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财务管理公式 一、财务报表分析 1、流动比率=流动资产÷流动负债 2、速动比率=速动资产÷流动负债 保守速动比率=(现金+短期证券+应收票据+应收账款净额)÷流动负债 3、营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数 4、存货周转率(次数)=销售成本÷平均存货其中：平均存货=(存货年初数+存货年末数)÷2 存货周转天数=360/存货周转率=(平均存货×360)÷销售成本 5、应收账款周转率(次)=销售收入÷平均应收账款 其中：销售收入为扣除折扣与折让后的净额;应收账款是未扣除坏账准备的金额 应收账款周转天数=360÷应收账款周转率=(平均应收账款×360)÷销售收入净额 6、流动资产周转率(次数)=销售收入÷平均流动资产 7、总资产周转率=销售收入÷平均资产总额 8、资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100% (也称举债经营比率) 9、产权比率=(负债总额÷股东权益)×100% (也称债务股权比率) 10、有形净值债务率=[负债总额÷(股东权益-无形资产净值)] ×100% 11、已获利息倍数=息税前利润÷利息费用 长期债务与营运资金比率=长期负债÷(流动资产-流动负债) 12、销售净利率=(净利润÷销售收入)×100% 13、销售毛利率=[(销售收入-销售成本)÷销售收入]×100% 14、资产净利率=(净利润÷平均资产总额)×100% 15、净资产收益率=净利润÷平均净资产(或年末净资产)×100% =销售净利率×资产周转率×权益乘数 16、权益乘数=资产总额÷所有者权益总额=1÷(1-资产负债率)=1+产权比率 17、平均发行在外普通股股数=∑(发行在外的普通股数×发行在外的月份数)÷12 18、每股收益=净利润÷年末普通股份总数=(净利润-优先股利)÷(年末股份总数-年末优先股数) 19、市盈率(倍数)=普通股每市价÷每股收益 20、每股股利=股利总额÷年末普通股股份总数 21、股票获利率=普通股每股股利÷普通股每股市价 22、市净率=每股市价÷每股净资产 23、股利支付率=(每股股利÷每股净收益)×100% 股利保障倍数=1/股利支付率（二者互为倒数） 24、留存盈利比率=(净利润-全部股利)÷净利润×100% 25、每股净资产=年末股东权益(扣除优先股)÷年末普通股数(也称每股账面价值或每股权益) 26、现金到期债务比=经营现金净流入÷本期到期的债务(指本期到期的长期债务与本期应付票据) 现金流动负债比=经营现金净流入÷流动负债 现金债务总额比=经营现金净流入÷债务总额(计算公司最大的负债能力) 27、销售现金比率=经营现金净流入÷销售额 每股营业现金净流量=经营现金净流入÷普通股数 全部资产现金回收率=经营现金净流入÷全部资产×100% 28、现金满足投资比=近5年经营活动现金净流入÷近5年资本支出、存货增加、现金股利之和 现金股利保障倍数=每股营业现金净流入÷每股现金股利 29、净收益营运指数=经营净收益÷净收益=(净收益-非经营收益)÷净收益 现金营运指数=经营现金净流量÷经营所得现金(经营所得现金=经营活动净收益+非付现费用) 二、财务预测与计划 30、外部融资额=(资产销售百分比-负债销售百分比)×新增销售额-销售净利率×计划销售额×(1-股利支付率) 31、销售增长率=新增额÷基期额或=(计划额÷基期额)-1 32、新增销售额=销售增长率×基期销售额 33、外部融资销售增长比=资产销售百分比-负债销售百分比-销售净利率×[(1+增长率)÷增长率]×(1-股利支付率) 34、可持续增长率=股东权益增长率=股东权益本期增加额÷期初股东权益 =销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期初权益期末总资产乘数 =权益净利率×收益留存率÷(1-权益净利率×收益留存率) 三、财务评估 (P-现值 ，i-利率，I-利息，S-终值，n―时间，r―名义利率，m-每年复利次数) 35、复利终值 复利现值 36、普通年金终值 37、年偿债基金：或A=S(A/S，i，n)(36与37系数互为倒数) 38、普通年金现值：或 P=A(P/A，i，n) 39、投资回收额：或 A=P(A/P，i，n)(38与39系数互为倒数) 40、即付年金的终值：或 S=A[(S/A，i，n+1)-1] 41、即付年金的现值：或 P=A[(P/A，i，n-1)+1] 42、递延年金现值：第一种方法：第二种方法： 43、永续年金现值： 44、名义利率与实际利率的换算： 45、债券价值：分期付息，到期还本：PV=利息年金现值+本金复利现值 纯贴现债券价值PV=面值÷(1+必要报酬率)n (面值到期一次还本付息的按本利和支付) 平息债券PV=I/M×(P/A，i/M，M×N)+本金(P/S，i/M，M×N)(M为年付息次数，N为年数) 四、永久债券 46、债券到期收益率 (V-股票价值 P-市价 g-增长率 D-股利 R-预期报酬率 Rs-必要报酬率t-第几年股利) 47、股票一般模式：零成长股票： 固定成长： 48、总报酬率=股利收益率+资本利得收益率或 49、期望值： 50、方差：标准差：变异系数=标准差÷期望值 51、证券组合的预期报酬率=Σ(某种证券预期报酬率×该种证券在全部金额中的比重)即： （m-证券种类，Aj-某证券在投资总额中的比例，-j种与k种证券报酬率的协方差，-j种与k种报酬率之间的预期相关系数，Q-某种证券的标准差） 证券组合的标准差： 52、总期望报酬率=Q×风险组合期望报酬率+(1-Q)×无风险利率 总标准差=Q×风险组合的标准差 53、资本资产定价模型： ① COV为协方差，其它同上 ②直线回归法 ③直接计算法 54、证券市场线：个股要求收益率 五、投资管理 55、贴现指标：净现值=现金流入现值-现金流出现值 现值指数=现金流入现值÷现金流出现值 内含报酬率：每年流量相等时用“年金法”，不等时用“逐步测试法” 56、非贴现指标：回收期不等或分几年投入=n+n年未回收额/n+1年现金流出量 会计收益率=(年均净收益÷原始投资额)×100% 57、投资人要求的收益率(资本成本)=债务比重×利率×(1-所得税)+所有者权益比重×权益成本 58、固定平均年成本=(原值+运行成本-残值)/使用年限(不考虑时间价值) =(原值+运行成本现值之和-残值现值)/年金现值系数(考虑时间价值) 59、营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税(根据定义)=税后净利润+折旧(根据年末营业成果)=(收入-付现成本)×(1-所得税率)+折旧×税率(根据所得税对收入和折旧的影响) 60、调整现金流量法：(α-肯定当量) 61、风险调整折现率法： 投资者要求的收益率=无风险报酬率+β×(市场平均报酬率-无风险报酬率)(β—贝他系数) 项目要求的收益率=无风险报酬率+项目的β×(市场平均报酬率-无风险报酬率) 62、净现值=实体现金流量/实体加权平均成本-原始投资 净现值=股东现金流量/股东要求的收益率-股东投资 63、β权益=β资产×(1+负债/权益)β资产=β权益÷(1+负债/权益) 六、流动资金管理 64、现金返回线 H=3R-2L(上限=3×现金返回线-2×下限) 65、收益增加=销量增加×单位边际贡献 66、应收账款应计利息=日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本 平均余额=日销售额×平均收现期占用资金=平均余额×变动成本率 67、折扣成本增加=(新销售水平×新折扣率-旧销售水平×旧折扣率)×享受折扣的顾客比例 