稳固的供应链公司建立重大投资风险防范机制规范投资行为和审批程序严格管理运作流程及时进行风险预警另外今年上海市国资委正建立并完善上海国资国企风险预警和防范体系目前已经形成了国资监管网上运行格局即在市国资委层面建立财务风险预警企业土地管理监管产权交易预警监测三大监管信息系统就是在出资企业层面推广一批在资金运行财务管理物资采购资产处置工程建设等关键环节建立监管系统的做法其中财务风险预警系统已经和大部分出资企业联网月起运行这对中华企业来说起到一个很好的激励作用结论财务风险是客观存在的它伴随着企业发展的各个阶段只有采取有效的财务预警机制对平时可能预见到的财务风险及时采取有效措施进行化解并将发现的问题及处理的方法及时的总结用战略性的思维建设性的构建风险控制体系才能是企业在竞争中处于不败地位参考文献张丽丽姜丽莎王小红房地产业财务危机预警分析财会通讯综合年第期中周平灰色系统理论下上市公司财务风险评价财会通讯综合年第期中李昊禹房地产企业财务预警模糊综合评价方法大庆石油学院学报年期章桂铨房地产企业财务预警分析现代商业年期温艳我国房地产企业财务风险预警机制的构建金融经济年期覃立柳州机车车辆厂财务预警系统研究华中科技大学年中华企业股份有限公司年度报告摘要中华企业股份有限公司年年度报告中华企业股份有限公司年年度报告中华企业股份有限公司年年度报告中华企业股份有限公司年度报告摘要中华企业股份有限公司年年度报告中华企业股份有限公司年年度报告中华企业股份有限公司年度报告中华企业股份有限公司年半年度报告中华企业股份有限公司公司债券年跟踪评级报告中诚信证评跟踪评级