68、订货成本=订货固定成本+年需要量/每次进货量×订货变动成本 取得成本=订货成本+购置成本储存成本=固定成本+单位变动成本×每次进货量/2 存货总成本=取得成本+储存成本+缺货成本 TC=TCa+TCc+TCs (K-每次订货成本，D-总需量，Kc-单位储存成本，N-订货次数，U-单价，p-日送货量，d-日耗用量) 69、经济订货量 总成本最佳订货次数经济订货量占用资金=最佳订货周期陆续进货的经济订货量总成本 70、再订货点(R)=交货时间(L)×平均日需求量(d)+保险储备(B)R=L×d+B (Ku-单位缺货成本;S-一次订货缺货量;N-年订货次数;Kc-单位存货成本) 71、保险储备总成本=缺货成本+保险储备成本=单位缺货成本×缺货量×年订货次数+保险储备×单位存货成本 即：TC(S、B)=Ku×S×N+B×Kc 七：筹资管理 72、实际利率(短期借款)=名义利率/(1-补偿性余额比率)或=利息/实际可用借款额 73、可转换债券转换比例=债券面值÷转换价格 股利分配 74、发放股票股利后的每股收益(市价)=发放前每股收益(市价)÷(1+股票股利发放率) 资本成本和资本结构 通用模式：资本成本=资金占用费/筹资金额×(1-筹集费率) 75、银行借款成本： (K1-银行借款成本;I-年利息;L-筹资总额;T-所得税税率;R1-借款利率;F1-筹资费率) 考虑时间价值的税前成本(K)：(P-本金)税后成本(K1)：(K1)=K×(1-T) 76、债券成本： (Kb-债券成本;I-年利息;T-所得税率;Rb–债券利率;B-筹资额(按发行价格);Fb-筹资费率) 考虑时间价值的税前成本(K)：(P-面值)税后成本(Kb)(Kb)=K×(1-T) 77、留存收益成本： 第一种方法：股利增长模型： 第二种方法：资本资产定价模型： 第三种方法：风险溢价法：(Kb-债务成本;RPc -风险溢价) 78、普通股成本：(式中：D1—第1年股利;P0—市价;g—年增长率) 优先股成本=年股息率/(1-筹资费率) 79、筹资突破点=可用某一特定成本筹集到的资金额÷该种资金在资本结构中所占的比重 80、加权平均资金成本：(Kw为加权平均资金成本;Wj为第j种资金占总资金的比重;Kj为第j种资金的成本 ) 81、筹资突破点=可用某一特定成本筹集到的某种资金额/该种资金所占比重 82、(p-单价 V-单位变动成本 F-总固定成本 S-销售额 VC-总变动成本 Q-销售量 N-普通股数，D—优先股息;T—所得税率) 经营杠杆： 公式一： 公式二： 财务杠杆： 总杠杆：DTL=DOL×DFL 83、(EPS-每股收益; SF-偿债基金;D-优先股息;VEPS-每股自由收益) 每股收益无差别点：或：每股自由收益无差别点： 当EBIT大于无差别点时，负债筹资有利;当EBIT小于无差别点时，普通股筹资有利。 84、市场总价值(V)=股票价值(S)+债券价值(B)假设 B=债券面值，则： S=(EBIT-I)(1-T)/Ks Ks—权益资本成本(按资本资产模型计算) Kb—税前债务成本 加权平均资本成本 或=Σ(个别资本成本×个别资本占全部资本的比重) 八、并购与控制 85、目标企业价值=估价收益指标×标准市盈率(市盈率模型法) 资本收益率=息税前利润/(长期负债+股东权益) 每股股票内在价值=每股股利现值+股票出售预期价格现值(股息收益贴现模式) 86、经营性现金流量=营业收入-营业成本费用(付现性质)-所得税=息税前利润+折旧-所得税 企业自由现金流量=息税前利润+折旧-所得税-资本性支出-营运资本净增加 自由现金流量(CFt)=税后利润-新增销售额×(固定资本增长率+营运资本增长率) 87、(V-目标企业终值;WACC-加权平均资本成本(目标企业贴现率);FCFt-目标企业自由现金流量) 零增长模型：稳定增长模型：是指(K+1)年的自由现金流量 88、q比率法：q=股票市值/对应的资产重置成本股票价值=q×资产重置成本(q—市净率) 89、并